投资经济学可行性研究课程课件.ppt

1、17.1 项目可行性研究项目可行性研究7.2 项目经济评价概述项目经济评价概述7.3 项目的财务评价项目的财务评价7.4 项目的国民经济评价项目的国民经济评价第七章 可行性研究报告27.1 项目可行性研究项目可行性研究一、可行性研究的一、可行性研究的涵义涵义四、可行性研究的四、可行性研究的阶段阶段五、可行性研究报告的五、可行性研究报告的内容内容二、可行性研究的二、可行性研究的发展概况发展概况Feasibility Study三、可行性研究的三、可行性研究的作用作用3一、可行性研究的涵义一、可行性研究的涵义 Feasibility Study也称为技术经济论证也称为技术经济论证 可行性研究可行性

2、研究是在项目投资决策前期，对拟建项目进行是在项目投资决策前期，对拟建项目进行全面的全面的技术经济分析论证技术经济分析论证，并对其作出可行或不可行，并对其作出可行或不可行评价的一种科学方法。评价的一种科学方法。也是投资前期工作的重要内容，运用多种学科知识，也是投资前期工作的重要内容，运用多种学科知识，寻求使投资项目达到最好经济效益的综合研究方法。寻求使投资项目达到最好经济效益的综合研究方法。4 起自起自3030年代的美国年代的美国，初次用于对，初次用于对田纳西流域田纳西流域的开发和综的开发和综合利用的规划，取得明显经济效益。合利用的规划，取得明显经济效益。二战后由于大规模经济建设，使这一方法得到

3、很多应用。二战后由于大规模经济建设，使这一方法得到很多应用。到到6060年代年代，经过一些工业化国家的应用、总结和提高，形，经过一些工业化国家的应用、总结和提高，形成了一套比较完整的理论、工作程序和分析论证的科学方成了一套比较完整的理论、工作程序和分析论证的科学方法，得到广泛应用，已成为一门集自然科学、经济科学、法，得到广泛应用，已成为一门集自然科学、经济科学、管理科学为一体的综合性学科。管理科学为一体的综合性学科。二、可行性研究的发展概况二、可行性研究的发展概况1 1、可行性研究在国外的发展、可行性研究在国外的发展5n可行性研究的发展可行性研究的发展n2020世纪初至世纪初至5050年代前期

4、年代前期n 财务分析财务分析n2020世纪世纪5050年代初至年代初至6060年代末期年代末期 n经济分析（费用经济分析（费用效益分析）效益分析）n2020世纪世纪6060年代末至年代末至9090年代中期年代中期n 社会分析（社会效益、国民福利目标）社会分析（社会效益、国民福利目标）n2020世纪世纪9090年代末至今年代末至今 n可持续发展分析可持续发展分析联合国工业发展组织（联合国工业发展组织（UNIDO）为了推行可行性研究为了推行可行性研究1978年编写出版年编写出版工业可行性研究手册工业可行性研究手册1980年编写出版年编写出版工业项目评价手册工业项目评价手册62 2、可行性研究在我国

5、的发展、可行性研究在我国的发展u2020世纪世纪7070年代引入到建设项目中年代引入到建设项目中u19811981年国家计委规定年国家计委规定“把可行性研究作为建设前期工作把可行性研究作为建设前期工作中一个重要技术经济论证阶段，纳入基本建设程序中一个重要技术经济论证阶段，纳入基本建设程序”7u19831983年国家计委下达了年国家计委下达了关于建设项目进行可行性研究的关于建设项目进行可行性研究的试行管理办法试行管理办法：可行性研究是建设前期工作的重要内容，是基本建设程序中可行性研究是建设前期工作的重要内容，是基本建设程序中的组成部分，它的任务是根据国民经济长期规划和地区规划、的组成部分，它的任

6、务是根据国民经济长期规划和地区规划、行业规划的要求，对建设项目在技术和经济上是否合理和可行业规划的要求，对建设项目在技术和经济上是否合理和可行，进行全面分析论证，作多方案比较，给出评价，为编制行，进行全面分析论证，作多方案比较，给出评价，为编制和审批设计任务书提供可靠的依据和审批设计任务书提供可靠的依据。进一步明确了可行性研究的进一步明确了可行性研究的编制程序、内容和评审方法编制程序、内容和评审方法。8u19871987年年计委又颁发了计委又颁发了关于建设项目经济评价工作的暂行关于建设项目经济评价工作的暂行规定规定，建设项目经济评价方法建设项目经济评价方法，建设项目经济评价建设项目经济评价参数

7、参数等重要文件，使我国的可行性研究及经济评价工作走等重要文件，使我国的可行性研究及经济评价工作走上了规范化、科学化的道路。上了规范化、科学化的道路。u以后计委、建委、经委、人民银行也先后下达文件，给了以后计委、建委、经委、人民银行也先后下达文件，给了可行性研究在建设项目中的一个法定的地位。可行性研究在建设项目中的一个法定的地位。u19901990年、年、19931993年颁布建设项目经济评价方法和参数第一、二版年颁布建设项目经济评价方法和参数第一、二版9三、可行性研究的作用三、可行性研究的作用 1.1.作为项目投资决策的依据作为项目投资决策的依据 2.2.作为向银行申请贷款的依据作为向银行申请

8、贷款的依据 3.3.作为向有关部门、企业签订合同的依据作为向有关部门、企业签订合同的依据 4.4.作为初步设计、施工准备的依据作为初步设计、施工准备的依据 5.5.作为申请建设施工的依据作为申请建设施工的依据 6.6.作为项目企业组织管理工作的依据作为项目企业组织管理工作的依据 7.7.作为编制项目实施计划的依据作为编制项目实施计划的依据 8.8.为项目建设提供基础资料数据为项目建设提供基础资料数据 10项目建议书项目建议书可行性研究可行性研究设计任务书设计任务书建设前期工作计划建设前期工作计划编制设计文件编制设计文件投资计划安排投资计划安排施工前准备施工前准备组织施工组织施工试运转试运转竣工

9、验收竣工验收投资使用投资使用项目后评估项目后评估投资前期投资前期投资时期投资时期生产时期生产时期四、可行性研究的阶段划分四、可行性研究的阶段划分 一个工程项目从设想、施工到建成投产的全过程分为三个时期一个工程项目从设想、施工到建成投产的全过程分为三个时期 11l可行性研究可行性研究一般可分为四个阶段：一般可分为四个阶段：机会研究阶段机会研究阶段 初步可行性研究阶段初步可行性研究阶段 详细可行性研究阶段详细可行性研究阶段 评价与决策阶段，评价与决策阶段，l各个研究阶段的目的、任务、内容、费用估算精度及研究各个研究阶段的目的、任务、内容、费用估算精度及研究所需时间各不相同所需时间各不相同。l可行性

10、研究可行性研究是投资前期的最重要内容，其是投资前期的最重要内容，其主要工作是对主要工作是对建设项目进行可行性研究和筹措资金建设项目进行可行性研究和筹措资金，它是后两个时期的，它是后两个时期的前提和基础。前提和基础。121.1.机会研究阶段机会研究阶段 考虑投资目标，鉴别投资机会。考虑投资目标，鉴别投资机会。要求：要求：对投资额的估算对投资额的估算30，时间，时间13月月 花费占总投资的花费占总投资的0.21.0 内容：内容：地区情况，工业政策，资源条件，劳动力状况，社会地区情况，工业政策，资源条件，劳动力状况，社会 条件，地理环境，国内外市场情况及项目的社会影响条件，地理环境，国内外市场情况及

11、项目的社会影响。比较粗略，不能直接用于决策。比较粗略，不能直接用于决策。机会研究要解决机会研究要解决两个方面的问题两个方面的问题，一是社会是否需要，二，一是社会是否需要，二是有没有可以开展的基本条件。是有没有可以开展的基本条件。132.2.初步可行性研究初步可行性研究 任务：任务：对机会研究的投资建议具体化为多个比选方案，并进对机会研究的投资建议具体化为多个比选方案，并进行初步评价，筛选方案，确定项目的初步可行性。行初步评价，筛选方案，确定项目的初步可行性。内容：内容：市场、原材料及投入、厂址、经济规模及主要设备选型市场、原材料及投入、厂址、经济规模及主要设备选型。要求：要求：投资及成本估算投

12、资及成本估算2020，时间，时间3 35 5月，花费占月，花费占0.250.251.251.25 143.3.详细可行性研究详细可行性研究 任务：任务：对工程项目进行深入技术经济分析，重点是对项目进对工程项目进行深入技术经济分析，重点是对项目进行行财务评价和国民经济评价财务评价和国民经济评价。选择出最优（或满意）方案选择出最优（或满意）方案，并提出研究结论，为正确进行投资决策提供依据。并提出研究结论，为正确进行投资决策提供依据。可称最终可行性研究可称最终可行性研究 要求：要求：投资估算精度投资估算精度10，时间几个月至，时间几个月至2年，花费年，花费0.53%15详细可行性研究不是最终目的，而

13、是实现建设项目决策详细可行性研究不是最终目的，而是实现建设项目决策科学化、民主化，减少和避免投资决策失误，提高建设科学化、民主化，减少和避免投资决策失误，提高建设项目经济效益的一种手段。项目经济效益的一种手段。因此，投资决策者或主管部门的最终决策结果，不一定因此，投资决策者或主管部门的最终决策结果，不一定与详细可行性研究的评价结论完全一致。与详细可行性研究的评价结论完全一致。164.4.评价和投资决策评价和投资决策 由投资决策部门组织或授权专业银行、工程咨询公司，代表由投资决策部门组织或授权专业银行、工程咨询公司，代表国家对上报的项目可行性研究报告进行全面审核和再评价。国家对上报的项目可行性研

14、究报告进行全面审核和再评价。任务：任务：审核、分析、判断可行性研究报告的可靠性和真实性，审核、分析、判断可行性研究报告的可靠性和真实性，提出项目评估（价）报告，为决策者提供最后决策依据提出项目评估（价）报告，为决策者提供最后决策依据。内容：内容：项目的必要性评价，可能性评价，技术评价，经济评项目的必要性评价，可能性评价，技术评价，经济评价，综合评价，并编写评价报告。价，综合评价，并编写评价报告。要求：要求：投资及成本估算精度投资及成本估算精度10，时间，时间13个月，从全局个月，从全局利益出发，客观、公正、可靠。利益出发，客观、公正、可靠。17可行性研究报告的审批可行性研究报告的审批 小型项目

15、由各主管部门，省、市级专业公司小型项目由各主管部门，省、市级专业公司 大型项目由省级报国家主管部门审批大型项目由省级报国家主管部门审批 特殊项目由国务院审批特殊项目由国务院审批 只有可行性研究报告审批之后，才能做项目的设计任务书只有可行性研究报告审批之后，才能做项目的设计任务书。18五、可行性研究报告的主要内容五、可行性研究报告的主要内容 1.1.总论总论 2.2.需求预测和拟建规模需求预测和拟建规模3.3.资源、原材料、能源及基础设施情况资源、原材料、能源及基础设施情况4.4.建厂条件及厂址方案建厂条件及厂址方案5.5.设计方案设计方案6.6.环境保护与劳动安全环境保护与劳动安全7.7.生产

16、组织、劳动定员和人员培训生产组织、劳动定员和人员培训8.8.项目实施计划和进度项目实施计划和进度9.9.投资估算与资金筹措投资估算与资金筹措10.10.项目的经济评价项目的经济评价 附件：附件：1-101-10 报表报表 基本报表附件：基本报表附件：1-51-5 辅助报表附件：辅助报表附件：1-81-819报告第报告第1 1部分：总论部分：总论n项目背景项目背景n投资必要性及意义投资必要性及意义n可行性研究工作的依据可行性研究工作的依据n范围和要求范围和要求n可行性研究的总概况可行性研究的总概况,结论及建议结论及建议20报告第报告第2 2部分：需求预测和拟建规模部分：需求预测和拟建规模n市场需

17、求预测市场需求预测n现有工厂生产能力估计现有工厂生产能力估计n销售预测及价格分析销售预测及价格分析n拟建项目的规模拟建项目的规模n产品方案产品方案n发展方向发展方向21报告第报告第3 3部分：资源、原材料、燃料及公用设施部分：资源、原材料、燃料及公用设施情况情况n资源储量、品位、成分及开采利用条件资源储量、品位、成分及开采利用条件n原料种类、数量、质量及来源供应可能性原料种类、数量、质量及来源供应可能性n所需（水电气）和公用设施状况所需（水电气）和公用设施状况n外部协作条件外部协作条件22报告第报告第4 4部分：建厂条件和厂址方案部分：建厂条件和厂址方案n地理位置、气象、水文、地址、地形、社会

18、地理位置、气象、水文、地址、地形、社会经济状况经济状况n交通现状及发展趋势交通现状及发展趋势n厂区总体方案、建设条件、地价、拆迁等厂区总体方案、建设条件、地价、拆迁等23报告第报告第5 5部分：设计方案部分：设计方案（1 1）项目组成）项目组成（2 2）工艺技术方案）工艺技术方案（3 3）设备选型）设备选型（4 4）总平面布置）总平面布置（5 5）公用辅助设施）公用辅助设施（6 6）生活福利设施）生活福利设施24报告第报告第6 6部分：环境保护与安全防护部分：环境保护与安全防护（1 1）建设地区的环境状况）建设地区的环境状况（2 2）项目的主要污染源和污染物）项目的主要污染源和污染物（3 3）

19、综合利用与治理方案）综合利用与治理方案（4 4）环境影响评价）环境影响评价（5 5）劳动保护与安全卫生）劳动保护与安全卫生25报告第报告第7 7部分：部分：企业组织、劳动定员、人员培训企业组织、劳动定员、人员培训n机构设置方案机构设置方案n人员素质要求人员素质要求n招聘计划招聘计划n培训规划及费用估算培训规划及费用估算26报告第报告第8 8部分：项目实施计划和进度部分：项目实施计划和进度（1 1）项目实施时的各项工作）项目实施时的各项工作（2 2）项目实施进度表）项目实施进度表27报告第部分：投资估算与资金筹措报告第部分：投资估算与资金筹措（1 1）固定资产投资估算）固定资产投资估算（2 2）

20、流动资金估算）流动资金估算（3 3）无形资产投资估算）无形资产投资估算（4 4）资金来源与筹措）资金来源与筹措28报告第报告第10部分：项目经济评价部分：项目经济评价（1 1）生产成本与销售收入预测）生产成本与销售收入预测（2 2）财务评价）财务评价（3 3）国民经济评价）国民经济评价（4 4）社会效益评价）社会效益评价（5 5）不确定性分析）不确定性分析29可行性研究报告的内容可行性研究报告的内容(归纳）归纳）1.总论 2.需求预测和拟建规模 3.资源、原材料、燃料及公用设施情况 4.建厂条件和厂址方案 5.技术设计方案 6.环境保护 7.企业组织、劳动定员、人员培训 8.项目实施计划 9.

21、投资估算和资金筹措 10.项目经济评价 技术设计方案技术设计方案经济分析经济分析预测预测30n附件附件n1.1.研究工作依据文件研究工作依据文件n2.2.厂址选择报告书厂址选择报告书n3.3.资源勘探报告书资源勘探报告书n4 4 贷款意向书贷款意向书n5.5.环境影响报告书环境影响报告书n6.6.单项工程可行性研究报告单项工程可行性研究报告n7.7.产品市场调查报告产品市场调查报告n8.8.引进技术项目的考察报告引进技术项目的考察报告n9.9.利用外资项目的协议文件利用外资项目的协议文件n10.10.其他其他31报表报表n基本报表基本报表n1.1.现金流量表（全部投资、自有资金）现金流量表（全

22、部投资、自有资金）n2.2.损益（利润）表损益（利润）表n3.3.资产负债表资产负债表n4.4.资金来源与运用表资金来源与运用表n5.5.外汇平衡表外汇平衡表n6.6.国民经济效益费用流量表（全部投资、国内投资）国民经济效益费用流量表（全部投资、国内投资）n7.7.经济外汇流量表经济外汇流量表32n辅助报表辅助报表n1.1.固定资产投资估算表固定资产投资估算表n2.2.流动资金估算表流动资金估算表n3.3.投资计划与资金筹措表投资计划与资金筹措表n4.4.主要产出物和投入物使用价格依据表主要产出物和投入物使用价格依据表n5.5.单位产品生产成本估算表单位产品生产成本估算表n6.6.固定资产折旧

23、费估算表固定资产折旧费估算表n7.7.无形及递延资产摊销估算表无形及递延资产摊销估算表n8.8.总成本费用估算表总成本费用估算表n9.9.产品销售（营业）收入和销售税金及附加估算表产品销售（营业）收入和销售税金及附加估算表n10.10.借款还本付息表借款还本付息表n11.11.出口（替代进口）产品国内资金流量表出口（替代进口）产品国内资金流量表n12.12.国民经济评价投资调整计算表国民经济评价投资调整计算表n13.13.国民经济评价销售收入调整计算表国民经济评价销售收入调整计算表n14.14.国民经济评价经营费用调整计算表国民经济评价经营费用调整计算表33它是可行性研究的核心内容，往往对项目

24、决策起关键性作用。它是可行性研究的核心内容，往往对项目决策起关键性作用。工程项目经济评价是对工程建设项目在建设和生产经营全过工程项目经济评价是对工程建设项目在建设和生产经营全过程中的经济活动的综合性分析与评价。程中的经济活动的综合性分析与评价。7.2 项目经济评价概述项目经济评价概述西方将经济评价分为西方将经济评价分为 财务评价、经济评价和社会评价财务评价、经济评价和社会评价 我国将经济评价分为我国将经济评价分为 财务评价财务评价在现行财税制度和价格条件下考虑项目的财务可行性在现行财税制度和价格条件下考虑项目的财务可行性 国民经济评价国民经济评价 从整体角度计算项目对国民经济的净效益，据从整体

25、角度计算项目对国民经济的净效益，据以判别项目的经济合理性以判别项目的经济合理性34经济评价：经济评价：在做好市场预测及项目技术分析的基础上，计算在做好市场预测及项目技术分析的基础上，计算项目方案投入的费用和产出的效益，通过多方案比较，对拟项目方案投入的费用和产出的效益，通过多方案比较，对拟建设项目的经济合理性进行分析论证，作出全面的经济评价，建设项目的经济合理性进行分析论证，作出全面的经济评价，为项目决策提供可靠依据。为项目决策提供可靠依据。351.必须符合国民经济发展规划和经济建设方针、政策、法规必须符合国民经济发展规划和经济建设方针、政策、法规 一、经济评价的原则一、经济评价的原则 2.应

26、遵循最大收益或最小耗费原则应遵循最大收益或最小耗费原则 3.必须是技术先进适用的项目必须是技术先进适用的项目 4.4.应以国民经济评价结论为决策的主要依据应以国民经济评价结论为决策的主要依据 5.应以动态分析为主应以动态分析为主 6.应遵循效益与费用计算口径一致的原则应遵循效益与费用计算口径一致的原则 7.应遵循价格可比原理应遵循价格可比原理 8.应服务于不同决策层次的不同要求应服务于不同决策层次的不同要求 9.应坚持实事求是原则应坚持实事求是原则 10.不能唯经济而断不能唯经济而断 36二、经济评价的程序二、经济评价的程序 1.建立尽可能多的技术方案建立尽可能多的技术方案 2.确定技术经济指

27、标体系确定技术经济指标体系 3.建立评价数学模型建立评价数学模型 4.4.确定经济评价判据、标准确定经济评价判据、标准 5.计算与评价计算与评价 6.结论及建议结论及建议 37三、财务评价与国民经济评价的关系三、财务评价与国民经济评价的关系 1.二者的关系特点二者的关系特点 它们是它们是针对同一项目进行评价针对同一项目进行评价的的 它们它们都是分析项目的效益和费用关系都是分析项目的效益和费用关系 财务评价在先，国民经济评价在后财务评价在先，国民经济评价在后 财务评价财务评价是国民经济评价的是国民经济评价的前提和基础前提和基础，国民经济评国民经济评价价是财务评价的是财务评价的主导主导 382.二

28、者的可能评价结论及处理二者的可能评价结论及处理 财务评价财务评价，国民经济评价，国民经济评价则项目则项目财务评价财务评价，国民经济评价，国民经济评价则项目则项目财务评价财务评价，国民经济评价，国民经济评价则项目则项目财务评价财务评价，国民经济评价，国民经济评价则项目则项目393.二者的主要区别二者的主要区别 评价角度不同评价角度不同 财务评价：企业角度，微观经济效益财务评价：企业角度，微观经济效益 国民经济评价：国家角度，宏观经济效益国民经济评价：国家角度，宏观经济效益 评价目的不同评价目的不同 财务评价：企业项目盈利水平财务评价：企业项目盈利水平国民经济评价：对国民经济的贡献及国家资源合理分

29、配国民经济评价：对国民经济的贡献及国家资源合理分配衡量效益的范围不同衡量效益的范围不同 财务评价：只有直接效益财务评价：只有直接效益国民经济评价：还包括间接效益及国民经济评价：还包括间接效益及 政治、社会、生态政治、社会、生态环境等方面的效益环境等方面的效益 40价格、工资和汇率不同价格、工资和汇率不同 财务评价：现行价格、工资、汇率财务评价：现行价格、工资、汇率 国民经济评价：影子价格、工资、汇率国民经济评价：影子价格、工资、汇率 对通货膨胀的考虑不同对通货膨胀的考虑不同 财务评价：考虑财务评价：考虑 国民经济评价：不考虑国民经济评价：不考虑 现金流量内容不同现金流量内容不同 财务评价：全部

30、实际收入及支出财务评价：全部实际收入及支出 国民经济评价：不包括税金、国内借款利息，财政补贴国民经济评价：不包括税金、国内借款利息，财政补贴 折现率不同折现率不同 评价内容方法不同评价内容方法不同 417.3 项目的财务评价项目的财务评价一、财务评价的一、财务评价的步骤步骤 二、财务评价的二、财务评价的内容内容 三、财务评价的三、财务评价的主要评价指标主要评价指标 四、财务评价的四、财务评价的基本计算报表基本计算报表 五、财务评价的五、财务评价的判别标准判别标准 六、财务评价中的六、财务评价中的几个具体问题几个具体问题 42财务评价财务评价是根据现行财税制度和市场价格，是根据现行财税制度和市场

31、价格，分析测算项目的效益与费用，编制财务报表，分析测算项目的效益与费用，编制财务报表，考察项目的考察项目的获利能力，偿还能力以及外汇效获利能力，偿还能力以及外汇效果等财务状况果等财务状况，以判别工程项目财务上的可，以判别工程项目财务上的可行性行性。43一、财务评价的步骤一、财务评价的步骤 1.1.收集、整理工程项目的基础资料、数据收集、整理工程项目的基础资料、数据 2.2.建立可行的技术方案建立可行的技术方案 3.3.编制财务评价基本计算报表编制财务评价基本计算报表 4.4.计算财务评价主要评价指标，对项目进行评价计算财务评价主要评价指标，对项目进行评价 44二、财务评价的内容二、财务评价的内

32、容 经济分析经济分析基本报表基本报表财务评价指标财务评价指标静态指标静态指标动态指标动态指标现金流量分析现金流量分析财务平衡分析财务平衡分析 外汇效果分析外汇效果分析财务现金流量财务现金流量表表 （全部投资）（全部投资）财务现金流量财务现金流量表（自有资金）表（自有资金）全部投资回收期全部投资回收期财务净现值率财务净现值率FNPVR财务净现值财务净现值FNPV利润表利润表财务平衡表财务平衡表投资利润率投资利润率固定资产投资固定资产投资借款偿还期借款偿还期财务外汇流量表财务外汇流量表财务外汇净现值财务外汇净现值财务换汇成本财务换汇成本财务节汇成本财务节汇成本财务内部收益率财务内部收益率FIRR财

33、务净现值财务净现值FNPV财务内部收益率财务内部收益率FIRR投资利税率投资利税率45续上表 经济分析经济分析基本报表基本报表财务评价指标财务评价指标静态指标静态指标动态指标动态指标不不确确定定性性分分析析盈亏平盈亏平衡分析衡分析敏感性敏感性分析分析概率概率分析分析全部投资或自有资全部投资或自有资金财务现金流量表金财务现金流量表全部投资或自有资全部投资或自有资金财务现金流量表金财务现金流量表全部投资或自有资全部投资或自有资金财务现金流量表金财务现金流量表平衡点销售额平衡点销售额经营安全率经营安全率生产能力利用率生产能力利用率平衡点产量平衡点产量投资回收期投资回收期借款偿还期借款偿还期投资利润率

34、等投资利润率等内部收益率内部收益率财务净现值财务净现值投资回收期期望值投资回收期期望值借款偿还期期望值借款偿还期期望值等等净现值期望值净现值期望值净现值大于或净现值大于或等于零的累计等于零的累计概率等概率等46累计现金流量曲线1(i=0)曲线2(i0)0 年A B CDQFPRHG累计现金流量曲线图现金流量分析现金流量分析是指工程项目从规划筹建、施工、投产运行、直到报废的是指工程项目从规划筹建、施工、投产运行、直到报废的整个寿命周期内，现金流入流出的全部资金活动的分析。它反映了投资整个寿命周期内，现金流入流出的全部资金活动的分析。它反映了投资项目全部经济活动的状况，是项目获利能力分析的重要组成

35、部分。项目全部经济活动的状况，是项目获利能力分析的重要组成部分。47三、财务评价的主要评价指标三、财务评价的主要评价指标 财务评价的常用指标财务评价的常用指标1）盈利能力分析的静态指标）盈利能力分析的静态指标全部投资回收期、投资利润率、投资利税率、资金利润率全部投资回收期、投资利润率、投资利税率、资金利润率2）盈利能力分析的动态指标）盈利能力分析的动态指标财务内部收益率、财务净现值财务内部收益率、财务净现值3）清偿能力分析的指标）清偿能力分析的指标借款偿还期、资产负债率、流动比率和速动比率借款偿还期、资产负债率、流动比率和速动比率48投资利润率投资利润率=年利润总额或年平均利润总额年利润总额或

36、年平均利润总额项目总投资项目总投资100%100%投资利税率投资利税率=年利税总额或年平均利税总额年利税总额或年平均利税总额项目总投资项目总投资100%100%49大型钢铁大型钢铁9 自动化仪自动化仪表表14 日用化工日用化工17中型钢铁中型钢铁9 工业锅炉工业锅炉20 制盐制盐11特殊钢铁特殊钢铁9 汽车汽车15 食品食品16矿井开采矿井开采18 农药农药22 塑料制品塑料制品14邮政业邮政业3 原油加工原油加工4 家用电器家用电器19市内电话市内电话7 棉毛纺织棉毛纺织10 烟草烟草14大型拖拉机大型拖拉机5 合成纤维合成纤维11 水泥水泥8小型拖拉机小型拖拉机9 日用机械日用机械24 平

37、板玻璃平板玻璃14我国行业平均投资利润率（我国行业平均投资利润率（%）50资产负债率资产负债率=负债合计负债合计资产合计资产合计100%流动比率流动比率=流动资产总额流动资产总额流动负债总额流动负债总额100%速动比率速动比率=流动资产总额流动资产总额 -存货存货流动负债总额流动负债总额100%一般应在一般应在 0.5-0.8 0.5-0.8 较合适较合适不小于不小于 1.2-2.01.2-2.0不小于不小于 1.0-1.21.0-1.251财务换汇成本财务换汇成本=nttttntttiOIiR10101)(1Rt 项目在第项目在第t年为出口产品投入的国内资源（美元）年为出口产品投入的国内资源

38、（美元）It 生产出口产品的外汇流入（美元）生产出口产品的外汇流入（美元）Ot 生产出口产品的外汇流出（美元）Ot 生产出口产品的外汇流出（美元）生产出口产品的外汇流出（美元）i0 社会折现率社会折现率52财务节汇成本财务节汇成本=nttttntttiOIiR10101)(1Rt 项目在第项目在第t年为生产替代进口产品投入的国内资源（美元）年为生产替代进口产品投入的国内资源（美元）It 生产替代进口产品的外汇流入（美元）生产替代进口产品的外汇流入（美元）Ot 生产替代进口产品的外汇流出（美元）生产替代进口产品的外汇流出（美元）i0 社会折现率社会折现率53主要用四种报表主要用四种报表四、财务评

39、价的基本计算报表四、财务评价的基本计算报表 财务现金流量表财务现金流量表利润表利润表财务平衡表财务平衡表财务外汇流量表财务外汇流量表54序序号号 年年 份份项项 目目 建设期建设期 投产期投产期 达到设计能力生产期达到设计能力生产期 合合计计 12345 6 n (一一)(二二)(三三)(四四)生产负荷（）生产负荷（）现金流入现金流入1.产品销售产品销售(营业营业)收收 入入2.回收固定资产余回收固定资产余 值值3.回收流动资金回收流动资金 流入小计流入小计现金流出现金流出1.固定资产投资固定资产投资2.流动资金流动资金3.经营成本经营成本4.销售税金销售税金5.技术转让费技术转让费6.资源税

40、资源税7.营业外净支出营业外净支出 流出小计流出小计净现金流量净现金流量累计净现金流量累计净现金流量 计算指标：财务内部收益率；计算指标：财务内部收益率；财务净现值（财务净现值（ic=%）投资回收期投资回收期 财务现金流量表财务现金流量表（全部投资全部投资）1.1.财务现金流量表财务现金流量表 单位：万元单位：万元552.2.利润表（利润表（损益表损益表）用以计算项目寿命期内各个年份的利润额，继而用来计算用以计算项目寿命期内各个年份的利润额，继而用来计算投资利润率，投资利税率等。投资利润率，投资利税率等。序号序号 年年 份份项项 目目 投产期投产期 达到设计能力生产期达到设计能力生产期 合计合

41、计 3 4 5 6 n(一一)(二二)(三三)(四四)(五五)(六六)(七七)(八八)生产负荷（）生产负荷（）产品销售产品销售(营业营业)收入收入总成本总成本销售税金销售税金技术转让费技术转让费销售利润销售利润(一一)-(二二)-(三三)-(四四)资源税资源税营业外净支出营业外净支出利润总额利润总额(五五)-(六六)-(七七)利润表利润表 单位：万元单位：万元 563.3.财务平衡表（资金来源与运用表财务平衡表（资金来源与运用表）项目资金安排两个任务项目资金安排两个任务 满足项目需要，保证计划期内的资金平衡满足项目需要，保证计划期内的资金平衡 寻求资金分期投入的最优计划，保证尽快达到投产寻求资

42、金分期投入的最优计划，保证尽快达到投产和生产能力和生产能力 平衡：资金来源资金使用资金结余平衡：资金来源资金使用资金结余 57序号序号 年年 份份项项 目目 建设期建设期 投产期投产期 达到设计能力生产期达到设计能力生产期 合合计计 12345 6 n(一一)(二二)生产负荷（）生产负荷（）资金来源资金来源1.利润总额利润总额2.折旧费折旧费 其中可作为归还借款的折旧其中可作为归还借款的折旧3.固定资产投资借款固定资产投资借款 (1)国内借款国内借款 (2)外汇借款外汇借款4.流动资金贷款流动资金贷款5.企业自有资金企业自有资金 (1)用于固定资产投资用于固定资产投资 (2)用于流动资金用于流

43、动资金6.回收固定资产余值回收固定资产余值7.回收自有流动资金回收自有流动资金 来源小计来源小计资金运用资金运用1.固定资产投资固定资产投资2.流动资金流动资金3.还款期间的企业留利还款期间的企业留利4.企业留用的折旧企业留用的折旧5.自折旧中提取的能源基金自折旧中提取的能源基金6.固定资产投资借款利息偿还固定资产投资借款利息偿还 (1)国内借款利息国内借款利息 (2)外汇借款利息外汇借款利息7.固定资产投资借款本金偿还固定资产投资借款本金偿还 (1)国内借款本金国内借款本金 (2)外汇借款本金外汇借款本金8.所得税所得税9.盈余资金（或资金短缺）盈余资金（或资金短缺）运用小计运用小计 财务平

44、衡表财务平衡表 单位：万元单位：万元58序号序号 年年 份项份项 目目 建设期建设期 投产期投产期 达到设计能力生产期达到设计能力生产期 合合计计 12345 6 n(一一)(二二)资产资产1.流动资产总额流动资产总额2.在建工程在建工程3.固定资产净值固定资产净值4.无形及递延资产净值无形及递延资产净值负债及所有者权益负债及所有者权益1.流动负债流动负债 应付账款应付账款 流动资金借款流动资金借款 其他短期借款其他短期借款2.长期借款长期借款3.所有者权益所有者权益 资本金资本金 资本公积金资本公积金 累计盈余公积金累计盈余公积金 累计未分配利润累计未分配利润计算指标：资产负债率（计算指标：

45、资产负债率（%）速动比率速动比率 （%）流动比率流动比率（%）资产负债表资产负债表 4.4.资产负债资产负债表表 单位：万元单位：万元595.5.财务外汇流量表财务外汇流量表 涉及产品出口创汇，以及替代产品进口节汇项目编制该表。涉及产品出口创汇，以及替代产品进口节汇项目编制该表。序序号号 年年 份份项项 目目 建设期建设期 投产期投产期 达到设计能力生产期达到设计能力生产期 合合计计 12345 6 n (一一)(二二)(三三)(四四)(五五)生产负荷（）生产负荷（）外汇流入外汇流入1.产品外销收入产品外销收入2.其他外汇收入其他外汇收入 流入小计流入小计外汇流出外汇流出1.进口原材料进口原材

46、料2.进口零部件进口零部件3.技术转让费技术转让费4.偿还外汇借款本息偿还外汇借款本息5.其他外汇支出其他外汇支出 流出小计流出小计净外汇流量净外汇流量(一一)-(二二)产品替代进口收入产品替代进口收入净外汇效果净外汇效果(三三)+(四四)计算指标：财务外汇净现值（计算指标：财务外汇净现值（i=）财务换汇成本或财务节汇成本财务换汇成本或财务节汇成本 财务外汇流量表财务外汇流量表单位：万美元单位：万美元60另外，根据需要还可编制一些辅助报表，如另外，根据需要还可编制一些辅助报表，如：投资估算表投资估算表 流动资金估算表流动资金估算表 投资总额及资金筹措表投资总额及资金筹措表 借款还本付息估算表借

47、款还本付息估算表 产品销售收入及销售税估算表产品销售收入及销售税估算表 生产期成本估算生产期成本估算 61评价内容评价内容基本报表基本报表静态指标静态指标动态指标动态指标盈利能力分析盈利能力分析全部投资现金流量表全部投资现金流量表投资回收期投资回收期财务净现值财务净现值财务内部收益率财务内部收益率动态投资回收期动态投资回收期自有资金现金流量表自有资金现金流量表财务净现值财务净现值财务内部收益率财务内部收益率损益表损益表投资利润率投资利润率投资利税率投资利税率资本金利润率资本金利润率清偿能力分析清偿能力分析资金来源与运用表资金来源与运用表借款偿还期借款偿还期资产负债表资产负债表资产负债率资产负债

48、率流动比率流动比率速动比率速动比率外汇效果分析外汇效果分析财务外汇平衡表财务外汇平衡表其他分析其他分析价值指标或实价值指标或实物指标物指标项目财务盈利能力分析及其他分析项目财务盈利能力分析及其他分析62五、财务评价的判别标准五、财务评价的判别标准 基准投资回收期基准投资回收期 基准投资利润率（即基准投资效果系数基准投资利润率（即基准投资效果系数）基准投资利税率基准投资利税率 基准投资收益率（即基准贴现率基准投资收益率（即基准贴现率）只要达到或超过这些基准值，项目才可认为是财务可行的。只要达到或超过这些基准值，项目才可认为是财务可行的。基准值的特性基准值的特性 部门行业的针对性部门行业的针对性

49、时效性时效性63六、财务评价中的几个具体问题六、财务评价中的几个具体问题 1.1.建设期开始年为第建设期开始年为第1 1年年 建设期以前发生的费用占总费用比例不大时，并入第建设期以前发生的费用占总费用比例不大时，并入第1 1年，年，比例较大时放在第比例较大时放在第0 0年。年。例如老厂技术改造项目，原有固定资产净值占改扩建后例如老厂技术改造项目，原有固定资产净值占改扩建后总投资的比例较大。总投资的比例较大。可在建设期前加一栏可在建设期前加一栏“建设起点建设起点”。为了与复利系数表的年序相对应，为了与复利系数表的年序相对应，在折现中采用年末习在折现中采用年末习惯法惯法。642.2.流动资金流动资

50、金 按工商行规定，新建、扩建企业在建成投产时必须有按工商行规定，新建、扩建企业在建成投产时必须有3030的铺底流动资金，才能申请流动资金贷款。的铺底流动资金，才能申请流动资金贷款。按国家现行财政规定，流动资金借款利息应计入产品按国家现行财政规定，流动资金借款利息应计入产品生产成本的财务费用项目中。规定流动资金在投产第生产成本的财务费用项目中。规定流动资金在投产第一年开始，按生产负荷进行安排，并按全年计息。一年开始，按生产负荷进行安排，并按全年计息。653.3.固定资产投资借款利息的计算固定资产投资借款利息的计算 一律按年息计算一律按年息计算（无论实际上是按季或月计息无论实际上是按季或月计息）每