时间价值与风险价值课件.ppt
- 【下载声明】
1. 本站全部试题类文档,若标题没写含答案,则无答案;标题注明含答案的文档,主观题也可能无答案。请谨慎下单,一旦售出,不予退换。
2. 本站全部PPT文档均不含视频和音频,PPT中出现的音频或视频标识(或文字)仅表示流程,实际无音频或视频文件。请谨慎下单,一旦售出,不予退换。
3. 本页资料《时间价值与风险价值课件.ppt》由用户(晟晟文业)主动上传,其收益全归该用户。163文库仅提供信息存储空间,仅对该用户上传内容的表现方式做保护处理,对上传内容本身不做任何修改或编辑。 若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私,请立即通知163文库(点击联系客服),我们立即给予删除!
4. 请根据预览情况,自愿下载本文。本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。
5. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007及以上版本和PDF阅读器,压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 时间 价值 风险 课件
- 资源描述:
-
1、财务管理财务管理 财务管理的目标财务管理的目标财务管理的环节财务管理的环节财务管理的环境财务管理的环境财务管理的内容财务管理的内容第一节 资金时间价值第二节 风险与报酬导入案例一:导入案例一:你现在借出去你现在借出去1 1万元让别人用万元让别人用1 1年,年,你希望获得多少收益?说出你的理由?你希望获得多少收益?说出你的理由?首先,你可能会想,如果不借给他,在银行里首先,你可能会想,如果不借给他,在银行里放一年能拿到放一年能拿到350350元,安全无风险,买国库券可以元,安全无风险,买国库券可以拿到拿到400400元,也是安全无风险,至少他应该多给我元,也是安全无风险,至少他应该多给我4004
2、00元,但是如果收益都是元,但是如果收益都是400400,存银行或者买国,存银行或者买国库券不是比借给他更安全吗,因此他得给我比库券不是比借给他更安全吗,因此他得给我比400400元更多我才愿意借给他。(元更多我才愿意借给他。(1 1、时间价值)、时间价值)那么要比买国库券多多少呢,这要看他信用怎那么要比买国库券多多少呢,这要看他信用怎样,风险越高我要求的回报越高,如果百分之百能样,风险越高我要求的回报越高,如果百分之百能收回,那就多收收回,那就多收400400就行了。由于承担风险而要求就行了。由于承担风险而要求的回报称为风险价值,是超过时间价值的部分。的回报称为风险价值,是超过时间价值的部分
3、。(2.2.风险价值)风险价值)因此,收益(利息)包含三个部分:仅因时间因此,收益(利息)包含三个部分:仅因时间推移要求的补偿推移要求的补偿+国库券中考虑的通货膨胀因素国库券中考虑的通货膨胀因素+借借款人的风险。风险又包含:信用风险(违约风险)、款人的风险。风险又包含:信用风险(违约风险)、流动性风险(持有的债权转让性如何)、期限风险流动性风险(持有的债权转让性如何)、期限风险(定期存款利率高于活期存款)。(定期存款利率高于活期存款)。收益收益/本金本金=收益率(报酬率、利率),表示每收益率(报酬率、利率),表示每1 1元投入获得的收益。因此,元投入获得的收益。因此,投资报酬率投资报酬率=纯利
4、率(银行存款利率)纯利率(银行存款利率)+通货膨通货膨胀率胀率+风险报酬率(风险报酬率(3.3.投资收益率)投资收益率)前两者称为:无风险报酬率,可认为短期国库前两者称为:无风险报酬率,可认为短期国库券利率券利率。纯利率即为货币的时间价值。纯利率即为货币的时间价值。导入案例二:拿破仑给法兰西的尴尬导入案例二:拿破仑给法兰西的尴尬 拿破仑拿破仑17971797年年3 3月在卢森堡第一国立小学演讲时月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话:说了这样一番话:“为了答谢贵校对我,尤其是对我夫为了答谢贵校对我,尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待,我不仅今天呈上一束玫瑰花,并人约瑟芬的盛情款待,我不仅今天呈
5、上一束玫瑰花,并且在未来的日子里,只要我们法兰西存在一天,每年的且在未来的日子里,只要我们法兰西存在一天,每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花,作今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花,作为法兰西与卢森堡友谊的象征。为法兰西与卢森堡友谊的象征。”时过境迁,拿破仑穷时过境迁,拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件,最终惨败而于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件,最终惨败而流放到圣赫勒拿岛,把卢森堡的诺言忘得一干二净。可流放到圣赫勒拿岛,把卢森堡的诺言忘得一干二净。可卢森堡这个小国对这位卢森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一
6、刻和谐相处的一刻”念念不忘,并载入他们的史册。念念不忘,并载入他们的史册。19841984年底,卢森堡旧事重提,向法国提出违背年底,卢森堡旧事重提,向法国提出违背“赠送玫瑰花赠送玫瑰花”案的索赔;要么从案的索赔;要么从17971797年起,用年起,用3 3路易作为一束玫瑰花路易作为一束玫瑰花的本金,以的本金,以5%5%复利(即利滚利)计息全部清偿这笔玫瑰复利(即利滚利)计息全部清偿这笔玫瑰案;要么法国政府在法国各大报刊上公开承认拿破仑是案;要么法国政府在法国各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。个言而无信的小人。起初,法国政府准备不惜重金赎回拿破起初,法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉
7、,但却又被电脑算出的数字惊呆仑的声誉,但却又被电脑算出的数字惊呆了;原本了;原本3 3路易的许诺,本息竟高达路易的许诺,本息竟高达13755961375596法郎。经冥思苦想,法国政府斟词法郎。经冥思苦想,法国政府斟词琢句的答复是:琢句的答复是:“以后,无论在精神上还以后,无论在精神上还是物质上,法国将始终不渝地对卢森堡大是物质上,法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助,公国的中小学教育事业予以支持与赞助,来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡这一措辞最终得到了卢森堡人民的谅解。人民的谅解。一
8、、资金时间价值的概念一、资金时间价值的概念(一)概念(一)概念 1 1资金时间价值是指一定量资金经历一定资金时间价值是指一定量资金经历一定时期时期的投资和再投资增加的价值,即货币在不同的投资和再投资增加的价值,即货币在不同时点时点上上的价值量的差额。的价值量的差额。2 2资金的时间价值相当于没有风险和没有通货资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。膨胀条件下的社会平均资金利润率。市场利率市场利率=纯利率纯利率+通货膨胀补偿率通货膨胀补偿率+风险报酬率风险报酬率 如果通货膨胀率很低,政府债券的收益率可代表如果通货膨胀率很低,政府债券的收益率可代表资金的时间价值。资金
9、的时间价值。3 3资金时间价值的表现形式:资金时间价值的表现形式:绝对数形式:利息绝对数形式:利息 相对数形式:利率相对数形式:利率(二)产生条件(二)产生条件 来源于企业生产经营。资金时间价值来源于企业生产经营。资金时间价值的根本源泉的根本源泉资金在周转过程中的价值增资金在周转过程中的价值增值。资金的时间价值是无风险无通货膨胀值。资金的时间价值是无风险无通货膨胀条件下的社会平均资金利润率,是投资的条件下的社会平均资金利润率,是投资的最低利润率,也是使用资金的最低成本率。最低利润率,也是使用资金的最低成本率。为什么学习时间价值和风险价值?为为什么学习时间价值和风险价值?为了知道投资应该赚多少,
10、筹资应该承担多了知道投资应该赚多少,筹资应该承担多少代价。学了以后会知道:银行利率少代价。学了以后会知道:银行利率 国库国库券利率券利率 债券利率债券利率 名义利率名义利率 课堂练习课堂练习 1 1、王小姐于、王小姐于20192019年年1 1月月1 1日存入银行日存入银行10001000元,元,存定期存定期6 6个月,假设个月,假设6 6个月定期存款年名义利率个月定期存款年名义利率2%2%,7 7月月1 1日到期时未取出,直至日到期时未取出,直至20192019年年1 1月月1 1日日恰好一年时王小姐将该笔款项取出,请计算一恰好一年时王小姐将该笔款项取出,请计算一下王小姐取出了多少钱?王小姐
11、该存款的实际下王小姐取出了多少钱?王小姐该存款的实际利率是多少?利率是多少?2 2、张某借给李某、张某借给李某1000010000元,年利率元,年利率12%12%,每,每月复利一次,约定月复利一次,约定2 2年后归还,请问到期李某需年后归还,请问到期李某需付给张某多少钱?付给张某多少钱?【解析】1、该款于该款于20192019年年7 7月月1 1日到期,本日到期,本利和共计:利和共计:10001000(1+1%1+1%)=1010=1010元,由于元,由于王小姐未取出款项,银行会将该款本利和自王小姐未取出款项,银行会将该款本利和自动转存,存期仍为动转存,存期仍为6 6个月定期,所以个月定期,所
12、以20192019年年1 1月月1 1日,王小姐取出款项共计:日,王小姐取出款项共计:10101010(1+1%1+1%)=1020.10=1020.10元。该款一年共获得利息元。该款一年共获得利息20.1020.10元,所以实际利率元,所以实际利率20.10/1000=2.01%20.10/1000=2.01%,要大于名义利率要大于名义利率1%1%2=2%2=2%。【解析解析】2 2、i=i=(1+12%/12 1+12%/12)12121=12.68%1=12.68%F=10000F=10000(1+12.68%1+12.68%)2 2=12696.78=12696.78(元)(元)本题也
13、可以直接采用月利率本题也可以直接采用月利率1%1%来计算,即:来计算,即:F=10000F=10000(1+1%1+1%)2424=12697.35=12697.35(元)(元)1 1、某人想在以后的每年末从银行取出10000元现金,如果利率为10%,那么其应该向银行存入的现金是()。求普通年金现值2 2、某人有一项投资,预计前2年没有现金流入,后6年每年年初流入1000元,年利率为10%,则其现值为()。求递延年金现值3 3、6年分期付款购物,每年年初付款500元,利率为10%,该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是()。求预付年金现值4 4、企业年初借得50000元贷款,10年期,年利
14、率为12%,每年末等额偿还,则每年应付金额为()。求年回收额5 5、某人将10000元存入银行,年利率是10%,按复利计算,5年后此人可以从银行取出的现金总额是()。求复利终值6 6、某人有一笔5年后到期的借款,本息合计221024元,他决定从现在开始为还款存钱。他每年年末等额地存入银行一笔款项,若年利率5,他每年应存()元。求偿债基金7 7、下列说法中,正确的是(bcd)。A、偿债基金的计算实际上是年金现值的逆运算 B、即付年金与普通年金的区别仅在于付款时间的不同 C、凡不是从第一期开始的普通年金都是递延年金 D、永续年金是期限趋于无穷的普通年金,它没有终值8 8、对递延年金的说法中正确的有
15、(abc)。A、递延年金的现值与递延期有关 B、递延年金的终值与递延期无关 C、递延年金的第一次支付发生在若干期以后 D、递延年金只有现值没有终值9 9、一项存款本金为10000元,每半年支付一次利息100元,则其实际年利率是(d)。A、1%B、2%C、1.01%D、2.01%【本章补充作业题本章补充作业题】1 1、某企业购入国债、某企业购入国债25002500份,每份面值份,每份面值10001000元,买元,买入价格入价格10081008元,该国债期限为元,该国债期限为5 5年,年利率为年,年利率为6.5%6.5%(单利),则到期企业可获得本利和共为多少元?(单利),则到期企业可获得本利和共
16、为多少元?2 2、某债券还有、某债券还有3 3年到期,到期的本利和为年到期,到期的本利和为153.76153.76元,该债券的年利率为元,该债券的年利率为8%8%(单利),则该债券目(单利),则该债券目前的单利现值是多少元?前的单利现值是多少元?3 3、企业投资某基金项目,投入金额为、企业投资某基金项目,投入金额为8080,000000元,元,该基金项目的投资年收益率为该基金项目的投资年收益率为12%12%,投资的年限为,投资的年限为8 8年,如果企业一次性在最后一年收回投资额及收年,如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益,则企业的最终可收回多少资金?益,则企业的最终可收回多少资金?4 4、
17、某企业需要在、某企业需要在4 4年后有年后有1 1,500500,000000元的现金,元的现金,现在有某投资基金的年收益率为现在有某投资基金的年收益率为18%18%,现在企业投,现在企业投资该基金应投入多少元才能保证资该基金应投入多少元才能保证4 4年后的资金需求?年后的资金需求?5 5、某人参加保险,每年投保金额为、某人参加保险,每年投保金额为2 2,400400元,投保年限为元,投保年限为2525年,则在投保收益率为年,则在投保收益率为8%8%的条件下,(的条件下,(1 1)如果每年年末支付)如果每年年末支付保险金保险金2525年后可得到多少现金?(年后可得到多少现金?(2 2)如果每年
18、年初支付保险)如果每年年初支付保险金金2525年后可得到多少现金?年后可得到多少现金?6 6、某校计划建立教学奖学金,计划年支付奖学金、某校计划建立教学奖学金,计划年支付奖学金240000240000元,在市场资金收益率为元,在市场资金收益率为8%8%的条件下,目前应投的条件下,目前应投入多少资金?入多少资金?7 7、某人购买商品房,有三种付款方式。、某人购买商品房,有三种付款方式。A A:每年年初支付购房款:每年年初支付购房款8080,000000元,连续支付元,连续支付8 8年。年。B B:从第三年的年开始,在每年的年末支付房款:从第三年的年开始,在每年的年末支付房款132132,0000
19、00元,连续支付元,连续支付5 5年。年。C C:现在支付房款:现在支付房款100100,000000元,以后在每年年末支付房元,以后在每年年末支付房款款9090,000000元,连续支付元,连续支付6 6年。年。在市场资金收益率为在市场资金收益率为14%14%的条件下,应该选择何种付款的条件下,应该选择何种付款方式?方式?8 8、某投资项目目前投入资金、某投资项目目前投入资金2020万元,万元,每年有每年有4 4万元的投资收益,投资年限为万元的投资收益,投资年限为8 8年,年,则该项目的投资报酬率为多少?则该项目的投资报酬率为多少?9 9、某公司于第一年年初借款、某公司于第一年年初借款200
20、0020000元,元,每年年末还本付息额均为每年年末还本付息额均为40004000元,连续元,连续9 9年年还清,借款利率为多少?还清,借款利率为多少?10 10、某投资项目每年有、某投资项目每年有1010万元的投资收益万元的投资收益,在投资收益率在在投资收益率在10%10%的条件下的条件下,企业希望最后一次企业希望最后一次回收资金回收资金100100万元万元,则该投资项目投资年限不得少则该投资项目投资年限不得少于多少年于多少年?11 11、某投资项目目前投资、某投资项目目前投资4040万元万元,计划计划每年有每年有8 8万元的收益万元的收益,在资金成本率为在资金成本率为8%8%的条的条件下件
21、下,投资回收期为多少年投资回收期为多少年?12 12、企业向银行借入一笔款项、企业向银行借入一笔款项480480,000000元,期限元,期限2 2年,年利率为年,年利率为8%8%,但银行要求每,但银行要求每季复利一次,则企业该笔借款的实际利率为季复利一次,则企业该笔借款的实际利率为多少?多少?2 2年后的本利和为多少?年后的本利和为多少?13 13、某企业拟购买一台柴油机,更新目、某企业拟购买一台柴油机,更新目前的汽油机。柴油机价格较汽油机高前的汽油机。柴油机价格较汽油机高20002000元,元,但每年可节约燃料费用但每年可节约燃料费用500500元。若利率为元。若利率为10%10%,柴油机
展开阅读全文