国际金融教学课件样章.ppt

1、国际金融l第一节 外汇管制概述l第二节 我国的外汇管理体制l第三节 外债管理概述l一、外汇管制的含义及产生背景l二、外汇管制的类型、管理机构与对象l三、外汇管制的主要内容和方法l四、外汇管制的作用l1、含义l外汇管制（Foreign Exchange Control）是指一个国家为防止资金的大量外逃或流入，维持国际收支的平衡和本币汇率稳定，通过法律、法令或法规而对外汇资金的收支、买卖、借贷、转移及国际结算，对本国货币的兑换及汇率所进行的管理。l2、产生与发展1外汇管制的类型（1）实行全面、严格的外汇管制（2）实行部分外汇管制（3）基本上取消外汇管制 从世界范围来看，经济发展水平越低的国家，其外

2、汇管理越严；反之，发展水平越高的国家，其外汇管理越松甚至完全取消。目前，我国外汇管理大体上采用的是第二类外汇管制模式l2、外汇管制的机构l外汇管制一般由政府授权财政部、中央银行或另外成立专门机构作为执行外汇管制的机构。l3、外汇管制的对象l（1）对人的管理l（2）对物的管理l（3）对地区的管理l（4）对行业的管理l（5）对国别的管制l（一）外汇管制的主要内容l（二）外汇管制方式l1、对出口外汇收入的管制 l2、对进口外汇的管制l3、对非贸易外汇的管制l4、对资本输出入的外汇管制 l5、对黄金、现钞输出入的管制l6、汇率管制l汇率管制，是通过以法定汇率代替自由汇率，并允许市场存在或实行复汇率的一

3、种制度，其目的是扭转国际收支逆差和稳定对外汇率。汇率管制包括法定汇率制度和复汇率制两个方面l1、直接外汇管制l是指国家运用行政手段和限制性措施对外汇交易、汇率、外汇资金的来源和运用实行直接管制，其主要方式有行政管制、数量管制和汇率管制三种方式l2、间接外汇管制l是指外汇管理机构通过入市买卖外汇和对国际收支各项目的控制，间接影响外汇供求关系及价格的管制方法l（一）实施外汇管制的积极作用l1、实现本国国际收支平衡、改善国际收支状况。l2、稳定本币汇率，减少涉外经济活动的外汇风险。l3、防止资本外逃或大规模的投机性资本流动,维护本国金融市场的稳定。l4、增加本国的国际储备。l5、有效利用外汇资金,推

4、动重点产业优先发展，增强本国产品国际竞争能力。l6、增强金融安全l（二）实施外汇管制的弊端l1、严格的外汇管制，会导致汇率扭曲，从而扭曲国际贸易商品的相对优势，在世界范围内降低资源最佳配置的效率l2、在一定程度上影响国际贸易的发展和对外开放的进程 l3、出现外汇黑市,而且外汇官价和黑市并存可能带来权钱交易 当外汇牌价被显著压低之时,就很难避免外汇黑市的出现l一、我国外汇管理体制的改革l二、我国外汇管理体制存在的问题l三、当前中国外汇管理体制改革展望l11950年1978年：外汇统收统支制l21979年1993年：外汇留成制l（1）实行外汇留成制l（2）设立外汇调剂市场 l31994年以来我国外

5、汇管理体制改革l（1）实现人民币官方汇率和市场汇率并轨，建立以市场供求为基础的单一的有管理的浮动汇率制l（2）实行银行结售汇制度，取消外汇留成和上缴制度，实现了人民币经常项目有条件可兑换。l（3）建立银行间外汇市场，改进人民币汇率形成机制l（4）强化外汇指定银行的依法经营和服务职能l (5)对资本项目的外汇收支仍继续实行计划管理和审批制度l（6）外商投资企业的外汇收支管理l（7）取消境内外币计价结算，禁止外币在境内流通l1、强制结售汇制度运行中的问题l2、管理手段的局限性l3、现行汇率制度的缺陷l（1）从人民币汇率的生成机制看，中国人民银行公布的基准汇率是前一营业日银行间外汇市场的加权平均价，

6、当日买卖外汇的汇率限制在0.3%的幅度内上下波动l（2）相对合理的人民币汇率是中央银行外汇干预政策的重要参数l4、我国的外汇市场存在的缺陷l（1）我国外汇市场交易规模偏小l（2）我国外汇市场交易主体单一l（3）我国外汇市场交易品种与币种结构单一l（4）我国外汇市场总体效率不高l（一）逐步实现人民币经常项目的意愿结汇制度l（二）实现真正有管理的浮动汇率制l（三）尽快建立外汇平准基金l（四）改变人民币钉住美元的做法，努力完善我国外汇市场（一）外债和外债管理含义（二）外债管理的内容（三）我国的外债管理l1外债的含义及内容l外债是指在任何特定时间内，一国居民对非居民承担的具有契约性偿还责任的债务，包括

7、本金的偿还和利息的支付l（1）国际金融组织贷款l（2）外国政府贷款l（3）国际商业贷款l短期融资、普通中长期贷款、买方信贷和循环贷款l（4）对外发行债券l（5）国际金融租赁l2、外汇管制的含义l外债管理是指一国政府对外债及其运行加以控制和监督。同样，外汇管理是由外债管理主体，运用外债管理方法，作用于外债管理客体的运行系统。l1、外债总量管理l一般而言，外债规模主要受三个因素影响：一是经济建设对外债的需求量；二是国际资本市场的可供量；三是本国对外债的承受能力。l目前，世界各国用来监测外债总量是否适度的指标主要有：l（1）负债率：指一国当年外债余额对当年商品和劳务出口收入的比率，这是衡量一国负债能

8、力和风险的主要参考数据。l（2）债务率，即当年未清偿外债余额与当年货物服务出口总额的比率l（3）偿债率，一国当年外债还本付息额对当年商品和劳务出口的收入的比率l（4）其他债务衡量指标2、外债结构管理 (1)融资结构国际融资有多种形式，包括官方和国际金融机构的贷款、出口信贷、发行债券、国际租赁、补偿贸易等 (2)期限结构管理（3）利率结构管理（4）币种结构管理 (5)市场与国别结构管理l3、我国的外债管理l是对外债整个运行过程进行管理，包括外债借入管理、外债使用管理和外债偿还管理。l我国外债管理涉及的部门及其具体分工l（1）国家发展计划委员会（简称国家计委）负责编制利用国外贷款的计划l（2）国家

9、外汇管理局负责短期国际商业贷款余额指标的核定l（3）财政部负责主权债务的对外签约和债务资金的使用管理l第一节 国际资本流动概述l第二节 国际债务危机l第三节国际融资新方法l一、国际资本流动的概念l二、国际资本流动的类型l三、国际资本流动的原因及其特征l四、国际资本流动的影响l国际资本流动是指资本在国际间转移，或者说，资本在不同国家或地区之间作单向、双向或多向流动，具体包括：贷款、援助、输出、输入、投资、债务的增加、债权的取得，利息收支、买方信贷、卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通等等。国际资本流动与一国的国际收支有着直接的关系，主要反映在一国国际收支平衡表的资本与金融账户中。l国际资本流动按其

10、流动方向，可分为国际资本流入国际资本流出l（一）短期国际资本流动l1、类型l（1）贸易资本流动l（2）银行经营性短期资本流动 l（3）保值性资本流动l（4）投机性资本流动l2、特点l（1）复杂性 l（2）政策性 l（3）投机性 l（4）市场性l（二）中长期国际资本流动l1、类型l（1）直接投资：是指一个国家的投资者把资金直接投到另一国的企业等机构，并由此获得对投资企业的全部或部分管理和控制权l（2）证券投资l也称为间接投资，是指通过在国际债券市场购买外国政府、银行或工商企业发行的中长期债券，或者在国际股票市场上购买外国公司股票来实现的投资。l（三）国际贷款l是指一国政府、国际金融组织或国际银行

11、对非居民（包括外国政府、银行、企业等）所进行的期限为1年以上的放款活动。国际贷款主要有政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款等形式。l（一）国际资本流动的原因l1、过剩资本的形成或国际收支大量顺差l2、追求高额利润l3、利率与汇率差异l4、通货膨胀的发生 l5、国际炒家的恶性投机l6、市场发展的潜力与投资环境l7、其他因素 l（二）国际资本流动的特征l1、国际资本流动规模急剧增长，并日益脱离实质经济l2、国际资本流动结构急速变化l3、国际资本流动呈现出证券化、多元化特征l4、跨国公司成为国际资本流动的主体l5l（一）短期国际资本流动的影响l（1）对国际贸易的影响l（2）对各国国际收支的影响l

12、（3）对一国货币政策的影响l（4）对国际金融市场的影响l（二）短期国际资本流动的影响l（1）对世界经济的影响l（2）对资本输出国的影响l（3）对资本输入国的影响l一、国际债务危机的概念l二、国际债务危机爆发的原因l三、国际债务危机的影响l四、国际债务危机缓解的方案与措施l 所谓债务危机是指作为债务人的一国政府、机关、企业，在特定的、比较集中的时期内，因支付困难不能履行对内对外的债务契约，按期还本付息，致使债权人受到呆账损失或威胁的一个经济过程l1、外债规模膨胀l2、外债结构不合理l3、外债使用不当l4、外贸形势恶化，出口收入锐减l5、金融环境恶化l（一)对债务国的影响l1、债务国投资规模会大幅

13、缩减l2、通货膨胀会加剧l3、经济增长会减慢或停滞l4、社会后果严重l（二）对债权国的影响l（三）对国际金融体系的影响l（一）债务重新安排l（二）债务资本化l1、债务转换股权l2、债务转用于资源保护l3、债务调换l（三）发展中国家经济调整方案l一、BOT项目l二、TOT项目l三、ABS融资方式l四、其他新的融资方式l（一）BOT方式的产生和含义lBOT是英文BuildOperateTransfer的缩写，通常直译为“建设经营转让”，意译为“基础设施特许权”。它是国际上一种较新的融资方式，是政府以一个特许权的形式将一个国家的基础设施的建设、经营权交给私人公司，并给该公司一个合理的利润，在特许期满

14、后，再将该基础设施建设的所有权移交给政府的一种方式。l（二）BOT项目融资的特点lBOT能够保持市场机制发挥作用lBOT为政府干预提供了有效的途径，这就是和私人机构达成的有关BOT的协议l（三）BOT的具体方式l1、BOT（build一operate一transfer）：即建设一运营一移交l2、BOOT（build一own一operate一transfer）：即建设一拥有一运营一移交l3、BOO（build一own一operate）：即建设一拥有一运营l4、BLT（build一lease一transfer）：即建设一租赁一移交l5、BTO（build一transfer一operate）：即建设

15、一移交一运营l6、IOT（investment一operate一transfer）：即投资一运营一移交。l7、DBFO（design 一 build 一finance 一 operate），即设计一建设一融资一经营l（四 ）BOT项目融资风险的确定和分担l（一）TOT方式的含义lTOT是transfer-operate-transfer的缩写，是指公共项目“移交经营移交”经营模式的简称。TOT是BOT融资方式的新发展，近些年来比较流行。它是指政府部门或国有企业将建设好的项目的一定期限的产权或经营权，有偿转让给投资人，由其进行运营管理；投资人在约定的期限内通过经营收回全部投资并得到合理的回报，双

16、方合约期满之后，投资人再将该项目交还政府部门或原企业的一种融资方式l（二）TOT的特点l1、与BOT项目融资方式比较l2、与向银行和其他金融机构借款融资方式比较l3、与合资、合作融资方式比较l4、与内部承包或实物租赁融资方式比较l5、与融资租赁方式比较l6、与道路两厢或其他土地开发权作为补偿方式比较l（三）TOT项目融资存在的风险 l1、项目选择问题l2、经营所有权转让资金再投入问题。l3、项目操作程序要公开透明l（一）ABS融资方式的概念lABS是“assets backed securitization”即资产证券化的简称。具体表述为：将某一目标项目的资产所产生的独立的、可识别的未来收益(

17、现金流量或应收帐款)作为抵押(金融担保)，据以在国际资本市场发行具有固定收益率的高档债券来筹集资金的一种国际项目融资方式l（二）ABS融资方式的特点l与通过在外国发行股票筹资比较，可以降低融资成本；与国际银行直接信贷比较，可以降低债券利息率；与国际担保性融资比较，可以避免追索性风险；与国际间双边政府贷款比较，可以减少评估时间和一些附加条件。l（三）ABS融资方式的运作过程l1、组建项目融资专门公司。l2、寻求资信评估机构授予融资专门公司尽可能高的信用等级l3、项目主办人(筹资者)转让项目未来收益权l4、项目融资专门公司发行债券筹集项目建设资金l5、项目融资专门公司组织项目建设、项目经营并用项目收益偿还债务本息l6、特许期满，项目融资专门公司按合同规定无偿转让项目资产，项目主办人获得项目所有权l（一）机动偿还贷款l（二）分享股权贷款l（三）自动延期包销信贷l结 束