建设工程经济课件.ppt

1、 v 建设工程经济建设工程经济之一之一v工程经济工程经济v v1Z101010 资金时间价值的计算及应用资金时间价值的计算及应用v1Z101020 技术方案经济效果评价技术方案经济效果评价v1Z101030 技术方案不确定性分析技术方案不确定性分析v1Z101040 技术方案现金流量表的编制技术方案现金流量表的编制v1Z101050 设备更新分析设备更新分析v1Z101060 设备租赁与购买方案的比选分析设备租赁与购买方案的比选分析v1Z101070 价值工程在工程建设中的应用价值工程在工程建设中的应用v1Z101080 新技术、新工艺和新材料应用新技术、新工艺和新材料应用v 方案的技术经济分

2、析方案的技术经济分析第一部分第一部分 工程经济工程经济1Z101010资金时间价值的计算及应用资金时间价值的计算及应用1Z101011利息的计算利息的计算v一、资金时间价值的概念一、资金时间价值的概念v1.概念概念v资金作为生产经营要素，在扩大再生产及资资金作为生产经营要素，在扩大再生产及资金流通过程中随时间变化而产生增值，其增金流通过程中随时间变化而产生增值，其增值部分就是原有资金的时间价值。值部分就是原有资金的时间价值。v2影响因素影响因素v（1）资金的使用时间；（）资金的使用时间；（2）资金数量的多少；）资金数量的多少；v（3）资金投入和回收的特点；（）资金投入和回收的特点；（4）资金周

3、转速度）资金周转速度理解它们是如何影响资金时间价值的重点是理解它们是如何影响资金时间价值的重点是资金资金投入和回收的特点投入和回收的特点如何影响资金时间价值。如何影响资金时间价值。3使用资金的原则使用资金的原则充分利用并最大限度充分利用并最大限度地获取时间价值地获取时间价值v（1）加速资金周转；（）加速资金周转；（2）尽早回收资金；）尽早回收资金；v（3）从事回报高的投资；（）从事回报高的投资；（4）不闲置资金。）不闲置资金。v例题例题1 下列关于资金时间价值的说法中，正确的下列关于资金时间价值的说法中，正确的有（）。有（）。vA.在单位时间资金增值率一定的条件下，资金使用在单位时间资金增值率

4、一定的条件下，资金使用时间越长，则资金时间价值就越大时间越长，则资金时间价值就越大vB.在其他条件不变的情况下，资金数量越多，则资在其他条件不变的情况下，资金数量越多，则资金时间价值越少金时间价值越少vC.在一定的时间内等量资金的周转次数越多，则资在一定的时间内等量资金的周转次数越多，则资金时间价值越少金时间价值越少vD.在总投资一定的情况下，前期投资越多，资金的在总投资一定的情况下，前期投资越多，资金的负效益越大负效益越大vE.在回收资金额一定的情况下，在离现时点越远的在回收资金额一定的情况下，在离现时点越远的时点上回收资金越多，资金时间价值越小时点上回收资金越多，资金时间价值越小v答案：答

5、案：ADE二、利息与利率的概念二、利息与利率的概念衡量尺度衡量尺度利息与利率利息与利率1.绝对尺度绝对尺度利息利息 利息是在借贷过程中，债务人支付给债权人超过利息是在借贷过程中，债务人支付给债权人超过原借贷金额的部分，是衡量资金时间价值的绝对尺度；原借贷金额的部分，是衡量资金时间价值的绝对尺度；利息的本质是由贷款发生利润的一种再分配，是利息的本质是由贷款发生利润的一种再分配，是资金的机会成本。资金的机会成本。利息是占用资金所付出的代价或者是放弃使用资利息是占用资金所付出的代价或者是放弃使用资金所得的补偿。金所得的补偿。2.相对尺度相对尺度利率利率 利率是在单位时间内所得利息额与原借贷金额之利率

6、是在单位时间内所得利息额与原借贷金额之比，通常用百分数表示。比，通常用百分数表示。利率是衡量资金时间价值的相对尺度。利率是衡量资金时间价值的相对尺度。v3.决定利率高低的因素决定利率高低的因素v1社会平均利润率；社会平均利润率；2借贷资本供求状况；借贷资本供求状况；v3借出资本承担的风险；借出资本承担的风险；4通货膨胀；通货膨胀；v5借出资本期限。借出资本期限。v利率高低首先取决于（）利率高低首先取决于（）v在平均利润率不变的情况下，利率高低取决于（）在平均利润率不变的情况下，利率高低取决于（）v风险与利率的关系风险与利率的关系v通货膨胀通货膨胀资金贬值会使利息无形中成为负值。资金贬值会使利息

7、无形中成为负值。v以信用方式筹集资金有一个特点就是（自愿性），以信用方式筹集资金有一个特点就是（自愿性），而自愿性的动力在于（利息与利率）而自愿性的动力在于（利息与利率）v1.单利单利利不生利利不生利v 没有完全反映资金的时间价值，通常只适用于短期投资或没有完全反映资金的时间价值，通常只适用于短期投资或短期贷款。短期贷款。v It=Pi单单 v 或或It=Pi单单=Pi单单 nv2.复利复利利生利、利滚利利生利、利滚利v间断复利间断复利普通复利，是按期（年、季、月等）计算复利。普通复利，是按期（年、季、月等）计算复利。实际使用多采用。实际使用多采用。v连续复利连续复利按瞬时计算复利。按瞬时计算

8、复利。v It=i Ft-1v 或或Ft=Ft-1（1+i）=P（1+i）nv资金时间价值的换算方法与采用资金时间价值的换算方法与采用复利计算利息复利计算利息的方法完全相的方法完全相同同三、利息的计算三、利息的计算v2012真题真题某公司以单利方式一次性借入资某公司以单利方式一次性借入资金金2000万元，借款期限万元，借款期限3年，年利率年，年利率8%，到，到期一次还本付息，则第三年末应当偿还的本期一次还本付息，则第三年末应当偿还的本利和为（利和为（）万元。）万元。A2160B2240C2480D2519v【答案答案】：Cv2010年真题年真题 甲施工企业年初向银行贷款流甲施工企业年初向银行贷

9、款流动资金动资金200万元，按季度计算并支付利息，万元，按季度计算并支付利息，季度利率季度利率1.5%，则甲施工企业一年应支付的，则甲施工企业一年应支付的该项流动资金贷款利息为（）万元。该项流动资金贷款利息为（）万元。vA.6.00 B.6.05 C.12.00 D.12.27v答案：答案：Cv题题2 下面关于资金时间价值的论述，正确的有（）下面关于资金时间价值的论述，正确的有（）vA.资金时间价值是资金随着时间推移而产生的一种资金时间价值是资金随着时间推移而产生的一种增值，因而它是由时间创造的增值，因而它是由时间创造的vB.资金作为生产要素，在任何情况下都能产生时间资金作为生产要素，在任何情

10、况下都能产生时间价值价值vC.资金投入生产经营才能增值，因此其时间价值是资金投入生产经营才能增值，因此其时间价值是在生产、经营中产生的在生产、经营中产生的vD.一般而言，资金时间价值应按间断复利计算方法一般而言，资金时间价值应按间断复利计算方法计算计算vE.资金时间价值常采用连续复利计算方法计算资金时间价值常采用连续复利计算方法计算v答案：答案：CD1Z101012资金等值计算及应用资金等值计算及应用 v一、一、现金流量图的绘制现金流量图的绘制v掌握要点掌握要点：教材中的：教材中的4点（教材第点（教材第5页）页）v特别强调：不管是现金流入还是流出，如果没有说明发生的特别强调：不管是现金流入还是

11、流出，如果没有说明发生的时点都按期末法来确定。时点都按期末法来确定。v2012关于现金流量图的绘制规则的说法，关于现金流量图的绘制规则的说法，正确的是（正确的是（）。）。A对投资人来说，时间轴上方的箭线表示对投资人来说，时间轴上方的箭线表示现金流出现金流出B箭线长短与现金流量的大小没有关系箭线长短与现金流量的大小没有关系C箭线与时间轴的交点表示现金流量发生箭线与时间轴的交点表示现金流量发生的时点的时点D时间轴上的点通常表示该时间单位的起时间轴上的点通常表示该时间单位的起始时点始时点v【答案答案】：Cv2011关于现金流量图绘制的说法，正确的有关于现金流量图绘制的说法，正确的有()。vA横轴表示

12、时间轴，向右延伸表示时间的延续横轴表示时间轴，向右延伸表示时间的延续vB垂直箭线代表不同时点的现金流量情况垂直箭线代表不同时点的现金流量情况vC对投资人而言，在横轴上方的箭线表示现金流出对投资人而言，在横轴上方的箭线表示现金流出vD箭线长短应能体现现金流量数值的差异箭线长短应能体现现金流量数值的差异vE箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点v答案：答案：(ABDE)v2010真题真题 绘制现金流量图需要把握的现金流量的要绘制现金流量图需要把握的现金流量的要素有。素有。vA.现金流量的大小现金流量的大小 B.绘制比例绘制比例 C.时间单位时间单位vD.现

13、金流入或流出现金流入或流出 E.发生的时点发生的时点v答案：答案：ADEv2009真题真题 某企业计划年初投资某企业计划年初投资200万元购置新设万元购置新设备以增加产量。已知设备可使用备以增加产量。已知设备可使用6年，每年增加产年，每年增加产品销售收入品销售收入60万元，增加经营成本万元，增加经营成本20万元，设备报万元，设备报废时净残值为废时净残值为10 万元。对此项投资活动绘制现金万元。对此项投资活动绘制现金流量图，则第流量图，则第6年末的净现金流量可表示为年末的净现金流量可表示为 ()。vA.向上的现金流量，数额为向上的现金流量，数额为50万元万元 vB.向下的现金流量，数额为向下的现

14、金流量，数额为30万元万元vC.向上的现金流量，数额为向上的现金流量，数额为30万元万元 vD.向下的现金流量，数额为向下的现金流量，数额为50万元万元v答案：答案：A二、终值和现值的计算二、终值和现值的计算v(一一).基本概念：基本概念：v等值等值在考虑资金时间价值的前提下，在一定的利率条件在考虑资金时间价值的前提下，在一定的利率条件下，不同时点、不同金额的资金在价值上是等效的，称为资下，不同时点、不同金额的资金在价值上是等效的，称为资金金等值等值。v等值计算等值计算将某一时点发生的资金在一定利率条件下，利将某一时点发生的资金在一定利率条件下，利用相应的计算公式换算成另一时点的等值金额的过程

15、称为资用相应的计算公式换算成另一时点的等值金额的过程称为资金的金的等值计算等值计算。v现值（现值（P）资金资金“现在现在”的价值，即资金在某一特定时的价值，即资金在某一特定时间序列起点时的价值。间序列起点时的价值。v终值（终值（F）资金在资金在“未来未来”时点上的价值，即资金在某时点上的价值，即资金在某一特定时间序列终点的价值。一特定时间序列终点的价值。v年金（年金（A）年值也称为等额，发生在某一特定时间序列年值也称为等额，发生在某一特定时间序列各计息期末（不包括零期）的等额资金序列。各计息期末（不包括零期）的等额资金序列。v贴现或折现贴现或折现把将来某一时点的资金金额在一定的利率条把将来某一

16、时点的资金金额在一定的利率条件下换算成现在时点的等值金额的过程。件下换算成现在时点的等值金额的过程。（二）资金等值基本计算公式（四个）：（二）资金等值基本计算公式（四个）：F=P(1+i)n 或或 F=P(F/P,i,n)P=F(1+i)-n 或或 P=F(P/F,i,n)v3.3.等额支付系列的终值的计算等额支付系列的终值的计算(已知已知A A求求F)F)：F=A(F/A,i,n)v4.等额支付系列的现值的计算等额支付系列的现值的计算(已知已知A求求P)：P=A(P/A,i,n)iiAFn1)1(nniiiAP)1(1)1(v1.掌握一次支付的终值计算（已知掌握一次支付的终值计算（已知P求求

17、F）v2.掌握一次支付现值计算掌握一次支付现值计算(已知已知F求求P)：v2010年真题年真题 某人连续某人连续5年每年年末存入银行年每年年末存入银行20万元，银行万元，银行年利率年利率6，按年复利计息，第，按年复利计息，第5年末一次性收回本金和利息，年末一次性收回本金和利息，则到期可以收回的金额为则到期可以收回的金额为()万元。万元。vA.104.80 B.106.00 C.107.49 D.112.74v答案：答案：Dv解析：解析：v2006年真题年真题 下列关于现值下列关于现值P、终值、终值F、年金、年金A、利率、利率i、计、计息期数息期数n之间关系的描述中，正确的是（）。之间关系的描述

18、中，正确的是（）。vA.F一定、一定、n相同时，相同时，i越高、越高、P越大越大 vB.P一定、一定、n相同时，相同时，i越高、越高、F越小越小vC.i、n相同时，相同时，F与与P呈同向变化呈同向变化vD.i、n相同时，相同时，F与与P呈反向变化呈反向变化v答案：答案：Cv解析：解析：三、等值计算的应用三、等值计算的应用v两笔资金金额两笔资金金额相同相同，在不同时间点，在资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，两笔资金是否肯定是等时间价值的作用下，两笔资金是否肯定是等值？值？v两笔金额两笔金额不等不等的资金，在不同时间点，在资的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，两笔资金是否可能等

19、金时间价值的作用下，两笔资金是否可能等值？值？v两笔金额两笔金额不等不等的资金，在不同时间点，在资的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，如果金时间价值的作用下，如果等值等值，则在其他，则在其他时间点上它们的价值关系如何？时间点上它们的价值关系如何？v影响资金等值的三个因素影响资金等值的三个因素:资金数额的多资金数额的多少、时间长短、利率大小。少、时间长短、利率大小。1Z101013名义利率与有效利率的计算名义利率与有效利率的计算v在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以与计息周期相同，也可以不同。当计息周期小于一与计息周期相同，也可以不同

20、。当计息周期小于一年时，就出现了名义利率和有效利率。年时，就出现了名义利率和有效利率。v一、名义利率的计算一、名义利率的计算v名义利率名义利率 r 是指计息周期利率是指计息周期利率 i 乘以一年内的计息乘以一年内的计息周期数周期数 m 所得的年利率。即：所得的年利率。即：v rimv若计息周期月利率为若计息周期月利率为1%，则年名义利率为，则年名义利率为 12%。很显然，计算名义利率与单利的计算相同。很显然，计算名义利率与单利的计算相同。v二、有效利率的计算二、有效利率的计算v 有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率，包括：计有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率，包括：计息周期有效利率和

21、年有效利率。息周期有效利率和年有效利率。v（1）计息周期有效利率）计息周期有效利率v 即计息周期利率即计息周期利率i：ir/mv（2）年有效利率（年实际利率）年有效利率（年实际利率）v年有效利率年有效利率 ieff 与名义利率的换算关系：与名义利率的换算关系：v三、计息周期小于（或等于）资金收付周期时的等值计算三、计息周期小于（或等于）资金收付周期时的等值计算（直接看例题）（直接看例题）1)1(meffmrPIiv2012年真题年真题关于有效利率和名义利率关系的说法，关于有效利率和名义利率关系的说法，正确的有（）。正确的有（）。vA年有效利率和名义利率的关系实际上与复利与年有效利率和名义利率的

22、关系实际上与复利与单利的关系一样单利的关系一样vB每年计息周期越多，则年有效利率和名义利率每年计息周期越多，则年有效利率和名义利率的差异越大的差异越大vC只要名义利率大于零，则据此计算出来的年有只要名义利率大于零，则据此计算出来的年有效利率一定大于年名义利率效利率一定大于年名义利率vD计息周期与利率周期相同时，周期名义利率与计息周期与利率周期相同时，周期名义利率与有效利率相等有效利率相等vE单利计息时，有效利率和名义利率没有差异单利计息时，有效利率和名义利率没有差异v答案：答案：B D Ev2011年真题年真题.某施工企业希望从银行借款某施工企业希望从银行借款500万元，万元，借款期限借款期限

23、2年，期满一次还本。经咨询有甲年，期满一次还本。经咨询有甲.乙乙.丙丙.丁丁四家银行愿意提供贷款，年利率均为四家银行愿意提供贷款，年利率均为7%。其中，。其中，甲要求按月计算并支付利息，乙要求按季度计算并甲要求按月计算并支付利息，乙要求按季度计算并支付利息，丙要求按半年计算并支付利息，丁要求支付利息，丙要求按半年计算并支付利息，丁要求按年计算并支付利息。则对该企业来说，借款实际按年计算并支付利息。则对该企业来说，借款实际利率最低的银行是利率最低的银行是()。v A.甲甲 B.乙乙 C.丙丙 D.丁丁v解析：此题考核名义利率与有效利率的关系。解析：此题考核名义利率与有效利率的关系。v甲甲.乙乙.

24、丙三家银行的计息周期都小于一年，则其实丙三家银行的计息周期都小于一年，则其实际年利率都将大于际年利率都将大于7%。只有丁银行的实际利率与。只有丁银行的实际利率与名义利率相等为名义利率相等为7%。为四家中最小。为四家中最小!v故选故选Dv2010年真题年真题 年利率年利率8，按季度复利计息，则半，按季度复利计息，则半年期实际利率为年期实际利率为()。vA.4.00 B.4.04 C.4.07 D.4.12v答案：答案：Bv解析：解析：v2011年真题年真题 某企业从金融机构借款某企业从金融机构借款100万元，月万元，月利率利率1%，按月复利计息，每季度付息一次，则该，按月复利计息，每季度付息一次

25、，则该企业一年需向金融机构支付利息企业一年需向金融机构支付利息()万元。万元。vA.12.00 B.12.12 C.12.55 D.12.68v解析：解析：P=100万元，月利率万元，月利率1%，按月复利计息，按月复利计息，每季度付息一次每季度付息一次v季度利率为：季度利率为：(1+1%)3-1=3.03%，每季度付息一，每季度付息一次。次。(单利单利)一年四季。一年四季。100*3.03%*4=12.12故选故选B%04.414%812ei半年内按季度计息为2次一个季度按月计息为3次1Z101020技术方案经济效果评价技术方案经济效果评价1Z101021 经济效果评价的内容经济效果评价的内容

26、v一、经济效果评价的内容一、经济效果评价的内容v1.盈利能力分析（概念及指标）盈利能力分析（概念及指标）v2.偿债能力分析偿债能力分析（概念及指标）（概念及指标）v3.财务生存能力分析（概念及指标）财务生存能力分析（概念及指标）v经济效果评价是对技术方案的经济效果评价是对技术方案的财务可行性财务可行性和和经济合经济合理性理性进行分析论证。进行分析论证。v重点：对于重点：对于经营性项目经营性项目，主要分析项目的盈利能，主要分析项目的盈利能力、偿债能力、财务生存能力力、偿债能力、财务生存能力v 对于对于非经营性项目非经营性项目，主要分析财务，主要分析财务生存能力生存能力二、经济效果评价的方法二、经

27、济效果评价的方法 v1.基本方法基本方法：确定性评价方法和不确定性评价方法：确定性评价方法和不确定性评价方法。v2.按性质分类按性质分类：定量分析与定性分析。：定量分析与定性分析。v3.按是否考虑时间因素分类：静态分析与动态分析按是否考虑时间因素分类：静态分析与动态分析。v4.按是否考虑融资分类按是否考虑融资分类：融资前分析与融资后分析：融资前分析与融资后分析。v（1）融资前分析）融资前分析-应考察技术方案整个计算期内现金流入应考察技术方案整个计算期内现金流入和现金流出，编制技术方案投资现金流量表，计算技术方案和现金流出，编制技术方案投资现金流量表，计算技术方案的投资内部收益率、净现值和静态投

28、资回收期。以动态分析的投资内部收益率、净现值和静态投资回收期。以动态分析为主，静态分析为辅。为主，静态分析为辅。v（2）融资后分析）融资后分析-分静态和动态两个层次。分静态和动态两个层次。v动态动态-资本金现金流量分析和投资各方现金流量分析资本金现金流量分析和投资各方现金流量分析v静态静态-资本金净利润率和总投资收益率。资本金净利润率和总投资收益率。v5.按评价时间分类按评价时间分类：事前评价、事中评价、事后评价：事前评价、事中评价、事后评价。四、经济效果评价方案四、经济效果评价方案 v1.独立型方案独立型方案 v含义含义：方案间互不干扰、在经济上互不相关的方案，即这：方案间互不干扰、在经济上

29、互不相关的方案，即这些方案是彼此独立无关的，选择或放弃其中一个方案些方案是彼此独立无关的，选择或放弃其中一个方案,并不并不影响其他方案的选择影响其他方案的选择。v特例特例：单一方案：单一方案。v实质实质：在：在“做做”与与“不做不做”间选择，取决于技术方案自身间选择，取决于技术方案自身的经济性，即进行的经济性，即进行“绝对经济效果检验绝对经济效果检验”。v2.互斥型方案互斥型方案 v含义含义：又称排他型方案，在若干备选方案中，各个方案彼：又称排他型方案，在若干备选方案中，各个方案彼此可以相互代替，具有排他性，选择其中任何一个方案，则此可以相互代替，具有排他性，选择其中任何一个方案，则其他方案必

30、然被排斥。其他方案必然被排斥。v实质实质：只能选择一个经济性最优的方案：只能选择一个经济性最优的方案 v评价内容评价内容：考察各个方案自身的经济效果，即进行考察各个方案自身的经济效果，即进行“绝绝对经济效果检验对经济效果检验”；考察哪个方案相对经济效果最优，即；考察哪个方案相对经济效果最优，即“相对经济效果检验相对经济效果检验”。五、技术方案的计算期五、技术方案的计算期v计算期：包括建设期和运营期计算期：包括建设期和运营期v1.建设期建设期：技术方案从资金正式投入开始到技术方案技术方案从资金正式投入开始到技术方案建成投产为止所需要的时间。建成投产为止所需要的时间。v确定依据确定依据-技术方案建

31、设的合理工期；技术方案建设的合理工期；v 建设进度计划建设进度计划v2.运营期运营期：又分为又分为投产期和投产期和达产期达产期v投产期：投产期：技术方案投入生产，但生产能力尚未完全达技术方案投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段。到设计能力时的过渡阶段。v达产期：生产运营达到设计预期水平后的时间达产期：生产运营达到设计预期水平后的时间。v确定依据确定依据-主要设施和设备的经济寿命期（或折主要设施和设备的经济寿命期（或折旧年限）；产品寿命期；主要技术的寿命期；旧年限）；产品寿命期；主要技术的寿命期；遵从行业规定遵从行业规定1Z101022、经济效果评价指标体系、经济效果评价指标体系

32、（1）经济效果评价指标体系）经济效果评价指标体系P19v（2 2）静态分析指标的适用范围）静态分析指标的适用范围v静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算简便。简便。v适用范围：适用范围：v（1）对技术方案进行粗略评价）对技术方案进行粗略评价v（2）对短期投资方案进行评价）对短期投资方案进行评价v（3）对逐年收益大致相等的技术方案进行评价）对逐年收益大致相等的技术方案进行评价v2009年真题年真题 建设技术方案财务评价时，可以采用建设技术方案财务评价时，可以采用静态评价指标进行评价的情形有（静态评价指标进行评价的情形有（）。）。vA.评价精度要求

33、较高评价精度要求较高 B.技术方案年收益大致相等技术方案年收益大致相等 vC.技术方案寿命期较短技术方案寿命期较短 D.技术方案现金流量变动大技术方案现金流量变动大 vE.可以不考虑资金的时间价值可以不考虑资金的时间价值v答案：答案：BCEv2010年真题年真题 建设技术方案财务盈利能力分析中，建设技术方案财务盈利能力分析中，动态分析指标有动态分析指标有()。vA.财务内部收益率财务内部收益率 B.财务净现值财务净现值 vC.财务净现值率财务净现值率 D.动态投资回收期动态投资回收期 vE.投资收益率投资收益率v答案：答案：ABCD2011年真题年真题.将技术方案经济效果评价分为静将技术方案经

34、济效果评价分为静态分析和动态分析的依据是态分析和动态分析的依据是()。vA.评价方法是否考虑主观因素评价方法是否考虑主观因素vB.评价指标是否能够量化评价指标是否能够量化vC.评价方法是否考虑时间因素评价方法是否考虑时间因素 vD.经济效果评价是否考虑融资的影响经济效果评价是否考虑融资的影响v答案：答案：Cv2012年真题年真题.对于非经营性技术方案，经济对于非经营性技术方案，经济效果评价主要分析拟定方案的（效果评价主要分析拟定方案的（）。）。A盈利能力盈利能力B偿债能力偿债能力vC财务生存能力财务生存能力D抗风险能力抗风险能力v【答案答案】：C2011年真题年真题.反映技术方案资本金盈利水平

35、的经济效反映技术方案资本金盈利水平的经济效果评价指标是果评价指标是()v A.内部收益率内部收益率 B.总投资收益率总投资收益率v C.资本积累率资本积累率 D.资金本净利润率资金本净利润率v解析：解析：A.内部内部收益率与内部内部收益率与B.总投资收益率均为总投资收益率均为方案的盈利能力指标方案的盈利能力指标C项为发展能力指标。只有项为发展能力指标。只有D.资金本净利润率为技术方案资本金盈利水平的经济资金本净利润率为技术方案资本金盈利水平的经济效果评价指标。故选效果评价指标。故选D2009真题真题.用于建设项目偿债能力分析的指标是用于建设项目偿债能力分析的指标是()A.投资回收期投资回收期

36、B.流动比率流动比率 C.资本金净利润率资本金净利润率 D.财务净现值率财务净现值率答案：答案：B1Z101023 1Z101023 投资收益率分析投资收益率分析v一、概念：投资收益率是衡量投资方案获利水平的评价指一、概念：投资收益率是衡量投资方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与方案投资的比率。生产年份的年净收益额与方案投资的比率。v二、判别准则二、判别准则v将计算出的将计算出的R与基准投资收益率（与基准投资收益率（Rc）进行比较：）进行比较：v若若RRc，则方案可以考虑接受，则方案可以考

37、虑接受v若若RRc，则方案是不可行的，则方案是不可行的%100IAR年净收益额或年平均净收益额年净收益额或年平均净收益额总投资（包括建设投资、建总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和流动资金）设期贷款利息和流动资金）投资收益率投资收益率三、应用式三、应用式v（1）总投资收益率（）总投资收益率（ROI）v式中式中EBIT技术方案正常年份的年息税前利润或技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润运营期内年平均息税前利润vTI技术方案总投资（包括建设投资、建设期贷技术方案总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金）。款利息和全部流动资金）。v净利润净利润=税后利润税后利润=利润

38、总额利润总额-所得税所得税v税前利润税前利润=利润总额利润总额=税后利润税后利润+所得税所得税v息税前利润息税前利润=净利润净利润+所得税所得税+利息利息%100TIEBITROI税息前利润税息前利润总投资总投资v（2）资本金净利润率（）资本金净利润率（ROE）v技术方案资本金净利润率表示技术方案资本金技术方案资本金净利润率表示技术方案资本金的盈利水平，按下式计算：的盈利水平，按下式计算：v式中式中EC技术方案资本金；技术方案资本金；vNP技术方案正常年份的年净利润或运营期内年技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润。平均净利润。v组装式计算：组装式计算：%100ECNPROE资本金资

39、本金净利润净利润v优点优点-投资收益率（投资收益率（R）指标经济意义明确、直观，）指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。可适用于各种投资规模。v不足不足-没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；指标的计算主观随意性太具有时间价值的重要性；指标的计算主观随意性太强，正常生产年份的选择比较困难，其确定带有一强，正常生产年份的选择比较困难，其确定带有一定的不确定性和人为因素。定的不确定性和人为因素。v适用范围适用范围-其主要用在工程建设方案制定的早

40、期其主要用在工程建设方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的方案，尤其适用于工艺简单而生产所需详细资料的方案，尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的工程建设方案的选择和投资经济效情况变化不大的工程建设方案的选择和投资经济效果的评价。果的评价。四、优劣及适用范围四、优劣及适用范围v2012真题真题.某技术方案的总投资某技术方案的总投资1500万元，其中债万元，其中债务资金务资金700万元，技术方案在正常年份年利润总额万元，技术方案在正常年份年利润总额400万元，所得税万元，所得税100万元，年折旧费万元，年折旧费80万元

41、。则该万元。则该方案的资本金净利润率为（方案的资本金净利润率为（）。）。A26.7%B37.5%C42.9%D47.5%v【解析解析】：ROE=NP/ECX100%其中：其中：NP项目达到设计生产能力后正常年份的税项目达到设计生产能力后正常年份的税后净利润或运营期内税后年平均净利润，净利润后净利润或运营期内税后年平均净利润，净利润=利润总额利润总额-所得税所得税vEC项目资本金。项目资本金。本题：本题：NP=400-100=300万元万元EC=1500-700=800万元万元ROE=NP/ECX100%=300/800=37.5%【答案答案】：B五、投资回收期分析五、投资回收期分析1静态投资回

42、收期概念静态投资回收期概念v技术方案静态投资回收期（技术方案静态投资回收期（Pt）是在不考虑）是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间，一般以年为单位。所需要的时间，一般以年为单位。v静态投资回收期宜从技术方案建设开始年算静态投资回收期宜从技术方案建设开始年算起，若从技术方案投产开始年算起，应予以起，若从技术方案投产开始年算起，应予以特别注明。特别注明。v从建设开始年算起，静态投资回收期计算公从建设开始年算起，静态投资回收期计算公式如下：式如下：tPttCO

43、CI00)(静态投资回收期的计算，具体计算有两种情况：静态投资回收期的计算，具体计算有两种情况：当项目建成投产后各年的净收益（即净现当项目建成投产后各年的净收益（即净现金流量）均相同时：金流量）均相同时：当项目建成投产后各年的净收益不相同时当项目建成投产后各年的净收益不相同时Pt=（累计净现金流量出现正值的年份（累计净现金流量出现正值的年份1）（上一年累计净现金流量的绝对值（上一年累计净现金流量的绝对值/当年净现当年净现金流量）金流量）年的净收益年的净收益AIPt总投资总投资(包括建设投资和流动资金包括建设投资和流动资金)v3判别准则判别准则v若若PtPc，则方案可以考虑接受；，则方案可以考虑

44、接受；v若若PtPc，则方案是不可行的。，则方案是不可行的。v4优劣优劣v静态投资回收期指标容易理解，计算也比较简便，技静态投资回收期指标容易理解，计算也比较简便，技术方案投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速术方案投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。显然，资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈度。显然，资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，技术方案抗风险能力强。小，技术方案抗风险能力强。v不足不足:只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量方案在整个计算期内的经后的情况，故无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。济效果

45、。v静态投资回收期作为技术方案选择和排队的评价准则静态投资回收期作为技术方案选择和排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，或与其他评是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标结合应用。价指标结合应用。2010年真题年真题某项目财务现金流量表的数据见表某项目财务现金流量表的数据见表1，刚该项目的静态投资回收期为（刚该项目的静态投资回收期为（A）年。）年。A5.33B5.67C6.33D6.672009真题真题 投资收益率是指投资方案建成投产并达到设计生投资收益率是指投资方案建成投产并达到设计生产能力后一个正常生产年份的产能力后一个正常生产年份的()的比率。的比率。vA.年净收

46、益额与方案固定资产投资年净收益额与方案固定资产投资 vB.年销售收入与方案固定资产投资年销售收入与方案固定资产投资vC.年净收益额与方案总投资年净收益额与方案总投资 vD.年销售收入与方案总投资年销售收入与方案总投资v答案：答案：C计算期计算期012345678净现金流量净现金流量（万元）（万元）-800-1000400600600600600600累计净现金流累计净现金流量（万元）量（万元）-800-1800-1400-800-20040010001600v2012年真题年真题某技术方案的净现金流量如下表，则该方某技术方案的净现金流量如下表，则该方案的静态投资回收期为（）年。案的静态投资回收

47、期为（）年。v净现金流量净现金流量vA3.25B3.75C4.25D4.752011年真题年真题关于静态投资回收期特点的说法，正确的是关于静态投资回收期特点的说法，正确的是()vA、静态投资回收期只考虑了方案投资回收之前的效果、静态投资回收期只考虑了方案投资回收之前的效果vB、静态投资回收期可以单独用来评价方案是否可行。、静态投资回收期可以单独用来评价方案是否可行。vC、若静态投资回收期若大于基准投资回收期，则表明、若静态投资回收期若大于基准投资回收期，则表明该方案可以接受。该方案可以接受。vD、静态投资回收期越长，表明资本周转速度越快。、静态投资回收期越长，表明资本周转速度越快。v答案：答案

48、：A计算期（年）计算期（年）0123456净现金流量（万元）净现金流量（万元）-15004004004004004001Z101025 财务净现值分析财务净现值分析v掌握要点：掌握要点：v（1）FNPV：是反映投资方案在计算期内获：是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标利能力的动态评价指标-掌握基本计算掌握基本计算。v（2）判别标准：）判别标准：FNPV0时，说明该方案经时，说明该方案经济上可行；当济上可行；当FNPV0时，说明该方案不可时，说明该方案不可行。行。v（3）重点：该指标的优劣。）重点：该指标的优劣。tcnttiCOCIFNPV10v优点：考虑了资金的时间价值；全面考虑了技

49、优点：考虑了资金的时间价值；全面考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布的状况；术方案在整个计算期内现金流量的时间分布的状况；能够直接以货币额表示技术方案的盈利水平；能够直接以货币额表示技术方案的盈利水平；判断直观。判断直观。v不足：必须首先确定一个符合经济现实的基准收不足：必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的；益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的；v 如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选；析期限，才能进行各个方案之间的比选；v财务净现值也不能真正反映技术方案投资

50、中单位财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率；投资的使用效率；v不能直接说明技术方案运营期间各年经营成果；不能直接说明技术方案运营期间各年经营成果；v不能反映投资的回收速度。不能反映投资的回收速度。2011年真题年真题某技术方案的净现金流量见表某技术方案的净现金流量见表1。若基。若基准收益率大于等于准收益率大于等于0，则方案的净现值，则方案的净现值()vA、等于是、等于是900万元万元 B、大于、大于900万元，小于万元，小于1400万元万元vC、小于、小于900万元万元 D、等于、等于1400万元万元v表表1 某技术方案的净现金流量表某技术方案的净现金流量表v答案：答案：C