财务管理学(人大七版)第一章课件.ppt

1、FINANCIAL MANAGEMENTl这种差别的产生有很多原因，但归这种差别的产生有很多原因，但归根到底在于会不会根到底在于会不会理财理财理 财v财务管理与我们每一个个人和家庭财务管理与我们每一个个人和家庭密切相关密切相关 个人理财、家庭理财个人理财、家庭理财l财务管理可以通俗地理解为财富的管财务管理可以通俗地理解为财富的管理。理。理 财理 财理 财 理财意识强的人则可能利用不同的金融产品使这笔钱理财意识强的人则可能利用不同的金融产品使这笔钱收益最大：收益最大：理 财如果你有金额不小的一笔钱，这笔钱你随时如果你有金额不小的一笔钱，这笔钱你随时都有可能要用，那么你应该都有可能要用，那么你应该

2、这笔钱？这笔钱？2015年年3月月17日人民币银行存款利率表：日人民币银行存款利率表：理 财一、课程性质一、课程性质本课程是一门应用性学科，是经济管理类专业的选修课，3学分。它是为培养具有现代化管理素质、符合市场经济要求的应用型经济管理人才服务的。随着我国企业改革及市场化进程的不断深入，企业行为的理性化已成为人们关注的焦点问题之一。理性的企业行为是以市场规则与市场逻辑为背景，通过经营与财务决策行为的科学化、规范化体现出来。它涉及公司治理、决策规则和价值标准等一系列决策环境与决策依据。通过本课程的学习，培养学生理性化的财务思维，重视和发掘其财商，初步掌握在当代市场经济条件下，财务管理的理念，筹资

3、管理、投资管理、利润管理和财务分析的基本理论和方法，培养学生的现代化管理意识和能力，为学生将来的经济管理工作打下必备的理论基础。http:/ 认真完成作业、吃透教材、阅读参考书o 浏览经济金融类网站、杂志：如新浪财经、证券之星等o 网校资源：如中华会计网校、东奥会计在线o 基于问题的学习方法 运用课程的基本理论、原理和方法，结合国内外公司财务管理实践内容，通过思考、分析发现存在的问题以及引发问题的原因，给出符合财务管理理论与原理的基本判断。（如结合财务管理目标分析天津812大爆炸）长期跟踪你感兴趣的公司，关注其财务活动及其对企业的影响，如投资动态、筹资动态、股利分配情况以及其他财务活动。四、课

4、程教学期望与要求“六到六到”身到：身到：别让我等到花儿都谢了别让我等到花儿都谢了心到：心到：请勿身在曹营心在汉请勿身在曹营心在汉眼到：眼到：不做低头族不做低头族耳到：耳到：带上你的耳朵（不是耳机哦）带上你的耳朵（不是耳机哦）手到：手到：该出手时就出手，按时、自主、认真完成该出手时就出手，按时、自主、认真完成作作业业口到：口到：积极参与积极参与课堂讨论与提问课堂讨论与提问五、财务管理与其他相关学科的关系（一）财务管理与会计（一）财务管理与会计共同点：都是对企业的资金及其流程进行管理。区别：会计会计 财务管理财务管理 信息系统 资本运作活动 体现一种规范 一种理念、思想 侧重总结过去 侧重面向未来

5、联系：会计为财务管理提供信息，参与财务管理。财务管理与会计的业务分工情况o 财务主管财务主管n制定财务计划制定财务计划n进行资本预算进行资本预算n融通所需资金融通所需资金n制定股利分配方案制定股利分配方案n进行现金管理进行现金管理n进行信用管理进行信用管理n进行养老金管理进行养老金管理n购买有关保险购买有关保险n进行收购兼并、重组清进行收购兼并、重组清算算n进行外汇管理进行外汇管理o 会计主管会计主管n进行会计预算进行会计预算n编制财务报表编制财务报表n分管财务会计分管财务会计n分管成本会计分管成本会计n分管内部审计分管内部审计n负责工资发放负责工资发放n进行税务管理进行税务管理n负责会计资料

6、的整理和负责会计资料的整理和保管保管（二）财务管理与经济学（二）财务管理与经济学o 财务管理是建立在会计学和经济学基础财务管理是建立在会计学和经济学基础之上的：前为数据基础，后为理论基础。之上的：前为数据基础，后为理论基础。（三）财务管理与企业管理（三）财务管理与企业管理（四）财务管理与金融学（四）财务管理与金融学o 财务管理“financial management”,“managerial finance”,“财务、金融、财政、理财学”。财务管理与金融市场联系紧密，涉及投融资等。（五）其他（五）其他六、本课程考核方式本课程为考查课，采用平时考核与期末考试相结合的方法。平时考核占课程总评成绩

7、的30%，包括出勤情况、上机实验、课堂表现、平时作业等方面。期末考试占总成绩的70%。幻灯片 7返回返回筹资筹资投资投资经营经营分配分配内部筹资内部筹资退出企业退出企业外部筹资外部筹资以以现金收支为主现金收支为主的企业的企业资金资金收支活动的总称收支活动的总称财务活动财务活动筹资活动筹资活动借债筹资借债筹资股权筹资股权筹资借债与股权借债与股权对企业的对企业的不同影响？不同影响？成本小，风险大成本小，风险大成本大，风险小成本大，风险小投资活动投资活动项目的可行性评价项目的可行性评价选选A项目还是项目还是B项目？项目？营运资金营运资金流动资产流动资产流动负债流动负债1、长短期资产如何配合？、长短期

8、资产如何配合？2、长短期资金如何配合？、长短期资金如何配合？股利分配活动股利分配活动 高股利政策还是低高股利政策还是低股利政策？股利政策？筹措企业长期投资所需的资金：确定企业最佳资本结构；合理规划长期筹资的最佳来源和筹资方式。流动资产流动资产固定资产固定资产无形资产无形资产所有者权益所有者权益长期负债长期负债流动负债流动负债长期筹资决策长期筹资决策企业财务活动与资产负债表企业财务活动与资产负债表长期投资（资本预算）决策长期投资（资本预算）决策识别投资机会、选择投资时机、确定合适的投资方式和投资组合流动资产流动资产固定资产固定资产无形资产无形资产所有者权益所有者权益长期负债长期负债流动负债流动负

9、债流动资产流动资产固定资产固定资产无形资产无形资产所有者权益所有者权益长期负债长期负债流动负债流动负债净营运资本企业财务活动与资产负债表营运资金管理营运资金管理确定企业短期资金的最佳持有量、以及如何获取所需的短期资金。思考：1.下列各项属于企业在投资决策过程中必须考虑的因素的有()。A.投资规模 B.投资方向和投资方式 C.投资风险 D.投资结构2.下列各项中，属于筹资决策必须考虑的因素()。A.取得资金的渠道 B.取得资金的方式 C.取得资金的总规模 D.取得资金的成本与风险3.下列各项中，属于企业资金营运活动的有（）。A.采购原材料 B.销售商品 C.购买国库券 D.支付利息 小张以小张以

10、100100万元注册一家软件生产与销售万元注册一家软件生产与销售公司。成立后，以公司。成立后，以6060万元的库房作抵押借款万元的库房作抵押借款5050万元。万元。该借款用于企业研发投入、日常经营所需。经营一该借款用于企业研发投入、日常经营所需。经营一段时间后，发现自己最初的投资规模太小，它要向段时间后，发现自己最初的投资规模太小，它要向商业与教育事业方向扩大市场，需要增加投资。此商业与教育事业方向扩大市场，需要增加投资。此外，它去年的销售额虽然达到外，它去年的销售额虽然达到450450万元，但目前流动万元，但目前流动资金紧缺。资金紧缺。请问小张的企业经历了哪些财务活动？请问小张的企业经历了哪

11、些财务活动？哪一些财务活动遇到了困难？这些财务活动之哪一些财务活动遇到了困难？这些财务活动之间有否关联？间有否关联？思考：企业财务企业财务关系内容关系内容同债权同债权人之间人之间同被投资同被投资单位之间单位之间同所有同所有者之间者之间同税务同税务机关之间机关之间同职工同职工之间之间企业内部企业内部各单位之间各单位之间同债务同债务人之间人之间o o 巨人集团的失败巨人集团的失败巨人集团的兴衰史巨人集团的兴衰史 o 19891989年年8 8月，在深圳大学软件科学管理系硕士毕业的史玉柱月，在深圳大学软件科学管理系硕士毕业的史玉柱和三个伙伴，用借来的和三个伙伴，用借来的40004000元钱承包了天津

12、大学深圳科技元钱承包了天津大学深圳科技工贸发展公司电脑部，并用手头仅有的工贸发展公司电脑部，并用手头仅有的40004000元钱在元钱在计算计算机世界机世界利用先打广告后付款的方式做了利用先打广告后付款的方式做了84008400元的广告，元的广告，将其开发的将其开发的M-6401M-6401桌面排版印刷系统推向市场。广告打出桌面排版印刷系统推向市场。广告打出后后1313天，史玉柱的银行账户第一次收到三笔汇款共天，史玉柱的银行账户第一次收到三笔汇款共1582015820元。元。巨人事业由此起步。巨人事业由此起步。o 19931993年年1 1月、巨人集团在北京、深圳、上海、成都、西安、月、巨人集团

13、在北京、深圳、上海、成都、西安、武汉、沈阳、香港成立了武汉、沈阳、香港成立了8 8家全资子公司，同年，巨人实现家全资子公司，同年，巨人实现销售额销售额3 3百亿元，利税百亿元，利税46004600万元，成为中国极具实力的计算万元，成为中国极具实力的计算机企业。机企业。o 由于国际电脑公司的进入，电脑业于由于国际电脑公司的进入，电脑业于19931993年步入低谷，巨人集团年步入低谷，巨人集团也受到重创。也受到重创。19931993、19941994年，全国兴起房地产和生物保健品热，年，全国兴起房地产和生物保健品热，为寻找新的产业支柱，巨人集团开始迈向多元化经营之路为寻找新的产业支柱，巨人集团开始

14、迈向多元化经营之路-计计算机、生物工程和房地产。在算机、生物工程和房地产。在19931993年开始的生物工程刚刚打开局年开始的生物工程刚刚打开局面但尚未巩固的情况下，巨人集团毅然向房地产这一完全陌生的面但尚未巩固的情况下，巨人集团毅然向房地产这一完全陌生的领域发起了进军。欲想在房地产业中大展宏图的巨人集团一改初领域发起了进军。欲想在房地产业中大展宏图的巨人集团一改初衷，拟建的巨人科技大厦设计一变再变，楼层节节拔高，从最初衷，拟建的巨人科技大厦设计一变再变，楼层节节拔高，从最初的的1818层一直涨到层一直涨到7070层，投资也从层，投资也从2 2亿元涨到亿元涨到1212亿元，亿元，1994199

15、4年年2 2月破月破土动工，气魄越来越大。对于当时仅有土动工，气魄越来越大。对于当时仅有1 1亿资产规模的巨人集团亿资产规模的巨人集团来说，单凭巨人集团的实力，根本无法承受这项浩大的工程。对来说，单凭巨人集团的实力，根本无法承受这项浩大的工程。对此，史玉柱的想法是：此，史玉柱的想法是：1/31/3靠卖楼花，靠卖楼花，1/31/3靠贷款，靠贷款，1/31/3靠自有资靠自有资金。但令人惊奇的是，大厦从金。但令人惊奇的是，大厦从19941994年年2 2月破土动工到月破土动工到19961996年年7 7月巨月巨人集团未申请过一分钱的银行贷款，全凭自有资金和卖楼花的钱人集团未申请过一分钱的银行贷款，全

16、凭自有资金和卖楼花的钱支撑。支撑。o 19961996年，让史玉柱焦急的是预计投资年，让史玉柱焦急的是预计投资1212亿元的巨人大厦。亿元的巨人大厦。他决定将生物工程的流动资金抽出投入大厦的建设，而不他决定将生物工程的流动资金抽出投入大厦的建设，而不是停工。进入是停工。进入7 7月份，全国保健品市场普遍下滑，巨人保健月份，全国保健品市场普遍下滑，巨人保健品的销量也急剧下滑，维持生物工程正常运作的基本费用品的销量也急剧下滑，维持生物工程正常运作的基本费用和广告费用不足，生物产业的发展受到了极大的影响。按和广告费用不足，生物产业的发展受到了极大的影响。按原合同，大厦施工三年盖到原合同，大厦施工三年

17、盖到2020层，层，19961996年底兑现，但由于年底兑现，但由于施工不顺利而没有完工。大厦动工时为了筹措资金施工不顺利而没有完工。大厦动工时为了筹措资金,巨人集巨人集团在香港卖楼花拿到了团在香港卖楼花拿到了60006000万港币，国内卖了万港币，国内卖了40004000万元，万元，其中在国内签订的楼花买卖协议规定，三年大楼一期工程其中在国内签订的楼花买卖协议规定，三年大楼一期工程（盖（盖2020层）完工后履约，如未能如期完工，应退还定金并层）完工后履约，如未能如期完工，应退还定金并给予经济补偿。而当给予经济补偿。而当19961996年底大楼一期工程未能完成时，年底大楼一期工程未能完成时，建

18、大厦时卖给国内的建大厦时卖给国内的40004000万楼花就成了导致巨人集团财务万楼花就成了导致巨人集团财务危机的导火线。巨人集团终因财务状况不良而陷入了破产危机的导火线。巨人集团终因财务状况不良而陷入了破产的危机之中。的危机之中。巨人集团失败的财务分析巨人集团失败的财务分析o 关键原因：资金关键原因：资金o 1 1、投资：不进行资本预算，不进行项目的可、投资：不进行资本预算，不进行项目的可行性分析行性分析 o 2 2、筹资：过于自大，与银行缺乏沟通，没有、筹资：过于自大，与银行缺乏沟通，没有把资金的保证落在实处把资金的保证落在实处o 3 3、营运资金管理：长短期资金的配合错位、营运资金管理：长

19、短期资金的配合错位返回返回思考：1.企业财务管理是企业管理的一个组成部分，区别于其他管理的特点在于它是一种()。A.劳动要素的管理 B.物质设备的管理 C.资金的管理 D.使用价值的管理2.在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是()。A.筹资活动 B.投资活动 C.收益分配活动 D.资金营运活动3.财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方面所发生的()。A.经济往来关系 B.经济协作关系 C.经济责任关系 D.经济利益关系4.企业与政府间的财务关系体现为()。A.债权债务关系 B.强制和无偿的分配关系 C.资金结算关系 D.风险收益对等关系二、以利

20、润最大化为目标二、以利润最大化为目标财务报表会计等式利润表收入-费用+直接计入当期损益的利得和损失=净利润净利润-股利分配=留存收益(盈余公积+未分配利润)资产负债表资产=负债+股东权益 =负债+股本+资本公积+留存收益(盈余公积+未分配利润)财务报表之间的钩稽关系财务报表之间的钩稽关系二、以利润最大化为目标二、以利润最大化为目标o 有有A A、B B两个企业，其利润都是两个企业，其利润都是100100万元万元 ，哪一个企业，哪一个企业的理财目标实现得更好？的理财目标实现得更好？o 如果如果A A企业是今年赚取的企业是今年赚取的100100万元，而万元，而B B企业是去年赚取企业是去年赚取的的

21、100100万元利润，哪个企业更好？万元利润，哪个企业更好？o 如果如果A A、B B企业都是今年赚取的企业都是今年赚取的100100万元，哪个企业更好？万元，哪个企业更好？o 如果如果A A企业赚的企业赚的100100万元全部收回了现金，而万元全部收回了现金，而B B企业全部企业全部是应收账款，哪个企业更好？是应收账款，哪个企业更好？o 如果如果A A、B B企业同时赚取的企业同时赚取的100100万元利润都是收回了现金，万元利润都是收回了现金，哪个企业更好？哪个企业更好？o 在上面的条件下，如果在上面的条件下，如果A A企业是投资企业是投资100100万元建成的，万元建成的，而而B B企业

22、是投资企业是投资500500万元建成的，哪个企业更好？万元建成的，哪个企业更好？思考思考三、以股东财富最大化为目标三、以股东财富最大化为目标观点：股东财富最大化股票价格最大化有效市场假设：有效市场假设：最早是由最早是由Fama提出，根据提出，根据历史信息、全部公开信息和历史信息、全部公开信息和内幕信息对股票价格的不同内幕信息对股票价格的不同影响将市场效率分为弱型有影响将市场效率分为弱型有效市场、半强型有效市场和效市场、半强型有效市场和强型有效市场。在强型有效强型有效市场。在强型有效的资本市场上，股东财富最的资本市场上，股东财富最大化目标可以用大化目标可以用股票价格最股票价格最大化大化来替代。来

23、替代。三、以股东财富最大化为目标三、以股东财富最大化为目标 主要优点主要优点n 考虑了时间价值和风险因素考虑了时间价值和风险因素n 克服了追求利润的短期行为克服了追求利润的短期行为n 反映了资本与收益之间的关系反映了资本与收益之间的关系三、以股东财富最大化为目标三、以股东财富最大化为目标外界 金融市场金融中介投资者 公司财务管理 投资企业企 业 投 资决 策企业融资决策企业的投资工具模型企业的投资工具模型 货币和实物资产的交换货币和金融资产互换以股东财富最大化为目标以股东财富最大化为目标股东财富最大化利益相关者剩余要求权：剩余要求权：股东持有的是在其他相关者利股东持有的是在其他相关者利益得到满

24、足之后的剩余权益。益得到满足之后的剩余权益。约束条件是：约束条件是：1.1.利益相关者的利益受到了完利益相关者的利益受到了完全的保护（契约组合）。全的保护（契约组合）。2.2.没有社会成本。没有社会成本。前提：前提：追求股东财富最大化是保证追求股东财富最大化是保证其他利益相关者利益的前提其他利益相关者利益的前提 l借款人l国家l管理者l员工l供应商l社会l环境等前前提提剩剩余余要要求求 权、权、约约束束条条件件四、财务管理目标与利益冲突四、财务管理目标与利益冲突n 委托代理关系的含义n 公司中的代理问题o 股东与管理层的代理问题o 股东与债权人的代理问题o 大股东与中小股东的代理问题n 如何解

25、决公司中的代理问题n 社会责任与利益冲突委托委托 代理问题与利益冲突代理问题与利益冲突o 冲突之一：股东与管理层冲突之一：股东与管理层矛盾的表现：矛盾的表现：管理者希望在创造财富的同时，能获得更多的报酬、更多的享受；股东则希望以较小的代价（较少支付报酬）实现更多的财富。安然总裁肯尼思安然总裁肯尼思.莱等抛售股票获利莱等抛售股票获利1111亿，全身而退亿，全身而退;施乐虚增收入施乐虚增收入2828亿，总裁马尔卡希亿，总裁马尔卡希20012001年的工资、奖年的工资、奖金、分红等计金、分红等计70007000万；美国证券交易委员会对公司造万；美国证券交易委员会对公司造假行为罚款假行为罚款10001

26、000万：公司高层向公众说谎，却由投资万：公司高层向公众说谎，却由投资人承担责任人承担责任？事件回放道德危机道德危机逆向选择逆向选择上市公司高管问题频出 中信证券董事总经理等中信证券董事总经理等4名高管涉内幕交易被查名高管涉内幕交易被查新华社北京2015年8月30日电 记者从有关部门获悉，备受关注的中信证券、财经杂志社、中国证监会有关人员被公安机关要求协助调查一事又有最新进展。财经杂志社记者王晓璐因涉嫌伙同他人编造并传播证券、期货交易虚假信息，中国证监会工作人员刘书帆因涉嫌内幕交易、伪造公文印章、受贿等犯罪，于8月30日被依法采取刑事强制措施。中石油从高管到中层落马者已近中石油从高管到中层落马

27、者已近50人人。o 道德危机道德危机起源于商业危机，其实质是为了避免淘汰并保住现有利益，采用了有悖于道德与人性手段。选牛人选成了鸟人选牛人选成了鸟人 o 逆向选择逆向选择是指由于交易双方信息不对称和市场价格下降产生的劣质品驱逐优质品，进而出现市场交易产品平均质量下降的现象。牛人不用牛力牛人不用牛力委托委托 代理问题与利益冲突代理问题与利益冲突激励激励n绩效股绩效股n股票期权股票期权股东直接干预股东直接干预n机构投资者与管理层协商机构投资者与管理层协商n法律规定中小股东直接干预法律规定中小股东直接干预被解聘的威胁被解聘的威胁被收购的威胁被收购的威胁l冲突之一：股东与管理层冲突之一：股东与管理层解

28、决机制：解决机制：委托委托 代理问题与利益冲突代理问题与利益冲突o 冲突之二：股东与债权人冲突之二：股东与债权人矛盾的表现：矛盾的表现：1.1.所有者改变举债资金的原定用途，增大偿债的风险，降所有者改变举债资金的原定用途，增大偿债的风险，降低了债权人的负债价值；低了债权人的负债价值；2.2.发行新债券或举借新债，增大偿债的风险，致使旧债的发行新债券或举借新债，增大偿债的风险，致使旧债的价值降低。价值降低。两种方式进行制约：1、签订资金使用合约，设定限制性条款2、拒绝业务往来，要求高利率委托委托 代理问题与利益冲突代理问题与利益冲突o关联交易转移利润关联交易转移利润o非法占用巨额资金、利用上市公

29、司进行担保和恶意融资非法占用巨额资金、利用上市公司进行担保和恶意融资o发布虚假信息，操纵股价发布虚假信息，操纵股价o为派出的高级管理者支付过高的薪酬为派出的高级管理者支付过高的薪酬o不合理的股利政策，掠夺中小股东的既得利益。不合理的股利政策，掠夺中小股东的既得利益。l冲突之三：大股东与中小股东冲突之三：大股东与中小股东大股东通常持有企业大多数的股份，能够左右股东大会和董事会的决议，委派企业的最高管理者,掌握着企业重大经营决策的控制权。大股东侵害中小股东利益的形式大股东侵害中小股东利益的形式:保护机制：保护机制：1 1、完善公司治理结构、完善公司治理结构2 2、规范信息披露制度、规范信息披露制度

30、财务管理目标与利益冲突财务管理目标与利益冲突o 社会责任与利益冲突社会责任与利益冲突很多情况下，公司的目标与社会目标是一致的，但也有许多例外。案例：淘宝网上的假冒伪劣商品可以通过制订一些法律进行约束，但是法律不能解决所有问题。股东利益社会责任？以股东财富最大化为目标以股东财富最大化为目标小结小结股东股东金融市场金融市场债权人债权人经营者经营者1 1、选择项目、选择项目2 2、筹集资金、筹集资金3 3、支付股利、支付股利社会社会理想状态理想状态聘请与解聘股东财富最大化未给社会带来成本借出货币债权人受到保护信息市场价值=真实价值以股东财富最大化为目标以股东财富最大化为目标股东股东金融市场金融市场债

31、权人债权人经营者经营者1 1、选择项目、选择项目2 2、筹集资金、筹集资金3 3、支付股利、支付股利社会社会市场价值=真实价值股东财富最大化实施控制：实施控制：激励机制代理权争夺大股东接管的威胁银行及工业集团法规与限制好公民通过契约保护债权人非公开信息对误导性信息的法律制裁活跃的交易-流动性-低交易成本小结小结思考：1.对企业净资产的分配权是()。A国家的基本权利 B所有者的基本权利 C债务人的基本权利 D经营者的基本权利2.每股利润最大化作为财务管理目标，其优点是()。A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了投资的风险价值 C.有利于企业克服短期行为 D.反映了投入资本与收益的对比关系3.下列属

32、于通过采取激励方式协调股东与经营者矛盾的方法是()。A.股票选择权 B.解聘 C.接收 D.监督思考：4.股东通过经营者伤害债权人利益的常用方式是()。A.不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险要高的新项目 B.不顾工人的健康和利益 C.不征得原有债权人同意而发行新债 D.不是尽最大努力去实现企业财务管理目标5.为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有()。A.所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监C.公司被其他公司接收或吞并 D.所有者给经营者以“股票选择权”6.债权人为了防止其利益不受侵害，可以采取的保护措施为()。A在借款合同中加入限制性条款

33、B发现公司有侵蚀其债权价值意图时，采取通过市场接收或吞并的措施 C发现公司有侵蚀其债权价值意图时，采取解聘经营者的措施D发现公司有侵蚀其债权价值意图时，采取收回借款或不再借款的措施一、企业组织形式的划分一、企业组织形式的划分l 独资企业（Sole Proprietorship)l 合伙企业（Partnership)l 公司(Corporation)1、思考：我国的个体工商户、中外合作企业、中外合资企业、一般的公司、股份公司、上市公司各属于上述何种组织形式？2.讨论：试利用组织形式原理对以下问题进行分析：（1）从投资者角度考虑，不同企业组织形式下投资者资金的安全性、盈利性、风险性与流动性上有什么

34、不同？（2）从企业角度考虑，各组织形式选择对企业发展有什么影响？（组织管理模式与特点，企业与资本市场关系，企业税负，企业成长性）独资、合伙企业独资、合伙企业公司公司企业设立、管理组建容易、成本低组建复杂、成本高，企业投资者控制权、风险、责任方面集中控制、无限责任、风险大所有权与经营权分离，有限责任、风险分散筹资能力企业规模筹资能力有限、规模小大规模筹资能力、迅速扩大企业规模企业寿命有限寿命无限寿命、持续经营产权转移转让困难易于产权转让与金融市场关系关系不密切关系密切所得税税负一次征税双重征税二、企业组织形式的比较二、企业组织形式的比较三、企业组织结构与财务经理三、企业组织结构与财务经理（图1-

35、3）财务经理财务经理财务经理财务经理企业投资的资产(B)固定资产流动资产金融市场短期负债长期负债股票资本 政府(D)企业发行证券(A)留存现金(E)来自企业的 股利和债务现金流(C)支付(F)税收企企业业和和外外部部的的现现金金流流量量l（A）发行证券得到现金）发行证券得到现金l（B）将现金投资于企业运营）将现金投资于企业运营l（C）运营产生现金）运营产生现金l（D）支付税金）支付税金l（E）产生的现金留存企业）产生的现金留存企业l（F）支付股利和债务）支付股利和债务财务职业生涯财务职业生涯n 金融机构中的职位金融机构中的职位o 银行类商业银行o 非银行类保险公司基金公司投资银行 n 财务管理

36、财务管理第四节第四节 财务管理的环境财务管理的环境 财务管理环境又称理财环境，是对企业财财务管理环境又称理财环境，是对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。件的总和。（有的教材认为也包括内部环境有的教材认为也包括内部环境）一、经济环境一、经济环境影响财务管理的经济环境因素主要有经济周期、国影响财务管理的经济环境因素主要有经济周期、国家经济体制、区域经济发展水平和宏观经济政策等。家经济体制、区域经济发展水平和宏观经济政策等。http:/ 投投 资资/筹筹 资资/成本费用成本费用/利润分配利润分配复苏复苏 扩充扩充/负债性筹资负债性筹资/不

37、注意控制不注意控制/股利分配股利分配繁荣繁荣 扩大扩大/负债性筹资负债性筹资/不注意控制不注意控制/股利分配股利分配衰退衰退 压缩压缩/权益性筹资权益性筹资/注意内部控制注意内部控制/现金分配现金分配萧条萧条 不投不投/权益性筹资权益性筹资/注意内部控制注意内部控制/现金分配现金分配思考：思考：在经济繁荣阶段，市场需求旺盛，企业应（）A.扩大生产规模 B.增加投资 C.减少投资 D.增加存货 E.减少劳动力（二）国家经济体制（二）国家经济体制 资金来源 资金运用计划经济体制 国家拨款国家拨款 非独立性非独立性市场经济体制 贷款、股票、债券等贷款、股票、债券等 独立性、灵活性独立性、灵活性（三）

38、区域经济发展水平（三）区域经济发展水平 企业状况 融资投资 经营与管理东部沿海 外资、私有外资、私有 勇于善于勇于善于 灵活、效益好灵活、效益好中部内陆 国有企业国有企业 中规中矩中规中矩 一般、效益中等一般、效益中等西部边远 企业较少企业较少 保守陈旧保守陈旧 呆板、效益差呆板、效益差（四）宏观经济政策（四）宏观经济政策 财税体制、金融体制、外汇体制、外贸体制、计划财税体制、金融体制、外汇体制、外贸体制、计划体制、价格体制、投资体制、社会保障体制、会计准体制、价格体制、投资体制、社会保障体制、会计准则体系改革等，深刻地影响我国企业的发展和财务活则体系改革等，深刻地影响我国企业的发展和财务活动

39、的运行。动的运行。(五）通货膨胀状况五）通货膨胀状况引起资金占用的大量增加，引起公司利润虚增，引引起资金占用的大量增加，引起公司利润虚增，引起利率上升，引起有价证券价格下降，引起资起利率上升，引起有价证券价格下降，引起资金供应紧张金供应紧张有网友调侃：在过去有网友调侃：在过去2020多年我国通货膨胀率为多年我国通货膨胀率为6.4%6.4%。假设年均通。假设年均通胀胀6%6%，3030年后年后10001000万值万值156156万（万（0.940.94的的3030次方）；假设年均次方）；假设年均8%8%，3030年后值年后值8080万；万；10%10%，3030年后值年后值4242万；万；13%

40、13%，3030年后值年后值1515万万当你以为赚当你以为赚10001000万一辈子都花不完的时候，到时发现其实已万一辈子都花不完的时候，到时发现其实已经穷得连一个厕所都买不起了经穷得连一个厕所都买不起了 思考：思考：通货膨胀对企业财务活动的影响主要体现为（）.减少资金占用量 .增加企业的资金需求 .降低企业的资金成本 .引起利率的上升 .企业筹资更加容易二、法律环境二、法律环境（一）有关经济法规（一）有关经济法规 1 1、经济行为：经济行为：公司法公司法、证券法证券法、破产法破产法、关于在上市关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见公司建立独立董事制度的指导意见、上市公司治理准则上市公司治理

41、准则、全民所全民所有制企业法有制企业法、集体企业法集体企业法、个人独资企业法个人独资企业法和和外商投资企业外商投资企业法法 2 2、财务行为：、财务行为：会计法会计法、企业财务会计报告条例企业财务会计报告条例、企业财务企业财务通则通则、企业会计准则企业会计准则、企业会计制度企业会计制度、中央企业综合绩效评中央企业综合绩效评价管理暂行办法价管理暂行办法等等 3 3、税收行为：实体法、程序法、税收行为：实体法、程序法（二）影响（二）影响 1 1、规范资金运作行为、规范资金运作行为 2 2、规范企业财务管理及会计行为、规范企业财务管理及会计行为 3 3、规范企业纳税税种与税率、规范企业纳税税种与税率

42、最高法：民间借贷年利超最高法：民间借贷年利超36%无效无效http:/ （二）金融市场的构成（二）金融市场的构成 主体、主体、客体、客体、参加人参加人 银行业金融机构和非银行业金融机构银行业金融机构和非银行业金融机构国务院会议决定暂停IPO发行 证监会执行http:/ B票据 C债券 D股票 E外汇（三）金融工具（三）金融工具金融工具是能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证,它对于交易双方所应承担的义务与享有的权利均具有法律效力。金融工具的品种和数量多少，是一国金融是否发达或经济发展水平高低的重要标志。金融工具一般具有期限性、流动性、风险性、收益性的特点。1、货币市场

43、证券 2、资本市场证券（四）利息率及其测算（四）利息率及其测算利息率简称利率，是利息占本金的百分比指利息率简称利率，是利息占本金的百分比指标。从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用标。从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金资源的交易价格。资金资源的交易价格。1、利率的种类、利率的种类 按利率之间的变动关系划分按利率之间的变动关系划分b（1 1）基准利率：又称基本利率，是指在多种利率并存）基准利率：又称基本利率，是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。如西方央行再贴现率，我的条件下起决定作用的利率。如西方央行再贴现率，我国央行对专业银行的贷款利率。国央行对专业银行的贷款利率。b（2 2）

44、套算利率：指基准利率确定后，各金融机构根据）套算利率：指基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。按债权人取得报酬情况划分按债权人取得报酬情况划分b（1 1）实际利率：指在物价不变从而货币购买力不变）实际利率：指在物价不变从而货币购买力不变情况下的利率，或是指在物价有变化时，扣除通货膨情况下的利率，或是指在物价有变化时，扣除通货膨胀补偿以后的利率。胀补偿以后的利率。b（2 2）名义利率：指包含对通货膨胀补偿的利率）名义利率：指包含对通货膨胀补偿的利率 K=KK=KP P+IP+IP K K：名义利率：名义利率 K KP P：实

45、际利率：实际利率 IP:IP:预计的通货膨胀率预计的通货膨胀率 根据借贷期内是否调整根据借贷期内是否调整b（1 1）固定利率：指在借贷期内固定不变的利息率）固定利率：指在借贷期内固定不变的利息率b（2 2）浮动利率：指在借贷期内可以调整的利率）浮动利率：指在借贷期内可以调整的利率 根据利率与市场的关系根据利率与市场的关系b（1 1）市场利率：根据资金市场上的供求关系，随市）市场利率：根据资金市场上的供求关系，随市场规律而自由变动的利率场规律而自由变动的利率b（2 2）官定利率：由政府金融管理部门或中央银行确）官定利率：由政府金融管理部门或中央银行确定的利率，也叫法定利率。定的利率，也叫法定利率

46、。2、未来利率水平的测算、未来利率水平的测算K=K0+IP+DP+LP +MP无风险报酬率无风险报酬率风险报酬率风险报酬率纯利率纯利率、通货膨胀补偿、通货膨胀补偿 违约风险报酬违约风险报酬、流动性风险报酬、流动性风险报酬、期限风险报酬、期限风险报酬 返回违约风险报酬违约风险报酬o 流动性风险报酬流动性风险报酬 o资产变现能力越强，流动性越好，流动性风险越小。o 期限风险报酬期限风险报酬o一项负债到期日越长，不确定因素就越多，期限风险报酬越大。国库券(1)AAA级公司债券(2)BBB级公司债券(3)违约风险报酬率AAA（4）=（2）-（1）BBB（5）=（3）-（1）2002年3月5.6%6.8

47、%8.0%1.2%2.4%四、社会文化环境四、社会文化环境o 社会文化环境是指企业所处的社会结构、社会社会文化环境是指企业所处的社会结构、社会风俗和习惯、信仰和价值观念、行为规范、生风俗和习惯、信仰和价值观念、行为规范、生活方式、文化传统、人口规模与地理分布等因活方式、文化传统、人口规模与地理分布等因素的形成和变动。素的形成和变动。o如：我国企业在制定财务管理目标时多以定性分析为主，定量分析很少。o中国人历来有存钱、盖房、置业和为儿孙积攒家产的文化传统，而房产就是家庭中最大的一项资产。当前对待住房问题，社会上很多年青人“无房不婚”、“一步到位”、“低龄购房”、“啃老购房”等都是一些不理性和不合

48、理的购房观念，导致市场供求失衡，房价上涨。对房地产企业、中介等产生一定的影响。ohttp:/ 1、财务管理的概念、财务活动与财务关系的内容、财务管理的概念、财务活动与财务关系的内容2 2、财务管理的目标观点及对各种观点的评价、财务管理的目标观点及对各种观点的评价3 3、财务管理的环境、财务管理的环境本章自测题：本章自测题：一、判断题一、判断题 1 1、财务经理的职责是组织财务活动，处理财务关系。（、财务经理的职责是组织财务活动，处理财务关系。（）2 2、企业与投资者之间的财务关系，是一种投资与受资的关系。、企业与投资者之间的财务关系，是一种投资与受资的关系。（）3 3、企业与债权人之间的财务关

49、系，是一种债权与债务的关系。、企业与债权人之间的财务关系，是一种债权与债务的关系。（）4 4、企业与债务人之间的财务关系，是一种债权与债务的关系。、企业与债务人之间的财务关系，是一种债权与债务的关系。（）5 5、税务机关与企业之间的财务关系，是一种征税和纳税的关系。、税务机关与企业之间的财务关系，是一种征税和纳税的关系。（）6 6、在企业经营引起的财务活动中，主要涉及的是固定资产和长、在企业经营引起的财务活动中，主要涉及的是固定资产和长期负债的管理问题，其中关键是资本结构的确定。（期负债的管理问题，其中关键是资本结构的确定。（）7 7、企业与所有者之间的财务关系可能会涉及企业与法人单位的、企业

50、与所有者之间的财务关系可能会涉及企业与法人单位的关系、企业与商业信用者之间的关系。（关系、企业与商业信用者之间的关系。（）1、2、3、4、5、6、7、二、多项选择题二、多项选择题1 1、经济环境一般包括（、经济环境一般包括（）A A、经济体制、经济体制 B B、经济周期、经济周期 C C、通货膨胀、通货膨胀 D D、经济政策和市场的发达程度、经济政策和市场的发达程度2 2、承担有限责任的有（、承担有限责任的有（）A A、独资企业、独资企业 B B、合伙企业、合伙企业 C C、股份有限公司、股份有限公司 D D、有限责任公司、有限责任公司3 3、税收会对以下哪些项目产生影响（、税收会对以下哪些项