《财务报表分析》课件财务报表分析项目三.pptx

1、李英红在2017年初购买了1000青岛海尔公司的股票，作为股东，她非常希望青岛海尔公司股票给她带来更多的家庭财富，因此，非常关注公司的经营业绩和盈利能力。当青岛海尔公司2017年度报告公布后，她很快搜集了合并利润表进行盈利能力分析，她需要完成以下任务：任务一 营业收入趋势分析李英红在2017年初购买了1000青岛海尔的股票，作为股东，她非常希望青岛海尔股票给她带来更多的家庭财富，因此，非常关注公司的经营业绩和盈利能力。当该公司2016年度报告公布后，她很快搜集了合并利润表准备分析近年来公司的收入情况（参考书中表3-1 青岛海尔利润及利润分配表）：营业收入是指企业在从事销售商品，提供劳务和让渡资

2、产使用权等日常经营业务过程中所形成的经济利益的总流入。营业收入是利润表的第一个指标，也是最重要的一个指标。之所以说最重要，是因为营业收入是所有盈利的基础，是分析财务报表的起点，是分析预测公司未来的盈利能力的主要指标之一。我们一般只看营业收入一年的短期增长率，而投资专家更关注的是长期增长率，他们要分析过去5年到10年甚至20年营业收入增长率是多少，以此为基础进行投资决策。理论引导 从上述计算显示的结果我们可以看出：近几年，恒生电子的营业收入呈波动上升的趋势，该公司的经营状况比较稳定，未来的发展态势良好。例一：年份营业收入（万元）增减额（万元）增长率（%）2016年217,017-5536-2.5

3、12015年222,5538036956.542014年142,1842112917.422013年121,0552492020.382012年96,135-8684-4.012011年104,8191806920.882010年86,7231375218.772009年72,97161039.122008年66,868962516.96江苏吴中有限公司2016年营业收入增减变动情况表例二：年份营业收入（亿）增减额（亿）增长率（%）2009年23.1-2010年33.810.746.32011年38.8514.792012年37.2-1.6-4.122013年38.81.64.32014年30

4、.7-8.1-20.882015年29.3-1.4-4.562016年39.910.636.18从上述表示结果我们可以看出，近几年该公司的增长率呈波动状态，2016年增长了10.6亿元，增长率为36.18%，有较大幅度的增长。我们可以看出2012-2015年增减额有出现负增长的现象，说明公司还有较大的因素在影响着公司的经营状况，公司决策者还是要注意此类的因素。表3-1 某重工2012-2016年营业收入增减变动表例三：年份营业收入（亿）增减额（亿）增长率（%）2012年468.312013年373.28-95.03-20%-95.03-20%2014年303.65-69.63-18%-69.6

5、3-18%2015年234.7-68.94-22%-68.94-22%2016年232.8-1.9-8%-1.9-8%分析：从上表显示结果我们可以看出，某重工的营业收入持续走低，并且下降幅度大多在20%左右，这说明该公司的经营状况呈现下降趋势，发展态势不容乐观，但在2016年，营业收入下降率有所减缓。企业状态逐渐，可能是该公司调整了销售方案，扩大销售，并取得良好成效，从而放缓了下降速度。李英红收集到近5年青岛海尔利润表，并对该公司近5年的营业收入进行总体趋势分析。任务实施营业总收入15925446.6911906582.528974832.048877544.458648772.3620172

6、0162015201420130.002000000.004000000.006000000.008000000.0010000000.0012000000.0014000000.0016000000.0018000000.002013-2017青岛海尔营业总收入增减率33.75%32.67%1.10%2.65%201720162015201433.75%32.67%1.10%2.65%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%2014-2017年青岛海尔营业收入增减率评价：评价：从上表可知，青岛海尔2013年-2017年营业收入从

7、8648772.36万元增长到15925446.69万元，增长了84.14%。其中2016年与2017年均保持了较快的增长，增长幅度均在30%以上。说明该公司业绩稳定且近两年业绩有较大的增长。巴菲特如何分析营业收入巴菲特分析利润表的第一个指标，在第一行，就是营业收入。营业收入是利润表的第一个指标，也是最重要的一个指标。之所以说最重要，是因为营业收入是所有盈利的基础，是分析财务报表的起点。巴菲特会从两个方面来分析营业收入增长率：第一，营业收入增长率与盈利增长率比较，分析增长的含金量。第二，营业收入增长率与市场占有率增长比较分析竞争优势的变化。巴菲特强调，投资的关键是分析一家公司的竞争优势，尤其是

8、竞争优势的可持续性。分析公司的市场占有率增长情况，是分析其持续竞争优势的一个重要指标。分析前面中国股市涨幅最高的8大名酒，在各自的细分市场占有率都名列前茅甚至是市场龙头。巴菲特对销售收入增长的分析非常细致，他还会分析很多指标，以确定销售收入的效率，比如同店销售收入增长率、每平方米销售增长率，不同产品及不同的地区对收入增长的贡献等。知识总结与拓展技能拓展实训目标：对某上市公司的收入状况进行分析实训资料：A啤酒股份有限公司近10年营业收入分析实训要求：每个小组成员计算并进行简单评价。实训1：年份营业收入（亿）增减额（亿）增长率（%）2007年37.332008年32.272009年28.28201

9、0年30.532011年35.632012年34.752013年33.492014年35.242015年35.172016年35.43技能拓展实训目标：对所选上市公司的资产负债表进行营业收入分析实训资料：所选上市公司近5年的利润表数据每个小组成员根据要求填列并计算相关数据，进行简单评价分析。实训2：（）公司近5年营业收入分析年份营业收入增减额增长率（%）2017年37.332016年32.272015年28.282014年30.532013年35.63任务二 利润表分析李英红分析完青岛海尔近5年的营业收入状况后，对利润表进一步进行分析。数据资料请参照任务一种表3-1 青岛海尔利润及利润分配表。

10、企业利润，通常是指企业收入减去成本费用后的余额，亦称为财务成果或经营成果。利润的意义在于，它是企业和社会积累与扩大再生产的重要源泉，是反映企业经营业绩的最重要指标，是企业投资与经营决策的重要依据。理论引导一、利润分析的目的利润表分析或利润分析的作用利润表分析或利润分析的作用（如对销售人员的评价）由于利润受各环节和各因素的影响，因此，通过不同环节的利润分析，可准确说明各环节的业绩。如通过产品利润分析，不仅可说明产品销售利润受哪些因素影响以及影响程度，而且还可说明是主观影响还是客观影响，是有利影响还是不利影响，这对于正确评价各部门和各环节的业绩是十分必要的。1.利润分析可正确评价企业各方面的经营业

11、绩 对于以财务比率为核心的盈利能力分析，着眼点是对企业的财务成果的综合分析和整体评估，目的是判断企业经营状况是好还是坏，是优还是劣；发展趋势是增长还是衰落。但总量分析的不足在于不能反映出导致企业财务成果形成和变化的原因，因而不可能成为具体财务决策的依据。而利润分析的重点就是发现企业经营活动及财务活动中的具体变化，找出问题所在。可以说，利润分析在一定程度上是对企业盈利能力分析的延伸和发展，起到一种解释性的作用。2.能指出企业利润增减变动的原因及发现问题 利润分析可为投资者、债权者的投资与信贷决策提供正确信息。投资者、债权人及其他利益相关者都从各自目的出发，通过利润分析得到自己所需要的信息，从而有

12、利于自己的决策。另外，利润分析对于国家宏观管理者研究企业对国家的贡献也有重要意义。5.利润分析可提供正确信息 利润的基础信息来源于利润表，而利润表是按照企业利润的形成过程，对营业利润、投资净收益和营业外收支等进行分项反映，这不仅反映了企业的形成过程和结果，还反映了企业利润的构成情况，而按利润结构层次的分析有利于为预测企业未来盈利能力提供重要依据，因为利润构成情况在一定时期内具有相对稳定性。3.预测企业未来的盈利能力 借助利润分析能够通过对分析期利润构成状态及变化的原因或事件的发生的分析，并结合未来一定时期内可能影响企业价值发生变动的驱动因素，判断出企业未来盈利状况，提高企业价值计算的准确性。4

13、.判断企业价值的大小从利润表的报表结构来看，利润项目分为主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润，每一利润项目内部又是收入与相关费用配比的结果。上述结构是以企业利润动因和业务风险角度为标准的，不同的组成部分有着不同的持久性，盈利的持久性是其组成成分的不同持久性的平均数。盈利的组成成分可以分为三类：一是永久类，能无限持续；二是暂时类，只影响当期盈利；三是价格无关类，其持久性为零。他们之间体现为一种累计性，即：主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加营业利润=主营业务利润+其他业务利润-期间费用其他业务利润=其他业务收入-其他业务支出利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收支净

14、额其中：投资净收益=投资收益-投资损失；营业外收支净额=营业外收入-营业外支出净利润=利润总额-所得税二、影响利润的因素1.企业主营业务的发展水平影响企业主营业务的因素很多，包括企业所处的行业、所选择的竞争战略及企业的管理水平等。这些因素影响程度最终都会影响到企业的财务业绩，另一方面也说明，财务业绩的外在表现状况的分析基础是这些终极因素。在这里可以借鉴战略分析的思路：一是外部环境分析：宏观环境分析（pest），行业环境分析（波特的五力模型），竞争环境分析；二是内部的资源、能力和核心竞争力分析（价值链分析，SWTO分析）；三是企业采取的战略（包括总体战略和竞争战略）如果企业存在与主营业务不相协调

15、的其他业务，则表明企业正常的经营活动出现了问题或可以说企业在人为地操纵利润而进行特定目的的报表管理。影响其他业务发展水平的发展因素包括：2.企业其他业务的发展水平 企业主营业务变化情况。是否存在企业主营业务发生了较大或根本性的变化。不正常的其他业务发生可能预示着某种潜在的危机。(1)企业内部管理水平适应企业正常运营的状况。高水平的企业内部管理可以减少企业其他业务发生的较大变动，其他业务保持一定程度的稳定表明企业具有较低的风险水平。(2)企业的投资策略影响企业未来发展的实力。企业对外投资的动机各异，尽而投资收益的来源、方式即对企业整体收益的贡献程度是不同的。投资失误可以严重损害企业的发展实力甚至

16、导致破产。一般而言，企业对外投资基本上属于企业生产运作之外的资本运作，这必然孕育着特殊性风险，应进行更深入的分析。3.企业的投资策略 1.企业投资于原主营业务还是新的主营业务或新行业，是通过收购兼并还是直接投资新项目。若适应于宏观经济环境、行业发展状况、产品生命周期和市场竞争程度下会有怎样的盈利前景。企业财务策略的选择。在企业的竞争力中，财务战略及管理的能力是企业各方面能力的综合体现，而投资策略影响着企业财务体系的健康程度。保守型、中庸型或激进型财务战略下企业的投资策略是不同的，它们是否适应于企业的主营业务和资源条件，否则，会影响企业未来的财务业绩。企业资本运作水平。企业根据其经营战略选择不通

17、的投资方式和投资项目，会产生不同的效果，比如企业注重于内部投资，其目的是获取稳定和短期的收益，但这可能会对企业整个发展战略造成不利影响，使企业未来盈利能力下降。企业营业外事项产生于企业主要经营业务之外的活动，企业管理当局对其基本不能完全控制。影响营业外事项的因素包括：4.企业营业外事项 企业日常资产运营水平。在规模经济思想的支配下，企业必须科学合理的界定资产占用水平，决定最佳的资产组合，对不需要资产及时选择科学的方法予以处理。(1)生产经营管理水平。生产经营管理水平的高低决定着生产计划安排的合理性、非常损失发生的概率及正常生产经营意外情况的发生幅度等。(2)利润表分析依据的分析资料是利润表、相

18、关附表及附注资料，以主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润四个关键利润指标展开的。分析内容是分析其各项利润较前一期或几期利润而言发生了怎样的变化，对企业造成了怎样的影响，是积极的还是消极的，并确定利润分析的重点项目所在。三、利润增减变动情况分析水平分析1.编制水平分析表计算变动额和变动率两个指标。分析评价的内容包括（按照从后向前的顺序进行）：2.水平分析评价(1)净利润或税后利润分析。净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的财务成果。通过水平分析，找出企业净利润增长或下降的原因。（所得税、利润总额）(2)利润总额分析。利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反

19、映企业的营业利润，而且反映企业的对外投资收益，以及营业外收支情况。通过水平分析，找出企业营业利润增加或减少的关键原因。(3)营业利润分析。营业利润是指企业营业收入与营业成本费用及税金之间的差额。它即包括主营业务利润，又包括其他业务利润，并在二者之和基础上减去营业费用、管理费用与财务费用。它反映了企业自身生产经营业务的财务成果。通过水平分析，找出引起营业利润增减的主要原因。(4)主营业务利润分析，主营业务利润反映了企业从事商品生产经营业务所取得的财务成果，使企业经营成果的主体。利润构成变动分析依据的资料仍是利润表、相关附表及附注资料。利润结构变动分析评价主要根据利润表中的资料，分析同一会计期间利

20、润表各项目的相对增长速度的差异，目的是找出企业经营成果的变动最终是由哪些因素引起的，分析这些原因对企业影响的程度，进而在企业的经营活动中发现这些因素变动的原因，并判断这些原因对未来企业的财务成果造成怎样的影响。四、利润构成变动分析垂直分析分析方法采用垂直分析法，即共同百分比分析法。共同百分比分析法是将普通会计报表转化成共同百分比报表。对利润表而言，一般是把主营业务收入作为100，其他项目除以该项目得到共同比。通过计算各因素或各种财务成果在销售收入中所占的比重，分析说明财务成果的结构及其增减变动的合理程度。1.垂直分析表的编制纵向分析：分析同一年度利润的结构性数据所表现出的构成比例是否合理；横向

21、分析：分析各年度的有关结构性数据所表现出的经营业绩变化趋势如何，是哪些因素导致了这种变化等。2.分析评价项 目2016年2015年金额（万元）占比（%）金额（万元）占比（%）一、营业总收入217,017100222,553100二、营业总成本214,17898.69195,93988.04其中：营业成本9,9504.5816,2777.31销售费用66,30230.5558,18226.14管理费用133,48461.51105,76047.52资产减值损失4140.1912,3995.57投资收益11,9025.4816,4017.37三、营业利润14,0906.4942,83319.25加

22、：营业外收入18,9528.7314,7876.64减：营业外支出39,04117.996,1012.74四、利润总额-5,999-2.7651,51823.15减：所得税费用-775-0.356,6392.98五、净利润-5,224-2.4144,87920.17例1：通过上表的计算结果我们可以看出：1.恒生电子2016年营业利润占比为6.49%，利润总额占比为-2.76%，净利润占比为-2.41%，比2015年的占比有非常明显的下降说明该企业盈利能力处于比较低的水平，且呈现下降的趋势。2.恒生电子营业总成本2016年占比为98.69%，比2015年上升了10.65%。企业的综合成本高，而且

23、绝大部分是期间费用，营业成本占比非常小，仅占4.58%，且呈下降的趋势，从这我们可以看出，该企业的营业成本控制的比较好，同时，我们也找到了企业利润水平低的主要原因，是由于营业总成本中的期间费用占比高造成的，企业成本压力大，利润空间被挤压。从中我们也可以得出该行业竞争比较激烈。对于该公司来说，要加强期间费用的控制和管理，提高利润空间。3.从期间费用占比来看，该企业的销售费用和管理费用占比非常大，约占总收入的92%。随着营业收入的增加，销售费用与管理费用应该加强控制，否则不利于企业利润的稳定增长，甚至会导致净利润的下滑。4.从利润的来源构成来看，其毛利润较高，且大部分来源于企业的日常经营活动，风险

24、高的投资收益比重仅为5.48%，但由于期间费用控制不当，导致企业营业利润仅占营业收入的6.49%。虽然有部分利润来源于非日常经营活动的其他收益，但非日常经营活动成本过高，导致净利润为-5999万元。与上年相比较，本年度利润亏损的原因来源于期间费用与非日常经营成本控制不当，应进一步分析其原因，并引起重视。某公司利润表的总体结构分析例2：项 目年份结构百分比2016年2015年2016年2015年差异一、营业总收入23,280,07223,470,343100.00%100.00%其中：营业收入23,280,07223,470,343100.00%100.00%二、营业总成本23,702,6492

25、3,680,098101.82%100.89%0.92%其中：营业成本17,179,40217,691,37573.79%75.38%-1.58%税金及附加219,562121,1580.94%0.52%0.43%销售费用2,359,0661,948,01910.13%8.30%1.83%管理费用2,123,8052,089,3739.12%8.90%0.22%财务费用875,3931,330,5563.76%5.67%-1.91%资产减值损失948,421499,6354.07%2.13%1.95%加：公允价值变 动收益-563,369282,359-2.42%1.20%-3.62%分析：分

26、析：从上表可以看出，该公司2016年营业成本占营业总收入的73.79%，比2015年的75.38%降低了1.58个百分点，销售费用占营业总收入的10.13%，比2015年的8.3%上升了1.83%，营业税金及附加和管理费用比率也有所上升但幅度不大，这几个方面相抵的结果是营业利润占营业收入的比重由2015年的0.19%增加到了2016年的5.14%，进而影响了净利润占营业总收入的比重提高各0.68个百分点。从上述项目占比增减情况中我们可知，在营业成本略有上调的情况下，企业营业利润和净利润还能保持一定幅度的增长，说明该企业产品营销能力较强。该企业2016年实现净利润163,779（千元），比上年增

27、加了159,273（千元），公司净利润出现了大幅增长的情况，公司2016年实现利润总额62,969（千元），比上年增长91,788（千元），公司在营业外收入增幅（0.21%）大大少于营业外支出增幅（4.76%）的情况下还能实现利润总额的正增长，主要是因为营业利润的增幅较大，营业利润占营业总收入2016年占比量对比上年增加了4.94%，分析可知主要是由于投资收益项目金额比上年增加了2,208,441（千元），变动幅度达8187.60%所影响导致的。李英红收集2017年利润表后，对利润表进行结构分析，并进行简单的评价。任务实施青岛海尔利润表结构分析报告期2017年2016年2017年比重2016年

28、比重差异一、营业总收入15925447 11906583 100100 营业收入15925447 11906583 100.00%100.00%0.00%二、营业总成本15215654 11366264 95.54%95.46%0.08%营业成本10988962 8212688 69.00%68.98%0.03%税金及附加80889 68777 0.51%0.58%-0.07%销售费用2827601 2125410 17.76%17.85%-0.10%管理费用1113323 838244 6.99%7.04%-0.05%财务费用139287 72089 0.87%0.61%0.27%资产减值损

29、失65592 49055 0.41%0.41%0.00%三、其他经营收益-60406-4251-0.38%-0.04%-0.34%允许价值变动净收益61407 9465 0.39%0.08%0.31%投资净收益148180 161972 0.93%1.36%-0.43%四、营业利润1011312 711755 6.35%5.98%0.37%营业外收入69296 142304 0.44%1.20%-0.76%营业外支出26163 35739 0.16%0.30%-0.14%五、利润总额1054446 818320 6.62%6.87%-0.25%所得税149281 149187 0.94%1.2

30、5%-0.32%六、净利润692579 503665 4.35%4.23%0.12%青岛海尔2017年营业利润占比为6.35%，利润总额占比为6.62%，净利润占比为4.35%，比2016年的占比一定程度的缓慢上升，说明该企业盈利能力保持较好的水平，且呈现缓慢上升的趋势。青岛海尔营业总成本2017年占比为95.54%，与2016年持平，其中营业成本占比69%，销售费用占比17.76%，管理费用占比趋于7%，这三大费用的比重基本上与去年持平，说明该公司成本控制得当。财务费用占比为0.87%，比2016年增长了0.27%，这是因为2017青岛海尔的负债有所增长带来的效果。从利润的来源构成来看，主要

31、来源为企业的日常经营活动，风险高的投资收益比重为0.93%，说明企业经营利润大部分来源日常经营活动。巴菲特如何分析损益表：选股如选夫上市公司会在年报季报中公布三张财务报表：损益表、资产负债表、现金流量表。如果巴菲特看财务报表，肯定第一个看的是损益表。损益表，反映的是过去一个年度或者一个季度的经营盈利情况。过去经常叫利润表，其实不准确，公司并非年年盈利，而是有些年度赚钱，有些年度亏钱，叫损益表更准确。损益表，类似于小学生的一个算术计算公式：销售收入-成本费用=利润。利润扣除应该缴纳的所得税后，就是属于股东的净利润。为什么巴菲特肯定第一个看的是损益表呢？为什么巴菲特肯定第一个看的是损益表呢？知识总

32、结与拓展技能拓展实训目标：对某上市公司的利润表进行结构分析实训资料：A啤酒股份有限公司2016年利润表总体结构分析表实训要求：每个小组成员计算并进行简单评价。实训1：A啤酒股份有限公司2016年利润表总体结构分析表项目项目 金额（亿元）占比（%）一、营业总收入35.43 其中：营业收入35.43二、营业总成本35.15其中：营业成本21.15 税金及附加3.48 销售费用6.07 管理费用3.96 财务费用-0.12 资产减值损失0.6加：公允价值变动收益0投资收益0汇兑损益0三、营业利润0.28加：营业外收入8.46减：营业外支出7.11其中：非流动资产处置净损失0.04四、利润总额1.63减：所得税费用0.36五、净利润1.27技能拓展实训目标：对所选上市公司的资产负债表进行利润表结构分析实训资料：所选上市公司2017年的利润表数据。每个小组成员根据要求填列并计算相关数据，进行简单评价分析。实训2：（）公司利润表结构分析项目项目 金额（亿元）占比（%）一、营业总收入 其中：营业收入二、营业总成本其中：营业成本 税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失加：公允价值变动收益投资收益汇兑损益三、营业利润加：营业外收入减：营业外支出其中：非流动资产处置净损失四、利润总额减：所得税费用五、净利润谢 谢 观 看