经典财务报表分析-第十章-财务综合分析与评价课件.ppt
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- 经典 财务报表 分析 第十 财务 综合分析 评价 课件
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1、第十章财务综合分析与评价第十章财务综合分析与评价优选1 本章主要介绍了沃尔评分法及杜邦分析法,本章主要介绍了沃尔评分法及杜邦分析法,从考试题型看,应以主观题为主,主观题从考试题型看,应以主观题为主,主观题的考点是杜邦分析法。的考点是杜邦分析法。本章教材结构本章教材结构优选2 本章主要考点:本章主要考点:1.财务综合分析与评价的意义与特征财务综合分析与评价的意义与特征2.沃尔评分法的应用沃尔评分法的应用3.杜邦分析法的应用杜邦分析法的应用本章重点难点:沃尔评分法及杜邦分本章重点难点:沃尔评分法及杜邦分析法的应用析法的应用优选3 第一节财务综合分析与评价概述第一节财务综合分析与评价概述 一、财务综
2、合分析与评价的意义一、财务综合分析与评价的意义综合分析综合分析是对企业的各个方面进行系是对企业的各个方面进行系统、全面的分析,从而对企业的财务状况统、全面的分析,从而对企业的财务状况和经营成果做出整体的评价与判断。和经营成果做出整体的评价与判断。(一)通过综合分析有利于把握不同财(一)通过综合分析有利于把握不同财务指标之间的相互关联关系务指标之间的相互关联关系(二)通过综合分析有利于正确地评判(二)通过综合分析有利于正确地评判企业的财务状况和经营成果企业的财务状况和经营成果优选4 二、财务综合分析与评价的特点二、财务综合分析与评价的特点(一)全面性(一)全面性财务综合分析与评价关注的是对整体财
3、务综合分析与评价关注的是对整体财务状况和经营成果,因此在分析过程中,财务状况和经营成果,因此在分析过程中,要关注到企业偿债能力、营运能力、盈利要关注到企业偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力等各个层面的内容。这是能力和成长能力等各个层面的内容。这是财务综合分析与评价和单项财务能力分析财务综合分析与评价和单项财务能力分析的不同之处。因此,财务综合分析与评价的不同之处。因此,财务综合分析与评价要以全面的单项财务能力分析指标为基础,要以全面的单项财务能力分析指标为基础,不能在分析中以偏概全。不能在分析中以偏概全。优选5(二)综合性(二)综合性财务综合分析与评价不是各单项财务财务综合分析与评价不是各
4、单项财务能力分析的简单相加,而是通过一定的技能力分析的简单相加,而是通过一定的技术方法进行的有机结合;同时,在进行财术方法进行的有机结合;同时,在进行财务综合分析与评价过程中还需要抓住主要务综合分析与评价过程中还需要抓住主要分析指标,这样才能抓住影响企业财务状分析指标,这样才能抓住影响企业财务状况和经营成果的主要矛盾,在主要财务指况和经营成果的主要矛盾,在主要财务指标分析的基础上再对其辅助指标进行分析。标分析的基础上再对其辅助指标进行分析。优选6 财务综合分析与评价有很多种思路和方财务综合分析与评价有很多种思路和方法,其中最常用的两种方法是杜邦分析法法,其中最常用的两种方法是杜邦分析法和沃尔评
5、分法。和沃尔评分法。【例题【例题多选】与单项分析相比,财务多选】与单项分析相比,财务报表综合分析具有(报表综合分析具有()A.实务性实务性B.抽象性抽象性C.综合性综合性D.全面性全面性E.假设性假设性 答案:答案:CD优选7 第二节沃尔评分法第二节沃尔评分法 大纲要求:大纲要求:识记:沃尔评分法的优缺点识记:沃尔评分法的优缺点理解:沃尔评分法的含义与分析思路理解:沃尔评分法的含义与分析思路应用:沃尔评分法的应用应用:沃尔评分法的应用优选8 一、沃尔评分法的含义一、沃尔评分法的含义沃尔评分法又叫综合评分法,它通过沃尔评分法又叫综合评分法,它通过对选定的多项财务比率进行评分,然后计对选定的多项财
6、务比率进行评分,然后计算综合得分,并据此评价企业综合的财务算综合得分,并据此评价企业综合的财务状况。状况。由于创造这种方法的先驱者之一是由于创造这种方法的先驱者之一是亚历山大亚历山大沃尔沃尔,因此被称作沃尔评分法。,因此被称作沃尔评分法。优选9 二、沃尔评分法的优缺点二、沃尔评分法的优缺点优点:简单易用,便于操作。优点:简单易用,便于操作。缺点:理论上存在着一定的缺陷即未缺点:理论上存在着一定的缺陷即未能说明为什么选择这能说明为什么选择这7 7个比率,而不是更多个比率,而不是更多或者更少,或者选择其他财务比率;它未或者更少,或者选择其他财务比率;它未能证明各个财务比率所占权重的合理性;能证明各
7、个财务比率所占权重的合理性;它也未能说明比率的标准值是如何确定的。它也未能说明比率的标准值是如何确定的。优选10 三、沃尔评分法的分析步骤三、沃尔评分法的分析步骤(一)选择财务比率(一)选择财务比率不同的分析者所选择的财务比率可能不同的分析者所选择的财务比率可能都不尽相同,都不尽相同,但在选择财务比率时应注意但在选择财务比率时应注意以下几点原则:以下几点原则:(1 1)所选择的比率要具有全面性)所选择的比率要具有全面性,反,反映映偿债能力、盈利能力、营运能力偿债能力、盈利能力、营运能力等的比等的比率都应包括在内,只有这样才能反映企业率都应包括在内,只有这样才能反映企业的综合财务状况;的综合财务
8、状况;(2 2)所选择的比率要具有代表性)所选择的比率要具有代表性,即,即在每个方面的众多财务比率中要选择那些在每个方面的众多财务比率中要选择那些典型的、重要的比率;典型的、重要的比率;优选11(3 3)所选择的比率最好具有变化方向的一)所选择的比率最好具有变化方向的一致性致性,即当,即当财务比率增大时财务比率增大时表示表示财务状况财务状况的改善的改善,当,当财务比率减小时财务比率减小时表示表示财务状况财务状况的恶化。的恶化。e.g.e.g.在选择反映偿债能力的比率时,就在选择反映偿债能力的比率时,就最好选择股权比率而不选择资产负债率,最好选择股权比率而不选择资产负债率,因为通常认为在一定的范
9、围内,股权比率因为通常认为在一定的范围内,股权比率高说明企业的偿债能力强,而资产负债率高说明企业的偿债能力强,而资产负债率高则说明企业的负债安全程度低。高则说明企业的负债安全程度低。优选12(二)确定各项财务比率的权重(二)确定各项财务比率的权重如何将如何将100100分的总分合理地分配给所选分的总分合理地分配给所选择的各个财务比率,是沃尔评分法中的一择的各个财务比率,是沃尔评分法中的一个非常重要的环节。个非常重要的环节。分配的标准是依据各个比率的重要程分配的标准是依据各个比率的重要程度,越重要的比率分配的权重越高。度,越重要的比率分配的权重越高。(三)确定各项财务比率的标准值(三)确定各项财
10、务比率的标准值财务比率的标准值也就是判断财务比财务比率的标准值也就是判断财务比率高低的比较标准。可以是企业的历史水率高低的比较标准。可以是企业的历史水平,可以是竞争企业的水平,也可以是同平,可以是竞争企业的水平,也可以是同行业的平均水平,其中行业的平均水平,其中最常见的是选择同最常见的是选择同行业的平均水平作为财务比率的标准值。行业的平均水平作为财务比率的标准值。优选13(四)计算各个财务比率的实际值(四)计算各个财务比率的实际值(五)计算各个财务比率的得分(五)计算各个财务比率的得分 用比率的实际值除以标准值得到一个相用比率的实际值除以标准值得到一个相对值,再用这个相对值乘以比率的权重得对值
11、,再用这个相对值乘以比率的权重得到该比率的得分。到该比率的得分。为了避免为了避免个别比率异常个别比率异常对总分造成不对总分造成不合理的影响,还可以为每个比率的得分确合理的影响,还可以为每个比率的得分确定一个上限和下限,即每个比率的得分最定一个上限和下限,即每个比率的得分最高不能超过其上限,最低不能低于其下限。高不能超过其上限,最低不能低于其下限。e.g.e.g.我们可以确定每个比率的得分最高不我们可以确定每个比率的得分最高不能超过其权重分数的能超过其权重分数的1.51.5倍,最低不能低于倍,最低不能低于其权重分数的其权重分数的1/21/2。优选14 有的财务比率并不是越高越好,例如,有的财务比
12、率并不是越高越好,例如,某行业股权比率的平均值为某行业股权比率的平均值为60%60%,但通常,但通常认为该行业的股权比率超过认为该行业的股权比率超过80%80%就太高了,就太高了,那么如果某企业的股权比率实际值超过了那么如果某企业的股权比率实际值超过了80%80%,就不再采用实际值除以标准值再乘就不再采用实际值除以标准值再乘以权重分数的方法来计算其得分以权重分数的方法来计算其得分,而改用,而改用80%80%或标准值或标准值60%60%除以实际值再乘以权重除以实际值再乘以权重分数来计算其得分。分数来计算其得分。优选15(六)计算综合得分(六)计算综合得分将各个财务比率的实际得分加总,即将各个财务
13、比率的实际得分加总,即得到企业的综合得分。得到企业的综合得分。1.1.企业的企业的综合得分如果综合得分如果接近接近100100分分,说,说明企业的明企业的综合财务状况接近于行业的平均综合财务状况接近于行业的平均水平。水平。2.2.企业的企业的综合得分如果明显综合得分如果明显超过超过100100分分,则说明企业的则说明企业的综合财务状况优于行业的平综合财务状况优于行业的平均水平。均水平。3.3.企业的综合得分如果大大低于企业的综合得分如果大大低于100100分,分,则说明则说明企业的综合财务状况较差企业的综合财务状况较差,应当积,应当积极采取措施加以改善。极采取措施加以改善。优选16 在沃尔评分
14、法的各个步骤中,在沃尔评分法的各个步骤中,最为关键最为关键也也最为困难的是第二步和第三步,即最为困难的是第二步和第三步,即各项财各项财务比率权重务比率权重和和标准值的确定标准值的确定。优选17 五、沃尔评分法的应用五、沃尔评分法的应用【例题【例题单选】在沃尔分析法中,各比率单选】在沃尔分析法中,各比率相对值与比率权重的乘积为(相对值与比率权重的乘积为()A.A.指标实际值指标实际值B.B.指标标准值指标标准值C.C.指标得分指标得分D.D.指标相对值指标相对值 答案:答案:C C解析:比率相对值实际值解析:比率相对值实际值/标准值标准值 比率得分比率相对值比率得分比率相对值比率权重比率权重优选
15、18【例题【例题多选】关于沃尔评分法,下列说法多选】关于沃尔评分法,下列说法中正确的有(中正确的有()A.A.沃尔评分法的优点是简单易用,便于操作沃尔评分法的优点是简单易用,便于操作B.B.沃尔评分法能够证明各个财务比率所占权沃尔评分法能够证明各个财务比率所占权重的合理性重的合理性C.C.财务比率的标准值通常是行业平均水平财务比率的标准值通常是行业平均水平D.D.企业的综合得分如果明显超过企业的综合得分如果明显超过100100分,则分,则说明企业的综合财务状况优于标准水平说明企业的综合财务状况优于标准水平E.E.在沃尔评分法的各个步骤中,最为关键的在沃尔评分法的各个步骤中,最为关键的是各项财务
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