储蓄投资和金融体系经济学课程课件.ppt
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- 储蓄 投资 金融体系 经济学 课程 课件
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1、北京工业大学经济与管理学院北京工业大学经济与管理学院 蒋建军蒋建军储蓄、投资和金融体系储蓄、投资和金融体系1北京工业大学经济与管理学院北京工业大学经济与管理学院 蒋建军蒋建军前言前言n金融即资金融通金融即资金融通,指资金储蓄者与借款人就让,指资金储蓄者与借款人就让渡资金使用权发生的交易行为。渡资金使用权发生的交易行为。n如果资金是经济的血液,金融就是血液循环的如果资金是经济的血液,金融就是血液循环的系统。系统。n金融体系金融体系是由经济中帮助一个人的储蓄与另外是由经济中帮助一个人的储蓄与另外一个人的投资相匹配的机构组成。一个人的投资相匹配的机构组成。n金融机构可以分为两种类型:金融市场和金融金
2、融机构可以分为两种类型:金融市场和金融机构。机构。2北京工业大学经济与管理学院北京工业大学经济与管理学院 蒋建军蒋建军金融体系如何运行金融体系如何运行n1、经济中组成金融体系的各种结构。、经济中组成金融体系的各种结构。n2、储蓄与投资之间的关系。、储蓄与投资之间的关系。n3、金融市场上的资金供求模型。其中,、金融市场上的资金供求模型。其中,利率是调整平衡的价格。利率是调整平衡的价格。n市场经济国家的政府一般市场经济国家的政府一般通过各种政策通过各种政策来调节利率,从而影响各种稀缺资源的来调节利率,从而影响各种稀缺资源的配置。配置。3北京工业大学经济与管理学院北京工业大学经济与管理学院 蒋建军蒋
3、建军美国经济中的金融机构美国经济中的金融机构n金融市场(金融市场(financial markets):储蓄者可以):储蓄者可以通过它直接向借款人提供资金的金融机构。最通过它直接向借款人提供资金的金融机构。最重要的金融市场是债券市场和股票市场。重要的金融市场是债券市场和股票市场。n债券债券(bond):是规定借款人向债券持有人负债:是规定借款人向债券持有人负债责任的证明。也就是一种债务证明书。责任的证明。也就是一种债务证明书。债券规定了贷款偿还的日期,称为债券规定了贷款偿还的日期,称为到期日到期日。债券规定到款到期之前定期支付的利率。债券规定到款到期之前定期支付的利率。n债券的特点:期限性、信
4、用风险、税收待遇债券的特点:期限性、信用风险、税收待遇4北京工业大学经济与管理学院北京工业大学经济与管理学院 蒋建军蒋建军n1、期限:债券到期之前的时间长度期限:债券到期之前的时间长度。债券有。债券有长期与短期之分。一般将一年以上的债券称为长期与短期之分。一般将一年以上的债券称为长期债券,而一年期以下的则称为短期债券。长期债券,而一年期以下的则称为短期债券。通常长期债券的通常长期债券的利率高于利率高于短期债券,这是因为短期债券,这是因为长期债券的长期债券的风险大于风险大于短期债券的风险。短期债券的风险。n2、信用风险:借款人不能支付某些利息或本信用风险:借款人不能支付某些利息或本金的可能性金的
5、可能性。这种不能支付被称为。这种不能支付被称为拖欠拖欠。债券。债券利率的高低也与债券的使用风险密切相关。如利率的高低也与债券的使用风险密切相关。如政府债券由于安全系数高,倾向于支付低利率。政府债券由于安全系数高,倾向于支付低利率。n3、税收待遇:税收待遇:税法对待债券所赚到的利息的税法对待债券所赚到的利息的方式。税法对债券所赚到的利息有征税与不予方式。税法对债券所赚到的利息有征税与不予征税之别。征税之别。5北京工业大学经济与管理学院北京工业大学经济与管理学院 蒋建军蒋建军股票市场(股票市场(The Stock Market)n股票:企业部分所有权的索取权。也代表对股股票:企业部分所有权的索取权
6、。也代表对股份公司净收入(扣除生产经营费用和税款后的份公司净收入(扣除生产经营费用和税款后的收入)和资本收益的股份权或分享权。收入)和资本收益的股份权或分享权。n它的主要特点:它的主要特点:n1、不返还性,即可以转让、抵押和买卖,但、不返还性,即可以转让、抵押和买卖,但是不能中途退股。是不能中途退股。n 2、风险较高,平均收益水平也较高。、风险较高,平均收益水平也较高。n 3、股票的交易价格是由公司股票的供求决定、股票的交易价格是由公司股票的供求决定的。的。6北京工业大学经济与管理学院北京工业大学经济与管理学院 蒋建军蒋建军股票市场(股票市场(The Stock Market)大多数报纸的股票
7、行情表提供下列信息大多数报纸的股票行情表提供下列信息:1.(每股)价格;(每股)价格;2.交易量(股票售出数量)交易量(股票售出数量)3.股息(支付给股东的利润)股息(支付给股东的利润)4.价格收益比价格收益比7北京工业大学经济与管理学院北京工业大学经济与管理学院 蒋建军蒋建军n股本筹资股本筹资:出售股票来筹资。:出售股票来筹资。债务筹资债务筹资:出售债券来筹资。出售债券来筹资。二者差异二者差异:公司股票持有者是公司的部分所有者,债券公司股票持有者是公司的部分所有者,债券持有者是公司的债权人。持有者是公司的债权人。股票持有者可以参与公司的利润分配,债券股票持有者可以参与公司的利润分配,债券持有
8、者只能得到固定的利息。持有者只能得到固定的利息。公司破产,必须先支付债券持有者应得的部公司破产,必须先支付债券持有者应得的部分,一般股票持有者是最后才得到补偿机会。分,一般股票持有者是最后才得到补偿机会。股票具有高风险和高回报的特征。债券的风股票具有高风险和高回报的特征。债券的风险和回报相对较小。险和回报相对较小。8北京工业大学经济与管理学院北京工业大学经济与管理学院 蒋建军蒋建军n美国最重要的股票交易所:美国最重要的股票交易所:1、纽约股票交易所(、纽约股票交易所(the New York Stock Exchange)。)。2、美国股票交易所(、美国股票交易所(the American S
9、tock Exchange)。)。3、纳斯达克(、纳斯达克(NASDAQ),即全国证券交易商协),即全国证券交易商协会自动报价系统会自动报价系统(National Association of Securities Dealers Automated Quotation system)。美国的美国的NASDAQ市场的建立与发展是风险投资获得市场的建立与发展是风险投资获得成功的重要因素之一,在高科技发展过程中扮演了成功的重要因素之一,在高科技发展过程中扮演了极其重要的角色,培养了一批像微软、英特尔、苹极其重要的角色,培养了一批像微软、英特尔、苹果、戴尔等高科技巨人。果、戴尔等高科技巨人。9北京工
10、业大学经济与管理学院北京工业大学经济与管理学院 蒋建军蒋建军n股票指数股票指数:计算一组股票价格的平均数。计算一组股票价格的平均数。可以用于监视整个股票价格水平。最著名股票指数可以用于监视整个股票价格水平。最著名股票指数是是道道琼斯琼斯工业平均指数工业平均指数,另一个著名的股票指数是,另一个著名的股票指数是标准普尔的标准普尔的500家指数家指数。由于股票价格反映了预期的赢利性,所以股票指数由于股票价格反映了预期的赢利性,所以股票指数被视为国民经济的晴雨表。被视为国民经济的晴雨表。n美国,居民户持有上市股票,美国,居民户持有上市股票,1989年为市值的年为市值的50.7,1996年为年为47.4
11、。各保险公司和退休。各保险公司和退休基金持有股票,基金持有股票,1989年为市值的年为市值的28.8,共同,共同基金为仅为基金为仅为6.5。1996年,各保险公司和退休年,各保险公司和退休基金持有股票为基金持有股票为28.5,基金为,基金为14.5。n真正的机构投资者,是那些有长期稳定的资金真正的机构投资者,是那些有长期稳定的资金来源的金融机构、各种社会保险基金和非金融来源的金融机构、各种社会保险基金和非金融企业。企业。10北京工业大学经济与管理学院北京工业大学经济与管理学院 蒋建军蒋建军中国居民金融资产分布中国居民金融资产分布2002年中国国内居民金融资产分布:年中国国内居民金融资产分布:n
12、行储蓄行储蓄68.8%n股票投资股票投资7n国债投资国债投资8.8n基金投资基金投资5.45%n人寿保险人寿保险1.9%n其他其他8.1%11北京工业大学经济与管理学院北京工业大学经济与管理学院 蒋建军蒋建军主要发达国家企业资金来源结构主要发达国家企业资金来源结构美国美国加拿加拿大大法国法国德国德国意大意大利利日本日本英国英国内源资金内源资金7575545446466262444434347575外源资金外源资金2525404059592626525266663232来自金融来自金融市场市场1313191913133 313137 78 8来自金融来自金融机构机构121221214646232
13、3393959592424其它其它0 06 60 06 6-5-512124 4外源资金外源资金合计合计2525464654543838565666662525美国为美国为1944年年1990年平均数,其它为年平均数,其它为1970年年1985年平均数年平均数12北京工业大学经济与管理学院北京工业大学经济与管理学院 蒋建军蒋建军中国股票市场特点分析中国股票市场特点分析n中国的股票走势与经济增长是背离的,不能视为国民中国的股票走势与经济增长是背离的,不能视为国民经济的晴雨表,说明中国的股市处于不正常状态。经济的晴雨表,说明中国的股市处于不正常状态。n主要问题在于:主要问题在于:n1、股票市场的需
14、求高度市场化,但股票上市机制具有、股票市场的需求高度市场化,但股票上市机制具有强烈的统制性。强烈的统制性。n2、股票的、股票的70属于非流通股,使股票市场的基本功属于非流通股,使股票市场的基本功能能促进产权流动,优化资源的功能不能发挥。促进产权流动,优化资源的功能不能发挥。n3、很多地方政府包装企业上市的目的在于、很多地方政府包装企业上市的目的在于“圈钱圈钱”,股票市场缺乏规范。股票市场缺乏规范。13北京工业大学经济与管理学院北京工业大学经济与管理学院 蒋建军蒋建军金融中介机构金融中介机构n金融中介机构金融中介机构Financial intermediaries:是储:是储蓄者可以间接地向借款
15、者提供资金的金融机构。蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融机构。最重要的金融中介机构是行和共同基金最重要的金融中介机构是行和共同基金n中央行是一国最高的金融管理机构,它统筹中央行是一国最高的金融管理机构,它统筹管理全国的金融活动,实施货币政策以影响经管理全国的金融活动,实施货币政策以影响经济。中央行的济。中央行的3个职能:个职能:作为发行的行;作为发行的行;作为行的行,为商业行开户、吸收它们的存作为行的行,为商业行开户、吸收它们的存款;款;作为政府的行,代办政府预算收支。作为政府的行,代办政府预算收支。14北京工业大学经济与管理学院北京工业大学经济与管理学院 蒋建军蒋建军n商业行是从事于吸收存
16、款,发放贷款商业行是从事于吸收存款,发放贷款和代为结算等业务的行。和代为结算等业务的行。n共同基金共同基金Mutual Funds:是一个向公众:是一个向公众出售股份,并用收入来购买各种股票、出售股份,并用收入来购买各种股票、债券,或股票与债券都有的选择,或资债券,或股票与债券都有的选择,或资产组合的机构。其主要优点是:产组合的机构。其主要优点是:使钱并不多的人进行多元化投资。使钱并不多的人进行多元化投资。使普通人获得专业资金管理者的技能。但金使普通人获得专业资金管理者的技能。但金融经济学家对此抱怀疑态度,认为是通过极融经济学家对此抱怀疑态度,认为是通过极少买卖与不给专业资金管理者支付薪水而压
17、少买卖与不给专业资金管理者支付薪水而压低了成本。低了成本。15北京工业大学经济与管理学院北京工业大学经济与管理学院 蒋建军蒋建军中国金融业的三个部门情况(中国金融业的三个部门情况(2004)n 行业行业 总资产:总资产:30 万亿元万亿元n 证券业证券业 上市公司:上市公司:1300 余家余家 总市值:总市值:3.9 万亿元万亿元 流通股市值:流通股市值:1.2 万亿元万亿元 很少公司债券很少公司债券n 保险业保险业 总资产:总资产:1.1 万亿元万亿元16北京工业大学经济与管理学院北京工业大学经济与管理学院 蒋建军蒋建军17北京工业大学经济与管理学院北京工业大学经济与管理学院 蒋建军蒋建军国
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