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1、第八章第八章 财务分析财务分析 财务分析概述 财务能力分析 财务综合分析 第一节第一节 财务分析概论财务分析概论 一、财务分析的意义一、财务分析的意义 财务分析是根据本企业财务报表等所反映的会计信息资财务分析是根据本企业财务报表等所反映的会计信息资 料，运用特殊的分析手段，系统揭示和剖析本企业财务料，运用特殊的分析手段，系统揭示和剖析本企业财务 状况、经营成果、现金流量以及将来发展趋势的各种指状况、经营成果、现金流量以及将来发展趋势的各种指 标的一种经济管理活动。标的一种经济管理活动。 第一节第一节 财务分析概论财务分析概论 二、财务分析的内容二、财务分析的内容 偿债能力分析偿债能力分析 营运

2、能力分析营运能力分析 获利能力分析获利能力分析 发展能力分析发展能力分析 综合能力分析综合能力分析 第一节第一节 财务分析概论财务分析概论 三、财务分析的方法三、财务分析的方法 （一）（一） 比较分析法比较分析法 1.重要财务指标的比较重要财务指标的比较 2.会计报表的比较会计报表的比较 3.会计报表项目构成的比较会计报表项目构成的比较 （二）比率分析法（二）比率分析法 1.构成比率构成比率 2.效率比率效率比率 3.相关比率相关比率 第一节第一节 财务分析概论财务分析概论 （三）因素分析法（三）因素分析法 1.连环替代法 连环替代法，是将分析指标分解为各个可以计量 的因素，并根据各个因素之间

3、的依存关系，顺次 用各因素的比较值(通常为实际值)替代基准值(通 常为标准值或计划值)，据以测定各因素对分析指 标的影响。 2差额分析法 差额分析法是连环替代法的一种简化形式，是利 用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计 算各因素对分析指标的影响。 第一节第一节 财务分析概论财务分析概论 四、四、 财务分析的局限性财务分析的局限性 （一）资料来源的局限性（一）资料来源的局限性 （二）财务分析方法的局限性（二）财务分析方法的局限性 （三）财务分析指标的局限性（三）财务分析指标的局限性 第二节第二节 企业财务能力分析企业财务能力分析 一、一、 企业偿债能力分析企业偿债能力分析 短期偿债能力是指

4、企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程 度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标 志。志。 1.流动比率流动比率 流动比率流动比率 = 流动资产流动资产 流动负债流动负债 2.速动比率速动比率 速动比率速动比率 = （流动资产（流动资产-存货）存货）流动负债流动负债 3.现金比率现金比率 + =100% 货币资金 交易性金融资产 现金比率 流动负债 第二节第二节 企业财务能力分析企业财务能力分析 （二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析 1资产负债率 资

5、产负债率 = 负债总额 资产总额100% 2.产权比率 产权比率 = 负债总额 所有者权益100% 3.已获利息倍数 已获利息倍数 = 息税前利润 利息支出 4.长期资产适合率 = 100% 所有者权益长期负债 长期资产适合率 固定资产长期投资 第二节第二节 企业财务能力分析企业财务能力分析 二、二、 企业营运能力分析企业营运能力分析 （一）人力资源营运能力的分析（一）人力资源营运能力的分析 通常采用劳动效率指标进行分析：通常采用劳动效率指标进行分析： 劳动效率是指企业主营业务收入净额或净产值与劳动效率是指企业主营业务收入净额或净产值与 平均职工人数的比率，其计算公式为：平均职工人数的比率，其

6、计算公式为： 劳动效率劳动效率 = 营业收入净额或净产值营业收入净额或净产值平均职工平均职工 人数人数 第二节第二节 企业财务能力分析企业财务能力分析 （二）生产资料营运能力分析（二）生产资料营运能力分析 1.流动资产周转情况分析流动资产周转情况分析 （1） 应收账款周转率应收账款周转率 第二节第二节 企业财务能力分析企业财务能力分析 （2）存货周转率 第二节第二节 企业财务能力分析企业财务能力分析 （3）流动资产周转率 = 360 = 营业收入净额 流动资产周转率（次数） 平均流动资产总额 平均流动资产总额 流动资产周转期（天数） 营业收入净额 第二节第二节 企业财务能力分析企业财务能力分析

7、 2.固定资产周转率 固定资产周转率 = 营业收入净额 固定 资产平均净值 3.总资产周转率 总资产周转率 = 营业收入净额 平均资产 总额 第二节第二节 企业财务能力分析企业财务能力分析 三、三、 企业盈利能力分析企业盈利能力分析 （一）企业盈利能力的一般分析（一）企业盈利能力的一般分析 1.营业利润率营业利润率 营业利润率营业利润率 = 营业利润营业利润 营业收入净额营业收入净额100% 2.成本费用利润率成本费用利润率 成本费用利润率成本费用利润率 = 利润总额利润总额 成本费用成本费用 100% 3.总资产报酬率总资产报酬率 总资产报酬率总资产报酬率 =（利润总额（利润总额 + 利息支

8、出）利息支出） 平均资产总平均资产总 额额 100% 第二节第二节 企业财务能力分析企业财务能力分析 4.净资产收益率 = 100% 净利润 净资产收益率 平均净资产 5.资本保值增值率 =100% 扣除客观因素后的年末所有者权益 资本保值增值率 年初所有者权益 第二节第二节 企业财务能力分析企业财务能力分析 （二）社会贡献能力分析（二）社会贡献能力分析 1.社会贡献率社会贡献率 社会贡献率社会贡献率 = 企业社会贡献总额企业社会贡献总额 平均资平均资 产总额产总额 2.社会积累率社会积累率 社会积累率社会积累率 = 上交国家财政总额上交国家财政总额 企业企业 社会贡献总额社会贡献总额 第二节

9、第二节 企业财务能力分析企业财务能力分析 四、企业发展能力分析四、企业发展能力分析 （一）营业收入增长率（一）营业收入增长率 = 100% 本年营业收入增长额 营业收入增长率 上年营业收入总额 （二）资本积累率（二）资本积累率 = 本年总资产增长额 资本积累率 年初资产总额 第二节第二节 企业财务能力分析企业财务能力分析 （三）总资产增长率（三）总资产增长率 =100% 本年总资产增长额 总资产增长率 年初资产总额 （四）固定资产成新率（四）固定资产成新率 = 平均固定资产净值 固定资产成新率 平均固定资产原值 第二节第二节 企业财务能力分析企业财务能力分析 （五）三年利润平均增长率（五）三年

10、利润平均增长率 3 = (1) 100% 年末所有者权益 三年资本平均增长率 三年前年末所有者权益 （六）三年资本平均增长率（六）三年资本平均增长率 3 = 1) 100% 年末利润总额 三年利润平均增长率 三年前年末利润总额 第二节第二节 企业财务能力分析企业财务能力分析 五、五、 上市公司特殊财务分析指标上市公司特殊财务分析指标 （一）每股收益（一）每股收益 = 归属于普通股股东的净利润 基本每股收益 发行在外的普通股加权平均数 （二）每股股利（二）每股股利 = 每股市价 每股股利 每股收益 第二节第二节 企业财务能力分析企业财务能力分析 （三）市盈率（三）市盈率 = 股利总额 市盈率 流

11、通股数 （四）每股净资产（四）每股净资产 = 股东权益总额 每股净资产 发行在外的普通股股数 （五）市净率（五）市净率 = 每股市价 市净率 每股净资产 第三节第三节 企业财务综合分析企业财务综合分析 一、杜邦分析法一、杜邦分析法 （一）杜邦分析法的概念（一）杜邦分析法的概念 杜邦分析法又称杜邦财务分析体系，简称杜邦分析法又称杜邦财务分析体系，简称 杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间 的内在联系，对企业财务状况及经济效益的内在联系，对企业财务状况及经济效益 进行综合系统分析评价的方法。进行综合系统分析评价的方法。 第三节第三节 企业财务综合分析企业财务综合

12、分析 （二）运用杜邦分析法应注意的问题（二）运用杜邦分析法应注意的问题 1.杜邦分析体系的起点指标是净资产收益杜邦分析体系的起点指标是净资产收益 率，它是一个综合性最强的财务分析指标。率，它是一个综合性最强的财务分析指标。 2.销售净利率反映了企业净利润与营业收销售净利率反映了企业净利润与营业收 入的关系，它的高低取决于营业收入与成入的关系，它的高低取决于营业收入与成 本总额的高低。本总额的高低。 3.对总资产周转率有重要因素是资产总额。对总资产周转率有重要因素是资产总额。 4.对权益乘数影响较大的指标主要是资产对权益乘数影响较大的指标主要是资产 负债率。负债率。 第三节第三节 企业财务综合分

13、析企业财务综合分析 二、沃尔比重分析二、沃尔比重分析 沃尔比重分析也被称为沃尔评分法，它是在沃尔比重分析也被称为沃尔评分法，它是在20世世 纪初由企业财务综合分析的先驱者之一是亚历山纪初由企业财务综合分析的先驱者之一是亚历山 大大 沃尔提出的。他将流动比率、产权比率、固定沃尔提出的。他将流动比率、产权比率、固定 资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定 资产周转率、自有资金周转率等七项财务比率用资产周转率、自有资金周转率等七项财务比率用 线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重， 然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的 得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用 水平作出评价。水平作出评价。