《投资学基础》课件项目七 投资分析方法.pptx

1、项目七 投资分析方法投 资 分 析 方 法7.4开展技术分析7.5认知智能投资顾问总结、练习:投资分析方法7.3认知技术分析法7.1认知基本分析方法7.2开展基本分析7.1认知基本分析方法E N T E R P R I S E P R O F I L E投资分析投资分析的定义的定义 投资分析是指投资者通过各种分析方法，对影响投资工具价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断正确地画出趋势线价值及其价格变动，进而确定投资交易的对象与时机。投资分析能够提高投资者交易决策的科学性和降低投资的风险，对于投资者有着重要和积极的意义。投资分析源于西方，至今已有超过百年的发展历史。7.1认知基本分析方法投资分

2、析的方法：投资分析的方法：一、基本分析一、基本分析二、技术分析二、技术分析1、宏观经济分析2、行业分析 3、公司分析 一、基本分析主要内容一、基本分析主要内容 宏观经济因素是影响证券市场长期走向的唯一因素。7.1认知基本分析方法7.1认知基本分析方法一、宏观经济分析的框架：1、国民经济收入水平2、国民经济增长速度3、及其两者（GDPGDP）绝对因素GDP=C+I+G+X-MC：居民消费支出（需求）、I：厂商的投资支出（需求）、G：政府的购买支出（需求）、X-M：一国净出口（国外对本国产品和劳务的净需求）7.1认知基本分析方法 二、行业分析二、行业分析1、研究投资介入时机问题2、寻找投资介入的切

3、入点一：公司基本分析包括公司的行业地位、经济区位、主要产品或劳务、经营能力和成长性分析等；二：公司财务分析包括公司财务报表分析、财务比率分析等。公司分析的内容和框架公司分析的内容和框架7.1认知基本分析方法7.1认知基本分析方法 行业生命周期各阶段行业生命周期各阶段“价格价格-利润利润-风险风险”情况图情况图行业生命周期特征企业数量产品价格利润风险代表行业 幼稚期投资公司少,研发费用高,技术门槛高,大众对产品了解少 少 高 亏损 高 基因检测,新能源 成长期产品销量迅速增长,市场需求扩大,研发投入增加,产品已为广大消费者接受 增加 下降 增加 降低 通讯,生物医药 成熟期技术和产品已经成熟,行

4、业生产能力接近饱和,市产需求趋于饱和 减少 稳定 高 降低 汽车,手机制造 衰退期市场需求开始减少,产品销量开始下降,行业中企业数目减少,利润开始下降 减少 下降 减少甚至亏损 增大 煤炭,纺织1、公司基本分析2、公司财务分析 一、公司分析一、公司分析主要内容主要内容公司基本分析：1,公司行业地位分析2,公司经济区域分析3,公司产品分析7.1认知基本分析方法公司财务分析：1,资产资产负债表、2,利润表3,现金流量表7.2开展基本分析E N T E R P R I S E P R O F I L E1.国内生产总值2.通货膨胀与通货紧缩7.2开展基本分析一、开展宏观经济分析一、开展宏观经济分析

5、（一）宏观经济分析的指标（一）宏观经济分析的指标3.国际收支4.投资指标5.社会消费品零售总额6.金融指标7.财政指标第一步：界定行业、明确目标第二步：搜集资料、分类整理7.2开展基本分析开展行业分析：开展行业分析：行业分析流程行业分析流程第三步：研究分析、深入浅出第四步：持续跟踪、与时俱进1、历史资料研究法3、归纳与演绎法4、比较研究法2、调查研究法7.2开展基本分析（二）行业研究方法：1.变现能力分析2.营运能力分析3.长期偿债能力分析4.盈利能力分析5.投资收益分析6.现金流量分析1.比较分析法2.比率分析法7.2开展基本分析三、开展公司财务分析三、开展公司财务分析 公司财务分析的方法

6、公司财务分析指标 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债，速动资产=流动资产-存货 保守速动比率=（现金+短期证券+应收账款净额）/流动负债 存货周转率=销售成本/平均存货 存货周转天数=360/存货周转率 应收账款周转率（次）=销售收入/平均应收账款 应收账款周转天数（天）=360天/应收账款周转率 流动资产周转率（次）=销售收入/平均流动资产 总资产周转率（次）=销售收入/平均流动资产 资产负债率=资产总额/资产总额*100%产权比率=负债总额/股东权益*100%形资产净值债务率=负债总额/（股东利益-无形资产净值）*100%已获得利息倍数=税息前利润/利息费用7.2开

7、展 基本分析销售净利率=净利/销售收入*100%销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入*100%资产净利率=净利润/平均资产总额*100%净资产收益率=净利润/年末净资产*100%每股收益=净利润/发行在外的年末普通股总数市盈率=每股市价/每股收益股利支付率=每股股利/每股收益*100%每股净资产=年末净资产/发行在外的年末普通股股数市净率=每股市价/每股净资产7.2开展基本分析现金到期债务比=经营现金净流量/本期到期的债务现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额销售现金比率=经营现金净流量/销售收入每股营业现金净流量=经营现金净流量/普通股股数全

8、部资产现金回收率=经营现金净流量/资产总额现金满足投资比率=近5年经营活动现金净流量/（近5年资本支出+存货增加+现金股利）现金股利保障倍数=每股营业现金净流量/每股现金股利营运指数=经营现金净流量/经营所得现金（经营所得现金=经营净收益+非付现费用=净利润-非经营收益+非付现费用。）7.2开展基本分析7.3认知技术分析法E N T E R P R I S E P R O F I L E（一）市场行为涵盖一切（二）价格沿趋势移动（三）历史会重演7.3认知技术分析法一、技术分析的理论假设：010203047.3认知技术分析法二、主要技术分析方法：（一）（一）线理论线理论（二）趋势分析（二）趋势分

9、析（三）均线分析（三）均线分析（四）形态分析（四）形态分析（五）指标分析（五）指标分析开盘价最高价实体收盘价最低价阴线最低价开盘价实体收盘价最高价阳线图7-3 K线图图7-4 K线的主要形状7.4开展技术分析D E V E L O P I N G STRATEGY7.4开展技术分析一、线分析与应用：1 1、长实体、长实体长实体（如图75所示）是占主要地位的K线，分为大阳线实体和大阴线实体。“长”描述了实体的长度，或者说是开盘和收盘的差距。长实体表示当天的开盘价与收盘价之间差距很大。换句话说，开盘价和收盘价之间，有相当的不同。图75 长实体要确定实体是否算作“长”，必须考虑前后的情况。最好只同最

10、靠近的价格移动相比。K线分析所依赖的是短期的价格移动，所以“长短”用短期的方式。7.4开展技术分析一、线分析与应用：2 2、短实体、短实体短实体(如图76所示)表示价格所覆盖得区域小，一般发生在交易不活跃的时候。短实体表示当天的开盘价与收盘价之间差距很小。换句话说，开盘价和收盘价之间，差距不大。图76 短实体7.4开展技术分析一、线分析与应用：3 3、光头光脚阴线、光头光脚阴线光头光脚阴线（如图77所示）是两头都没有影线的长阴线实体。这被认为是极度脆弱的K线。它通常是熊市持续或牛市反转组合形态的一部分。图77 光头光脚阴线 图78光头光脚阳线7.4开展技术分析一、线分析与应用：4 4、光头光脚

11、阳线、光头光脚阳线光头光脚阳线（如图78所示）是两头都没有影线的长阳线实体，被认为是极度强壮的K线。与光头光脚阴线相反，它通常成为牛市继续或熊市反转形态的一部分。5 5、收盘无影线、收盘无影线收盘无影线（如图79所示）的K线没有从收盘方向外伸出的影线，无论是阳线还是阴线。如果实体是阳线的，则没有上影线。此时，该K线也称为秃头阳线，表示的是强势。如果实体势阴线的，则没有下影线。也称为光脚阴线，被认为是表示弱市的K线。图79 收盘无影线7.4开展技术分析一、线分析与应用：6 6、开盘无影线、开盘无影线开盘无影线（如图710所示）的K线没有从开盘方向向外伸出的影线。如果实体是阳线，则没有下影线，也称

12、为光脚阳线，表示强势。如果实体是阴线，则没有上影线，又称为秃头阴线，被认为是表示弱势的K线。图710 开盘无影线7 7、纺轴线、纺轴线 纺轴线（如图711所示）是有上影线和下影线的小实体K线。在长度方面，影线比实体长。这表示多空双方的不可靠性。纺轴线实体的颜色和影线的实际长度是不重要的。同影线相关的小实体是构成纺轴线的主体。图711 纺轴线7.4开展技术分析一、线分析与应用：8 8、无实体线、无实体线当K线的实体小到开盘价和收盘价相等的程度时，就被称为无实体线（如图712所示）。无实体线发生在开盘和收盘相同或几乎相同的时候。影线的长度是可以变化的。完美的无实体线有相同的开盘和收盘价格。如果要求

13、开盘价和收盘价严格相等，将对数据的限制过多，在实际中只出现很少的无实体线。开盘和收盘之间的差距在一个小的范围，就可以认为是无实体线（小十字星）。9 9、大无实体线、大无实体线大无实体线（如图713所示）有很长的上下影线，当天的交易区域在居中的部分，清楚地反映了买卖双方的力量的对比的不确定性。在全天的交易中，市场大起大落。如果开盘价或收盘价正好在交易区域的正中，这时候的大无实体就是“十字”。图712 无实体线 图713大无实体7.4开展技术分析一、线分析与应用：1010、墓碑线、墓碑线墓碑线（如图714所示）是无实体线的一种。当没有下影线或下影线很短的时候，就会出现这种K线。如上影线很长，墓碑线

14、有很强烈的下降含义。开盘后全天在高位进行交易，但收盘又回到了开盘位置，这也是当天的最低的价格。这除了解释为反弹失败外，没有别的解释。1111、蜻蜓线、蜻蜓线蜻蜓线（如图715所示）出现开盘和收盘处在全天的最高点的时候。同其他无实体线一样，这种K线通常出现在市场的转折点。你将在以后看到，蜻蜓线是上吊线和锤形线的特殊情况。图715 蜻蜓线图714 墓碑线7.4开展技术分析一、线分析与应用：1212、一字线、一字线当开盘价、最高价、最低价和收盘价都相同，就会出现一字线（如图7-16所示）。对于一开盘就涨停或跌停的股票，若一天中都持续以这个价格交易，则日k线图就是一条直线。称为“一字线”。图716 一

15、字线7.4开展技术分析二、趋势分析与应用：所谓趋势线，就是根据股价上下变动的趋势所画出的线段，画趋势线的目的是依其脉络寻找出恰当的卖点与买点。分为上升趋势线和下降趋势线两种（如图723所示）。上升趋势线下降趋势线图723上升趋势线与下降趋势线支撑压力支撑压力图724 支撑与压力线的角色互换7.4开展技术分析2.2.轨道线轨道线轨道线又称通道线和管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以做出这条趋势线的平行线，这条趋势线就是轨道线。两条平行线组成一个轨道，即上升轨道和下降轨道。在随后的行情发展中，如果价格在抵达该条轨道线时受阻而回落或获支撑而反弹，说明轨道线在起作

16、用。下降轨道上升轨道A AA A图725 轨道线图7-26 葛兰维尔八大法则7.4开展技术分析（二）均线的组合运用（二）均线的组合运用5天10天图7-27黄金交叉与多头排列10天5天图7-28 死亡交叉与空头排列7.4开展技术分析（一）反转形态（一）反转形态头部右肩颈线左肩图7-29头肩顶 头部右肩颈线左肩图7-30 头肩底熟知：1.颈线的作用 2.反扑的作用与意义 3.预测价值 4.操作策略7.4开展技术分析7.4开展技术分析(二二)持续形态持续形态1.对称三角形对称三角形 2、上升三角形、上升三角形AGA向上突破买入信号向下突破卖出信号图731 对称三角形图732上升三角形7.4开展技术分

17、析3、下降三角形、下降三角形图733 下降三角形（一）（一）MACDMACD的计算原理的计算原理（1）计算移动平均值（EMA）12日EMA的算式为：EMA（12）前日EMA（12）1113今日收盘价213 26日EMA的算式为：EMA（26）前一日EMA（26）2527今日收盘价227（2）计算离差值（DIF）DIF今日EMA（12）今日EMA（26）（3）计算DIF的9日EMA 根据离差值计算其9日的EMA，即离差平均值，是所求的MACD值。为了不与指标原名相混淆，此值又名DEA或DEM。今日DEA（MACD）前一日DEA810今日DIF210 计算出的DIF和DEA的数值均为正值或负值。7

18、.4开展技术分析（二）（二）MACDMACD的应用法则的应用法则1.牛熊判断2.买入信号3.卖出信号4.背离信号5.MACD曲线的形态分析（三）（三）MACDMACD指标缺点指标缺点1由于MACD是一项中、长线指标，买进点、卖出点和最低价、最高价之间的价差较大。当行情忽上忽下幅度太小或盘整时，按照信号进场后随即又要出场，买卖之间可能没有利润，也许还要赔点价差或手续费。2一两天内涨跌幅度特别大时，MACD来不及反应因为MACD的移动相当缓和，比较行情的移动有一定的时间差，所以一旦行情迅速大幅涨跌，MACD不会立即产生买卖信号。此时，MACD无法发挥作用。7.4开展技术分析7.57.5认知智能投资

19、顾问认知智能投资顾问ENTERPRISE CULTURE一、智能投资顾问行业发展概述一、智能投资顾问行业发展概述7.57.5认知智能投资顾问认知智能投资顾问二、智能投资顾问主要用到以下技术：二、智能投资顾问主要用到以下技术：（一）智能代理（IA）（二）生成投资策略模板（ISM）（三）量化配置策略（四）现代投资组合理论三、中国智能投资顾问式简介三、中国智能投资顾问式简介国内智能投资顾问公司主要有以下四类：国内智能投资顾问公司主要有以下四类：（一）经典模式（二）配置建议（三）创新模式（四）股票分析谢谢您的聆听谢谢您的聆听T H A N K Y O U F O R L I S T E N I N G