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类型《财务管理》课件项目二 识别货币的时间价值和风险价值.ppt

  • 上传人(卖家):momomo
  • 文档编号:4620512
  • 上传时间:2022-12-26
  • 格式:PPT
  • 页数:15
  • 大小:464KB
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    关 键  词:
    财务管理 课件 项目 识别 货币 时间 价值 风险
    资源描述:

    1、项目二识别货币的时间价值和风险价值【学习目标】树立价值观念。掌握货币时间价值的计算。掌握货币风险价值的计算。任务一货币时间价值的识别与应用一、货币时间价值概述货币时间价值也称为资金时间价值,是指在不考虑风险和通货膨胀条件下,货币在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。具体可以从以下三个方面来理解。(1)货币时间价值是在不考虑风险和通货膨胀条件下形成的。(2)货币时间价值的多少与时间的长短同方向变动。(3)货币时间价值是货币在周转使用中形成的差额价值。货币的时间价值有两种表现形式:一是相对数,即时间价值率,简称利率,是指不考虑风险和通货膨胀时的社会平均资金利润率;二是绝对数,即时间价值额,简称

    2、利息额,是资金在再生产过程中带来的真实增值额,也就是一定金额的资金与利率的乘积。二、货币时间价值的计算(一)一次性收付款项终值与现值的计算一次性收付款项是指在某一特定时点上一次性收取(或支付)的款项。一次性收付款项的货币时间价值的计算包括终值和现值的计算。1.单利的终值与现值的计算2.复利的终值与现值的计算(二)年金终值与现值的计算年金是指在一定时期内每隔相同时间(如一年)就发生相同数额的系列收入或支出的款项。1.普通年金的计算2.预付年金的计算3.递延年金现值的计算4.永续年金现值的计算(三)名义利率与实际利率的换算在前面的复利计算中,所涉及的利率均假设为年利率,并且每年复利一次。但在实际业

    3、务中,复利的计算期不一定是一年,可以是半年、一季、一月或一天。当利息在一年内要复利几次时,给出的年利率称名义利率,用r表示,根据名义利率计算出的每年复利一次的年利率称实际利率,用i表示。若每年计息期数为m期,则每期利率h=r/m;总计息期数n=mt。式中,m为每年计、付息的期数;t为年数;r为名义利率;其余字母含义同前。(四)利率(折现率)的推算在前面计算现值和终值时,都是假定利率(折现率)是已知的,但在财务管理中,有时也会遇到已知终值、现值、计息期数,求利率(折现率)的问题。1.单利利率(折现率)的推算2.一次性收付款项利率(折现率)的推算3.永续年金利率(折现率)的推算4.永续增长年金利率

    4、(折现率)的推算5.普通年金利率(折现率)的推算6.计息期数的推算任务二货币风险价值的识别与控制 一、风险的含义与类别(一)风险的含义从财务角度看,风险是指在某个特定状态下和给定时间内可能发生的结果的变动。当人们只能够事先确定采取某种行动有多种可能的结果,以及每种结果出现可能性的程度,而行动的最终结果究竟会怎样,人们不能预知时,这就是风险。与风险相联系的另一个概念是不确定性,即人们事先只知道采取某种行动可能形成的各种结果,但不知道它们出现的概率,或者两者都不知道,而只能作些粗略的估计。(二)风险的类别1.从个别投资主体的角度分,风险可分为市场风险和企业特有风险2.从企业本身的角度分,风险可分为

    5、经营风险和财务风险二、货币风险价值的计算与衡量(一)概率概率就是用来反映随机事件发生可能性大小的数值,一般用X表示随机事件,Xi表示随机事件的第i种结果,Pi表示第i种结果出现的概率。随机事件的概率在0与1之间,即0Pi1,Pi 越大,表示该事件发生的可能性越大,反之,Pi越小,表示该事件发生的可能性越小。所有可能的n种结果出现的概率之和一定为1,即肯定发生的事件概率为1,肯定不发生的事件概率为0。(二)期望值期望值是一个概率分布中的所有可能结果,以各自相应的概率为权数计算的加权平均值。通常用符号E表示,根据概率统计知识,一个随机变量的期望值为:(三)标准差标准差是用来衡量概率分布中各种可能值

    6、对期望值的偏离程度,反映风险的大小,标准差用表示。标准差用来反映决策方案的风险,是一个绝对数。在n个方案的情况下,若期望值相同,标准差越大,则表明各种可能值偏离期望值的幅度越大,结果的不确定性越大,风险也越大;反之,标准差越小,则表明各种可能值偏离期望值的幅度越小,结果的不确定越小,风险也越小。(四)标准离差率标准差作为一个绝对数,反映了可能值与期望值的偏离程度,可用来衡量风险,但它只适用于在期望值相同条件下风险程度的比较,对于期望值不同的决策方案,则不适用,为此,我们需要引入标准离差率这一指标。标准离差率是指标准差与期望值的比值,也称离散系数,用V表示,计算公式如下:V=/E标准离差率是一个

    7、相对数,标准离差率越大,表明可能值与期望值偏离程度越大,结果的不确定性越大,风险也越大;反之,标准离差率越小,表明可能值与期望值偏离程度越小,结果的不确定性越小,风险也越小。三、风险报酬的计算(一)风险报酬的含义它是指投资者冒着风险进行投资而获得的超过货币时间价值(不考虑通货膨胀)的那部分额外收益,是对人们所遇风险的一种价值补偿,也称风险价值。它的表现形式有两种:风险报酬额和风险报酬率。风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的额外报酬,是对人们所遇风险的一种价值补偿,也称为风险价值。风险报酬率是风险报酬额与原投资额的比率,也叫风险收益率。在财务管理实务中,风险报酬一般用风险报

    8、酬率来表示。(二)风险报酬的计算标准离差率仅反映一个投资项目的风险程度,并未反映真正的风险报酬,要将其换算为风险报酬率必须借助于一个转换系数风险报酬系数,又叫风险报酬斜率。风险报酬率、风险报酬系数和标准离差率之间的关系可用公式表示如下:RR=bV式中:RR风险报酬率;b风险报酬系数(风险的价格);V标准离差率(风险的大小)。(三)资本资产定价模型Ri=RF+i(RM-RF)式中,Ri第i种股票或第i种证券组合的必要报酬率;RF无风险报酬率;i第i种股票或第i种证券组合的风险等级;RM所有股票的平均报酬率。这个公式被称为资本资产定价模型(Capital-asset-pricing Model,CAPM),它表明某种证券的必要报酬率与其贝塔系数相关。在此,系数实际上是某一证券投资的风险报酬率对整个市场所有证券投资平均风险报酬率的变化率。

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