8长期负债筹资讲义课件.ppt
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- 长期 负债 筹资 讲义 课件
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1、2022-12-201本章应掌握的内容(加为重点内容)本章应掌握的内容(加为重点内容)1.长期借款筹资长期借款筹资2.债券筹资债券筹资(1)债券筹资的概念和特点)债券筹资的概念和特点(2)债券的基本要素)债券的基本要素(3)债券的分类)债券的分类(4)债券与股票的区别)债券与股票的区别(5)债券的发行)债券的发行(6)债券筹资的优缺点)债券筹资的优缺点3.融资租赁融资租赁2022-12-202一、负债资金的总体特点一、负债资金的总体特点 1.负债资金所有者无权参与企业生产经营决策负债资金所有者无权参与企业生产经营决策 2.负债资金利息率是规定的负债资金利息率是规定的 3.支付的负债的利息具有抵
2、税作用支付的负债的利息具有抵税作用例:甲企业实现息税前利润例:甲企业实现息税前利润10001000元,借款元,借款10001000,i=10%i=10%,税率为税率为40%40%,计算企业所得税和净利润分别是多少,如,计算企业所得税和净利润分别是多少,如果企业不借款,又是多少?果企业不借款,又是多少?2022-12-203一、长期借款筹资一、长期借款筹资1.长期借款的概念长期借款的概念(1)定义:)定义:时间在一年以上、主要用于购建固定资产和满时间在一年以上、主要用于购建固定资产和满足长期流动资产占用需要而借入的各种借款足长期流动资产占用需要而借入的各种借款(2)特征:)特征:定期偿还性定期偿
3、还性规定利率规定利率编制还款计划编制还款计划说明各期还本付息款的资金来源说明各期还本付息款的资金来源约束性条款约束性条款约束性条款约束性条款2022-12-204约约束束性性条条款款一般性保护条款一般性保护条款例行性保护条款例行性保护条款特殊性保护条款特殊性保护条款保持流动资金持有量保持流动资金持有量限制现金股利和再购入股票限制现金股利和再购入股票限制资本支出规模限制资本支出规模限制其他长期债务限制其他长期债务定期向银行报送财务报表定期向银行报送财务报表不准出售较多资产不准出售较多资产如期清偿各项债务如期清偿各项债务禁止其他担保或抵押禁止其他担保或抵押禁止应收帐款出售或贴现禁止应收帐款出售或贴
4、现限制租赁规模限制租赁规模专款专用、限制投资长期项目专款专用、限制投资长期项目限制高管薪金、奖金限制高管薪金、奖金确保主要领导人的职务确保主要领导人的职务主要领导购买人身保险等主要领导购买人身保险等2022-12-2052.长期借款的种类长期借款的种类按贷款有按贷款有无担保分无担保分信用贷款信用贷款抵押贷款抵押贷款按利率是按利率是否固定分否固定分变动利率贷款变动利率贷款固定利率贷款固定利率贷款按贷款按贷款机构分机构分政策性银行贷款政策性银行贷款商业银行贷款商业银行贷款其他金融机构贷款其他金融机构贷款2022-12-2063.长期借款分析长期借款分析(1)长期借款的成本)长期借款的成本利息、银行
5、等金融机构收取的各项费用利息、银行等金融机构收取的各项费用一般情况:一般情况:(2)还款方式分析)还款方式分析定期付息,到期一次还本定期付息,到期一次还本定期等额本金偿还(等额本金法)定期等额本金偿还(等额本金法)定期等额偿还(等额本息法)定期等额偿还(等额本息法)单利计算、复利计算单利计算、复利计算例子例子2022-12-207某企业从银行借入长期借款某企业从银行借入长期借款100000100000元,期限为元,期限为5 5年,借款利率为年,借款利率为固定利率,年利率为固定利率,年利率为6 6:(1 1)到期一次还本付息:到期一次还本付息:单利下:单利下:FV100000(1+56)1300
6、00复利下:复利下:FV100000FP(6,5)1000001.3382133820(2)每年付息,到期还本)每年付息,到期还本100000元元单利下:每年单利下:每年I10000066000复利下:复利下:I1 10000066000 I2=10000066000 I3=10000066000 I4=10000066000 I5=100000660002022-12-208(3)按复利计算,每年年末等额还本,按期付息:)按复利计算,每年年末等额还本,按期付息:年限年限归还本金归还本金=借款额借款额/5/5利息利息=上期上期*6%6%合计合计=+借款余额借款余额=上期上期-0 0100,00
7、0100,0001 120,00020,0006,0006,00026,00026,00080,00080,0002 220,00020,0004,8004,80024,80024,80060,00060,0003 320,00020,0003,6003,60023,60023,60040,00040,0004 420,00020,0002,4002,40022,40022,40020,00020,0005 520,00020,0001,2001,20021,20021,2000 0合计合计100,000100,00018,00018,000118,000118,0002022-12-209(
8、4 4)按复利计算,每年年末等额还本付息)按复利计算,每年年末等额还本付息年金问题年金问题P/AA*P/A(6,5)100000A4.2124 A23,739.44年限年限本期还款额本期还款额利息利息=上期上期*6%6%本金本金=-借款余额借款余额=上期上期-0 0100,000100,0001 123,739.4423,739.446,0006,00017739.4417739.4482260.5282260.522 223,739.4423,739.444935.634935.6318803.8118803.8163456.7563456.753 323,739.4423,739.4438
9、07.413807.4119932.0319932.0343524.7243524.724 423,739.4423,739.442611.482611.4821127.9621127.9622396.7622396.765 523,739.4423,739.441342.681342.6822396.7622396.760 0合计合计118,697.2118,697.218697.218697.2100,000100,0002022-12-20104.长期借款评价长期借款评价(1)优点:)优点:筹资速度快、筹资成本低筹资速度快、筹资成本低(与发行股票相比与发行股票相比)筹资弹性大筹资弹性大
10、具有财务杠杆作用具有财务杠杆作用易于保守财务秘密易于保守财务秘密(2)缺点)缺点筹资风险高筹资风险高限制条款多限制条款多筹资数量有限筹资数量有限2022-12-2011二、债券筹资二、债券筹资1.债券的种类债券的种类按债券是按债券是否记名分否记名分不记名债券不记名债券记名债券记名债券按可否按可否转换为转换为普通股分普通股分不可转换债券不可转换债券可转换债券可转换债券按利率按利率不同分不同分浮动利率债券浮动利率债券固定利率债券固定利率债券按能否按能否上市分上市分非上市债券非上市债券上市债券上市债券是债务人发行的,承诺向债权人定期支付利息是债务人发行的,承诺向债权人定期支付利息和偿还本金的一种有价
11、证券和偿还本金的一种有价证券可以在一定时期内按照事先规定的转换比例可以在一定时期内按照事先规定的转换比例或转换价格转换为普通股的公司债券或转换价格转换为普通股的公司债券2022-12-2012质押信托债券质押信托债券抵押债券抵押债券质押公司全部质押公司全部金融证券资产金融证券资产仅凭公司信用仅凭公司信用特殊分类特殊分类收益债券收益债券附认股权债券附认股权债券零息债券零息债券只有盈利才发放利息只有盈利才发放利息可以特定价格认购公司股票可以特定价格认购公司股票不支付利息不支付利息按有无按有无担保分担保分无担保债券无担保债券担保债券担保债券第三方担保债券第三方担保债券把具有同一抵押物的债券把具有同一
12、抵押物的债券根据清偿的优先顺序进行根据清偿的优先顺序进行排序,可分为不同顺位抵排序,可分为不同顺位抵押债券押债券 2022-12-20132022-12-20142022-12-20152.公司债券的发行条件公司债券的发行条件股份有限公司净资产股份有限公司净资产30003000万元,有限责任公司净资产万元,有限责任公司净资产60006000万元万元累积债券余额累积债券余额公司净资产的公司净资产的4040最近最近3 3年平均可分配利润足以支付债券年平均可分配利润足以支付债券1 1年的利息年的利息资金投向符合国家产业政策资金投向符合国家产业政策债券利率不超过规定水平债券利率不超过规定水平2022-
13、12-20163.债券与股票的区别债券与股票的区别债券债券股票股票风险不同(投资者)风险不同(投资者)小小大大风险不同(筹资者)风险不同(筹资者)大大小小本金处理不同本金处理不同归还归还不归还不归还持有者权利不同持有者权利不同不参与公司决策不参与公司决策参与公司决策参与公司决策性质不同性质不同债权性质债权性质股权性质股权性质收益不同(投资者)收益不同(投资者)收益(利息)固定收益(利息)固定收益不固定收益不固定成本不同成本不同资本成本低资本成本低资本成本高资本成本高2022-12-20174.债券筹资的评价债券筹资的评价(类似于长期借款类似于长期借款)(1)优点)优点具有抵税作用(税前支付)具
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