项目投资成本与效益的估价课件.ppt
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- 项目 投资 成本 效益 估价 课件
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1、第四章第四章 项目投资成本与效益的估价项目投资成本与效益的估价第一节第一节 财务价格的确定财务价格的确定第二节第二节 财务进出口平价财务进出口平价第三节第三节 影子价格和外汇溢价影子价格和外汇溢价第四节第四节 财务价格调整为经济价格财务价格调整为经济价格 第一节第一节 财务价格的确定财务价格的确定n确定财务价格的原则确定财务价格的原则n以现行市场价格为基础以现行市场价格为基础n估价审慎原则估价审慎原则n预测原则预测原则几种价格几种价格n大门价大门价n在项目评估中,通常都把项目参加者第一次在最近在项目评估中,通常都把项目参加者第一次在最近销售地点的销售价格作为大门价,以此作为项目参销售地点的销售
2、价格作为大门价,以此作为项目参加者效益分析的财务价格加者效益分析的财务价格n土地价格土地价格n以应该支付的价格作为入账价格以应该支付的价格作为入账价格n工业项目:工业项目:n若土地出让金一次支付,计入固定资产投资若土地出让金一次支付,计入固定资产投资n若土地使用费分年支付,则计入经营成本若土地使用费分年支付,则计入经营成本n农业项目:因为采用有无项目比较法,无项目净效农业项目:因为采用有无项目比较法,无项目净效益就是土地原有使用情况下的贡献,因此为了避免益就是土地原有使用情况下的贡献,因此为了避免重复计价,不需要将土地成本单独入账重复计价,不需要将土地成本单独入账n劳动力价格劳动力价格n按实际
3、支付额计入财务账户按实际支付额计入财务账户n对于农户自家劳动力(自我雇佣),可不作为财务对于农户自家劳动力(自我雇佣),可不作为财务成本入帐成本入帐n中间产品定价中间产品定价n要尽量避免对中间产品进行估价,而是作为整个项要尽量避免对中间产品进行估价,而是作为整个项目的一个组成部分。目的一个组成部分。n季节价季节价n一般以获取农产品为目标的农业项目,把收获高峰一般以获取农产品为目标的农业项目,把收获高峰季节时的交付价格作为分析农产品价格季节性变化季节时的交付价格作为分析农产品价格季节性变化时的价格。时的价格。n等级价等级价n一般农产品质量不分级,但在要提高产品质量等级一般农产品质量不分级,但在要
4、提高产品质量等级的情况下,把预期产品质量的平均价格作为选择的的情况下,把预期产品质量的平均价格作为选择的价格。价格。n房屋建筑物的定价房屋建筑物的定价n房屋建筑物的投资效益之一是房屋的租金收入,要房屋建筑物的投资效益之一是房屋的租金收入,要防止高估(不能大于未来租户在正常情况下实际支防止高估(不能大于未来租户在正常情况下实际支付的金额或不能大于附近地区同类房屋的租金额。)付的金额或不能大于附近地区同类房屋的租金额。)n未来价格的预测未来价格的预测n相对价格相对价格n能源密集型农业投入物的相对价格有上升趋势能源密集型农业投入物的相对价格有上升趋势n收入增加和消费结构的改变会使某些高质量商品收入增
5、加和消费结构的改变会使某些高质量商品供不应求,相对价格会有上涨趋势供不应求,相对价格会有上涨趋势n在某些国家中,农村劳动力的相对工资在项目周在某些国家中,农村劳动力的相对工资在项目周期内可能会随经济发展而上涨期内可能会随经济发展而上涨n通货膨胀问题通货膨胀问题n建设期投资,通常有两种处理方式:建设期投资,通常有两种处理方式:(1)1)在投资额在投资额中考虑物价上涨因素;中考虑物价上涨因素;(2)(2)计入涨价预备费计入涨价预备费n营运期:在通货膨胀情况下,由于成本和效益往营运期:在通货膨胀情况下,由于成本和效益往往同比例上涨,相互抵消,因此在营运期不考虑往同比例上涨,相互抵消,因此在营运期不考
6、虑物价上涨的因素。物价上涨的因素。n到岸价格和离岸价格到岸价格和离岸价格n到岸价格(到岸价格(cost insurance freight,CIF)是国际贸易中,以出口商负责将货物交到装是国际贸易中,以出口商负责将货物交到装运船上并支付到目的港的运费和保险费为条运船上并支付到目的港的运费和保险费为条件的价格。包括件的价格。包括:n出口地点的离岸成本出口地点的离岸成本n运至目的港的运费运至目的港的运费n运输途中的保险费运输途中的保险费n从船舱到港口码头的卸货费从船舱到港口码头的卸货费 第二节第二节 财务进出口平价财务进出口平价n离岸价格(离岸价格(free on board,FOB)是国际贸易中
7、以出口方负责将货物交到装运是国际贸易中以出口方负责将货物交到装运船上为条件的价格。包括:船上为条件的价格。包括:n货物的项目边界价货物的项目边界价n当地从项目地点运至港口的营销费、运输费;货当地从项目地点运至港口的营销费、运输费;货物运至船舱的全部装卸费及其他费用物运至船舱的全部装卸费及其他费用n当地的港口费当地的港口费n出口税和出口补贴出口税和出口补贴n财务进出口平价财务进出口平价n对于外贸物,不能简单按国内市场价格来确定大门对于外贸物,不能简单按国内市场价格来确定大门交付价格,而应按照国际贸易价格进行调整以后求交付价格,而应按照国际贸易价格进行调整以后求得项目参加者或项目边界的估算价格,这
8、个称为得项目参加者或项目边界的估算价格,这个称为项项目参加者大门或项目边界的财务进出口平价。目参加者大门或项目边界的财务进出口平价。项目区直接出口直接出口fob口岸T1fob-T1T2产区间接出口间接出口fob项目区市场口岸T1T3fob-T1+T2 T3间接出口产品的财务出口平价间接出口产品的财务出口平价 =fob-T1+T2-T3=fob-(T1-T2)-T3 =fob-T1+T2-T3=fob-(T1-T2)-T3 T1T1为原供应商改为出口后,货物运到口为原供应商改为出口后,货物运到口岸的费用(运输和贸易),岸的费用(运输和贸易),T2T2为从原供为从原供应商运到用户(市场)的费用(运
9、输和应商运到用户(市场)的费用(运输和贸易),贸易),T3T3为项目产出物从项目所在地为项目产出物从项目所在地到用户的运费和贸易费。到用户的运费和贸易费。(T1-T2)(T1-T2)可理解为原供应商改变销售渠道可理解为原供应商改变销售渠道所产生的费用。所产生的费用。直接出口产品的财务直接出口产品的财务出口平价出口平价 =fob-T1=fob-T1fobfob为离岸价格,为离岸价格,T1T1为为项目所在地到最近的项目所在地到最近的口岸的国内运输费用口岸的国内运输费用和贸易费用。和贸易费用。T1直接进口直接进口项目区cif口岸Cif+T1替代进口替代进口cif项目区市场口岸T1T2Cif+T1-T
10、2 替代进口产品(内销产品,以产顶替代进口产品(内销产品,以产顶进,减少进口)的财务进口价格进,减少进口)的财务进口价格 =cif+T1=cif+T1 T2T2cifcif为到岸价格,为到岸价格,T1T1为原进口货为原进口货物从口岸到市场的进口费用,物从口岸到市场的进口费用,T2T2项目所在地到用户的运费和项目所在地到用户的运费和贸易费用。贸易费用。直接进口产品的财务进口价格直接进口产品的财务进口价格 =cif+T1=cif+T1cifcif为到岸价格,为到岸价格,T1T1即为从即为从口岸到项目所在地的国内口岸到项目所在地的国内运费和贸易费。运费和贸易费。间接进口间接进口产区或供货厂市场项目区
11、T5T3T6cif口岸产区或供货厂项目区T2T6fob出口占用出口占用口岸间接进口产品的财务进口平价间接进口产品的财务进口平价 =cif+T5-T3+T6=cif+T5-T3+T6T5T5为原用户的进口成本,即口为原用户的进口成本,即口岸到原用户的运费和贸易费;岸到原用户的运费和贸易费;T3T3为从供应商到原用户的成本为从供应商到原用户的成本(运费和贸易费);(运费和贸易费);T6T6为从供为从供应商到项目所在地的成本(运应商到项目所在地的成本(运费和贸易费)费和贸易费)。转用用国内的出口品转用用国内的出口品(减少出减少出口产品口产品)的财务出口平价的财务出口平价 =fob-T2+T6=fob
12、-T2+T6T2T2为供应商的出口成本为供应商的出口成本(国内运费和贸易费),(国内运费和贸易费),T6T6为从供应商到项目所为从供应商到项目所在地的成本(运费和贸在地的成本(运费和贸易费)易费)。例例1:直接出口:直接出口1.确定出口对象港口的到岸价格,这可以查阅世界银行及确定出口对象港口的到岸价格,这可以查阅世界银行及世界贸易组织等机构的有关出版物得到世界贸易组织等机构的有关出版物得到;2.按官方汇率(或牌价汇率)将外汇值换算成本国货币值按官方汇率(或牌价汇率)将外汇值换算成本国货币值;3.从到岸价格中考虑商品买卖过程中发生的所有营销费用从到岸价格中考虑商品买卖过程中发生的所有营销费用进行
13、调整,求得农户大门出口平价。进行调整,求得农户大门出口平价。【案例】假设某农业项目生产供出口的棉花,项目生产出【案例】假设某农业项目生产供出口的棉花,项目生产出来的总产品籽棉中来的总产品籽棉中40为可供出口的皮棉,为可供出口的皮棉,59为可为可供出口的棉籽,供出口的棉籽,1为不能出口的短棉绒。按照上述为不能出口的短棉绒。按照上述步骤调整求农户出口平价。步骤调整求农户出口平价。皮棉棉籽 短棉绒对方港口到岸价格(美元)2078340减:对方港口卸货费 运 费运费和保险费-140-96 保险费等于:出口港离岸价格1938244 牌价汇率1美元8.3元减:关税 出口税-3217-405加:出口补贴48
14、26608减:当地港口费用-500-300减:项目地到港口营运费-150-150等于:项目边界出口平价1704417785800换算成籽棉价(元/吨)6817.6104958减:当地储、运、营销费 等于:农户出口平价7924.6200.67724计 算 步 骤说 明每 吨 价 格外汇换算成本国币(元)160852025 步 骤 说 明 每吨小麦价对方离岸价格190美元加:对方港到本国进口费用(运费、装卸费、保险费)+50240美元按牌价汇率换算1美元8.3元1992元加:关税进口税+2992291元减:补贴-4001891元加:当地港口税1602051元加:运往有关市场运销费1492200元等
15、于:市场批发价2200元减:农场至有关市场运销费-1502050元减:当地储运费如不作为项目成本,601990元等于:农户进口平价1990元 例例2 2:替代进口:替代进口某农业项目生产小麦,不用于出口,但减少了本国的小麦进口量。如何确定该项目生产的小麦的农户进口平价?第三节第三节 影子价格和外汇溢价(或折价)影子价格和外汇溢价(或折价)n影子价格影子价格n外汇溢价(或折价)外汇溢价(或折价)n所谓外汇溢价(或折价)指的是按官方汇率把外所谓外汇溢价(或折价)指的是按官方汇率把外汇价格换算成国内价格时,相对于非外贸商品而汇价格换算成国内价格时,相对于非外贸商品而言,外贸商品价格的低估(或高估)程
16、度言,外贸商品价格的低估(或高估)程度 n影子汇率法影子汇率法n是在官方汇率(或牌价汇率)基础上加上外汇溢价因是在官方汇率(或牌价汇率)基础上加上外汇溢价因素求出影子汇率;然后用影子汇率把外贸商品和劳务素求出影子汇率;然后用影子汇率把外贸商品和劳务的外汇价格换算成以国内货币计算的价格的一种方法的外汇价格换算成以国内货币计算的价格的一种方法n影子汇率官方汇率(或牌价汇率)影子汇率官方汇率(或牌价汇率)(1外汇溢价)外汇溢价)n外贸商品的经济定价外汇值外贸商品的经济定价外汇值影子汇率影子汇率例如:进口一台机器的到岸价格外汇例如:进口一台机器的到岸价格外汇5000美元,牌价汇美元,牌价汇率率1美元等
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