五章-风险估计的方法课件.ppt
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1、第五章 风险估计的方法吉林农业大学经济管理学院闫云仙.本章主要内容n一、确定型风险估计n二、随机型风险估计n三、不确定型风险估计n四、贝叶斯概率估计.风险估计风险估计的内容的内容n(1)事件发生的概率事件发生的概率。n(2)后果的严重性。后果的严重性。n(3)主观判断。主观判断。.第一节 确定型风险估计n一、盈亏平衡分析法n二、敏感性分析方法.确定型风险估计n确定型风险是指那些风险出现的概率为1,其后果是完全可以预测的,由精确、可靠的信息资料支持的风险估计问题。即当风险环境仅有一个数值且可以确切预测某种风险后果时,称为确定型风险估计。.一、盈亏平衡分析法n(一)、盈亏平衡分析法概述n(二)、盈
2、亏平衡分析的一般解题步骤 1、线性盈亏平衡分析 2、非线性盈亏平衡分析n(三)盈亏平衡分析案例n(四)盈亏平衡分析适用范围.(一)、盈亏平衡分析法概述n盈亏平衡分析的基本原理是在一定的市盈亏平衡分析的基本原理是在一定的市场、生产能力及经营管理条件下,研究场、生产能力及经营管理条件下,研究成本与收益的平衡关系的方法。成本与收益的平衡关系的方法。n盈亏平衡分析法是将成本划分为固定成盈亏平衡分析法是将成本划分为固定成本和变动成本,根据收益与成本之间的本和变动成本,根据收益与成本之间的关系,进行预测分析的技术方法。关系,进行预测分析的技术方法。.(二)、盈亏平衡分析的一般解题步骤n1、线性盈亏平衡分析
3、n2、非线性盈亏平衡分析.1、线性盈亏平衡分析-图表法亏损区盈利区0QbQFTrTcBEP销售收入销售成本变动成本固定成本.1、线性盈亏平衡分析-解析法(未考虑税金)n年总收入 TrpQ n年总成本年总成本 T Tc cwQ+FwQ+Fn年总利润年总利润P Pt tT Tr rT Tc c=pQ-wQ F=(p-w)Q-F=pQ-wQ F=(p-w)Q-Fn盈亏平衡界限盈亏平衡界限 Q Qb bF/(p-w)F/(p-w)n盈亏平衡销售收入盈亏平衡销售收入 T Tt t*pF/(p-w)pF/(p-w)F/(1-w/p)F/(1-w/p)n生产负荷率生产负荷率(Qt为年生产能力)BEP(Q)Q
4、b/QtF/(1-w/p)Qt*100%.盈亏平衡分析案例盈亏平衡分析案例n 某工厂投产一种新产品,有两个方案可供选择。两个方案的年设计生产能力、产品单价、变动成本、税率和年固定成本如下所示,试比较这两个方案的年最大利润、产量盈亏界限和生产负荷率。n方案1;Qt=90000件,P45元,w=18元,r9元,F=810000元n 方案2;Qt=85000件,P45元,w=16元,r9元,F=960000元n当产品价格下跌为P=37元时,这两个方案的年最大利润、产量盈亏界限和生产负荷率将会发生怎样的变化?.原始情况方案1n年最大利润:P=(p-rw)Qt(45189)90000一810000810
5、000(元)n 产量盈亏界限:QbF/(p w-r)810000(45189)45000(件)n 这就是说,当年产量达到45000件时,该方案就能使项目不亏损;当年产量超过45000件时就能使项目盈利。n 生产负荷率:BEP(Q)Qb/Qt45000/90000=0.5,即该方案的产量盈亏界限仅达到设计生产能力的一半,项目有很大的盈利余地,即该方案可使项目有很大的风险承受能力。.原始情况方案2n年最大利润:P=(p-rw)Qt(45169)85000一960000740000(元)n 产量盈亏界限:QbF/(p w-r)960000(45169)48000(件)n这就是说,当年产量达到4800
6、0件时,该方案能实现项目不亏损,当年产量超过48000件时项目就能盈利。n生产负荷率:BEP(Q)Qb/Qt48000/85000=0.565n这就是说,方案2的产量盈亏界限已达到设计生产能力的56.5%。n对比以上计算结果可知,无论是在盈利额还是在产量盈亏界限与生产负荷率方面,方的风险承受能力都优于方案2。.2、非线性盈亏n假设非线性销售收入函数与销售成本函数用一元二次函数表示。n 销售收入函数:()n 销售成本函数:(Q)cdn式中,c,d,均为常数,代表产量。n 根据盈亏平衡原理,在平衡点有()()n cdn解此二次方程,得盈亏平衡界限为nQb-n最大利润点:Q()()n在最大利润点左侧
7、,利润率是上升的;在最大利润点右侧,利润率则是下降的。.案例n有一工业产品项目,根据历史资料预测其单位产品价格P21000-1/2,单位产品变动成本1000元,固定成本10万元,拟订生产规模为年产130件,试对该项目进行盈亏平衡分析。.案例分析过程n(1)确定销售收入和销售成本函数n ()21000210001/2n C()F十100000+1000n (2)根据盈亏平衡原理,销售收入等于生产成本,列出平衡方程式,求解平衡点。由R(Q)=C(Q),得n 21000Q100000+1000n 求解该方程得平衡点产量n 设x13.7,7.3,所以n 21000100000+l000n Qb53(件
8、)和Qb188(件)n(3)求解利润最大点的产量Q。,得ndBdQ(R-C)dQ(210001000100000)dQn 在该点上的利润为B2100011010000110100000010250(元).案例分析结果n根据上述的分析计算结果,该系统存在两个盈亏平衡点53和188,如果销售量在53和188件之间,系统盈利,该系统最大利润的销售量为110件。根据原设计产量为130件,其处在盈利区,但是处在利润率的下降区域,如果适当削减一些产量,可以获取更多的利润。综合来看,该系统的盈利前景光明,风险承受能力强。.二、敏感性分析方法n2.1 敏感性分析概述n2.2敏感性分析步骤和内容n2.3敏感性分
9、析实例n2.4应用范围.2.1 敏感性分析概述n敏感性分析是指通过分析和预算系统的主敏感性分析是指通过分析和预算系统的主要制约因素发生变化时引起系统评价指标要制约因素发生变化时引起系统评价指标变化的幅度,以及各种因素变化对实现预变化的幅度,以及各种因素变化对实现预期目标的影响程度,从而确认系统对各种期目标的影响程度,从而确认系统对各种风险的承受能力。风险的承受能力。n敏感因素敏感因素n不敏感因素不敏感因素n单因素敏感分析、多因素敏感分析单因素敏感分析、多因素敏感分析.2.2敏感性分析步骤和内容n1选择评价指标作为敏感性分析的对象选择评价指标作为敏感性分析的对象n2选择敏感性分析的风险因素选择敏
10、感性分析的风险因素n3确定系统目标对各种敏感性因素的敏确定系统目标对各种敏感性因素的敏感程度感程度n4经分析比较找出最敏感因素,并对风经分析比较找出最敏感因素,并对风险情况做出判断险情况做出判断.2.3敏感性分析实例n某小型生产项目有几个方案可供选择。其中之一的建设期投资额、年设计生产能力、产品单价、变动成本、税率、贴现率和项目的10年折旧期结束时的残值分别为Pi340000元,Qt=600吨;p=400吨,w220元吨,r20元/吨,i16%和s10000元。试研究该方案的项目变数产量、产品价格和变动成本的变动对项目性能指标净现值和内部收益率的影响.表51产量、产品价格和变动成本变动后的净现
11、值和内部收益率数值 单位:万元-30%-20%-10%0%10%20%30%产量QNPV-12940.2834358.7179857.69126256.67172655.66219654.64265543.63产量QIRR 14.98%18.58%22.03%25.37%28.62%31.80%34.92%价格pNPV-221735.70-105738.2510259.21126256.67242254.13358251.59474249.05价格pIRR-5.27%7.14%16.78%25.37%33.37%41.03%48.49%成本wNPV 335052.10265453.631958
12、55.15126256.6756658.20-12940.28-82538.75成本wIRR 39.52%34.92%30.22%25.37%20.32%14.98%9.20%.分析结果n产品价格对净现值影响最大,其次是变动成本,产量影响最小。从项目风险管理的角度来看,项目管理组应做好市场预测,采取措施控制市场供求出现不利变化而造成的损失。.2.4应用范围n敏感性分析都没有考虑参数变化的概率,因此,这种分析方法虽然可以回答哪些参数变化或假设对风险影响大,但不能回答哪些参数变化或假设最有可能发生变化以及这种变化的概率,这是它在风险估计方面的不足,也说明这种方法应用范围的局限性。.第二节 随机型风
13、险估计n1、随机型风险估计概述n2、随机型风险估计步骤与内容n3、随机型风险估计解题实例n4、随机型风险估计的应用范围.1、随机型风险估计概述n随机型风险是指那些不但它们出现的各种状态已知,而且这些状态已知,而且这些状态发生的概率(可能性大小)也已知的风险,这种情况下的风险估计称为随机型风险估计。随机型风险估计一般按照期望收益值最大或期望效用值最大来估计。.2、随机型风险估计步骤与内容n(1)由于随机型风险估计的适用方法有很多,所以首先要确定合适的原则和方法;n(2)根据确定的原则和方法整理已知条件;n(3)按照确定的方法的解题步骤解题;n(4)根据结果进行判断并给出结论。.3、随机型风险估计
14、解题实例n某环境保护公司,经政府授权准备建设一个城市污水处理系统。希望通过向用户收取污水排放服务费回收建设投资并维持本系统的长期运转。能否达到这一目标,取决于有多少用户愿意将自己的污水排放管路接到这个新建的系统上来。为此,该环境保护公司进行了抽样调查。根据调查结果,把将来用户的情况分成三种状态:用户多、用户一般和用户少。这三种状态出现的概率列在表5-2中。在调查的基础上提出了三种建设方案:大规模、中等规模和小规模。三种方案在不同用户情况下盈亏数额也列在表5-2中。试问该环境保护公司应怎样减少建设方案选择上的不确定性?n 表5-2 某环保公司建设方案选择表用户多(p10.25)用户一般(P20.
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