《公司财务管理(第三版)》课件第二章 现金流与价值评估.ppt
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1、第二章第二章 现金流与价值评估现金流与价值评估2008年年1月月23日法国兴业银行宣布,一名内部交易员买卖期货,令公司损日法国兴业银行宣布,一名内部交易员买卖期货,令公司损失失71.4亿美元。法国兴业银行此次诈骗案的规模远远超过了历史上最为臭亿美元。法国兴业银行此次诈骗案的规模远远超过了历史上最为臭名昭著的巴林银行倒闭案。名昭著的巴林银行倒闭案。1995年,巴林银行交易员里森违规买卖日经指年,巴林银行交易员里森违规买卖日经指数期货,令有着数期货,令有着230多年历史的巴林银行一夜之间亏损多年历史的巴林银行一夜之间亏损13.8亿美元而最终亿美元而最终倒闭;同时,该案亏损规模还超过了对冲基金倒闭;
2、同时,该案亏损规模还超过了对冲基金Amaranth LLC 2006年豪赌年豪赌天然气期货创下的天然气期货创下的60亿美元的损失纪录,及兴业银行的竞争对手法国农业亿美元的损失纪录,及兴业银行的竞争对手法国农业信贷银行信贷银行2007年年8月披露的一个类似事件导致的月披露的一个类似事件导致的2.3亿欧元的损失。亿欧元的损失。直接造成兴业银行巨亏的直接造成兴业银行巨亏的“魔鬼交易员魔鬼交易员”科维尔向法庭承认,他的作案科维尔向法庭承认,他的作案动机是希望动机是希望2007年能够拿到年能够拿到60万或者万或者90万欧元的年终分红。科维尔的逐利万欧元的年终分红。科维尔的逐利动机并不稀奇,并且从人性的角
3、度考虑,我们也无庸置喙。但是对法兴银动机并不稀奇,并且从人性的角度考虑,我们也无庸置喙。但是对法兴银行而言,作为一家百年老店,风险控制如此不堪一击的确堪奇。行而言,作为一家百年老店,风险控制如此不堪一击的确堪奇。2008年年7月月4日,作为法国银行监管机构的法国银行委员会认定,该案中兴业银行日,作为法国银行监管机构的法国银行委员会认定,该案中兴业银行在内部控制方面存在在内部控制方面存在“严重缺陷严重缺陷”。引入引入第一节第一节 现金流现金流第二节第二节 货币时间价值及其形式货币时间价值及其形式 第三节第三节 风险与收益的关系风险与收益的关系本章小结本章小结 4123目录目录现金流(现金流(Ca
4、sh Flow)是指企业在一定会计期间按照收付实现制,通过一定经济活动而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称,即企业在一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。说明:现金流中的现金,要做比较宽泛的理解 对现金流量表中的现金流量理解第一节第一节 现金流现金流一、现金流的内涵一、现金流的内涵第一节第一节 现金流现金流区别区别会计利润会计利润区别区别现金流现金流联系联系现金流,是收付实现制(也称为实收实付制)下的概念按实际收到或支出的现金计算现金流量会计利润,是企业在一定会计期间的经营成果按照权责发生制(也称为应收应付制)、收入费用配比的基本原则确认、计量现金流与会计利润都可以作为评价企业
5、财务状况和经营业绩的指标 二、现金流与会计利润二、现金流与会计利润第一节第一节 现金流现金流现金流现金流的意义的意义对企业融资决策的意义对企业融资决策的意义 对企业投资决策的意义对企业投资决策的意义 对企业盈利能力的意义对企业盈利能力的意义 对股东和企业价值的意义对股东和企业价值的意义 三、现金流的意义三、现金流的意义一、货币时间价值一、货币时间价值二、单利和复利二、单利和复利单利:复利:I=P i 本金P的n期复利利息为:其中:I利息;P现值或初始值;i报酬率或利率第二节第二节 货币时间价值及其形式货币时间价值及其形式P(1)PnIi=+-三、现值和终值三、现值和终值用复利计算现值和终值时,
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