神州数码—杜邦分析法课件.ppt

1、投资回报率税前利润率资产周转次数收 入毛 利费 用应收周转天数存货周转天数应付周转天数（利润）两 金？KPI树树财务报表财务报表360收入130000成本120000毛利10000毛利率毛利率7.7%7.7%费用4800费用率费用率3.7%3.7%坏帐准备金140削价准备金100税前净利4960净利率净利率3.8%3.8%损益表损益表资产：资产：期初期末现金30003010应收11500 14500存货16500 19500资产合计：资产合计：3100037010负债：负债：内部贷款13500 13550应付17500 18500所有者权益：所有者权益：未分配利润04960股本00负债和所有负

2、债和所有者权益合计：者权益合计：3100037010资产负债表资产负债表税前净利/收入资产周转次数，更确切说是现金周转次数：一年中现金的周转次数。即公司从厂商处购买商品到销售商品收回现金的时间。现金周转次数越多，说明公司的现金需求量越少。、|1、杜邦分析图表介绍2、杜邦分析中几个财务指标解释3、案例分析杜邦分析法 杜邦分析法是由美国杜邦公司创造并最先杜邦分析法是由美国杜邦公司创造并最先采用的一种综合分析方法。它是根据各财务指标采用的一种综合分析方法。它是根据各财务指标之间的数学关系，来分析公司权益收益率（净资之间的数学关系，来分析公司权益收益率（净资产收益率）变化的原因。产收益率）变化的原因。

3、杜邦分析表采用金字塔形结构，简洁明了地杜邦分析表采用金字塔形结构，简洁明了地表达了各财务指标的勾稽关系。表达了各财务指标的勾稽关系。杜邦分析法 权益净利率权益净利率 资产净利率资产净利率 *权益乘数权益乘数 销售利润率销售利润率 *资产周转率资产周转率 净利净利 /销售收入销售收入 销售收入销售收入 /资产总额资产总额 销售收入销售收入 -总成本总成本 +其他利润其他利润 -所得税所得税 长期资产长期资产 +流动资产流动资产销售成本销售成本+管理费用管理费用+财务费用财务费用+销售费用销售费用 其他流动资产其他流动资产+现金现金+应收帐款应收帐款+存货存货杜邦分析法 杜邦分析法 杜邦财务分析体

4、系杜邦财务分析体系（简称杜邦体系）（简称杜邦体系）权益净利率是衡量企业经营效益的综合指标；杜邦分析体系的特点是将效益与效率有机地结 合起来，从而将单个的、分散的财务指标贯穿 为一个整体；对每一个业务人员来讲，头脑中的财务指标概 念也必须成为一个有机整体。杜邦分析法：利用各种财务指标之间相互依存、相互联系的内在关系，从权益利润率这一核心指标出发，通过对影响这些指标的各种因素分析，达到对公司总体财务状况和经营成果进行评价的目的。杜邦分析法 杜邦分析法 相关联的指标关系主要有：相关联的指标关系主要有：权益利润率权益利润率=资产利润率资产利润率*权益乘数权益乘数即：利润总即：利润总 额额/所有者权益所

5、有者权益=（利润总额（利润总额/资产总额）资产总额）*（资产总额（资产总额/所有者权益）所有者权益）资产利润率资产利润率=销售利润率销售利润率*资产周转率资产周转率即：利润总即：利润总 额额/资产总额资产总额=（利润总额（利润总额/销售收入）销售收入）*（销售收入（销售收入/资产总额）资产总额）杜邦分析法 从上表和公式中可以看出，决定净资产收益率高低的因素有三个方面：销售利润率、资产周转率和权益乘数。通过分解图和公式，净资产收益率变化的原因一目了然。权益利润率权益利润率=销售利润率销售利润率*资产周转率资产周转率*权益乘数权益乘数1、杜邦分析图表介绍2、杜邦分析中几个财务指标解释3、案例分析杜

6、邦分析法 杜邦分析法 权益利润率权益利润率：是综合性最强的财务比率，是整个 杜邦系统的核心指标。它反映了公司所有者投入 资本及相关权益的获利水平，是所有者得以保障 的基本前提。该项指标的大小不仅受公司盈利能力的影响，而 且还受公司资产的周转营运能力及资本结构状况 的影响。杜邦分析法 销售净利率销售净利率：主要受销售收入和销售成本的影 响，另外所得税率、其他利润也是影响因素。一般地，单位销售成本越低，销售净利率越高，而所得税率与销售净利率呈负相关。杜邦分析法 资产周转率资产周转率：反映运用资产以产生销售收入能 力的指标。对资产周转率的分析，一般考虑各 资产的各构成部分及其占用量，还可以通过流 动

7、资产周转率、存货周转率、应收帐款周转率 等有关各资产组成部分使用效率的分析，判断 影响资产周转的主要问题出在哪里。杜邦分析法 权益乘数：权益乘数：主要受资产负债率的影响，负债比 例越大，权益乘数越高，这意味着公司能获得 较多的杠杆利益，也意味着公司面临较大的风 险。1、杜邦分析图表介绍2、杜邦分析中几个财务指标解释3、案例分析杜邦分析法 权益净利率权益净利率 33.13%33.13%例例1 1：19.26%19.26%*1.72 1.72 6.88%6.88%*2.80 2.80 394 /5724 5724 /2043 394 /5724 5724 /2043 5724 -5433 +103

8、 -0 1359 +684 5724 -5433 +103 -0 1359 +684 5245 +60 +30 +98 82 +110+185 +307 5245 +60 +30 +98 82 +110+185 +307 杜邦分析法 权益净利率权益净利率 26.63%26.63%例：例：15.48%15.48%*1.72 1.72 6.88%6.88%*2.252.25 394 /5724 5724 /394 /5724 5724 /2543 2543 5724 -5433 +103 -0 1359 +5724 -5433 +103 -0 1359 +11841184 5245 +60 +30

9、 +98 82 +110 +5245 +60 +30 +98 82 +110 +685685 +307 +307 杜邦分析法 杜邦分析法 通过对杜邦体系自上而下地分析，不仅可以揭示出通过对杜邦体系自上而下地分析，不仅可以揭示出公司各项财务指标间的结构关系，查明各项主要指标变公司各项财务指标间的结构关系，查明各项主要指标变动的影响因素，而且为各级管理者优化经营理财状况，动的影响因素，而且为各级管理者优化经营理财状况，提高公司经营效益提供了思路。提高资产净利率的根本提高公司经营效益提供了思路。提高资产净利率的根本在于扩大销售，节约成本，优化投资配置、加速资金周在于扩大销售，节约成本，优化投资配置、

10、加速资金周转，优化资金结构、确定风险意识等。转，优化资金结构、确定风险意识等。1、杜邦分析图表介绍2、杜邦分析中几个财务指标解释3、案例分析杜邦分析法价值树中财务指标解释价值树中财务指标解释KPI中几个财务相关概念的解释：投资回报率：投资回报率：公司的净资产（此处主要是流动资产）对整体利润贡献，即股民对本公司投入的资金被运用于经营中能产生多少利润。投资利润率=利润/投资额=税前净利润率*资产周转次数=（利润/收入）*（收入/流动资产）由上可看出,投资利润率高低与收入、成本、资产周转能力有关,只有通过增收节支、加速资金周转,减少资金投入及资金占用，方可提高投资回报率。投资额投资额-指总资产扣除负

11、债后的余额。而类似固定资产对于销售部门而言属于不可控因素，所以在KKPI中，只针对流动资产部分进行考核。由此可风，公式中的投资额在此处就等同于流动资产了。流动资产流动资产-流动资产又称为是经营性资产，变现能力强。也就是说发生意外情况时可迅速变卖它而取得现金。在流动资产周转过程中，每天不断有资金的流入、流出，并且占用一定的时间。假设静止一个时点去看，各种不同形态的流动资产同时存在。因此合理地把握公司各项流动资产的比例，是相当必要的。财务报表收入130000成本120000毛利10000毛毛利利率率7 7.7 7%费用4800费费用用率率3 3.7 7%坏帐准备金140削价准备金100税前净利49

12、60净净利利率率3 3.8 8%损损益益表表资资 产产：期初期末现金30003010应收11500 14500存货16500 19500资资 产产 合合 计计：3100037010负负 债债：内部贷款13500 13550应付17500 18500所所 有有 者者 权权 益益：未分配利润04960股本00负负 债债 和和 所所 有有者者 权权 益益 合合 计计：3100037010资资 产产 负负 债债 表表损益表损益表Income Statement损益表是描绘报告期内公司经营收入、损益表是描绘报告期内公司经营收入、成本费用以及利润情况，成本费用以及利润情况，是对公司某一时期内经营是对公司某

13、一时期内经营业绩的检阅。业绩的检阅。收入130000成本120000毛利10000毛利率毛利率7.7%7.7%费用4800费用率费用率3.7%3.7%坏帐准备金140削价准备金100税前净利4960净利率净利率3.8%3.8%损益表损益表资产负债表资产负债表Balance Sheet资产：资产：期初期末现金30003010应收11500 14500存货16500 19500资产合计：资产合计：3100037010负债：负债：内部贷款13500 13550应付17500 18500所有者权益：所有者权益：未分配利润04960股本00负债和所有负债和所有者权益合计：者权益合计：3100037010

14、资产负债表资产负债表 反映公司在某特定时点的财务状反映公司在某特定时点的财务状况。它是由资产、负债和所有者权益况。它是由资产、负债和所有者权益等项目组成。资产是公司拥有的资源，等项目组成。资产是公司拥有的资源，负债和所有者权益则是谁提供了这些负债和所有者权益则是谁提供了这些资源。资源。KPI中，如何将损益表、资产负债表与现金流量表相联系？损益表中税前净利润指标，反映了公司的经营成果。但这是基于权责发生制，（体现在经营活动、投资活动、筹资活动中）举例来说，就是商品销售出去即便没收到款或只能收回一部分款，在当时却要全部实现销售收入。这样不能真实反映净利润的“含金”量。因此，需要将影响公司净利润质量

15、的这部分因素剔除。例如下表中结合应收帐款、存货、应付帐款及短期借款的变动因素对税后净利润进行调整。本期现金净流入10万元税前净利4960万元营运资本增加5000万元贷款额度增加50万元应收净额增加3000万元存货净额增加3000万元应付净额增加1000万元资产：资产：期初期末现金30003010应收11500 14500存货16500 19500资产合计：资产合计：3100037010负债：负债：内部贷款13500 13550应付17500 18500所有者权益：所有者权益：未分配利润04960股本00负债和所有负债和所有者权益合计：者权益合计：3100037010资产负债表资产负债表经营性现金流为净流出40万元