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1、金融产品手册金融产品手册2003年适用年适用1金融产品手册（2003）总目录投资类产品 证券投资 3股票债券 杠杆收购基金 17服务类产品 战略并购和战略退出 29 管理层阳光收购 39 ST公司重组和借ST壳上市 47 借优质上市公司上市 55 上市公司不良资产处置 62 国际投融资产品 68海外融资海外并购外资并购租赁类产品 金融租赁 832证券投资股票、债券3目 录1、含义2、特点 投资品种选择 投资策略制定 投资组合建立 投资时机把握 基本研究模型3、目标客户4、交易模式5、投资收益6、风险控制41、含 义 针对 不同投资需求的投资者 通过 将客户委托的资产直接投资于证券、债券市场 或

2、采取基金运作方式 辅之以科学、有效的管理和运营 在严格遵守客户委托意愿、尽可能确保受托资产安 全的基础上 实现受托资产的保值增值52、特 点 投资品种选择 通过对上市公司的长期跟踪研究，深刻了解上市公司及其所在行业的现状和发展趋势，深层次把握上市公司核心价值，挖掘上市公司现有和潜在的价值增长点 建立为上市公司长期服务的基础平台，提供增值服务，直接参与上市公司的成长，提升上市公司价值 对债券品种、市场状况、未来利率走势等进行深入细致的研究从而发掘出：价值低估型股票价值低估型股票 价值成长型股票价值成长型股票 兼具价值低估和价值成长特性的股票兼具价值低估和价值成长特性的股票 最优的债券品种最优的债

3、券品种62、特 点 投资策略制定 基于 基于对宏观经济形势、行业发展趋势的精确研判 基于对市场敏锐的洞察力 基于对上市公司的深入了解和动态跟踪 经由具有 丰富的专业知识和能力 极强的社会活动能力的研究开发人员 通过 研究设计多种投资策略 组建多种投资模型 形成具体投资策略72、特 点 投资组合建立 通过科学、周密的甄别判断，经过多重、严格的评审，筛选出符合长期价值投资的股票品种，建立起备选投资股票池 根据客户的不同投资需求，为客户量身定做具体证券投资组合其中包括：集中投资 单一品种投资：针对单个股票、债券，在深入研究的基础上，选 择合适的时机、适当的资金量进行投资。组合投资 多个股票的组合投资

4、：选取多个股票，选择恰当的资金配比进行 投资。股票、债券联结投资：在股票、债券间安排合适的资金配比，根 据行情的实际变化，动态调整资金配比。82、特 点 精确把握投资时机 基于对宏观经济形势、政府政策、行业发展趋势的精确研判 基于对市场敏锐的洞察力 基于对投资品种的深入了解和动态跟踪从而，精确把握各品种最恰当的投资时机和投资量精确把握各品种最恰当的投资时机和投资量92、特 点 债券投资 对各种债券、各个债券市场进行深入细致的研究，充分把握各券种和各个市场的特点，发掘出最具投资价值的券种 在品种、市场研究的基础上，针对不同券种和不同市场的特点，研究制定投资策略 根据不同投资主体的具体投资要求，定

5、制投资方案和投资策略 根据市场行情，进行模拟操作验证 根据债券的低风险特征，利用杠杆原理，实现投资收益的最大化品种选择策略研究方案制定模拟操作实际投资102、特 点 基本研究模型资本市场知识电话调研实地调研人际关系网络全方位了解综合服务动态跟踪优势信息证券投资高素质人才网络化管理证券投资113、目标客户 掌握货币或其他流动性资产、追求高收益率、有一定风险承受能力的投资机构或投资人（以股票投资为主）期望稳定收益、风险承受能力较低的投资机构（债券投资为主）无确定投资限制的投资主体（以基金形式投资为主）124、交易模式投资者投资者证券营业部证券营业部投资管理部投资管理部交易指令交易指令相互监督相互监

6、督核对报表核对报表委托管理委托管理信托资产信托资产投资组合保管资产分红方案结算利润135、投资收益 投资期限：一般以一年为一个投资周期 投资收益：在深入研究、动态跟踪、科学决策、严格管理的基础上；恪尽职守，争取受托资产收益的最大化。14投资收益投资品种6、风险控制 收益风险控制风险性资产资产委托方高收益率要求资产受托方营业部监管监管监管监管监管监管收益风险准备金资产跌价风险准备金监管监管156、风险控制 控制模式投资决策委员会投资决策委员会风险控制委员会风险控制委员会资金管理资金管理及时反馈及时反馈风险政策风险调控16杠杆收购基金171、含义2、价值提升方式和退出方式3、收购对象4、基金结构5

7、、操作流程6、交易模式7、交易周期8、收费方式目 录181、含 义 杠杆收购简称LBO,系由收购方以相对较少的自有资金，通过借贷、发行债券等融资方式筹集收购中所需的其余大量资金，完成收购，从而达到在收购项目收益既定的情况下，通过财务杠杆效应使自有资金获得高比例回报的交易方式。杠杆收购与一般的收购方式的根本不同之处在于收购中自有资金仅占较低比例（一般为10%-30%），从而实现“以小搏大”的效果。杠杆收购基金就是以杠杆收购为投资机会而设立的专门针对机构客户的投资方式。其基本特点是基金的投资收益率一般不低于15。192、价值提升方式和退出方式 通过改善法人治理结构和改善激励机制，提升目标企业价值

8、基金从目标企业的退出方式 股权出售给战略投资者；目标企业上市；管理层收购。203、收购对象杠杆收购的对象具有以下特点：非上市的国有或国有控股企业、尚未改制的集体企业、上市公司或大企业集团的子公司；管理层对所处行业熟悉，具备经营好企业的能力和精力；管理层所获得回报远远与企业业绩增长不相匹配，积极性受到一定限制；企业价值被低估；企业生产经营正常，无产品滞销、开工不足等状况；21 净资产5000万元15000万元人民币；年销售额不低于1亿元人民币，年税后净利润不低于500万元人民币；净资产收益率大于7，或经改造后可大于7；现金流量充沛且稳定、商业模式稳定、已发展比较成熟或接近成熟的行业，如：食品、饮

9、料等快速消费品生产企业，公用事业类企业，如水、电、燃气、交通等；目标企业应在该行业所属区域市场具有较高的品牌知名度和较大的市场份额（前十名）。22典型的收购对象举例以某一地区的一家国有啤酒厂为例：在区域内具有较高的品牌知名度；占领区域内极大部分市场份额；核心管理层稳定、精力充沛且志存高远；收购投资额约1亿元；改善经营后，经营性现金净流入可以达到约2000-3000万元/年；资产负债率低，如20%-30%；地方政府不设置苛刻条件。234、基金结构投资人2投资人n.投资人1杠杆收购基金基金管理人被收购企业1被收购企业2被收购企业m245、操作流程 杠杆收购操作流程图 实施收购重组与管理股权增值获得

10、企业提升价值获取收益256、交易模式 典型的高杠杆收购 对资产售后租回的杠杆收购 收购后分拆部分资产出售的杠杆收购267、交易周期 上述三种模式的交易周期一般为2-5年（指从洽谈收购到退出目标企业）。278、收费方式 管理费：按基金净值的2.5收取。增值奖励：基金收益率超过15，按全部收益的20收取增值奖励。28战略并购和战略退出战略并购和战略退出291、含义和作用2、目标客户3、交易模式4、交易周期5、收费方式目 录301 1、含义和作用、含义和作用 战略并购是指企业出于战略发展的目的，从行业或产业的角度，以综合实力为基础，通过收购兼并，使企业的核心竞争力、公司价值、行业地位和市场份额得到不

11、断提升的一种扩张和行业整合的方式。战略并购分为横向并购和纵向并购。横向并购就是与从事相同产业的公司并购；纵向并购就是与上下游产业并购，以达到完善价值链的目的。战略退出：当具有一定市场地位的企业，其竞争地位正在削弱时，以各种方式将企业的全部或部分出售、分立或剥离，以达到脱售资产的目的。312 2、目标客户、目标客户 战略并购可能的目标客户战略并购可能的目标客户 制造业农业金融传播媒体医药娱乐旅游资源类目标客户行业龙头政府基金上市公司金融机构32被收购目标的选择标准被收购目标的选择标准 主要依据客户的战略需求主要依据客户的战略需求企业处于竞争性较强的行业，属于国退民进的范围；企业成长性较好的行业，

12、具较强且稳定的现金流产生能力；企业经营管理层在岗位上有至少五年的工作经验；企业具有较大的成本下降空间。企业有较大的利润生长能力或“潜在管理效率空间”；企业债务比例较低；企业有较好的、合理的商业模式；企业要有较好的分红预期；管理层团队互补性强、具较强的经营管理能力和风险承受的能力。333、交易模式战略并购模式一：对手或价值链上下游企业同意直接并购主要流程：1、了解并购需求或激发客户的并购需求。2、明确并购需求并做简单尽职调查。（1）客户并购的财务能力和 管理能力；（2）整合效应；（3）客户的最高要求及最低要求。3、全面行业研究并初步了解收购对象，得出初步结论：可继续进行。4、接受客户委托，并签订

13、协议。明确：（1）最高组织；（2）成功费。5、提交最终并购方案及实施并购。34战略并购模式二：对手或价值链上下游企业不同意直接并购主要流程：1、了解并购需求或激发客户的并购需求。2、明确并购需求并做简单尽职调查。（1）客户并购的财务能力和 管理能力；（2）整合效应；（3）客户的最高要求及最低要求。3、全面行业研究并初步了解收购对象，得出初步结论：可继续进行。4、设计名义公司及可被接受的方案。5、接受客户委托，并签订协议。明确：（1）最高组织；（2）成功费。6、提交最终并购方案及实施并购。35战略退出1、这里的战略退出仅指此类，即：客户的退出资产具有行业地位或资源优势。2、在接受委托之前，必须进

14、行如下分析：明确退出资产时各类可能的接受对象与途径 （1）战略接收者 （2）财务投资者 （3）资本市场退出 （4）已有客户群分析3、正式接受委托，并签订协议。明确：（1）最高组织；（2）成功费。364、交易周期 战略并购 以单一客户为目标的，需26个月 以系列并购为目的，需23年 战略退出 一般需36个月，特殊情况12年。375 5、收费方式、收费方式 战略并购 成功费面议或交易金额的710，但不低于 600万。战略退出 正常收费：按交易金额的一定比例收取，面议。在正常收费基础上的增值奖励：在约定价值基础 上，退出时超出部分应有50左右的分成。3839目目 录录1、含义2、目标客户3、交易模式

15、40 管理层阳光收购是指目标公司的管理者或管理层阳光收购是指目标公司的管理者或经理层合法购买本公司的股份，从而改变本经理层合法购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构。公司所有者结构。重点是如何合法和阳光化1、含 义41资产规模 净资产最好在5000万-3亿经营状况 资产质量好 现金流好 有利润且有持续增长空间2 2、目标客户、目标客户42产品一 目标企业有充足存量资金足够偿债交易模式一：收购前，先降低净资产，实现阳光化收购交易模式二：提供过桥资金，先实施第三方收购，实现阳光收购后，再回收过桥资金交易周期：13个月收费标准：面议3 3、交易模式、交易模式43产品二 目标企业有一定存量资金（不

16、够支付收购 金额），但有可变现资产或负债能力强 交易模式三：用信托+租赁的混和模式交易模式四：用信托+资产抵押等其它方式 交易周期：23个月 收费标准：交易金额的10左右44产品三 目标企业实施收购时的价值与市场价值有 较大差异 交易模式五：提供过桥资金实施收购,过程中出售部分资产或 股权偿还过桥资金。交易周期：618个月 收费标准：增值价值的3045 产品四 目标企业净资产小于收购价值，但资 产质量好，现金流充沛，信用好交易模式六：通过调整现金流转速度及资本桥等实施收购交易模式七：用信托计划融资实施收购。交易周期：3个月收费标准：收购金额的2046STST公司重组公司重组和借和借STST壳上

17、市壳上市47目目 录录1、含义2、目标客户3、交易流程与周期4、收费方式481、含 义产品一：ST公司重组 为改善ST公司的经营业绩，使ST公司具备持续经营能力、避免退市、恢复资本市场的融资功能、维护地方政府的形象、增强投资者信心，以信托机构拥有众多的战略合作伙伴、优良客户和已有的上市公司重组经验，而针对ST公司自身，提供一体化的专业顾问服务。49产品二：借ST壳上市 接受战略伙伴或优良客户的委托，通过对ST公司的资产（债务）的重组，持有其控股权实现借壳上市的目的。借壳ST公司上市的主要特点：因ST公司连续二年或三年亏损，其净资产值较低，股份转让的价格不高，现金支付压力小；上市公司隐性亏损小，

18、帐面资产相对较好；ST公司的重组成本较低，后续管理相对容易；ST公司成功重组后具一定的品牌效应；ST公司资产重组的额外收益。回避IPO限制，通过控制ST公司，注入优质资产，改善经营业绩，达到间接上市目的公司；通过并购，获得战略性资源，达到产业整合的目的；通过对ST上市公司价值低估资产的处置或债务重组获得丰厚回报。502、目标客户 主要针对被“ST”处理的各类上市公司，重点放在连续三年亏损即将被暂停上市的ST公司中。我们的目标客户主要包含以下两类：ST公司的出让方，即ST公司的实际控制人。ST公司的实际控制人一般包括：地方政府民营性质的控股股东 ST公司的购买方，指有明晰战略意图且有购买ST公司

19、愿望及相应实力的机构。513、交易流程与周期产品一：ST公司重组接受ST公司的重组委托，签订合同并支付保证金；ST公司重组方案设计；受托聘请中介机构；指导ST公司的重组方案实施；盈利预测分析报告；协助完成资产处置和资产剥离工作；ST公司重组总结。总的交易周期为68个月52产品二：借ST壳上市接受委托与目标公司谈判尽职调查实施转让后续重组服务确定目标公司签订转让协议 总的交易周期为68个月534、收费方式产品一：ST公司重组按ST公司的资产总额收取23的财务顾问费，但最低不得少于500万元，可采取分期付款方式。产品二：借ST壳上市财务顾问费面议 54借优质上市公司上市借优质上市公司上市55目目

20、录录1、含义2、目标客户3、交易模式4、交易周期5、收费方式561、含 义借优质上市公司上市是指为战略投资者收购优质上市公司，实现借壳上市，提供财务顾问服务。572、目标客户企业收购方处于快速发展或稳定发展阶段；收购方有稳定的现金流量。管理团队能够认同产业整合理念的管理团队；经营管理层经验丰富。58业务流程接受客户委托意向对收购目标进行快速评估签署财务顾问协议对客户进行简单尽职调查参与股权转让正式谈判签署收购框架协议及保密协议签署股权转让协议履行股权转让法律程序第一阶段第二阶段3、交易模式59 4、交易周期 通常为36个月 60 5、收费方式财务顾问收入，通常根据项目交易金额确定，一般在310

21、之间61上市公司不良资产处置62目目 录录1、含义2、目标客户3、交易周期4、收费方式631、含 义 是指上市公司为了达到一定的经营目标，改善财务指标，对不能形成利润贡献的资产，利用法律工具进行处置。642 2、目标客户、目标客户 上市公司及拟上市公司653、交易周期 一般为24个月664、收费方式 上市公司处置资产总额的51067国际投融资产品国际投融资产品68目目 录录1、含义2、目标客户3、交易模式4、交易周期5、收费方式69海外上市顾问海外上市顾问外资并购外资并购海外并购海外并购国际业务国际业务连接国际资本市场的彩虹1 1、含、含 义义产品一：海外融资产品二：海外并购 产品三：外资并购

22、70 海外融资：海外融资：满足企业对外汇资金的需求，在海外证券交易所挂牌上市可获得长期稳定的融资渠道从而提高国际知名度、竞争力和管理水平。海外并购海外并购：有实力的国内企业在海外通过购买或股权交换方式收购海外企业的所有或部分所有权，实现上市或扩张的目的。外资并购外资并购:随着2003年4月12日起外国投资者并购境内企业暂行规定的施行，外资企业或基金将在更宽松的政策环境下以股权置换或现金方式取得中国国内企业的控制股权,以并购方式进入中国市场,扩大市场份额和经营规模。1 1、含、含 义（续）义（续）71产品一、海外融资产品一、海外融资前期资产重组通过分拆、合并、置换等重大资产重组行为，改善公司业绩

23、。资本重组按照国际化准则为企业出具资本重组方案，改善企业资本结构，提高企业国际知名度，加快上市进程，减少成本。股东结构重组按海外上市对股东结构和治理结构的要求（例如上市条例、公司法等）对企业股东结构进行重组，改善企业股东结构，缩短企业上市进程。中期法规、财务、谈判等方面的咨询72 扩张型扩张型国内企业以综合实力为基础，在海外通过购买或股权交换方式，收购海外同一行业或上下游企业的股权，实现海外扩张的目的。买壳买壳/借壳型借壳型国内企业以资金或业绩为基础，在海外通过购买（买壳）或股权交换（借壳）方式，收购海外上市企业的控制股权，实现海外上市的目的。例如：南华化工向PG买壳；金义集团将优质资产注入电

24、子体育世界并通过股权交换控股电子体育世界，从而顺利上市。产品二、海外并购产品二、海外并购73(i)i)合并合并合并指两家或两家以上的公司结合成为一家公司。(ii)ii)收购收购收购指收购方企业通过购买或股权交换方式，向被收购方企业购入全部或部份所有权，进而能掌握企业经营控制权。例如：法国达能收购乐百氏和娃哈哈。产品三、外资并购产品三、外资并购742 2、目标客户、目标客户8 消费品（特别是食品类）8 制造业8 环保8 生化、医疗8 咨询科技8 资源类1、经济较发达地区的私营、民营企业，产权明晰。重点集中开发长江三角洲地区;2、有三年或三年以上良好业绩，中等规模以上，按照主板最低上市要求三年累计

25、税前利润约合人民币3750万，或过去一到两年累计税前利润达到人民币5千万；如在二板上市虽无具体要求，但出于成本考虑，一般要求三年累计应不少于人民币2500万，最近一年应不少于人民币1千万；3、具有较强的管理和经营团队、成熟的经营模式；4、在无形资产方面，有较大的品牌价值和/或拥有专利技术；5、清晰的、可持续的竞争优势和良好的发展前景。海外融资的目标客户海外融资的目标客户75扩张型8 制造业借壳/买壳型8 基建、8 房地产等扩张型1、居国内同行业领先地位，具备一定的实力，产权明晰；2、并购海外企业预期产生的整合效益明显；3、已成功在海外上市或融资。借壳/买壳型1、经济较发达地区的私营、民营企业，

26、产权明晰;2、由于税收、知识产权、经营时间不长等问题赴海外直接上市较为困难；3、一到两年的经营业绩，拥有较强的资金实力，特别是境外的外汇资金；4、现金买壳要求至少拥有外币资金6000万港币以上。2 2、目标客户（续）、目标客户（续）海外并购的目标客户海外并购的目标客户76按外资企业或外资基金指定的行业要求按外资企业或外资基金指定的具体要求。一般而言,应当是:成长性较好的行业，具较强且稳定的现金流产生能力；企业经营管理层经验丰富；企业有较好的、合理的商业模式。2 2、目标客户（续）、目标客户（续）外资并购的目标客户外资并购的目标客户773 3、交易模式、交易模式海外融资流程海外融资流程(周期：周

27、期：1 12 2年，包括重组）年，包括重组）项目可行性研究项目可行性研究决定上市委任专业人士建立上市团队企业重组企业重组前期调查和文件准备审计法律意见书证监会无异议函交易所招股说明书金融监管部门修改股票推销和路演配售和公开发行公众认购股票挂牌公众意见783 3、交易模式（续）、交易模式（续）海外并购及外资并购流程海外并购及外资并购流程潜在客户了解需求提出初步建议确定客户签定顾问协议组成专业团队拟定收购标准确定收购目标制定融资方案制定融资方案实施收购制定发展战略双方签约融资安排融资安排直接投资直接投资监管退出整合海外并购的工作重点集中于融资方面。外资并购的工作重点集中于寻找潜在客户方面。793

28、3、交易模式（续）、交易模式（续）业务总流程业务总流程满足海外不同市场的硬指标重点选择民营私营企业企业自身有意愿相互了解提出双方的意愿准备意向书和保密协议提出尽职调查提纲成功融资或上市后的深入合作过程过程:主要工主要工作和内作和内容容阶段阶段项目开发项目开发方案设计方案设计项目实施项目实施进行详细的企业研究编写项目建议书或重组方案融资方案的设计完整的综合分析中英文的设计方案潜在投资人与合作伙伴的推荐详尽的融资或上市的安排潜在投资人与合作伙伴的推荐具体项目的实施退出或执行804 4、交易周期、交易周期 海外融资 交易周期约12年 海外并购 交易周期约半年2年 外资并购 交易周期约半年2年815、

29、收费方式所收费用主要包括顾问费和成功费两部分顾问费一般采取固定方式，采取一次性总付或分阶段付款，金额大小依据工作量的大小和难易程度而定。前期顾问费用主要用于项目的启动和有关专业人员工作开支，公司将根据不同项目制订详细的预算和支付条款与项目单位协商而定，原则规定单一项目金额不得低于100万元人民币；成功费指通过我们的帮助使企业成功上市（直接或间接）或成功融资，收费金额大小依据工作量和融资金额的多少而定，通常为融资额的1%-1.5%；成功上市将收取上市公司融资额3%-5%的股票或现金。82金融租赁金融租赁83目目 录录1、含义2、作用3、目标客户4、交易模式5、收费方式841 1、含、含 义义 金

30、融租赁是由出租人根据承租人的请求，按双方的事先合同约定，向承租人指定的出卖人，购买承租人指定的固定资产，在出租人拥有该固定资产所有权的前提下，以承租人支付所有租金为条件，将一个时期的该固定资产的占有、使用和收益权让渡给承租人。这种租赁具有融物与融资双重功能。852 2、作、作 用用 优化财务报表，保持合理负债优化财务报表，保持合理负债 均衡企业利税，实现稳健发展均衡企业利税，实现稳健发展 改善财务结构，合理使用资金改善财务结构，合理使用资金 改善现金流量，减少支付压力改善现金流量，减少支付压力 追求服务便利，解决机会成本追求服务便利，解决机会成本 保持设备先进，避免陈旧风险保持设备先进，避免陈

31、旧风险86 3 3、目标客户、目标客户行业分类：行业分类：交通运输类交通运输类 工业、金融、教育类工业、金融、教育类 医疗生物类医疗生物类 其它领域其它领域 87 8 民用航空业8 远洋近海及内河航运业8 铁路及轨道交通业8 汽车运输业8 各类民用飞机 8 民用船舶 8 各类汽车8 轨道交通工具 1、一般要求单笔业务有较大规模。2、一般要求客户为我公司就其租赁项目向银行审请相应贷款提供担保。3、要求客户有相当的实力。4、地域范围不限，但倾向于经济发达地区。888 印刷业8 纺织业8 IT行业8 金融业8 教育行业8 印刷设备8 电脑软、硬件设备8 ATM自动存取款机8 大型UPS设备8 印染机

32、8 剑杆织机8 线路板设备1、租赁物须为世界或国内一流品牌、有较高二手市场价值。2、企业已经运营三年以上。3、管理人员从事该行业三年以上。4、教育行业无地域要求，印刷等其它行业限北京、上海、江苏、浙江。5、金额在1000万元以上的项目，最好由客户为我公司就其租赁项目向银行审请相应贷款提供担保人。89医疗设备医疗设备：8 B超、心脑磁图8 MRI、CT8 DSA、PET8 直线加速器8 X-刀、伽马刀8 激光眼科及整形美容设备8 国外制药生产包装线1、单笔业务不低于200万。设备供应商具有回购能力，二手设备具较高的变现性。2、三甲综合医院或年收入3000万以上的专科医院，负债率低于50%，病源覆

33、盖人口不低于1000万。3、医疗投资商具专业的管理经验及良好的资信状况。4.制药企业有三年以上的经营历史和良好的经营业绩。5、地域范围不限，倾向于经济发达地区。医药行业医药行业：8 医院8 药厂8 医疗投资机构908 电信业8 电力行业8 房地产业8 建筑工程业8 工业8 其它行业8 电信设备8 电力设备8 工程机械8 工业设备8 住宅、商务楼8 其它设备视具体条件确定。91租赁业务可以分为三个大的品种（这些大的品种下还可以进一步分出小的品种，这里暂不涉及）1.1 直接融资租赁1.2 经营租赁1.3 出售回租92直接融资租赁直接融资租赁客户需求描述：客户欲进行固定资产投资，但没有足够资金，或不

34、愿占用资金，而通过直接融资租赁的方式解决固定资产投资问题。交易特点：由承租人选设备，出租人（租赁公司）出资购买，并出租给承租人；租赁期一般35年，租赁期内租赁物所有权归出租人，使用权归承租人，租赁期满所有权归承租人；租赁期内承租人按期支付租金，折旧由承租人计提；利率根据风险水平确定。93租赁公司（出租人）客户（承租人）(1)签定融资租赁合同按期支付租金,设备使用权归客户租赁完毕所有权转移(3)付货款 (2)签定购货合 同/客户确认(4)交付设备 直接融资租赁操作流程直接融资租赁操作流程设备供应商94直接融资租赁案例直接融资租赁案例v 承租方：上海良虹印务有限公司v 供应商：海德堡印刷设备股份公

35、司 租赁物件：海德堡PM74-2型胶印机一台&波拉66切纸机一台 租赁物件金额：250万 租赁年限：2年24期 承租方首付：70万 融资金额：180万 月还款额：8.5万 保证金：40万 残值处理：1000元（转让设备所有权）担保方式：海德堡GTO-52胶印机一台95 经营租赁经营租赁 客户需求描述：适用于财务结构需要调整的大企业和市场良好，规模迅速膨胀的优秀企业。客户一方面获得发展所急需的设备，另一方面又不增加其负债率。而且，在一定条件下，可解决税收调节问题。交易特点：可以由出租人选择设备，也可以由承租人选择设备，出租人购买设备出租给承租人使用。设备所有权归出租人所有，使用权归客户所有。设备

36、反映在出租人固定资产帐上，由出租人计提折旧。96 出售回租出售回租客户需求描述：适用于有大量优质固定资产，但急需现金的客户。客户可以通过此业务将固定资产变为现金，用以补充流动资金或购买新的设备。如果客户希望在影响最小的情况下调节其资产结构和财务结构，这也是一种好的方法。交易特点：回租业务是指承租人将自有物件出卖给出租人，同时与出租人签订一份租赁合同，再将该物件从出租人处租回的租赁形式。回租业务是承租人和出卖人为同一人的特殊租赁方式。回租业务可以做成融资租赁的回租和经营租赁的回租，分别具有融资租赁和经营租赁的不同功能和特点。975 5、收费方式、收费方式 根据业务模式的设计收取利差、手续费、佣金、咨询费等，综合年净收益率不低于8.5%。98