债券以及收益率课件.ppt

1、NiNi 1CFP (1YTM)(1)YTM其中，P债券当前的市场价格，C利息，F债券面值，N距到期日的年数，YTM每年的到期收益率。10i10i 1100107.02 (1)(1)YTMYTMYTM=7%21000934.58(1)AYTM21000857.34(1)BYTM501000946.93(1)CCYTMYTMA债券的到期收益率为7%，B债券的到期收益率为8%，C债券的到期收益率为7.97%NiNi 1CFP (1YTM)(1)YTMP债券当前的市场价格，C每次支付的利息，F债券面值，N距到期日的期数（年数2），YTM每期的到期收益率 16i16i 13.510094.17 (1Y

2、TM)(1)YTM求出该债券的半年到期收益率为4%，因此，该债券的年到期收益率则为4%2=8%。Mnt-1nM-1t 1CFP (1r)(1r)(1r)(1r)P债券的市场价格，C支付的利息，F债券的面值，M距到期日的年数，YTM每期到期收益率，n清算日距下一次利息支付日之间的天数/利息支付期的天数。NiNi 1CFP (1YTM)(1)YTM%48.702.1078当期收益率7%YTM 02.107$07.1100$07.11107.08$1010*NiNi 1CFP (1YTC)(1)YTCP债券的市场价格，C利息，F*赎回价格，YTC每期的赎回收益率，N*直到赎回日前的期数。20i10i

3、 135980950 (1YTC)(1)YTC可以求出半年的赎回收益率为3.95%，因此，该债券的年赎回收益率则为23.95%=7.90%。求该债券组合的到期收益率。121110987)1(1030)1(30)1(20580)1(580)1(10955)1(195536.30783rrrrrrr可以求出该债券组合的到期收益率（内部回报率）是6.26%。C其中:ic=当期收益率Pt Pt+1 Ptg=资本利得收益率 Pt101nFVyP(1)1+nrCr利息 利息的利息(1)1nrCnCr利息的利息其他条件一定时，债券的到期时间越长，利息所生的利息越多，占债券总收益的比重也越大；票面利率越高，利息所生的利息越多，债券总收益更大程度上依赖于利息再投资所获利息的多少。11n期末价值每期收益率期初价格1(1)(1)NtNtCFPrr其中，P投资期末的债券价格；C利息；F债券的面值；r预期的投资期末每期收益率；N投资期末距到期日的期数。100PRMVMVDMV1202(1)(1)(1)NNNDDDCVCCVRRR0VNVDRkC债券组合的起初价值；债券组合的内部回报率债券组合的期末价值第k个时期的净现金流（债券组合的现金流出减去现金流入），k值范围是从1到n。单位：百万元