三章利息与利率课件.ppt
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1、第三章第三章 利息与利率利息与利率第一节第一节 利利 息息第二节第二节 利利 率率第三节第三节 利率的决定利率的决定第四节第四节 利率的风险结构与期限结构利率的风险结构与期限结构 第五节第五节 利率的作用利率的作用 第一节第一节 利利 息息n一、利息的概念一、利息的概念 n二、利息实质二、利息实质第一节第一节 利利 息息一、利息的概念(一、利息的概念(interest)n是借贷关系中贷出方让渡资本使用权而索要的报酬、补偿。n理论上,这种补偿应该由机会成本和风险溢价所组成。第一节第一节 利利 息息二、利息实质二、利息实质(一)西方古典经济学派的利息理论n英国古典政治经济学的创始人威廉配第提出“利
2、息报酬论”认为利息是由于地租存在而产生的,是因为暂时放弃货币的使用权而获得的报酬。n 亚当斯密提出了“利息剩余价值学说”认为利息代表剩余价值,始终是从利润中派生出来的。第一节第一节 利利 息息(二)近现代西方学者的利息理论n1、以英国经济学家西尼尔为代表的“节欲论”认为,产生利息来源的原始因素不是资本,而是节欲,是资本家为积累资本而牺牲现在享受的报酬。n2、以庞巴唯克为代表的“时差利息论”则认为,利息来源于商品在不同时期内由于人们评价不同而产生的价值差异。人们对“现在货币”的评价要高于等量的“未来货币”,两者之间的差额就是价值时差,利息是对价值时差的一种补偿。第一节第一节 利利 息息n3、以费
3、雪和马歇尔为代表的新古典学派提出了“均衡利息论”。认为,利息率是由资本的供求决定的。即储蓄(资本供给)与投资(资本需求)两大因素决定了利率水平。n4、20世纪30年代,凯恩斯提出了“流动性偏好论”,认为利息是人们在特定时期内放弃货币周转流动性的报酬,决定于货币存量的供求和人们对流动性偏好的强弱。第一节第一节 利利 息息(三)马克思的利息理论n 利息来源于利润,是剩余价值的转化形式。它反映了资本对雇佣劳动的剥削关系。19781982198719922019210.646 279.8单位:亿元单位:亿元我我国国城城乡乡居居民民储储蓄蓄存存款款情情况况201987 0002019年年5月月1日日20
4、19年年6月月10日利率日利率变化图示变化图示中国的若干次升息和股票市场的表现n调整时间调整内容公布第二交易日沪市表现n2019.4.28贷款利率上调0.27%开1403.52;收1440.22;涨1.66%n节后5月8日大涨3.95%n2019.8.19存贷款基准利率上调0.27%开1565.46;收1601.15;涨0.20%n2019.3.18存贷款基准利率上调0.27%开2864.26;收3014.44;涨2.87%n2019.5.19一年期存款基准利率上调0.27%一年期定期基准利率上调0.18%开3902.35;收4072.22;涨1.04%n2019.7.20存贷款基准利率上调0
5、.27%开4091.24;收4213.36;涨3.81%n2019.8.22一年期存款基准利率上调0.27%一年期定期基准利率上调0.18%开5070.65;收5107.67;涨1.49%n2019.9.15一年期存款基准利率上调0.27%一年期定期基准利率上调0.27%开5309.06;收5421.39;涨2.06%n2019.12.21一年期存款基准利率上调0.27%一年期定期基准利率上调0.18%开5017.19;收5101.78;涨1.15%第二节第二节 利利 率率一、利率的概念一、利率的概念n 利率是是指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。第二节第二节 利利 率率二、利率的
6、种类二、利率的种类n(一)按利率体系中的地位与作用分为n1、基准利率(benchmark interest rate):指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。n现实中,常用:国债利率、再贴现率、再贷款利率、联邦基金利率等代替之。n2、非基准利率第二节第二节 利利 率率(二)按是否考虑物价波动分为n 1、名义利率(nominal interest rate):指包含了通货膨胀因素的利率。n2、实际利率(real interest rate):指扣除通货膨胀率因素下的利率,即物价不变从而实际购买力不变条件下的利率。n 设名义利率、实际利率和通货膨胀率率分别为r、i、p,则有:n r=i+p 该
7、式是简化算式n r=i+p+i*p i=(r-p)/(1+p)该式为国际通用计算实际利率的公式第二节第二节 利利 率率(三)按借贷期限内利率是否调整分为n 1、固定利率(fixed interest rate):指借贷期限内不作调整的利率。它对于借贷双方准确计算成本与收益十分方便。适应于短期借款。n2、浮动利率(floating rate):指借贷期限内,随市场利率的变化情况而定期进行调整的利率,多用于长期的借贷及国际金融市场。第二节第二节 利利 率率(四)按利率形成机制分为n1、市场利率(market interest rate)市场机制;即由借贷资本的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的
8、利率。n2、官方利率(official interest rate)央行确定;由一国货币管理当局或中央银行所规定的利率。n3、公定(行业)利率行业协会确定,由银行公会确定的各会员银行必须执行的利率。第二节第二节 利利 率率(五)按计息期限分为n 1、年利率(annual interest rate),通常以百分之几来表示。n2、月利率(monthly interest rate),=年利率/12,通常以千分之几来表示。n3、日利率(daily interest rate),=月利率/30=年利率/360,通常以万分之几来表示。n例:我国习惯上将年息、月息、日息都以“厘”作单位,但实际含义却不同
9、,若年息6厘,月息4厘,日息2厘,则分别是指年息6%,月息0.4%,日息0.02%n 分是厘的10倍,3分息指月息3%第二节第二节 利利 率率三、单利和复利三、单利和复利(一)单利法n是指在计算利息额时,只按本金计算利息,而不将利息额加入本金进行重复计算的方法。n公式:C=P*r*n S=P+C=P(1+r*n)nS:本利和;P:本金;C:利息;n:期限第二节第二节 利利 率率(二)复利法n是单利法的对称,是指将利息额计入本金,重新计算利息的方法。n公式:S=P*(1+r)n C=S-Pn(1+r)n称为复利系数。n复利是更能反映利息的本质特征,较好地反映了资金的时间价值,一般适于长期借贷。第
10、二节第二节 利利 率率四、现值与终值四、现值与终值n任何一笔货币金额都可根据利率计算出在未来的某一时点上将会是多少金额。这个未来的金额就是终值,即本利和,而最初的本金即现值。n单利现值公式:P=S/(1+n r)n复利现值公式:P=S/(1+r)n n连续复利现值公式:P=S/(1+r/m)nmnS:终值,P:现值,r:利息率,n:借贷期限。n一次支付现值系数=1/(1+r)nn用现值推导终值的过程叫复利过程,用终值换算现值的过程称折现过程。应用于投资项目的比较、年金的支付方式、银行贴现票据等。第三节第三节 利率的决定利率的决定一、马克思的利率决定一、马克思的利率决定n通常,0rF.n具体定位
11、取决于:1.借贷资本供求状况;2.传统习惯;3.法律规定等因素 第三节第三节 利率的决定利率的决定二、古典利率理论二、古典利率理论n 古典利率理论是传统的利率决定理论n代表人物:亚当斯密,西尼尔、庞巴唯克、费雪和马歇尔等(一)基本内容n该理论认为:在利率决定中,实际因素起根本作用,即利率取决于实物市场上的投资与储蓄生产率、节约。生产率用边际投资倾向表示,节约用边际储蓄倾向表示。储蓄是利率的递增函数,投资是利率的递减函数。第三节第三节 利率的决定利率的决定(二)主要特点:n 是一种局部的均衡理论。n 利率与货币因素无关,因而货币政策无效。第三节第三节 利率的决定利率的决定三、凯恩斯的利率决定论三
12、、凯恩斯的利率决定论n(一)主要观点n1、凯恩斯认为利率是纯粹的货币现象,古典利率理论将储蓄与投资看作是两个对立的因素,并由这两个因素相互作用而决定利率的观点是错误的。他认为,储蓄主要取决于收入,而收入又取决于投资,所以,储蓄与投资是两个相互依赖的变量。储蓄与投资两者之间只要有一个变量发生变动,收入必定会发生变动。n2、货币因素在利率决定中起根本作用,利率决定于货币供求量,而货币需求量又基本上取决于人们的流动性偏好。第三节第三节 利率的决定利率的决定(二)特点n1、凯恩斯的利率理论是一种货币市场均衡理论。利率是一种纯粹的货币现象,只与流动性偏好等货币性因素有关,与“时间偏好”、资本边际生产率等
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