基于价值评估的损益表分析课件.ppt
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- 基于 价值 评估 损益表 分析 课件
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1、2009-7-23西工大财务报表分析与证券投资11第三章基于价值评估的损益表分析财务报表分析与证券投资22010-9-6西工大第三章议题1.损益表回顾2.现金制与应计制3.应计制下的收入确认4.配比原则、稳健性原则与费用确认5.支出的费用化与资产化6.证券分析师与盈余预测本章小结财务报表分析与证券投资32010-9-6西工大31损益表回顾P41n损益表等式及其逻辑关系?n收入、成本和费用的本质n样表解析(关注点及成本费用项目,与前表关系)收入:企业通过向顾客提供产品或服务取得的资产流入。成本和费用:为了提供产品或服务企业资产的流出。利润/(经营成果或盈余):企业资产的净流入,即企业财富的增加。
2、财务分析师视角财务报表分析与证券投资42010-9-6西工大成本与费用解读:与收入取得的关系程度n产品成本:最直接的支出可追溯成本,生产成本,配比成本n期间费用:间接的支出期间成本n营业利润企业核心竞争力的业绩表现利得或损失利润总额所得税:费用支出净利润经营成果每股盈余(EPS)财务报表分析与证券投资52010-9-6西工大样本样本利润表(会计制度)项项 目目本月数本月数本年累计本年累计一、主营业务收入一、主营业务收入 减:主营业务成本减:主营业务成本 主营业务税金及附加主营业务税金及附加二二、主营业务利润、主营业务利润 加:加:其他业务利润其他业务利润 减:营业费用减:营业费用 管理费用管理
3、费用 财务费用财务费用三、三、营业利润营业利润四、四、利润总额利润总额五、五、净利润净利润(bottom line)毛利毛利息税前利润息税前利润(EBITEBIT)负数时为赤字(负数时为赤字(in the red)财务报表分析与证券投资62010-9-6西工大样本样本利润表(新准则)项项 目目本月数本月数本年累计本年累计一、营业收入(一、营业收入(主营与附营主营与附营)减:营业成本(减:营业成本(主营与附营主营与附营)=?营业税金及附加营业税金及附加 销售费用销售费用 管理费用管理费用 财务费用财务费用 资产减值损失资产减值损失加:加:公允价值变动收益公允价值变动收益二、二、营业利润营业利润
4、加减:营业外收入营业外支出加减:营业外收入营业外支出 加减:利得损失等加减:利得损失等三三、利润总额利润总额四、四、净利润净利润(bottom line)五、每股收益五、每股收益基本每股收益(略)基本每股收益(略)稀释每股收益(略)稀释每股收益(略)息税前利润息税前利润(EBITEBIT)负数时为赤字(负数时为赤字(in the red)财务报表分析与证券投资72010-9-6西工大股东股东权益权益880880负债负债800800资产资产16801680净利润136费用2864收入3000股东股东权益权益960960负债负债10401040资产资产20002000留存收益留存收益80应付股利应
5、付股利56资产负债表资产负债表 利润表利润表 资产负债表资产负债表 上年12月31日 本 年 本年12月31日资资产产负负债债表表与与损损益益表表的的联联系系(单位:百万元)财务报表分析与证券投资82010-9-6西工大32会计方法的现金制与应计制n现金制现金制会计方法会计方法记入现金流入与流出,差额为盈余。其实施成本低廉,记入现金流入与流出,差额为盈余。其实施成本低廉,会计师(律师)事务所、投行等仍用会计师(律师)事务所、投行等仍用n应计制应计制(accrual accuntingaccrual accunting)会计方法)会计方法解决收入取得与现金流入,成本费用发生与现金流出解决收入取得
6、与现金流入,成本费用发生与现金流出不不是同一时点的问题是同一时点的问题而出现而出现.只要企业取得收入只要企业取得收入,不管不管是否是否已经已经收到收到现金现金,企业就可企业就可确认确认收入收入;只要企业发生支出只要企业发生支出,不管不管是否是否已经已经支付支付现金现金,企业企业就可以就可以确认支出确认支出.财务报表分析与证券投资92010-9-6西工大示例:不同收益基础的比较(单位:$1000)收付实现制收付实现制2011年年2012年年2013年年现金流入现金流入出版和发行费用的现金流出出版和发行费用的现金流出贷款利息流出贷款利息流出净收益(损失)净收益(损失)现计制现计制300(60)_2
7、40_(60)_(60)(60)(30)(90)权责发生制权责发生制2011年年2012年年2013年年营业收入营业收入成本成本费用费用净收益净收益应计制应计制100(60)(10)30100(60)(10)30100(60)(10)30财务报表分析与证券投资102010-9-6西工大3-3应计制下的收入确认n应计制下收入确认需同时满足的条件义务角度:关键事项企业已向顾客提供了产品和服务,基本不存在后续责任;即使存在后续保修责任,履行该责任的支出可较准确估计。权利角度:可计量性企业取得或未取得现金,但企业可准确地预计未来会取得该笔现金。1.条件;条件;2.业务类别业务类别+特殊产品与行业;特殊
8、产品与行业;3.注意问题与相关账户案例注意问题与相关账户案例财务报表分析与证券投资112010-9-6西工大3-3应计制下的收入确认n业务类别应计收入(accrued revenue)预收收入(unearned revenue)特殊产品飞机、大型船只、桥梁与公路满足收入确认条件:销售行为增加收入的同时,增加资产企业取得收入,但不符合收入确认定义,增加现金与负债产品建设跨越几个会计期间。事前约定总收入并估计总成本采用合同约定法(一次性确认)或完成百分比(程度)法1.条件;条件;2.业务类别业务类别+特殊产品与行业;特殊产品与行业;3.注意问题与相关账户案例注意问题与相关账户案例财务报表分析与证券
9、投资122010-9-6西工大3-3应计制下的收入确认特殊行业特殊行业保险业:保险业:保费收入保费收入当期确认当期确认,承诺费支出,承诺费支出按大数定按大数定律估计保险产品成本律估计保险产品成本授权经营业:授权经营业:授权经营收入授权经营收入如被授权企业分几年付清如被授权企业分几年付清品牌使用费。可采用品牌使用费。可采用百分比法百分比法:收到授权费确认收入,:收到授权费确认收入,同时按其比率同时按其比率估计付出服务的平均总成本估计付出服务的平均总成本确认当期确认当期费用支出;费用支出;成本回收法成本回收法每收到一笔授权费,确认等每收到一笔授权费,确认等额收入和成本费用。直至平均成本费用都收回,
10、以后收额收入和成本费用。直至平均成本费用都收回,以后收到的授权费,只计收入,不再计成本费用到的授权费,只计收入,不再计成本费用1.条件;条件;2.业务类别、特殊产品与行业;业务类别、特殊产品与行业;3.注意问题与相关账户案例注意问题与相关账户案例财务报表分析与证券投资132010-9-6西工大n注意问题与相关账户的分析 注意注意表外信息表外信息:从报表附注与其他渠道了解企业的收:从报表附注与其他渠道了解企业的收入入确认政策、产品特征、产品转移过程确认政策、产品特征、产品转移过程以及以及客户资信客户资信等情况。等情况。账户的异常变化账户的异常变化 企业收入账户企业收入账户 应收账款应收账款 案例
11、案例:某制药业:某制药业收入与应收账款分析收入与应收账款分析财务报表分析与证券投资142010-9-6西工大案案 例:某制药企业年收入与应收账款分析(例:某制药企业年收入与应收账款分析(2001200120032003)单位:万元,环比指标单位:万元,环比指标分析内容分析内容:收入增长率:收入增长率/应收账款应收账款增长率增长率报告期报告期/基期基期1 1赊销率赊销率应收账款应收账款/收入收入分析结果分析结果:对象公司:对象公司收入增长放缓收入增长放缓,应收账款增长速度加大应收账款增长速度加大,收现比降低收现比降低。对比公司收入增长率与收现比稳定,应收账款增长。对比公司收入增长率与收现比稳定,
12、应收账款增长率虽升高,但与近期收入增长同步。率虽升高,但与近期收入增长同步。判断判断:对象公司存在虚增收入、操纵利润的:对象公司存在虚增收入、操纵利润的可能?可能?财务报表分析与证券投资152010-9-6西工大某制药厂某制药厂2003200320042004年股价与上证指数变动对照年股价与上证指数变动对照上证指数上证指数某企业某企业基本分析方法:时间序列(趋势)分析企业自身会计数据在不同年度间的变化横比(趋势)分析某个企业和对比企业在同类会计数据上的差异财务报表分析与证券投资162010-9-6西工大34配比原则、稳健性原则与费用确认一、配比(收入费用)原则与费用确认一、配比(收入费用)原则
13、与费用确认1.含义:本期确认的成本费用应该是为了产生本期的收入而耗费掉的。如果在本期耗费掉的经济资源不仅对产生本期收入发挥了作用,还会为以后期间的收入发挥作用,那么这部分耗费就不应该在本期全部确认为本期成本和费用,而要在收益年度中分摊。有利于预测盈余。2.配比原则下制造业耗费资源的类别直接材料与直接人工企业管理机构发生的支出固定资产折旧坏帐费用财务报表分析与证券投资172010-9-6西工大一、配比(收入费用)原则与费用确认3.配比原则下成本费用确认应计费用(Accrual Expense):如应付工资负债预付费用(Prepaid Expense):如预先支付采购货款,预付3年期报刊费(有折扣
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