财务管理5MicrosoftOfficePowerPoint972003演示文稿课件.ppt
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- 财务管理 MicrosoftOfficePowerPoint972003 演示 文稿 课件
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1、第5篇 营运资金管理中南财经政法大学会计学院杨宝第1节 营运资金概述o一、营运资金含义一、营运资金含义o循环资本,企业维持日常经营所需资金。通常指流动资产减去循环资本,企业维持日常经营所需资金。通常指流动资产减去流动负债流动负债 的差额。的差额。o1 1、营运资金、营运资金=流动资产流动资产-流动负债流动负债o2 2、营运资金水平可反映企业短期偿债能力、营运资金水平可反映企业短期偿债能力o3 3、营运资金可看做企业的、营运资金可看做企业的“自有流动资产自有流动资产”。o4 4、营运资金水平的确定是、营运资金水平的确定是“风险与收益风险与收益”的权衡的权衡o5 5、营运资金管理涉及到流动资产与流
2、动负债管理、营运资金管理涉及到流动资产与流动负债管理o二、营运资金管理内容二、营运资金管理内容o现金管理现金管理o应收账款管理应收账款管理o存货管理存货管理o应付账款管理应付账款管理第2节 现金管理o一、现金管理含义、目的、动机一、现金管理含义、目的、动机o1 1、含义:广义的现金、含义:广义的现金o2 2、本质:流动性与收益性的权衡、本质:流动性与收益性的权衡o3 3、目的:满足企业现金需要的前提下,最小化现金存量,最、目的:满足企业现金需要的前提下,最小化现金存量,最大化现金收益。大化现金收益。o现金现金 有价证券有价证券o4 4、现金持有动机、现金持有动机o(1 1)交易动机:为保持生产
3、经营,而保持的现金支付能力。为保持生产经营,而保持的现金支付能力。o取决于销售水平取决于销售水平o(2 2)预防动机:预防动机:为应付紧急情况,而保持的现金支付能力。为应付紧急情况,而保持的现金支付能力。o取决于:企业愿意承担风险度;企业举债能力;企业现金预测取决于:企业愿意承担风险度;企业举债能力;企业现金预测准确度准确度o(3 3)投机动机:投机动机:为把握市场瞬息即逝的机会,而保有的现金为把握市场瞬息即逝的机会,而保有的现金余额余额o取决于:市场机会;企业态度取决于:市场机会;企业态度o二、现金管理二、现金管理o(一)企业持有现金相关成本(一)企业持有现金相关成本o1 1、机会成本、机会
4、成本o2 2、管理费用、管理费用o3 3、转换成本:把短期有价证券看做现金的、转换成本:把短期有价证券看做现金的“调剂调剂”o4 4、短缺成本、短缺成本o(二)企业最佳现金持有量的确定(二)企业最佳现金持有量的确定o 收益性与流动性的权衡收益性与流动性的权衡o 相关成本的权衡相关成本的权衡o方法一:成本分析模式方法一:成本分析模式o考虑的成本:机会成本、短缺成本考虑的成本:机会成本、短缺成本o决策依据:相关总成本最低时,现金持有量最佳决策依据:相关总成本最低时,现金持有量最佳o机会成本与现金持有量正相关机会成本与现金持有量正相关o短缺成本与现金持有量负相关短缺成本与现金持有量负相关o方法二:存
5、货模式(方法二:存货模式(william Baumol william Baumol 模型)模型)o考虑:机会成本、转换成本考虑:机会成本、转换成本o决策:使现金决策:使现金机会成本机会成本和和转换成本转换成本之和最低的现金持有量就是之和最低的现金持有量就是最佳现金持有量。最佳现金持有量。o假设条件:假设条件:o (1 1)现金年总需要量确定)现金年总需要量确定o(2 2)现金耗用稳定)现金耗用稳定o(3 3)现金机会成本率固定)现金机会成本率固定o(4 4)现金不足可由有价证券补足)现金不足可由有价证券补足o(5 5)每次转换费用固定)每次转换费用固定oT T:年现金总需求:年现金总需求oF
6、 F:每次现金与有价证券转换,固定交易费用:每次现金与有价证券转换,固定交易费用oQ Q:最佳现金持有量(每次转换数):最佳现金持有量(每次转换数)oK K:有价证券利率:有价证券利率oTCTC:现金相关总成本:现金相关总成本o机会成本机会成本=Q/2=Q/2*K Ko转换成本转换成本=T/Q=T/Q*F Fo现金相关总成本现金相关总成本=Q/2=Q/2*K K +T/Q+T/Q*F Fo最佳现金持有量最佳现金持有量=KTF2o例:某企业现金收支状况比较稳定,预计全年(例:某企业现金收支状况比较稳定,预计全年(360360天)需要天)需要现金现金400400万元,现金与有价证券转换成本为每次万
7、元,现金与有价证券转换成本为每次400400元,有价证元,有价证券有均收益率券有均收益率8%8%,求最佳现金持有量及相关总成本?,求最佳现金持有量及相关总成本?o(三)随机模型(三)随机模型oL L:现金余额最低线(现金经理主观确定):现金余额最低线(现金经理主观确定)oH H:现金余额最高控制线:现金余额最高控制线oR R:现金回归线:现金回归线o如何确定:oB:现金与有价证券转换成本o :企业每日现金流动的标准差oi:每日现金的机会成本LibR31243LRH23 o例:某公司现金部经理决定公司最低现金限为例:某公司现金部经理决定公司最低现金限为1000010000元,该公元,该公司现金流
8、标准差为司现金流标准差为10001000,持有现金年机会成本为,持有现金年机会成本为15%15%,现金与,现金与有价证券每次转换成本为有价证券每次转换成本为150150元。元。o(四)企业现金管理模式(四)企业现金管理模式o 1 1、收支两条线模式:、收支两条线模式:o 收入户收入户+支出户;严禁支出户;严禁“坐支坐支”o 2 2、资金集中管理模式:、资金集中管理模式:o 统收统支统收统支o 拨付备用金拨付备用金o 资金结算中心资金结算中心o 财务公司财务公司o(五)现金日常管理:(五)现金日常管理:o 基本策略:加速收款;延迟付款基本策略:加速收款;延迟付款o1 1、现金回收、现金回收o 邮
9、政信箱法:通过银行邮政信箱法:通过银行o 集中银行法:建立收款中心集中银行法:建立收款中心o2 2、现金支出、现金支出o 利用现金浮游量利用现金浮游量o 推迟应付款:充分利用商业信用推迟应付款:充分利用商业信用o采用汇票、少用支票采用汇票、少用支票第3节 应收账款管理o 一、存在的原因一、存在的原因o 1 1、商业竞争、商业竞争o 2 2、降低存货、降低存货o 3 3、销售与收款正常的时间差、销售与收款正常的时间差二、应收账款的成本o1 1、机会成本:资金被占用而丧失的其他投资收益、机会成本:资金被占用而丧失的其他投资收益o应收账款机会成本应收账款机会成本=应收账款占用资金应收账款占用资金*机
10、会成本率机会成本率o =应收账款平均余额应收账款平均余额*变动成本率变动成本率*机会机会 成本成本率率o2 2、坏账成本:应收账款无法回收发生的损失、坏账成本:应收账款无法回收发生的损失o3 3、管理成本:管理应收账款发生的开支(资信调查、催帐、管理成本:管理应收账款发生的开支(资信调查、催帐、收账,)收账,)o?坏账成本与管理成本啥关系o 例:某企业预计年度赊销额例:某企业预计年度赊销额450450万元,应收万元,应收账款平均收账天数账款平均收账天数6060天,产品变动成本率天,产品变动成本率60%60%。市场有价证券利率。市场有价证券利率8%8%,求该企业应收,求该企业应收账款的机会成本?
11、账款的机会成本?三、信用政策o 企业在对客户赊销商品、提供商业信用时,遵循的企业在对客户赊销商品、提供商业信用时,遵循的标准、制度和行为规范的总称。标准、制度和行为规范的总称。o 解决的问题:解决的问题:o 给谁商业信用(赊销)?给谁商业信用(赊销)?信用标准信用标准o 给什么样的商业信用?给什么样的商业信用?信用条件信用条件o 过期不还怎么办?过期不还怎么办?收账政策收账政策(一)信用标准o 1 1、原因:企业信誉有别(三六九等)、原因:企业信誉有别(三六九等)o 2 2、含义:客户获得企业商业信用需具备的最低条、含义:客户获得企业商业信用需具备的最低条件件o 过高?过低?两难抉择。过高?过
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