会计职业道德专题讲座课件.ppt

1、路漫漫其悠远会计职业道德专题讲座会计职业道德专题讲座2022-11-27南京理工大学经济管理学院南京理工大学经济管理学院 邓德强邓德强152022-11-27南京理工大学经济管理学院南京理工大学经济管理学院 邓德强邓德强162022-11-27南京理工大学经济管理学院南京理工大学经济管理学院 邓德强邓德强172022-11-27南京理工大学经济管理学院南京理工大学经济管理学院 邓德强邓德强1811分钟内，现货银价格跌幅达分钟内，现货银价格跌幅达12%！2022-11-27南京理工大学经济管理学院南京理工大学经济管理学院 邓德强邓德强192022-11-27南京理工大学经济管理学院南京理工大学经

2、济管理学院 邓德强邓德强20l衍生工具是相对于基本金融工具而言的，它主要是在金衍生工具是相对于基本金融工具而言的，它主要是在金融市场上一系列自身的价值依赖于标的资产价格变动的融市场上一系列自身的价值依赖于标的资产价格变动的合约的总称。这里的标的资产可以是商品，如石油、小合约的总称。这里的标的资产可以是商品，如石油、小麦、玉米、咖啡，也可以是金融资产，比如股票、债券麦、玉米、咖啡，也可以是金融资产，比如股票、债券等等。等等。l衍生工具可以用作对冲风险、套利及反映市场的动向。衍生工具可以用作对冲风险、套利及反映市场的动向。市场上主要有三种参与者，分别为对冲者、投机者、以市场上主要有三种参与者，分别

3、为对冲者、投机者、以及套利者。对冲者由于不愿承担风险，故利用衍生工具及套利者。对冲者由于不愿承担风险，故利用衍生工具预防市场上价格的变动。同时，由于金融市场存在价格预防市场上价格的变动。同时，由于金融市场存在价格波动，投机者则利用衍生工具去赚取利润，当价格上升波动，投机者则利用衍生工具去赚取利润，当价格上升时便买入，价格下跌时出售。套利者则利用衍生工具，时便买入，价格下跌时出售。套利者则利用衍生工具，在不同市场以不同价格同时买入及卖出相同或相似的金在不同市场以不同价格同时买入及卖出相同或相似的金融产品，从而获得没有风险的回报。融产品，从而获得没有风险的回报。2022-11-27南京理工大学经济

4、管理学院南京理工大学经济管理学院 邓德强邓德强21一、期货 l期货是一种远期合约，其持有人有权在将期货是一种远期合约，其持有人有权在将来某特定日期，按照特定的价格，购买或来某特定日期，按照特定的价格，购买或者出售特定数量的某种资产。者出售特定数量的某种资产。l利率期货利率期货l商品期货商品期货l外汇期货外汇期货l股票指数期货股票指数期货2022-11-27南京理工大学经济管理学院南京理工大学经济管理学院 邓德强邓德强22期货合约期货合约 l期货合约（期货合约（futures contract）是买卖双方签订）是买卖双方签订的在将来某一确定时间按确定价格购买或出售某的在将来某一确定时间按确定价格

5、购买或出售某项资产的协议。项资产的协议。l承诺买入的期货合约投资者持有的头寸与被称为承诺买入的期货合约投资者持有的头寸与被称为期货多头（期货多头（long position），承诺卖出的期货），承诺卖出的期货合约投资者持有的头寸与被称为期货空头合约投资者持有的头寸与被称为期货空头（short position），议定的交易价格被称为期），议定的交易价格被称为期货价格（货价格（futures price）2022-11-27南京理工大学经济管理学院南京理工大学经济管理学院 邓德强邓德强23（一）期货合约的特性（一）期货合约的特性 1、标准化合约、标准化合约合约规模标准化合约规模标准化，标的资产标

6、准化，标的资产标准化 2、交割月份与交割安排、交割月份与交割安排期货合约按交割月份来划分。交易所必须指定在期货合约按交割月份来划分。交易所必须指定在交割月份中可以进行交割的确切时期。交割月份中可以进行交割的确切时期。在国际货币市场（在国际货币市场（International Monetary Market）上交易的外汇期货的交割月份为）上交易的外汇期货的交割月份为3月份、月份、6月份、月份、9月份和月份和12月份；而芝加哥交易所月份；而芝加哥交易所CBOT交易的玉米期货合约的交割月份为交易的玉米期货合约的交割月份为3月份、月份、5月份、月份、7月份、月份、9月份和月份和12月份。月份。2022

7、-11-27南京理工大学经济管理学院南京理工大学经济管理学院 邓德强邓德强24（二）保证金制度（二）保证金制度违约的风险：引入保证金制度的原因违约的风险：引入保证金制度的原因初始保证金（初始保证金（initial margin）盯市（盯市（marking to market）（三）交割与平仓（三）交割与平仓交割意向通知书交割意向通知书因交割的高成本，大多数期货投资者会选择在合因交割的高成本，大多数期货投资者会选择在合约规定的交割日前平仓（约规定的交割日前平仓（closing out）。平仓）。平仓就是持有一个与初始交易头寸相反的头寸，从而就是持有一个与初始交易头寸相反的头寸，从而使自己持有的净

8、头寸为零。使自己持有的净头寸为零。2022-11-27南京理工大学经济管理学院南京理工大学经济管理学院 邓德强邓德强25（四）期货的价格（四）期货的价格随着期货合约的交割月份的逼近，期货的价格收随着期货合约的交割月份的逼近，期货的价格收敛于标的资产的现货价格。当到达交割期限时，敛于标的资产的现货价格。当到达交割期限时，期货的价格等于或非常接近于现货的价格。这是期货的价格等于或非常接近于现货的价格。这是因为，如果在交割日临近时，期货价格如显著异因为，如果在交割日临近时，期货价格如显著异于现货价格，市场上将存在套利机会。于现货价格，市场上将存在套利机会。2022-11-27南京理工大学经济管理学院

9、南京理工大学经济管理学院 邓德强邓德强26（五）利用期货进行套期保值（五）利用期货进行套期保值l套期保值是指通过买卖期货合约来避免因套期保值是指通过买卖期货合约来避免因市场价格波动给自己带来的风险。具体地市场价格波动给自己带来的风险。具体地说，就是通过采取与现货市场上相反的立说，就是通过采取与现货市场上相反的立场买卖期货，以确保现在拥有或将来拥有场买卖期货，以确保现在拥有或将来拥有的财产的价格。的财产的价格。l买入套期保值买入套期保值l买入套期保值是指在现货市场上处于空买入套期保值是指在现货市场上处于空头地位的企业在期货市场上做一笔相应头地位的企业在期货市场上做一笔相应的多头地位的交易。这样做

10、可以防止外的多头地位的交易。这样做可以防止外汇汇率变动的风险。汇汇率变动的风险。2022-11-27南京理工大学经济管理学院南京理工大学经济管理学院 邓德强邓德强27例：中国某企业欲从美国进口一批商品，例：中国某企业欲从美国进口一批商品，3个个月后付货款月后付货款100万美元，目前汇率为万美元，目前汇率为1：7.95。但经分析，预测到美元价格在未来时期内将但经分析，预测到美元价格在未来时期内将呈上升趋势。为了防范由于美元价格上升所呈上升趋势。为了防范由于美元价格上升所带来的风险，便在北京商品交易所购买了带来的风险，便在北京商品交易所购买了40张人民币（美元）外汇期货合约（每张合约张人民币（美元

11、）外汇期货合约（每张合约25000美元），此时期货市场上汇率为美元），此时期货市场上汇率为1：7.94。3个月后，美元价格果然上涨，变为个月后，美元价格果然上涨，变为1：8.25，而期货市场上汇率也上升为，而期货市场上汇率也上升为1：8.249。2022-11-27南京理工大学经济管理学院南京理工大学经济管理学院 邓德强邓德强28买 入 套 期 保 值 交 易买 入 套 期 保 值 交 易 现货市场期货市场9月5日即期汇率：买入12月份到期的期货合约40张1美元=7.95元人民币合约汇率：1美元=7.94元人民币12月5日买入100万美元卖出12月份到期的期货合约40张汇率：1美元=8.25元

12、人民币成交汇率：1美元=8.249元人民币结果损失：盈利（7.95-8.25）1000000=-300000人民币（8.249-7.940）1000000=309000人民币2022-11-27南京理工大学经济管理学院南京理工大学经济管理学院 邓德强邓德强29企业利用期货进行买入套期保值的结果如下：企业利用期货进行买入套期保值的结果如下：当期货汇率与现货汇率都上涨，即企业预测正当期货汇率与现货汇率都上涨，即企业预测正确时，套期保值有三种结果：确时，套期保值有三种结果：1 1当期货汇率与现货汇率上涨幅度一致时，当期货汇率与现货汇率上涨幅度一致时，现货交易亏损完全被期货交易盈利弥补，但会损失现货交

13、易亏损完全被期货交易盈利弥补，但会损失期货合约的手续费费用；期货合约的手续费费用；2 2当期货汇率上涨幅度大于现货汇率上涨幅当期货汇率上涨幅度大于现货汇率上涨幅度时，现货交易亏损除被期货交易完全弥补外还有度时，现货交易亏损除被期货交易完全弥补外还有盈余，即本例中情况；盈余，即本例中情况；3 3当期货汇率上涨幅度小于现货汇率上涨幅当期货汇率上涨幅度小于现货汇率上涨幅度时，则可减少部分现货交易亏损，其数额为期货度时，则可减少部分现货交易亏损，其数额为期货交易盈余扣除手续费数额。交易盈余扣除手续费数额。2022-11-27南京理工大学经济管理学院南京理工大学经济管理学院 邓德强邓德强30 卖出套期保

14、值 l卖出套期保值是指在现货市场上处于多头地位卖出套期保值是指在现货市场上处于多头地位的企业在期货市场上做一笔与之反向的空头交的企业在期货市场上做一笔与之反向的空头交易。其目的也是为了防止汇率变动可能带来的易。其目的也是为了防止汇率变动可能带来的损失。损失。l在上例中，如果该企业是作为一家出口商，它在上例中，如果该企业是作为一家出口商，它在在3 3个月后会收到个月后会收到100100万美元的货款。而此时，万美元的货款。而此时，该企业预测美元价格将下跌，他就可以在期货该企业预测美元价格将下跌，他就可以在期货市场上先卖出期货合约（仍然为市场上先卖出期货合约（仍然为4040张张1212月到期月到期期

15、货合约，合约汇率期货合约，合约汇率1 1：7.947.94），假设），假设3 3个月后个月后现货市场汇率变为现货市场汇率变为1 1：7.847.84，而期货市场汇率也，而期货市场汇率也下降到下降到1 1：7.817.812022-11-27南京理工大学经济管理学院南京理工大学经济管理学院 邓德强邓德强31卖 出 套 期 保 值 交 易卖 出 套 期 保 值 交 易 现货市场期货市场9月5日即期汇率：卖出12月份到期的期货合约40张1美元=7.95元人民币合约汇率：1美元=7.94元人民币12月5日收到100万美元买入12月份到期的期货合约40张汇率：1美元=7.84元人民币成交汇率：1美元=7

16、.81元人民币结果损失：盈利（7.84-7.95）1000000-110000人民币（7.94-7.81）1000000=130000人民币2022-11-27南京理工大学经济管理学院南京理工大学经济管理学院 邓德强邓德强32 卖出套期保值的运用情况：卖出套期保值的运用情况：当期货汇率与现货汇率都下跌，亦即企业对汇率的预测正当期货汇率与现货汇率都下跌，亦即企业对汇率的预测正确时，卖出套期保确时，卖出套期保值有三种结果：值有三种结果：1 1当期货与现货汇率下跌幅度一致时，现货交易亏损完当期货与现货汇率下跌幅度一致时，现货交易亏损完全被期货交易盈利所弥补，但会损失期货合约的手续费全被期货交易盈利所弥补，但会损失期货合约的手续费费用；费用；2 2当期货汇率下跌幅度大于现货汇率下跌幅度时，现货当期货汇率下跌幅度大于现货汇率下跌幅度时，现货交易亏损除被期货交易盈利弥补外还有盈余，即本例中交易亏损除被期货交易盈利弥补外还有盈余，即本例中情况；情况；3 3当期货汇率下跌幅度小于现货汇率下跌幅度时，可部当期货汇率下跌幅度小于现货汇率下跌幅度时，可部分减少现货交易损失，其数额也等于期货交易盈余扣除分减少现货交易损失，其数额也等于期货交易盈余扣除手续费费用。手续费费用。