《金融学基础（第2版）》课件8第八章 解读政策.ppt

1、.v 今晚的卧谈会上，大家说起一件令人十分愤慨的事：学校生活区小卖部的包子涨价了！钱越来越不经花啦！v 小金于是感叹：要是能买彩票中个大奖该多好啊。小李也说：我也想买彩票，中大奖。小黄也附和。一直不吭声的小张忽然说了一句：要是人人都中大奖，那么钞票就变废纸啦。v 大家先是不以为然，忽然都沉默了。小金想起了历史课上的一战后德国马克给小孩子当玩具的漫画v 思考：钱为什么会不经花？钱越多越好吗？你愿意生活在人人都是“亿万富翁”的社会里吗？如果一个国家真的“钱太多了”，该怎么办？v 知识目标知识目标v 了解通货膨胀和通货紧缩的含义v 掌握衡量通货膨胀的指标v 掌握货币政策的目标v 熟悉菲利普斯曲线的含

2、义v 能力目标能力目标v 比较不同类型的通货膨胀v 分析通货膨胀和通货紧缩产生的原因v 分析如何治理通货膨胀和通货紧缩v 比较一国的货币政策工具及其作用v 分析当前我国货币政策属于哪种类型 v 一、通货膨胀的含义一、通货膨胀的含义v（一）通货膨胀的定义（一）通货膨胀的定义v 通货膨胀是指市场上的货币供应量超过了商品生产和流通对货币的客观需要量而引起的货币贬值、一般物价水平持续上涨的经济现象。v 通货膨胀是一般物价水平一般物价水平的持续上涨。仅仅是某几种商品价格的上涨不能称之为通货膨胀，而是一般物价水平或者物价总水平的上涨；v 通货膨胀是持续性持续性的上涨，暂时性、偶然性、季节性的物价上涨不能称

3、之为通货膨胀。v（二）通货膨胀的衡量（二）通货膨胀的衡量v 1.消费者价格指数v 消费者价格指数（CPI，Consumer Price Index）也称为零售物价指数或生活费用指数，我国称之为居民消费价格指数。v 根据与消费者生活有关的产品及劳务价格统计出来的价格变动指数。v 如果消费者价格指数升幅过大，表明通货膨胀已经成为经济不稳定因素，政策上往往会采取紧缩货币政策和财政政策。v 中国CPI包括食品、烟酒、衣着、家庭设备、医疗卫生保健、文化教育娱乐、交通通讯、居住等八大类。v 2.生产者价格指数v 生产价格指数（PPI，Producer Price Index），是统计部门通过向各大生产商搜

4、集的各种产品报价资料，再加权换算，用于衡量各种商品在不同生产阶段的成本价格变化情况。v 生产者价格指数与CPI不同，主要的目的是衡量企业购买的一篮子物品和劳务的总费用。我国PPI的涉及产品有4000多种，覆盖全部39个工业行业大类，涉及调查种类186个。v 由于企业最终要把它们的费用以更高的消费价格的形式转移给消费者，所以，通常认为生产者价格指数的变动先于消费者价格指数的变动。v 3.国民生产总值物价平减指数v 该指数是按现行价格计算的国民生产总值与按不变价格计算的国民生产总值的比率。v 所谓按不变价格计算，实际上是按照某一基期年份的价格进行计算。实际上就是名义GNP与实际GNP的比值。v 它

5、的计算基础比CPI更广泛，涉及全部商品和服务，除消费外，还包括生产资料和资本、进出口商品和劳务等。因此，这一指数能够更加准确地反映一般物价水平走向，是对价格水平最宏观测量。v 二、通货膨胀的类型二、通货膨胀的类型v（一）按通货膨胀表现形式划分（一）按通货膨胀表现形式划分v 1.开放型通货膨胀v 2.隐蔽型通货膨胀v（二）按通货膨胀的轻重程度划分（二）按通货膨胀的轻重程度划分v 温和型通货膨胀（又称适度的通货膨胀），即缓慢而持续的通货膨胀。一般指年物价上升率在2%-3%（2%-5%）之间。v 快速型通货膨胀（又称高通货膨胀）。一般认为年物价上升率达到5%-10%。v 严重型通货膨胀（又称恶性通货

6、膨胀）。一般指年物价上升率在10以上，并飞速发展。v（三）按通货膨胀的预期程度划分（三）按通货膨胀的预期程度划分v1.需求拉上说 v2.成本推进说v3.供求混合推进论v4.结构型通货膨胀论v 三、通货膨胀的影响三、通货膨胀的影响v（一）通货膨胀与经济增长（一）通货膨胀与经济增长v 目前世界上大部分经济学者认为，如果通货膨胀只能促进短期内的经济繁荣，繁荣过后往往是更严重的衰退。因此，从长远和全局来看，通货膨胀对经济的危害是巨大的。v（二）通货膨胀与收入分配（二）通货膨胀与收入分配v 通货膨胀的货币贬值，使一些收入较低的居民的生活水平不断下降，使广大的居民生活水平难以提高。v（三）通货膨胀与对外经

7、济关系（三）通货膨胀与对外经济关系v 一国的通货膨胀对其进出口、汇率等都会产生影响。具体表现在：通货膨胀会抬高企业的经营成本，原材料、劳动力、能源等成本都会增加，降低本国产品的出口竞争能力。v 四、通货膨胀的治理对策四、通货膨胀的治理对策v（一）宏观经济政策（一）宏观经济政策v 1.紧缩性货币政策v（1）提高法定存款准备金率。v（2）提高利率。v（3）公开市场业务。v 2.紧缩性财政政策v（1）削减政府预算v（2）增加税收v（4）发行公债。v（3）降低政府转移支付水平，减少社会福利费用，v（二）收入紧缩政策（二）收入紧缩政策v 收入紧缩政策就是为了降低一般物价水平上涨幅度而采取的强制性或非强制

8、性限制货币工资价格的政策，目的在于控制通货膨胀的同时不会引起大规模失业。v 理论基础主要是成本推进型通货膨胀理论。收入政策可以采取的方式有三种。v 1.以指导性为主的限制v 2.以税收为手段的限制v 3.强制性工资、物价管制v（三）收入指数化政策（三）收入指数化政策v 货币学派代表人物弗里德曼提出的一种旨在与通货膨胀“和平共处”的适应性政策。v 将工资、储蓄和债券利息、租金、养老金、保险金和各种社会福利津贴等名义收入与消费物价指数紧密联系起来，名义收入部分或全部地与物价指数相联系，自动随物价指数的升降而升降。v 避免或减少通货膨胀所带来的损失，并减弱由通货膨胀所带来的分配不平等现象，剥夺各级政

9、府从通货膨胀中捞取的非法利益，从而杜绝人为制造通货膨胀的动机。v（四）供给政策（四）供给政策v(1)改善产业结构v(2)降低所得税税率v(3)削减政府开支v(4)稳定币值v(5)给企业等微观经济主体松绑v（五）货币规则（五）货币规则v货币学派代表人物弗里德曼认为，货币需求是稳定的，因此要保持通货的稳定，即保证货币需求与货币供给的稳定性。v主张采用“单一规则”的货币政策来实现通货的稳定，即公开宣布并长期采用一个固定不变的货币供应增长率，使其与经济增长率大体相适应。v（六）币制改革（六）币制改革v 如果一国物价上涨已发展到不可遏制的状态，而政府却还在不断发行纸币，该国整个货币制度就会处于或接近于崩

10、溃边缘，即已属于恶性的通货膨胀，这时惟一可采取的有效对策就是实行币制改革。v 币制改革一般的做法是废除旧货币，发行新货币，并制定一些保证新货币币值稳定的措施。发行新币的目的在于增强居民对货币的信任，增加居民储蓄存款，使货币恢复执行其原有职能。v 实践证明，发行新货币这一措施本身往往是治标不治本。v 一、通货紧缩的含义一、通货紧缩的含义 v（一）通货紧缩的定义（一）通货紧缩的定义v 通货紧缩是指货币供应量低于商品生产和流通对货币的客观需要量而引起的一般物价水平持续下降一般物价水平持续下降的经济现象。通货紧缩与通货膨胀相对立。v（1）通货紧缩从本质上说是一种货币现象，它在实体经济中的根源是总需求对

11、总供给的偏离，或现实经济增长率对潜在经济增长率的偏离。当总需求持续小于总供给，或现实经济增长率持续地低于潜在经济增长率时，则会出现通货紧缩现象。v（2）通货紧缩的特征表现为一般物价水平持续下跌。如果物价指数上涨率在零值以下，且持续时间超过6个月，就可以界定为典型的通货紧缩。v（3）通货紧缩发生在经济衰退的环境当中，表现为投资机会相对减少和投资边际收益下降，由此造成银行信用紧缩，货币供应量增长速度持续下降，信贷增长乏力；消费和投资需求减少，企业普遍开工不足，市场普遍低迷；非自愿失业增加，收入增长速度持续放慢。v（二）通货紧缩的类型（二）通货紧缩的类型v 按紧缩程度划分，可分为相对通货紧缩和绝对通

12、货紧缩。v 相对通货紧缩是指物价上涨率在零以上，但是处于低于适合一国经济发展和充分就业的物价水平，通货处于不足的状态。v 绝对通货紧缩是指物价上涨率在零值以下，即物价负增长。这种状态说明一国通货处于绝对不足的状态，在这种状态下，极易造成一国经济的萧条乃至衰退。v二、通货紧缩产生原因二、通货紧缩产生原因v（一）宏观经济政策因素（一）宏观经济政策因素v1.货币政策、财政政策紧缩v2.金融体制缺陷v（二）有效需求不足（二）有效需求不足v1.消费与投资需求下降v2.政府支出缩减v3.出口减少v 三、通货紧缩的影响三、通货紧缩的影响v（一）通货紧缩对消费者的影响（一）通货紧缩对消费者的影响v 使总需求下

13、降，加剧经济衰退。v（二）通货紧缩对企业的影响（二）通货紧缩对企业的影响v 企业因而减少投资支出。这将使失业率增长，进一步降低消费和投资，使经济陷入衰退之中。v（三）通货紧缩对银行业的影响（三）通货紧缩对银行业的影响v 可能导致银行出现亏损甚至破产。v 四、通货紧缩的治理对策四、通货紧缩的治理对策v（一）扩张性的需求管理政策v（二）改善供给结构v（三）健全金融体系v一、货币政策概述一、货币政策概述v（一）货币政策的概念（一）货币政策的概念v货币政策，是指中央银行为实现其特定的经济目标而采取的各种调节货币供给量与信用量各种调节货币供给量与信用量的方针和措施的总称。v货币政策是由多种要素有机构成的

14、系统，即由货币政策的工具、中介目标和最终目标组成。v货币政策是一国宏观经济政策的重要组成部分，通过与其他经济政策的配合协调，达到宏观经济宏观经济调控的目标调控的目标。v（二）货币政策的特征（二）货币政策的特征v1.货币政策属于宏观经济政策v2.货币政策是调节社会总需求的政策v3.货币政策主要是间接调节经济的政策v4.货币政策是目标的长期性与措施的短期性的动态结合v（三）货币政策的类型（三）货币政策的类型v1.扩张型货币政策v扩张性的货币政策能够刺激有效需求，防止经济下滑，使经济走出衰退和萧条。v2.紧缩型货币政策v中央银行通过实行紧缩型货币政策，减少货币投放，抑制社会总需求，降低通货膨胀，减少

15、经济中的过度投资，使过热的经济降温。v 3.均衡型货币政策v二、货币政策的最终目标二、货币政策的最终目标v（一）货币政策四大最终目标（一）货币政策四大最终目标v1.物价稳定v2.充分就业 v3.经济增长v4.国际收支平衡v（二）货币政策最终目标之间的关系（二）货币政策最终目标之间的关系v 1.稳定物价与充分就业之间的关系v 英国经济学家菲利普斯根据英国1861年-1957年间的失业率与工资物价的变动统计资料，发现失业率与物价上涨率之间，存在着一种此消彼长的关系。v 这种替代关系在坐标图上体现为向右下方倾斜的曲线，该曲线被称为“菲利普斯曲线”v 2.稳定物价与经济增长之间的关系v 3.稳定物价与

16、国际收支平衡的关系v 4.经济增长与国际收支平衡的关系v（三）我国货币政策的最终目标选择（三）我国货币政策的最终目标选择 v 三、货币政策中介目标三、货币政策中介目标v（一）中介目标的选择标准（一）中介目标的选择标准v（二）近期中介目标（二）近期中介目标v 1.存款准备金v 2.基础货币v 3.短期利率v（三）远期中介指标种类及其适应性（三）远期中介指标种类及其适应性v 1.货币供应量v 2.长期利率v（四）我国货币政策的中介目标（四）我国货币政策的中介目标v一、一般性货币政策工具一、一般性货币政策工具v（一）存款准备金政策（一）存款准备金政策v1.存款准备金政策的涵义v2.存款准备金政策的内

17、容 v3.存款准备金政策的作用过程v4.存款准备金政策的作用v5.存款准备金政策的局限性v（二）再贴现政策v 1.再贴现政策的涵义v 2.再贴现政策的内容v 3.再贴现政策的作用过程v 4.再贴现政策的局限性v（三）公开市场业务v 1.公开市场业务的涵义v 2.公开市场业务的作用过程v 3.公开市场业务的优点v 公开市场政策已成为许多国家中央银行最重要的货币政策工具。v 二、选择性货币政策工具二、选择性货币政策工具v（一）消费信用控制（一）消费信用控制v（二）证券市场信用控制（二）证券市场信用控制v（三）不动产信用控制（三）不动产信用控制v 三、其他调控政策三、其他调控政策v（一）直接信用控制

18、（一）直接信用控制v 1.信用分配v 2.直接干预v 3.流动性比率v 4.利率限额v（二）间接信用控制（二）间接信用控制 v 1.道义劝告v 2.窗口指导v四、我国的货币政策工具四、我国的货币政策工具v（一）法定存款准备金比率（一）法定存款准备金比率v（二）中央银行再贷款（二）中央银行再贷款v（三）再贴现（三）再贴现v（四）公开市场操作（四）公开市场操作v（五）利率政策（五）利率政策v（六）国务院确定的其他货币政策工具（六）国务院确定的其他货币政策工具v 1 通货膨胀是指市场上的货币供应量超过了商品生产和流通对货币的客观需要量而引起的货币贬值、一般物价水平持续上涨的经济现象。v 2 通货膨胀

19、按照不同的分类方法可以分为开放型通货膨胀、隐蔽型通货膨胀；温和型、快速型和严重型通货膨胀。衡量通货膨胀的常用指标有消费者价格指数、生产者价格指数、GDP平减指数。通货膨胀产生原因分析有需求拉上说、成本推动说、供求混合推进论和结构性通货膨胀论。v 3 通货膨胀对经济的影响包括对经济增长、国民收入再分配等方面的影响。对通货膨胀的治理对策包括：宏观紧缩政策、收入紧缩政策、收入指数化政策、货币规则、供给政策、币制改革等。v 4通货紧缩是与通货膨胀相对立的一个概念，通货紧缩从本质上说是一种货币现象，也是一种实体经济现象，表现为一般物价水平的持续下跌。通货紧缩会产生降低就业和经济增长，乃至经济衰退的负面影

20、响，还有可能导致银行业的危机。对通货紧缩的治理对策包括：扩张性的需求管理政策，鼓励消费和投资、促进出口增加外部需求；改善供给结构；健全金融体系。v 5货币政策是调节社会总需求的间接调节经济的宏观经济政策。它可分为扩张型货币政策、紧缩型货币政策和均衡型货币政策。v 6.货币政策最终目标包括稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡四大目标。各目标之间既统一又矛盾。中央银行在一定时期内只能力求实现其中最主要的一个或两个货币政策目标。我国货币政策目标的选择有其现实的意义。v 7.货币政策中介目标为数量化、传导性的金融变量。货币政策中介目标的选择具有可控性、可测性和相关性。近期中介指标可供选择的金融变

21、量主要有：存款准备金、基础货币和短期利率。远期中介指标可供选择的金融变量主要有：货币供应量、长期利率。v 8.货币政策工具可分为一般性的货币政策工具、选择性的货币政策工具及其他货币政策工具。一般性的货币政策工具有存款准备金政策、再贴现政策、公开市场业务三大政策，通常被称为“三大法宝”。选择性的货币政策工具有消费信用控制、证券市场信用控制、不动产信用控制、优惠利率等。其他货币政策工具中属于直接信用控制有信用分配、直接干预、流动性比率和利率最高限额等，属于间接信用控制有道义劝告、窗口指导等。v 1通货膨胀有哪些类型？v 2衡量通货膨胀的指标有哪些？v 3通货膨胀形成的原因有哪些？通货膨胀会产生怎样

22、的影响？如何治理通货膨胀？v 4成本推进型通货膨胀中，导致成本上升的原因有哪些?v 5通货紧缩有哪些类型？通货紧缩对经济的影响有哪些，该如何治理？v 6.为什么说中央银行货币政策最终目标之间存在着矛盾性和冲突性？v 7.什么是法定存款准备金政策？试述其作用机制及其效果。v 8什么是公开市场业务？试述其作用机制及其效果。v1某发展中国家近年来经济快速增长，但是经济出现了许多新问题，其中之一就是物价问题，近年来的物价指数分别是104.2%、106.5.6%、107.4%、109.7%。根据以上资料，回答下列问题。v（1）产生这种现象的重要原因是什么？v（2）治理这种物价问题，以采用的治理方式有哪些？v 2国家统计局发布的2016年月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比下降0.1，同比上涨1.9；PPI环比下降0.2，同比下降26。v（）我国2016年月属于通胀还是通缩？为什么？v（）你认为央行会采取什么货币政策应对？为什么？v1.上网查找近10年的CPI指数，分析近10年来我国是否出现过严重的通货膨胀？我国近10年出现过通货紧缩吗？v2上网查找当前我国采取了怎样货币政策？思考为什么我国采取这些货币政策？