股指期货标准版课件.ppt

1、假设甲乙两人分别拥有假设甲乙两人分别拥有100100万元资金，甲万元资金，甲乙两人对后势均乙两人对后势均看涨看涨：甲投资于股票，乙投资于甲投资于股票，乙投资于股指期货，他们的收益会有股指期货，他们的收益会有什么样的区别呢？什么样的区别呢？当沪深当沪深300300指数从指数从30003000点上涨至点上涨至33003300点，即上涨点，即上涨10%10%时时假设甲所持股票上涨幅度同样是假设甲所持股票上涨幅度同样是10%，那，那 么甲可获得的最大利润是多少呢？么甲可获得的最大利润是多少呢？按照最大利润计算：按照最大利润计算：甲可获最大利润甲可获最大利润=100万万10%=10万万那么乙的最大利润又

2、是多少呢？那么乙的最大利润又是多少呢？一手股指期货合约价值一手股指期货合约价值300030003003001 1 9090万万假设期货保证金比例：假设期货保证金比例：1515%一手占用资金一手占用资金9000009000001515%=%=13.513.5万万可买手数可买手数 =100=100万万13.513.5万万 7 7手手乙可获最大利润乙可获最大利润 =（33003300 -3000-3000）3003007 7手手 =6363万万假设在沪深假设在沪深300300股指期货主力合约从股指期货主力合约从30003000点上涨到点上涨到33003300点时，乙投资者点时，乙投资者满仓买入满仓买

3、入了该合约。了该合约。最大利润最大利润收益率收益率甲投资者甲投资者10万万10%乙投资者乙投资者63万万63%假设甲乙两人分别拥有假设甲乙两人分别拥有100100万元资金，甲乙两万元资金，甲乙两人对后势均人对后势均看跌看跌：甲投资于股票，乙投资于甲投资于股票，乙投资于股指期货，他们的收益又会股指期货，他们的收益又会有什么样的区别呢？有什么样的区别呢？当沪深当沪深300300指数从指数从30003000点下跌至点下跌至27270000点，即下跌点，即下跌10%10%时时按照最大利润计算：按照最大利润计算：甲可获最大利润甲可获最大利润=那么乙的最大利润又是多少呢？那么乙的最大利润又是多少呢？甲投资

4、者在经过考虑后，决定暂时空仓，甲投资者在经过考虑后，决定暂时空仓，持有现金观望；持有现金观望；0 0 万万假设在沪深假设在沪深300300股指期货主力合约从股指期货主力合约从30003000点下跌到点下跌到27002700点时，乙投资者点时，乙投资者满仓卖出满仓卖出了该合约。了该合约。一手股指期货合约价值一手股指期货合约价值300030003003001 1 9090万万同样假设期货保证金比例：同样假设期货保证金比例：1515%一手占用资金一手占用资金9000009000001515%=%=13.513.5万万可买手数可买手数 =100=100万万13.513.5万万 7 7手手乙可获最大利润

5、乙可获最大利润 =（3 30 00000 -27270000）3003007 7手手 =6363万万最大利润最大利润收益率收益率甲投资者甲投资者0 0万万0 0乙投资者乙投资者6363万万6363%美国股指期货美国股指期货1996年年2005年成交量年成交量万张万张从从0505年股权分置改革之后，我国股市、期市成交量对比年股权分置改革之后，我国股市、期市成交量对比股指期货股指期货什么是股指期货什么是股指期货？股指期货的全称为股票价格指数期股指期货的全称为股票价格指数期货，是金融期货的一种，是以股票价格货，是金融期货的一种，是以股票价格指数为标的物的标准化的期货合约。在指数为标的物的标准化的期货

6、合约。在股指期货合约中，规定了每个指数点对股指期货合约中，规定了每个指数点对应的金额、即合约乘数，股指期货指数应的金额、即合约乘数，股指期货指数点乘以合约乘数即为合约价值。股指期点乘以合约乘数即为合约价值。股指期货既可以用来对冲证券投资组合的系统货既可以用来对冲证券投资组合的系统性风险，也可以作为股票市场大势的替性风险，也可以作为股票市场大势的替代投资工具。代投资工具。什么是股指期货什么是股指期货呢？呢？合约标的合约标的沪深沪深300300指数指数合约乘数合约乘数每点每点300300元元合约价值合约价值沪深沪深300300指数点指数点300300元元报价单位报价单位指数点指数点最小变动价位最小

7、变动价位0.20.2点点合约月份合约月份当月、下月及随后两个季月当月、下月及随后两个季月交易时间交易时间9:15-11:30,13:00-15:159:15-11:30,13:00-15:15最后交易日交易时间最后交易日交易时间9:15-11:30,13:00-15:009:15-11:30,13:00-15:00价格限制价格限制上一个交易日结算价的正负上一个交易日结算价的正负10%10%最低交易保证金最低交易保证金合约价值的合约价值的12%12%交割方式交割方式现金交割现金交割最后交易日最后交易日合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延顺延最后结算日最

8、后结算日同最后交易日同最后交易日交易代码交易代码IFIF沪沪深深300300股股票票指指数数期期货货合合约约期期 货货股股 票票股指期货的特点？股指期货的特点？假设开仓点位：假设开仓点位：30003000点点 保证金比例：保证金比例：1515%一手股指期货合约价值一手股指期货合约价值 300030003003001 1 9090万万 一手占用资金一手占用资金 9090万万1515%13.513.5万元万元 后卖出后卖出先买入先买入 做多做多 后买入后买入先卖出先卖出做空做空卖卖买买卖卖卖卖买买买买T+0T+0交易交易股指期货？股票？股指期货？股票？权证？融资融券？权证？融资融券？股指期货、股票

9、、权证、融资融券的主要区别股指期货、股票、权证、融资融券的主要区别项目项目股指期货股指期货股票股票权证权证融资融券融资融券交易对象交易对象股指期货合约股指期货合约上市公司发上市公司发行的流通股行的流通股权证权证 标的股票标的股票 资金要求资金要求保证金保证金（12%12%以上）以上）全额交易全额交易（100%100%）全额交易全额交易（100%100%）保证金交易保证金交易（60%60%以上）以上）交易机制交易机制双向、双向、T+0T+0单向、单向、T+1T+1单向、单向、T+0T+0双向交易、双向交易、T+1T+1 品种期限品种期限最长最长8 8个月个月无期限无期限到期行权到期行权 有，最长

10、不能有，最长不能超过超过6 6个月个月 结算方式结算方式盈亏当日清算盈亏当日清算浮动盈亏浮动盈亏浮动盈亏浮动盈亏浮动盈亏浮动盈亏股指期货风险大？股指期货风险大？假设此投资者持有假设此投资者持有一手一手多单，且占用资金不变，多单，且占用资金不变，那么他能承受多大的风险呢？那么他能承受多大的风险呢？可用资金可用资金 =总资金总资金 占用资金占用资金 =100100万万 13.513.5万万 =8 86.56.5万万 承受点数承受点数 =可用资金可用资金/合约乘数合约乘数手数手数 =8 86.56.5万万/300/3001 12 2883883（点）（点）按照之前的案例，在沪深按照之前的案例，在沪深

11、300指数指数3000点时点时投资者买入一手期货合约需要花费投资者买入一手期货合约需要花费13.5万。万。也就是说要合约下跌也就是说要合约下跌 2883点，即合约下跌到点，即合约下跌到117点的时候，投资者才需要追加保证金。点的时候，投资者才需要追加保证金。也就是说在投资者持有两手合约的情况也就是说在投资者持有两手合约的情况下，合约下跌下，合约下跌12161216点后，即合约下跌到点后，即合约下跌到17841784点时，投资者才需要追加保证金。点时，投资者才需要追加保证金。100100万万 1 13.53.5万万2=2=7373万万 7373万万/300/3002 2 1 1216216（点）

12、（点）假设此投资者持有假设此投资者持有两手两手多单，多单，且占用资金不变，那么他能承且占用资金不变，那么他能承受的风险又有多大呢？受的风险又有多大呢？1 1手手2 2手手3 3手手4 4手手5 5手手6 6手手7 7手手占用资金占用资金1 13.53.5万万2727万万40.540.5万万5454万万67.567.5万万8181万万94.594.5万万剩余资金剩余资金8 86.56.5万万7373万万59.559.5万万4646万万32.532.5万万1919万万5.55.5万万总资金占总资金占用率用率13.5%13.5%27%27%40.5%40.5%54%54%67.5%67.5%81%8

13、1%94.5%94.5%亏损承受亏损承受点位点位2 288883 3点点1 1216216点点661661点点383383点点216216点点105105点点2626点点 仓位仓位重仓重仓轻仓轻仓顺势顺势高利润高利润盈利盈利逆市逆市亏损亏损趋势趋势风险如何控制风险如何控制？高风险高风险 股指期货如何开户？股指期货如何开户？第一步：开立资金账户第一步：开立资金账户一个电话，我们一个电话，我们将上门服务！将上门服务！本人身份证原件本人身份证原件 银行储蓄卡（工、银行储蓄卡（工、农、中、建、交）农、中、建、交）实名制审核实名制审核客户签署合同文本及附件，客户签署合同文本及附件，并留存影像资料并留存影

14、像资料期货公司申请商品期货交易期货公司申请商品期货交易编码，客户办理银期转账编码，客户办理银期转账资金账户开立成功资金账户开立成功自然人客户自然人客户适当性综合测评预估（达适当性综合测评预估（达7070分以上）分以上）期货公司审核适当性材料，并验资期货公司审核适当性材料，并验资申请股指期货交易编码申请股指期货交易编码股指期货账户开立成功股指期货账户开立成功期货公司现场或华西证券期货公司现场或华西证券IBIB营业部现场营业部现场期货账户转入资金期货账户转入资金5050万万（临柜前一交易日）（临柜前一交易日）本人身份证原件本人身份证原件金融资产证明或金融资产证明或收入证明收入证明 学 历 证 明 原 件学 历 证 明 原 件（备选）（备选）人民银行诚信证人民银行诚信证明（备选）明（备选）客户培训，并参加股指期货测试（达客户培训，并参加股指期货测试（达8080分以上）分以上）自然人客户自然人客户（1）开立资金账户开立资金账户（“一卡一证一勾连一卡一证一勾连”）一卡一卡（银行卡）一证一证（身份证）一勾连一勾连（开通银期业务）（2）现场申请股指期货交易编码现场申请股指期货交易编码（“一证一试两证明一证一试两证明”）一证一证（身份证）一试一试（基础知识考试）两证明两证明（商品期货/股票交易经验证明、金融资产证明）