第11章公司并购管理课件.ppt
- 【下载声明】
1. 本站全部试题类文档,若标题没写含答案,则无答案;标题注明含答案的文档,主观题也可能无答案。请谨慎下单,一旦售出,不予退换。
2. 本站全部PPT文档均不含视频和音频,PPT中出现的音频或视频标识(或文字)仅表示流程,实际无音频或视频文件。请谨慎下单,一旦售出,不予退换。
3. 本页资料《第11章公司并购管理课件.ppt》由用户(晟晟文业)主动上传,其收益全归该用户。163文库仅提供信息存储空间,仅对该用户上传内容的表现方式做保护处理,对上传内容本身不做任何修改或编辑。 若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私,请立即通知163文库(点击联系客服),我们立即给予删除!
4. 请根据预览情况,自愿下载本文。本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。
5. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007及以上版本和PDF阅读器,压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 11 公司 并购 管理 课件
- 资源描述:
-
1、第1节 公司并购的概念与类型第2节 公司并购的价值评估第3节 公司并购的支付方式一、并购的概念二、并购的类型吸收合并(merger),也称兼并,是指由一家公司吸收另一家或多家公司加入本公司,吸收方存续,被吸收方解散并取消原法人资格的合并方式。新设合并(consolidation)是指两家或多家公司合并成一家新的公司,原合并各方解散,取消原法人资格的合并方式。收购(acquisition)是指一家公司为了对另一家公司进行控制或实施重大影响,用现金、非现金资产或股权购买另一家公司的股权或资产的并购活动。接管(takeover)是一个比较宽泛的概念,通常指一家公司的控制权的变更。这种变更可能是由于股
2、权的改变如收购,也可能是托管或委托投票权的原因而发生接管。1.按照并购双方所处的行业分类2.按照出资方式分类3.按照并购程序分类4.按照并购是否利用杠杆分类横向并购横向并购 是指两个或两个以上同行业公司之间的并购。是指两个或两个以上同行业公司之间的并购。纵向并购纵向并购 是指公司与其供应商或客户之间的并购。是指公司与其供应商或客户之间的并购。混合并购混合并购 是指与本公司生产经营活动无直接关系的公司之是指与本公司生产经营活动无直接关系的公司之间的并购。间的并购。出资购买资产式并购出资购买资产式并购出资购买股票式并购出资购买股票式并购以股票换取资产式并购以股票换取资产式并购以股票换取股票式并购以
3、股票换取股票式并购善意并购善意并购 是指收购公司与被收购公司双方通过友好协商达是指收购公司与被收购公司双方通过友好协商达成并购协议而实现的并购。成并购协议而实现的并购。非善意并购非善意并购 也称敌意收购,是指收购公司不是直接向目标公也称敌意收购,是指收购公司不是直接向目标公司提出并购要求,而是在资本市场上通过大量收司提出并购要求,而是在资本市场上通过大量收购目标公司股票的方式实现并购。购目标公司股票的方式实现并购。杠杆并购杠杆并购 是指收购公司仅出少量的自有资本,而主要以被是指收购公司仅出少量的自有资本,而主要以被收购公司的资产和将来的收益作抵押筹集大量的收购公司的资产和将来的收益作抵押筹集大
4、量的资本用于收购的一种并购活动。资本用于收购的一种并购活动。非杠杆并购非杠杆并购 是指收购公司主要利用自有资本对目标公司进行是指收购公司主要利用自有资本对目标公司进行收购的并购活动。收购的并购活动。一、目标公司价值评估的步骤二、成本法三、市场比较法四、现金流量折现法1.考察目标公司的基本状况考察目标公司的基本状况2.分析影响目标公司价值的主要因素分析影响目标公司价值的主要因素 一是公司的资产价值一是公司的资产价值 二是公司的风险二是公司的风险 三是公司的预期盈利能力三是公司的预期盈利能力3.确定价值评估的方法确定价值评估的方法 主要有:成本法、市场比较法、现金流量折现法和换主要有:成本法、市场
5、比较法、现金流量折现法和换股并购估价法。股并购估价法。成本法,也称资产基础法,是指以目标公司的资产价值为基础对目标成本法,也称资产基础法,是指以目标公司的资产价值为基础对目标公司价值进行评估的方法。公司价值进行评估的方法。账面价值法账面价值法 是根据会计账簿中记录的公司净资产的价值作为公司价值的方是根据会计账簿中记录的公司净资产的价值作为公司价值的方法。法。市场价值法市场价值法 是资产评估中所使用的一个重要价值类型,也是评估师在评估是资产评估中所使用的一个重要价值类型,也是评估师在评估业务中使用最多的价值类型。业务中使用最多的价值类型。清算价值法清算价值法 是指在评估对象处于被迫出售、快速变现
6、等非正常市场条件下是指在评估对象处于被迫出售、快速变现等非正常市场条件下的价值估计数额。的价值估计数额。市场比较法,也称相对价值法,是以资本市场上与目标公司的经营业绩和风险水平相当的公司的平均市场价值作为参照标准,以此来估算目标公司价值的一种价值评估方法。市盈率法 市净率法 市销率法例例12-1:奥华公司计划收购:奥华公司计划收购A公司的全部股份,根据公司的全部股份,根据A公司公司的实际情况,奥华公司管理层认为采用市盈率法对的实际情况,奥华公司管理层认为采用市盈率法对A公公司价值进行评估比较合适。经调查研究发现,资本市场司价值进行评估比较合适。经调查研究发现,资本市场上与上与A公司具有可比性的
展开阅读全文