经济法(最新版)课件第十六章-证券法.pptx

1、第十六章证券法第一节证券法概述第二节证券的发行第三节证券的交易第四节上司公司的收购第五节证券法涉及的相关机构学习目标 了解政权的概念及分类；证券法的基本原则；证券发行及交易的条件；相关的证券机构；理解证券发行及交易的一般规则；理解股票 上市交易的基本规定；掌握禁止证券交易行为及上市收购制度。学习目标 能解释证券交易所股票交易的基本原理；能应用证券法的基本理论进入证券市场；能处理实例中违法的证券交易行为。第一节证券法概述一、证券的概念和种类二、证券法的基本原则一、证券的概念和种类1.概念证券是指具有一定票面金额，证明持券人享有一定的所有权和债权的书面凭证（见图16-1）。图16-1 证券一、证券

2、的概念和种类2.种类我国目前证券市场上发行和流通的证券种类，如表16-1所示。种类种类含含 义义特特 点点股票股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证权利性、非返还性、风险性和流通性债券政府、金融机构、公司企业等单位依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券风险性小和流通性强基金证券投资信托基金发给投资者，用以记载投资者所持基金单位数的凭证无面额证券，持有人一般不直接参加对基金的管理，基金的具体业务活动由经理公司承担，即专家理财，风险较小表16-1 证券的种类拓展提高我国股票的分类有哪些我国股票的分类有哪些我国发行的股票按照投资主体的不同，可分为国家股、法人股、内部职工股和社会公众个

3、人股；按照股东权益和风险大小，可以分为普通股、优先股及普通和优先混合股；按照认购股票投资者身份和上市地点的不同，可以分为境内上市内资股（A股）、境内上市外资股（B股）和境外上市外资股（包括H股、N股、S股）三类。拓展提高我国债券的分类有哪些我国债券的分类有哪些?债券按发行主体不同可分为三大类：（1）企业、公司债券，是指企业和公司发行的债券；（2）金融债券，是指银行和非银行金融机构为筹集资金补偿流动资金的不足而发行的债券；（3）政府债券，是指政府或政府授权的代理机构基于财政或其他目的而发行的债券。包括国库券、财政债券、建设公债、特种国债、保值公债。二、证券法的基本原则证券法第2条规定，适用于在中

4、国境内的股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券的发行和交易。证券法未规定的，适用公司法和其他法律、行政法规的规定。二、证券法的基本原则证券法的基本原则（见图16-3）。图16-3 证券法的基本原则第二节证券的发行一、证券发行概述二、证券发行条件三、证券发行的程序一、证券发行概述证券发行是指具备发行条件的商业组织或政府组织，以筹集资金为目的，依照法定条件和程序向社会投资者出售代表一定权利的资本证券的直接融资行为。证券法规定了保荐人制度。一、证券发行概述我国证券发行分为公开发行证券和非公开发行证券。公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部

5、门核准；未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券。二、证券发行的条件（一）股票发行的条件公司公开发行新股，应当符合下列条件：（1）具备健全且运行良好的组织机构；（2）具有持续盈利能力，财务状况良好；（3）最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；（4）经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。（一）股票发行的条件上市公司非公开发行新股，应当符合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的条件，并报国务院证券监督管理机构批准。（二）公司债券发行的条件公开发行公司债券，必须符合下列条件：（1）股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币60

6、00万元；（2）累计债券余额不超过公司净资产额的40；（3）最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；（4）筹集的资金投向符合国家产业政策；（5）债券的利率不超过国务院限定的利率水平；（6）国务院规定的其他条件。公开发行公司债券募集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。三、证券发行的程序证券发行的程序（见图16-4），具体如表16-2所示。图16-4 证券发行的程序三、证券发行的程序表16-2 证券发行程序程序程序内容内容申请发行人申请首次公开发行股票的，在提交申请文件后，应当按照国务院证券监督管理机构的规定预先披露有关申请文件核准国务院授权的部门对公司发行申请进

7、行核准。国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门应当自受理证券发行申请文件之日起3个月内，依照法定条件和法定程序作出予以核准或者不予核准的决定，不予核准的，应当说明理由公开信息申请经核准，发行人应当依照法律、行政法规的规定，在证券公开发行前，公告公开发行募集文件，并将该文件置备于指定场所供公众查阅。发行证券的信息依法公开前，任何知情人不得公开或者泄露该信息。发行人不得在公告公开发行募集文件之前发行证券三、证券发行的程序续表16-2程序程序内容内容核准决定的撤销不符合法定条件或者法定程序，尚未发行证券的，应当予以撤销，停止发行。已经发行尚未上市的，撤销发行核准决定，发行人应当按照发行价并加算银

8、行同期存款利息返还证券持有人；保荐人应当与发行人承担连带责任，但是能够证明自己没有过错的除外；发行人的控股股东、实际控制人有过错的，应当与发行人承担连带责任。证券承销由证券公司承销的，发行人应当同证券公司签订承销协议。公开发行证券的发行人有权依法自主选择承销的证券公司。证券公司承销证券，应当同发行人签订代销或者包销协议。证券公司承销证券，应当对公开发行募集文件的真实性、准确性、完整性进行核查。向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币五千万元的，应当由承销团承销。证券的代销、包销期限最长不得超过九十日特殊规定1.采取溢价发行的，发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定；2.采用代销方式，代销期限

9、届满，向投资者出售的股票数量未达到拟公开发行股票数量百分之七十的，为发行失败。发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还股票认购人；3.公开发行股票，代销、包销期限届满，发行人应当在规定的期限内将股票发行情况报国务院证券监督管理机构备案第三节证券的交易一、证券交易的一般规定二、证券上市三、持续信息公开四、禁止的交易行为一、证券交易的一般规定（一）证券交易的特征证券交易的主要特征（见图16-5）。图16-5 证券交易的主要特征（二）证券交易的基本要求证券交易的具体要求，如表16-3所示：基本要求基本要求具体内容具体内容非依法发行的证券不得买卖证券交易当事人依法买卖的证券，必须是依法发行并交付

10、的证券转让期限有限制性规定的证券，在限定期内不得买卖发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年内不得转让公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起1年内不得转让公司董事、监事、高级管理人员在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25%；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起1年内不得转让。上述人员离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份证券交易地点在依法设立的证券交易所上市交易或者在国务院批准的其他证券交易所转让表16-3 证券交易的基本要求（二）证券交易的基本要求续表16-3基本要求基本要求具体内容具体内容证券交易形式公开的集中交易方式或者国务院

11、证券监督管理机构批准的其他方式。证券交易以现货和国务院规定的其他方式进行交易证券从业人员不得买卖股票证券交易所、证券公司、证券登记结算机构从业人员、证券监督管理机构工作人员和法律、行政法规禁止参与股票交易的其他人员，在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，不得收受他人赠送的股票。任何人在成为上述所列人员时，其原已持有的股票，必须依法转让为股票发行出具审计报告、资产评估报告或者法律意见书等文件的证券服务机构和人员，在该股票承销期内和期满后6个月内，不得买卖该种股票为上市公司出具审计报告、资产评估报告或者法律意见书等文件的证券服务机构和人员，自接受上市公司委托之日起至上

12、述文件公开后5日内，不得买卖该种股票（二）证券交易的基本要求基本要求基本要求具体内容具体内容证券交易所、证券公司、证券登记结算机构必须依法为客户所开立的账户保密证券交易所、证券公司、证券登记结算机构必须对客户所开立的账户保密，以防被他人非法利用，损害客户利益续表16-3二、证券上市 证券上市是指发行人发行的证券，依法定条件和程序，在证券交易所公开挂牌交易的法律行为。（一）股票上市的条件及程序股份有限公司申请股票上市应当符合下列条件：（1）股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；（2）公司股本总额不少于人民币三千万元；（3）公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人

13、民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上；（4）公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。相关链接申请股票上市交易应提交那些文件申请股票上市交易应提交那些文件申请股票上市交易，应当向证券交易所报送下列文件：上市报告书；申请上市的股东大会决议；公司章程；公司营业执照；依法经会计师事务所审计的公司最近三年的财务会计报告；法律意见书和上市保荐书；最近一次的招股说明书。证券交易所上市规则规定的其他文件。（一）股票上市的条件及程序 股票上市应遵循如下程序：1.申请审核2.签署上市协议3.公告法定事项（二）公司债券上市的条件及程序公司债券上市的条件及程序，如表16-5所示。条件（1）公司债

14、券的期限为一年以上；（2）公司债券实际发行额不少于人民币五千万元；（3）公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件程序公司债券拟上市交易，应向证券交易所报送法定文件并提出申请。申请经证券交易所审核同意后，签订上市协议的公司应当在规定的期限内公告公司债券上市文件及有关文件，并将其申请文件置备于指定场所供公众查阅表16-5 公司债券上市的条件及程序（三）证券上市的暂停与终止证券上市的暂停与终止既有联系又有区别，如表16-6所示。内容内容关系关系共同点共同点区别区别证券上市的暂停发生法定原因时，上市证券暂时停止在证券交易所挂牌交易。一旦暂停原因消除，证券即可恢复上市上市证券的停止交易活动在具备法

15、定条件时，恢复证券上市交易证券上市的终止发生法定原因后，原上市证券不得继续在证券交易所交易不能恢复上市表16-6 证券上市的暂停与终止的关系（三）证券上市的暂停与终止1.证券上市的暂停，其类型及原因如表16-7所示。暂停形式暂停形式具具 体体 内内 容容证券上市暂停形式申请上市暂停上市公司主动向证券交易所请求暂停其证券上市交易的行为。其申请原因可能是上市公司计划重组、派发利息等法定上市暂停发生了法律、法规规定的暂停上市原因时，由证券交易所决定暂停证券上市交易的行为自动上市暂停上市证券在具备法定条件时，其上市交易自动暂停。如在证券交易价格实行涨跌停板制度下，一旦交易报价超出规定的涨跌幅度，该证券

16、的交易自动暂停表16-7 证券上市暂停的类型及原因（三）证券上市的暂停与终止续表16-7暂停形式暂停形式具具 体体 内内 容容股票法定上市暂停情形公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件；公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，可能误导投资者；公司有重大违法行为；公司最近3年连续亏损；证券交易所上市规则规定的其他情形公司债券上市暂停情形公司有重大违法行为；公司情况发生重大变化不符合公司债券上市条件；发行公司债券所募集的资金不按照核准的用途使用；未按照公司债券募集办法履行义务；公司最近2年连续亏损（三）证券上市的暂停与终止2.证券上市的终止，其类型及原因，如表16-8

17、所示。终止形式终止形式具具 体体 内内 容容证券上市终止形式申请上市终止理论上讲是应允许的，因为公司应有经营上的自主权，包括上市与否的选择权法定上市终止在发生了法律、法规规定的暂停上市原因时，证券交易所可依法决定证券终止上市自动上市终止债券于本息兑付日前一定期间自动终止上市表16-8 证券上市的终止的类型及原因（三）证券上市的暂停与终止终止形式终止形式具具 体体 内内 容容股票法定上市终止情形公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件；公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，且拒绝纠正；公司最近三年连续亏损，在其后一个年度内

18、未能恢复盈利；公司解散或者被宣告破产；证券交易所上市规则规定的其他情形公司债券上市终止情形公司有重大违法行为，经查实后果严重的；公司情况发生重大变化不符合公司债券上市条件，在限期内未能消除的；发行公司债券所募集的资金不按照核准的用途使用，在限期内未能消除的；未按照公司债券募集办法履行义务，经查实后果严重的；公司最近2年连续亏损，在限期内未能消除的；公司解散或者被宣告破产的，由证券交易所终止其公司债券上市交易。续表16-8三、持续信息公开（一）持续信息公开的内容证券信息公开包括发行阶段发行人的信息公开和上市交易过程中的持续信息公开。（二）持续信息公开的监管 1.公司管理阶层在持续信息公开中的义务

19、 2.持续信息公开的民事责任 3.监督管理部门的监管责任（一）持续信息公开的意义及其内容四、禁止的交易行为禁止的交易行为主要包括：1.禁止内幕交易行为2.禁止操纵证券市场行为3.禁止虚假陈述和信息误导行为4.禁止欺诈客户行为5.禁止的其他行为实例分析甲的行为是否构成内幕交易？甲的行为是否构成内幕交易？甲是A上市公司的打字室复印人员，某日在复印公司董事会决议时，知晓公司董事会已经就公司未来重组计划通过了决议。甲判断如果该信息被市场发掘，A公司的股票将有翻倍的行情。于是，通知其叔叔大量购买了该公司的股票。后该信息被公司披露，市场对此作出积极反应，公司股票大涨一倍多。甲的叔叔从中获得较大利润。问：甲

20、的行为是否构成内幕交易？分析：分析：甲的行为构成内幕交易。甲属于由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员，知悉证券交易内幕信息的知情人员或者非法获取内幕信息的其他人员，在内幕信息公开前，不得买入或者卖出所持有的该公司的证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券。第四节上市公司的收购一、上市公司收购概述二、上市公司收购的规则三、上市公司收购的效力一、上市公司收购概述上市公司的收购，是指投资者为取得某一上市公司的控股权或实施对某一上市公司的兼并，依法定程序公开购人该公司发行在外的部分或全部股份的行为。实施收购行为的投资者称为收购人，作为收购目标的上市公司称为被收购公司。投资者可以采取要约收

21、购、协议收购及其他合法方式收购上市公司。一、上市公司收购概述三种收购方式之间的关系并不是绝对区分的，若收购目的旨在取得相对控股权，则通过竞价收购、协议收购即可实现，但达到一定持股数量则必须才要约收购方式。二、上市公司收购的规则上市公司收购的规则（见图16-6）。图16-6 上市公司收购的规则三、上市公司收购的效力上市公司收购的效力分为以下两方面：1.对被收购公司的效力；2.对收购人的效力。第五节证券法涉及的相关机构一、证券交易所二、证券公司三、证券登记结算机构四、证券服务机构五、证券业协会六、证券监督管理机构一、证券交易所（一）证券交易所的概念与职能证券交易所的概念（见图16-7）。图16-7

22、 证券交易所相关链接证券交易所的职能有哪些？证券交易所的职能有哪些？（1）为组织公平集中竞价交易提供保障，公布证券交易即时行情，并按交易日制作证券市场行情表，予以公布；（2）因突发性事件而影响证券交易的正常进行时，证券交易所可以采取技术性停牌的措施，因不可抗力的突发性事件或者为维护证券交易的正常秩序，证券交易所可以决定临时停市；证券交易所采取技术性停牌或者决定临时停市，必须及时报告国务院证券监督管理机构。（3）对在交易所进行的证券交易实行实时监控，并按照国务院证券监督管理机构的要求，对异常的交易情况提出报告；相关链接证券交易所的职能有哪些？证券交易所的职能有哪些？（4）对上市公司及相关信息披露

23、义务人披露信息进行监督，督促其依法及时、准确地披露信息；（5）根据需要，可以对出现重大异常交易情况的证券账户限制交易，并报国务院证券监督管理机构备案；（6）依照证券法律、行政法规制定上市规则、交易规则、会员管理规则和其他有关规则，并报国务院证券监督管理机构批准；（7）对违反交易规则的证券交易人员给予纪律处分，情节严重的，撤销其交易资格，禁止其入场进行证券交易。（二）证券交易所的机构设置证券交易所的机构设置（见图16-8）。图16-8 证券交易所的机构设置（三）证券交易所的竞价交易规则1.进入证券交易所参与集中竞价交易的，必须是证券交易所的会员。2.投资者应当与证券公司签订证券交易委托协议，并在

24、证券公司开立证券交易账户，以书面、电话及其他方式，委托该证券公司代其买卖证券。3.证券公司根据投资者的委托，按照证券交易规则提出交易申报，参与证券交易所场内的集中交易，并根据成交结果承担相应的清算交收责任。4.证券登记结算机构根据成交结果，按照清算交收规则，与证券公司进行证券和资金的清算交收，并为证券公司客户办理证券的登记过户手续。二、证券公司（一）证券公司及其设立证券公司，是指依照公司法和证券法规定的设立条件，经国务院证券监管机构批准设立并从事证券经营业务的有限公司或者股份公司。（二）证券公司的业务规则证券公司的业务规则（见图16-9）。图16-9 证券公司的业务规则三、证券登记结算机构（一

25、）证券登记结算机构的概念与设立1.概念证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务的、不以营利为目的的法人。2.设立条件必须经国务院证券监督管理机构批准，并应具备法定条件相关链接证券登记结算机构的职能有哪些？证券登记结算机构的职能有哪些？（1）证券账户、结算账户的设立；（2）证券的存管和过户；（3）证券持有人名册登记；（4）证券交易所上市证券交易的清算和交收；（5）受发行人的委托派发证券权益；（6）办理与上述业务有关的查询；（7）国务院证券监督管理机构批准的其他业务。（二）证券登记结算机构的责任（1）应当向证券发行人提供证券持有人名册及其有关资料；（2）应当根据证券登记结算的结果，

26、确认证券持有人持有证券的事实，提供证券持有人登记资料；（3）应当保证证券持有人名册和登记过户记录真实、准确、完整，不得隐匿、伪造、篡改或者毁损；（4）应当采取列措施保证业务的正常进行。四、证券服务机构证券服务机构是指从事证券投资咨询、财务顾问、资信评级、资产评估，为证券发行和上市提供专业性服务的机构。包括证券投资咨询机构和资信评估机构等。五、证券业协会证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人。证券公司应当加入证券业协会。六、证券监督管理机构国务院证券监督管理机构在对证券市场实施监督管理中履行的职责。国务院证券监督管理机构依法履行职责，有权采取的措施。本章小结同步测试1.证券一般又称为有价证券，是指发行人依照法律、行政法规的规定，经批准签发的表示一定（）的凭证。A.财产权B.债权 C.股东权D.债权债务关系2.上市公司对发行股票募集的资金，必须按（）所列资金用途使用。A.募股申请书B.招股说明书 C.募股资金使用批准书D.公司年度预算表3.上市公司改变招股说明书所列资金用途，必须经（）批准。A.股东大会B.公司董事会 C.国务院证券监督管理机构D.证券公司