《财务管理(第四版)》课件学习情境三 如何计算资本成本.pptx
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1、PPTDESIGNERPPTDESIGNER本书框架基础篇1.学习情境一如何正确认识财务管理2.学习情境二如何进行财务估价3.学习情境三如何计算资本成本4.学习情境四如何进行财务分析5.学习情境五如何运用本量利分析法实务篇6.学习情境六如何进行筹资管理7.学习情境七如何进行营运资本管理8.学习情境八如何进行投资管理9.学习情境九如何进行收入与利润分配管理专题篇10.学习情境十如何进行成本控制11.学习情境十一如何进行税收筹划12.学习情境十二如何进行预算管理0101基础篇0202学习情境一 如何正确认识财务管理学习情境二 如何进行财务估价学习情境三 如何计算资本成本学习情境四 如何进行财务分析
2、学习情境五 如何运用本量利分析法任务一 个别资本成本的计算 任务二 加权平均资本成本和边际资本成本的计算学习情境三 如何计算资本成本0303一、资本成本概述0404二、个别资本成本的计算任务一 个别资本成本的计算 一、资本成本概述(一)资本成本的概念及构成1.资本成本的概念资本成本是企业财务管理中一个非常重要的概念。资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价,体现为筹资来源所要求的报酬率。资本成本包括筹资费用和使用费用两部分。0505任务一 个别资本成本的计算一、资本成本概述(一)资本成本的概念及构成1.资本成本的概念(1)筹资费用 筹资费用是指企业在筹集资金过程中为获得资本而支付的各项费用
3、,如向银行借款时支付的手续费,因发行股票、债券等而支付的发行手续费、律师费、资信评估费等。这些支出一般属于一次性支付项目,与所筹资金数额关系不大,可看作固定成本。0606任务一 个别资本成本的计算一、资本成本概述(一)资本成本的概念及构成1.资本成本的概念(2)使用费用使用费用是指企业在生产经营、投资过程中因使用资本而支付的费用,如向股东支付的股利、向债权人支付的利息等。相比之下,资本使用费用具有经常性、定期性支付的特征,它与筹资数额、使用期限有关,可视为变动成本。0707任务一 个别资本成本的计算一、资本成本概述(一)资本成本的概念及构成2.资本成本的构成资本成本可以用绝对数表示,也可以用相
4、对数表示。在多数场合,资本成本是以相对数表示的资本成本率,即资本使用费用与实际筹资金额之间的比率,其计算公式为:0808任务一 个别资本成本的计算一、资本成本概述(一)资本成本的概念及构成2.资本成本的构成 上式表示的是税前资本成本,而通常情况下的资本成本,特别是债务资本成本,应是税后资本成本,即应是考虑所得税后的资本成本。目前大多数国家的税法都规定:对筹集资本的企业来说,其支付的利息可以在税前扣除,而支付的股息无这方面的待遇。因此,企业的债务资本成本和权益资本成本之间存在着显著的差异,在计算债务资本成本时要考虑所得税的影响。0909任务一 个别资本成本的计算一、资本成本概述(二)资本成本的性
5、质资本成本是市场经济条件下,资本所有权与资本使用权相分离的产物。资本成本与资金时间价值既有联系又有区别。首先,资本成本的基础是资金时间价值。其次,资本成本与资金时间价值两者在数量上并不一致,资本成本除了包括资金时间价值以外,还包括风险价值。1010任务一 个别资本成本的计算一、资本成本概述(三)资本成本的种类 资本成本按用途分类,可分为个别资本成本、加权平均资本成本和边际资本成本三类。个别资本成本是指某一种筹资方式的资本成本,包括债务资本成本和权益资本成本,如银行借款资本成本、公司债券资本成本、普通股股票资本成本等。它一般用于各种筹资方式的比较和评价。1111任务一 个别资本成本的计算一、资本
6、成本概述(三)资本成本的种类 加权平均资本成本是对各种个别资本成本进行加权平均而得的结果。它一般用于资本结构决策。边际资本成本是指企业新筹集部分资金的成本。在计算时,也需要进行加权平均。它一般用于追加筹资的决策。1212任务一 个别资本成本的计算一、资本成本概述(四)资本成本的作用1.资本成本是比较筹资方式、进行资本结构决策、选择追加筹资方案的依据2.资本成本是评价投资项目、比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准3.资本成本还可以作为评价企业经营成果的依据1313任务一 个别资本成本的计算二、个别资本成本的计算(一)债务资本成本1.银行借款资本成本2.债券资本成本3.融资租赁资本成本(二)权
7、益资本成本1.优先股资本成本2.普通股资本成本3.留存收益资本成本1414任务一 个别资本成本的计算二、个别资本成本的计算(一)债务资本成本债务资本成本主要是指因负债而形成的成本,主要包括银行借款资本成本、公司债券资本成本和融资租赁资本成本。1.银行借款资本成本 银行借款资本成本是指借款利息和筹资费用。借款利息通常允许在企业所得税前支付,可以起到抵税的作用。因此,企业实际负担的利息为:企业实际负担的利息=利息X (1-所得税税率)1515任务一 个别资本成本的计算二、个别资本成本的计算(一)债务资本成本 1.银行借款资本成本 (1)不考虑货币时间价值的情况。一次还本、分期付息方式银行借款的资本
8、成本计算公式为:1616任务一 个别资本成本的计算二、个别资本成本的计算(一)债务资本成本 1.银行借款资本成本 【例题】某企业取得5年期长期借款200万元,年利率10%,每年付息一次,到期一次还本,借款费用率0.2%,企业所得税率20%,该项借款的资本成本率为:不考虑时间价值:1717任务一 个别资本成本的计算%02.8%2.01%201%10b)(K二、个别资本成本的计算(一)债务资本成本 1.银行借款资本成本 (2)考虑货币时间价值的情况。一次还本、分期付息方式银行借款的资本成本计算公式为:1818任务一 个别资本成本的计算二、个别资本成本的计算(一)债务资本成本 1.银行借款资本成本
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