《证券投资实务（第三版）》课件项目六证券投资技术分析的主要理论.pptx

1、项目六 证券投资技术分析的主要理论 了解技术分析的基本假设和要素 掌握K线及K线理论 熟悉压力线、支撑线、趋势线、轨道线 掌握常见的持续整理形态和反转突破形态 了解道氏理论、量价关系理论和波浪理论学习要点项目六 证券投资技术分析的主要理论 任务一 投资技术分析 任务二 掌握K线理论 任务三 掌握切线理论 任务四 掌握形态理论 任务五 了解道氏理论、波浪理论和量价关系理论 任务六 分析涨跌停板制度下量价关系 技术派与基本派争吵了近百年，可是谁都没能说服对方。在美国华尔街，也许90%的分析师都自认是基本分析派。但在中国股市上，或许90%的分析师都喜爱用技术图表来测评市场。为什么太平洋两岸的同行会有

2、那么大的差异？技术图表到底是投资指南还是花拳绣腿？技术分析究竟是科学还是玄学？相信技术分析，还是相信基本分析相信技术分析，还是相信基本分析?任务一 投资技术分析教学目标 了解证券投资技术分析 了解技术分析的基本假设 知道技术分析的要素 应用技术分析方法时应注意的问题 技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为做为分析对象，应用数学和逻辑的方法，通过对证券价格走势图型和相关技术指标的分析，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的方法。活动一 认识证券投资技术分析 一、市场行为涵盖一切信息 二、证券价格沿趋势移动 三、历史会重演活动二 了解技术分析的基本假设 一、价、量关系 二、时、

3、空活动三 知道技术分析的要素 一、技术分析必须与基本分析结合起来使用.二、多种技术分析方法综合研判 三、理论与实践相结合活动四 应用技术分析方法时应注意的问题任务二 掌握K K线理论教学目标 掌握K线的画法 认识K线的主要形状 理解单根K线的含义 掌握K线组合的含义上市公司万科上市公司万科A A的日的日K K线图线图 K K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线。实体表示一日的开盘价和收盘价，上影线的上端顶点表示一日的最高价，下影线的下端顶点表示一日的最低价。活动一 掌握K K线的画法和主要形状 根据开盘价和收盘价的关系，K线又分为阳线（红/白）

4、和阴线（蓝/黑）两种。收盘价高于开盘价时为阳线，收盘价低于开盘价时为阴线。阳线最高价收盘价开盘价最低价阴线最高价开盘价收盘价最低价 一、K线的画法活动一 掌握K线的画法和主要形状 二、K线的主要形状活动一 掌握K线的画法和主要形状 一、单独一根K K线的应用活动二活动二 知道知道K线的组合应用线的组合应用大阴线大阴线大阳线大阳线（一）大阳线实体和大阴线实体（二）有上下影线的阳线和阴线活动二 知道K线的组合应用（三）十字星活动二 知道K线的组合应用 K线组合的情况非常多，要综合考虑各根K线的阴阳、高低、上下影线的长短等。无论是两根K线、三根K线乃至多根K线，都是以各根K线的相对位置和阴阳来推测行

5、情的。将前一天的K线画出，然后，将这根K线按数字划分成五个区域。23451 二、多根K K线的组合的应用活动二 知道K线的组合应用 连续两阴两阳线的情况 1、无论是一根K线，还是两根、三根K线以至多根K线，都是对多空双方的争斗作出一个描述，由它们的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。对具体进行股票买卖的投资者而言，结论只是起一种建议作用。2、在应用时，会发现运用不同种类的组合得到了不同的结论。三、应用K线组合应注意的问题任务三 掌握切线理论教学目标 掌握趋势的方向、含义及应用、分析 掌握支撑线和压力线的应用、分析 掌握趋势线和轨道线的应用、分析 掌握黄金分割线和百分比线的应用、分析活动一 熟

6、悉趋势分析 简单地说，趋势就是股票价格运动的方向。一般说来，证券价格的变动不是朝一个方向直来直去，中间一定要有曲折，从图形上看就是一条曲折蜿蜒的折线，每个折点处就形成一个峰或谷。由这些峰和谷的相对高度，可以看出证券价格运行趋势的方向。若确定了一段上升或下降的趋势，则股价的波动必然朝着这个方向运动。一、趋势 二、趋势的方向活动一 熟悉趋势分析下降趋势 二、趋势的方向活动一 熟悉趋势分析活动二 熟悉支撑线和压力线 支撑线（Support Line）又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至还有可能回升，这是因为多方在此买入造成的。支撑线起阻止股价继续下跌的作用。这个起着阻止股价继续

7、下跌的价格就是支撑线所在的位置。压力线（Resistance Line）又称为阻力线。当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此抛出造成的。压力线起阻止股价继续上升的作用。这个起着阻止股价继续上升的价位就是压力线所在的位置。一、支撑线和压力线上涨行情中的支撑线与压力线 活动二 熟悉支撑线和压力线 支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股价向一个方向继续运动。支撑线和压力线都会有被突破的可能，它们不足以长久地阻止股价保持原来的变动方向，只不过是使它暂时停顿而已。同时，支撑线和压力线又有彻底阻止股价按原方向变动的可能。二、支撑线和压力线的作用 如果一条支撑线被跌破，那么这一

8、支撑线将成为压力线。一条压力线被突破，这个压力线将成为支撑线。三、支撑线和压力线的相互转化 以下三个方面是确认一条支撑线或压力线重要程度的依据：一是股价在这个区域停留时间的长短；二是股价在这个区域伴随的成交量大小；三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。股价停留的时间越长，伴随的成交量越大，离现在越近，则这个支撑或压力区域对当前的影响就越大，反之就越小。四、支撑线和压力线的确认和修正 由于股价的变动，原来确认的支撑线或压力线可能并不真正具有支撑或压力的作用，这时，就有一个对支撑线和压力线进行调整的问题，这就是支撑线和压力线的修正。对支撑线和压力线的修正过程，其实是对现有各个

9、支撑线和压力线的重要性的确认。活动三 认识趋势线和轨道线 一、趋势线 在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线。在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。趋势线是衡量价格运动方向的，由趋势线的方向可以清楚地看出股价未来的运行趋势。上升趋势线是支撑线的一种，下降趋势线是压力线的一种。股票价格的运行有两种趋势，上升趋势和下降趋势。活动三 认识趋势线和轨道线 一般来说，趋势线有两种作用：一是对价格今后的变动起约束作用，使价格总保持在这条趋势线的上方（上升趋势线）或下方（下降趋势线）。二是趋势线被突破后，股价下一步的走势将要反转。越重要越有效的趋势线被突破，其转势的信号越强

10、烈。被突破的趋势线原来所起的支撑或压力作用，现在将相互交换角色。活动三 认识趋势线和轨道线 趋势线突破后起相反作用 活动三 认识趋势线和轨道线 轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。二、轨道线 活动三 认识趋势线和轨道线活动四 熟悉黄金分割线和百分比线 黄金分割法又称黄金比率法，是一个古老的数学方法。它的原理来自于斐波那奇数列：1 2 3 5 8 13 21 34 55 89 144 233 这一数列反映了黄金分割的两个基本比率0.618和0.382，按照这两个比率进行划分，从而构成了自然界最和

11、谐的比率。一、黄金分割线 该数列具有以下特性：1、数列中任一数字都是由其相邻的前两个数字之和构成。2、前一个数字与相邻的后一个数字相比，其比率无限接近一个常数，即0.618。3、后一个数字与相邻的前一个数字的比率，无限接近一个常数，即1.618。4、任一数字与其相邻的前第二个数据相比，其比率无限接近一个常数，即2.618；如与其相邻的后第二个数字相比，则其比率无限接近0.382。一、黄金分割线活动四 熟悉黄金分割线和百分比线 在股票市场中，股价往往会在这两个比例的位置上受到支撑和反压。当股价脱离低位上涨，在涨幅接近或达到0.382或0.618时会遇到阻力，有可能反转。当股价从高位下跌，在跌幅接

12、近或达到0.382或0.618时会受到支撑，有可能反弹或反转向上。活动四 熟悉黄金分割线和百分比线 应用黄金分割法对股价进行预测时，其应用步骤为：（一）记住若干个特殊的数字 0.191 0.382 0.500 0.618 0.809 1.191 1.382 1.618 1.809 2.000（二）找到一个点，以便画出黄金分割线 这个点是上升行情结束，调头向下的最高点，或者是下降行情结束，调头向上的最低点。二、黄金分割线的应用活动四 熟悉黄金分割线和百分比线 以这次上涨开始的最低点和开始向下回撤的最高点两者之间的差，分别乘以几个特殊的百分比数，就可以得到未来支撑位可能出现的位置。这些百分比数一共

13、10个，它们是：1/8 1/4 1/3 3/8 1/2 5/8 2/3 3/4 7/8 1 1/2、1/3、2/3的这三条线最为重要 三、百分比线 活动四 熟悉黄金分割线和百分比线任务四 掌握形态理论教学目标 掌握股价移动规律 认识股价移动的两种形态类型 能够识别各种反转突破形态 能够识别各种持续整理形态 能够识别各种缺口活动一 熟悉股价移动规律和两种形态类型 股价的移动是由多空双方力量大小决定的。一个时期内，多方处于优势，力量增强，股价就向上移动；如果空方处于优势，则股价将向下移动。根据多空双方力量对比可能发生的变化，可以知道股价的移动应该遵循这样的规律：第一，股价应在多空双方取得均衡的位置

14、上下来回波动；第二，原有的平衡被打破后，股价将寻找新的平衡位置。可以用下面的表示方法具体描述股价移动的规律：持续整理，保持平衡打破平衡新的平衡再打破平衡再寻找新的平衡。股价的移动就是按这一规律循环往复，不断地进行的。一、股价移动规律 股价的移动主要是保持平衡的持续整理和打破平衡的突破这两种过程。这样，股价曲线的形态有两大类型：持续整理形态和反转突破形态 前者保持平衡，后者打破平衡。二、股价移动的两种形态类型 活动一 熟悉股价移动规律和两种形态类型活动二 认识反转突破形态 一、头肩顶和头肩底ABCDEFG左左肩肩右右肩肩头头L1L1L2L1L2ABCDEFG左左肩肩右右肩肩头头活动二 认识反转突

15、破形态 二、双重顶和双重底ABCDABCD活动二 认识反转突破形态 三、三重顶（底）形态活动二 认识反转突破形态 四、圆弧形态活动二 认识反转突破形态 五、喇叭形1234567活动二 认识反转突破形态 六、V形反转活动三 认识持续整理形态 一、三角形态（一）对称三角形126354活动三 认识持续整理形态ABC 一、三角形态（二）上升三角形活动三 认识持续整理形态 一、三角形态（三）下降三角形ABC活动三 认识持续整理形态 二、矩形活动三 认识持续整理形态 三、旗形和楔形（一）旗形活动三 认识持续整理形态（二）楔形活动四 认识缺口 缺口，通常又称为跳空，是指证券价格在快速大幅波动中没有留缺口，通

16、常又称为跳空，是指证券价格在快速大幅波动中没有留下任何交易的一段真空区域。下任何交易的一段真空区域。缺口的出现往往伴随着某个方向运动的一种较强动力。缺口的宽缺口的出现往往伴随着某个方向运动的一种较强动力。缺口的宽度表明这种运动的强弱。一般来说，缺口越宽，运动的动力越大；度表明这种运动的强弱。一般来说，缺口越宽，运动的动力越大；反之，则越小。反之，则越小。缺口划分为普通缺口、突破缺口、持续性缺口和消耗性缺口四种缺口划分为普通缺口、突破缺口、持续性缺口和消耗性缺口四种形态。形态。任务五 道氏理论、波浪理论和量价关系理论教学目标 了解道氏理论的核心内容 掌握道氏理论的应用及应注意的问题 了解波浪理论

17、的基本思想、主要内容 初步认识波浪理论的应用 掌握量价关系理论的内容及应用活动一 知道道氏理论 道氏理论是技术分析的基础。该理论的创始人是美国人查尔斯亨利道（CharlesHDow）。为了反映市场总体趋势，他与爱德华琼斯创立了著名的道琼斯平均指数。他们在华尔街日报上发表的有关股市的文章，经后人整理，成为投资者今天看到的道氏理论。市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。市场价格波动有三种趋势。交易量在确定趋势中具有重要作用。收盘价是最重要的价格。一、道氏理论的核心内容 活动一 知道道氏理论 道氏理论对大形势的判断有较大的作用，对于每日每时都在发生的小波动则显得有些无能为力。道氏理论甚至对次要

18、趋势的判断作用不大。道氏理论的另一个不足是它的可操作性较差。一方面道氏理论的结论落后于价格变化，信号太迟；另一方面，理论本身存在不足，使得一个很优秀的道氏理论分析师在进行行情判断时，也会因得到一些不明确的信号而产生困惑。二、道氏理论的应用及应注意的问题 活动一 知道道氏理论活动二 波浪理论 波浪理论的全称是艾略特波浪理论（Elliott Wave Theory），是以美国人R N.Elliott的名字命名的一种技术分析理论。社会经济的大环境有一个经济周期的问题，股价的上涨和下跌也应该遵循这一周期发展的规律。艾略特最初的波浪理论是以周期为基础的。他把大的运动周期分成时间长短不同的各种周期，在一个

19、大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再细分成更小的周期。每个周期无论时间长短，都是以一种模式进行。这个模式一共有8个过程，即每个周期都是由上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程组成。这8个过程完结以后，投资者才能说这个周期已经结束，将进入另一个周期。新的周期仍然遵循上述的模式。一、波浪理论的基本思想 活动二 波浪理论 波浪理论认为，一个完整的上升或下降周期由8浪组成，其中5浪是主浪，3浪是调整浪。01234bac 二、波浪理论的主要内容 活动二 波浪理论 波浪理论最大的不足是应用上的困难，也就是学习和掌握上的困难。首先，应用者在具体数浪时发生偏差。其次，浪的层次的确定，浪

20、的起始点的确认是应用波浪理论的两大难点。再次，波浪理论面对同一个形态，不同的人会有不同的数法，不同的数浪法产生的结果可能是相差很大的。三、应用波浪理论应注意的问题 活动二 波浪理论 活动三 量价关系理论 法则一，股价随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特性，此种量增价涨关系，表示股价将继续上升。法则二，在一波涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高后继续上涨，如果在这一波段，股价上涨，整个成交量却低于前一波段上涨过程中的成交量，股价创了新高，量却没突破前期的成交量，则此波段股价涨势令人怀疑，同时也是股价趋势潜在的反转信号。法则三，股价随着成交量的递减而回升，股价上涨，

21、成交量却逐渐萎缩，成交量是股价上涨的原动力，原动力不足显示股价趋势潜在反转的信号。量价关系理论也称葛兰碧九大法则。活动三 量价关系理论 法则四，有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨，渐渐地走势突然成为垂直上升的喷发行情，成交量急剧增加，股价暴涨。紧随着此波走势，继之而来的是成交量大幅度萎缩，同时股价急速下跌。这种现象表示涨势已到末期，上升乏力，走势力竭，显示出趋势反转的现象。反转所具有的意义将视前一波股价上涨幅度的大小及成交量扩增的程度而定。法则五，在一波段的长期下跌，形成谷底后股价回升，成交量并没有因股价上涨而递增，股价上涨欲振乏力，然后再度跌落至先前谷底附近，或高于谷底。当第二谷底的成交

22、量低于第一谷底时，是股价上涨的信号。活动三 量价关系理论 法则六，股价下跌，向下跌破股价形态趋势线或移动平均线，同时出现大成交量，是股价下跌的信号，强调趋势反转形成空头市场。法则七，股价跌一段相当长的时间，出现恐慌性卖出，随着日益扩大的成交量，股价大幅度下跌，继恐慌性卖出之后，预期股价可能上涨，同时恐慌性卖出所创的低价，将不可能在极短时间内跌破。恐慌性大量卖出之后，往往是空头的结束。活动三 量价关系理论 法则八，当市场行情持续上涨很久，出现急剧增加的成交量，而股价却上涨乏力，在高档盘旋，无法再向上大幅上涨，显示股价在高位大幅震荡，卖压沉重，从而形成股价下跌的因素。股价连续下跌之后，在低档出现大

23、成交量，股价却没有进一步下跌，价格仅小幅变动，是进货的信号。法则九，成交量作为价格形态的确认。如果没有成交量的确认，价格形态将是虚的，其可靠性也就差一些。任务六 分析涨跌停板制度下量价关系教学目标 能够初步分析涨跌停板制度下的量价关系 由于涨跌停板制度限制了股票一天的涨跌幅度，使多空的能量得不到彻底的宣泄，容易形成单边市。在实行涨跌停板制度下，大涨（涨停）和大跌（跌停）的趋势继续下去，是以成交量大幅萎缩为条件的。在涨跌停板制度下，量价分析基本判断为：第一，涨停量小，将继续上扬；跌停量小，将继续下降。第二，涨停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，反转下跌的可能性越大；同样，跌停中途被打开的次数越多、时间越久、成交量越大，则反转上升的可能性越大。第三，涨停关门时间越早，次日涨势可能性越大；跌停关门时间越早，次日跌势可能性越大。第四，封住涨停板的买盘数量大小和封住跌停板时卖盘数量大小说明买卖盘力量大小。这个数量越大，继续当前走势的概率越大，后续涨跌幅度也越大。