蒙牛财务报表分析课件.pptx

1、蒙牛财务报表分析会计1102 谢君乾公司简介蒙牛乳业，是蒙牛乳业，是“蒙牛乳业集团蒙牛乳业集团”的简称。其的简称。其总部，设在呼和浩特市和林格尔盛乐经济园区。总部，设在呼和浩特市和林格尔盛乐经济园区。前后四期工程占地面积前后四期工程占地面积55万平方米。公司董事长、万平方米。公司董事长、总裁牛根生担任中国奶业协会副理事长，近年来总裁牛根生担任中国奶业协会副理事长，近年来被评为：被评为：“第八届内蒙古优秀企业家第八届内蒙古优秀企业家”；“第四第四届全国优秀乡镇企业家届全国优秀乡镇企业家”；“全国奶业优秀工作全国奶业优秀工作者者”；“2002年中国十大创业风云人物（之年中国十大创业风云人物（之一）

2、一）”；“2002年中国经济最有价值封面人物年中国经济最有价值封面人物”；“中国民营工业行业领袖中国民营工业行业领袖”；在；在“2003年中国企年中国企业领袖年会业领袖年会”上，和张瑞敏、柳传志等商业泰斗上，和张瑞敏、柳传志等商业泰斗同时成为同时成为25位企业位企业“新领袖新领袖”；2003CCTV“中中国经济年度人物国经济年度人物”。2004年年 第二届中国策划大会第二届中国策划大会暨著名策划评选活动中，与张瑞敏、魏家福等暨著名策划评选活动中，与张瑞敏、魏家福等8 人获人获“中国策划最高奖中国策划最高奖”。现今，蒙牛乳制品已。现今，蒙牛乳制品已出口到美国、加拿大、蒙古、东南亚及港澳等多出口到

3、美国、加拿大、蒙古、东南亚及港澳等多个国家和地区。个国家和地区。本着本着“致力于人类健康的牛奶制造服务商致力于人类健康的牛奶制造服务商”的企业定的企业定位，蒙牛乳业集团在短短十年中，创造出了举世瞩目的位，蒙牛乳业集团在短短十年中，创造出了举世瞩目的“蒙牛速度蒙牛速度”和和“蒙牛奇迹蒙牛奇迹”。从创业初。从创业初“零零”的开始，的开始，至至2008年底，主营业务收入实现年底，主营业务收入实现239亿元，年均递增亿元，年均递增104%，是全国首家收入过，是全国首家收入过200亿元的乳品企业。主要产亿元的乳品企业。主要产品的市场占有率超过品的市场占有率超过35%；UHT牛奶销量全球第一，液体牛奶销量

4、全球第一，液体奶、冰淇淋和酸奶销量居全国第一；乳制品出口量、出口奶、冰淇淋和酸奶销量居全国第一；乳制品出口量、出口的国家和地区居全国第一。的国家和地区居全国第一。据据2006年年9月国家统计局发布的月国家统计局发布的“中国大企业集团首中国大企业集团首届竞争力届竞争力500强强”，蒙牛乳业集团位居第，蒙牛乳业集团位居第11位，名列全国位，名列全国同行业之首；在同行业之首；在2006年首届年首届“亚洲品牌亚洲品牌500强排行榜强排行榜”中，中，蒙牛乳业集团位居亚洲乳制品企业第蒙牛乳业集团位居亚洲乳制品企业第3位（前两名为日本位（前两名为日本企业）。另据权威机构公布数据显示，蒙牛乳业集团跻身企业）。

5、另据权威机构公布数据显示，蒙牛乳业集团跻身2009年全国大企业集团年全国大企业集团500强第强第241位，位，2009年全球乳业年全球乳业20强第强第19位，居全国同行业之首。蒙牛股票被国际著名位，居全国同行业之首。蒙牛股票被国际著名金融服务公司摩根士丹利评选为至金融服务公司摩根士丹利评选为至2012年全球年全球50只最优只最优质股票之一。质股票之一。品牌意义 蒙牛从建立之初就以蒙牛从建立之初就以“来自大草原来自大草原”的广告诉求表明了其的广告诉求表明了其奶源的健康纯净奶源的健康纯净,而其后来的发展定位也一直将健康这一而其后来的发展定位也一直将健康这一主题贯彻始终。之后的主题贯彻始终。之后的“

6、自然给你更多自然给你更多”,可谓草原概念可谓草原概念的升级的升级,对产品来说是质量保证对产品来说是质量保证,对消费者来说是心理满足对消费者来说是心理满足,对蒙牛来说更是品牌象征。健康的诉求赋予了蒙牛照顾者对蒙牛来说更是品牌象征。健康的诉求赋予了蒙牛照顾者的形象意义的形象意义,蒙牛也努力维持着这一形象。从非典捐奶到蒙牛也努力维持着这一形象。从非典捐奶到成为航天员专用牛奶成为航天员专用牛奶,蒙牛喊出了蒙牛喊出了“健康是强国之路健康是强国之路”的的口号口号,自我标榜为自我标榜为“中国健康奶中国健康奶”,并号召消费者并号召消费者“举起你举起你的右手的右手,为中国喝彩为中国喝彩”！其高端产品特伦苏的广告

7、语！其高端产品特伦苏的广告语“不不是所有的牛奶都叫特伦苏是所有的牛奶都叫特伦苏”,虽然有些骄傲戏谑的味道虽然有些骄傲戏谑的味道,但但“只为优质生活只为优质生活”还是回归了照顾者的意义。还是回归了照顾者的意义。“更多蒙牛更多蒙牛牛奶牛奶,更多健康动力更多健康动力”使蒙牛与健康之间拉近了距离。而使蒙牛与健康之间拉近了距离。而蒙牛并没有局限于照顾者周到、微弱的刻板印象。冠名蒙牛并没有局限于照顾者周到、微弱的刻板印象。冠名“超级女声超级女声”,为一些执著于音乐的女生提供了展示自己为一些执著于音乐的女生提供了展示自己的平台的平台,让她们通过自己的努力让她们通过自己的努力,克服一个个困难克服一个个困难,从

8、默默无从默默无闻成长为耀眼的明星。闻成长为耀眼的明星。品牌营销蒙牛也曾尝继续在伊利的公益之路后亦步亦趋。如蒙牛也曾尝继续在伊利的公益之路后亦步亦趋。如2003年年“非典非典”期间期间,蒙牛向国家卫生部率先捐款蒙牛向国家卫生部率先捐款100万元万元,成为卫生部红榜上中国首成为卫生部红榜上中国首家捐款抗击家捐款抗击“非典非典”的企业。此后的企业。此后,又陆续向全国又陆续向全国30个城市为医务工个城市为医务工作者和消费大众捐款作者和消费大众捐款900万元万元,捐奶总值捐奶总值300万元；万元；“非典非典”后期后期,蒙牛蒙牛又发出了又发出了“向人民教师送健康向人民教师送健康”的倡议的倡议,向全国向全国

9、17个城市的个城市的125万名教万名教师师,每人赠送牛奶一箱每人赠送牛奶一箱,总价值达总价值达3000万。万。2006年温总理在重庆考察时年温总理在重庆考察时说说:“我有一个梦我有一个梦,让每个中国人让每个中国人,首先是孩子首先是孩子,每天都能喝上一斤奶。每天都能喝上一斤奶。”蒙牛立即进行了一场声势浩大的捐奶工程蒙牛立即进行了一场声势浩大的捐奶工程,提出提出“每天一斤奶每天一斤奶,强壮中强壮中国人国人”的口号的口号,将免费给全国一些农村贫困学校提供价值上亿元的新将免费给全国一些农村贫困学校提供价值上亿元的新鲜牛奶。然而鲜牛奶。然而,蒙牛意识到了要取得长足的发展必须摆脱比附定位的蒙牛意识到了要取

10、得长足的发展必须摆脱比附定位的限制限制,于是于是,它彻底走上了一条迥异于伊利的定位道路它彻底走上了一条迥异于伊利的定位道路,即娱乐。即娱乐。2006年年德国世界杯期间德国世界杯期间,当大多数的商家斥巨资聘请球星代言和冠名电视转当大多数的商家斥巨资聘请球星代言和冠名电视转播的时候播的时候,蒙牛集团却独辟蹊径蒙牛集团却独辟蹊径,启用了一个全新的全民体育运动广告启用了一个全新的全民体育运动广告片。蒙牛的这一广告策略将世界杯与全民健身有机结合片。蒙牛的这一广告策略将世界杯与全民健身有机结合,而且构思独而且构思独特特,借势世界杯借势世界杯,却不提世界杯却不提世界杯,取得了很好的品牌效果。这一广告宣传取得

11、了很好的品牌效果。这一广告宣传活动可看作是蒙牛全面启动非奥运体育营销的讯号。之后活动可看作是蒙牛全面启动非奥运体育营销的讯号。之后,蒙牛又与蒙牛又与央视体育频道正式结成战略合作伙伴央视体育频道正式结成战略合作伙伴,共同打造全新大型体育电视栏共同打造全新大型体育电视栏目目城市之间。如果说奥运会是体育精英们的舞台城市之间。如果说奥运会是体育精英们的舞台,那么城那么城市之间则是普通民众娱乐的乐园市之间则是普通民众娱乐的乐园,这同样是借势奥运的举措。当然这同样是借势奥运的举措。当然,还有赞助还有赞助“超级女声超级女声”的决策的决策,依然符合其轻松娱乐又不失奋进的精依然符合其轻松娱乐又不失奋进的精神。神

12、。2006年年3月份，蒙牛乳业集团获得月份，蒙牛乳业集团获得“最具创造力的中国企业最具创造力的中国企业”称号，这称号，这也是我国唯一获此殊荣的食品制造企业。就在当年也是我国唯一获此殊荣的食品制造企业。就在当年10月份举行第月份举行第27届世界乳届世界乳业大会上，蒙牛乳业集团高端产品业大会上，蒙牛乳业集团高端产品“特仑苏特仑苏”从技术、品牌、品质、工艺等从技术、品牌、品质、工艺等各方面特别是创新性上远远超越了其他竞争对手，最终捧回了各方面特别是创新性上远远超越了其他竞争对手，最终捧回了“IDF产品开产品开发奖发奖”，实现了中国在世界乳业史上金牌，实现了中国在世界乳业史上金牌“零的突破零的突破”，

13、为我们的国家和民，为我们的国家和民族争了光，为族争了光，为“中国乳都中国乳都”添了彩。添了彩。在企业快速发展的同时，蒙牛乳业集团积极致力于社会公益事业：在企业快速发展的同时，蒙牛乳业集团积极致力于社会公益事业：2003年率先捐款、捐奶年率先捐款、捐奶1200万元抗击非典；万元抗击非典；2004年为全国教师捐奶年为全国教师捐奶3000多万元；多万元；2005年出资年出资1000万元参与呼和浩特市奶牛风险基金的设立；万元参与呼和浩特市奶牛风险基金的设立；2006年积极响年积极响应温家宝总理号召，率先向全国贫困地区应温家宝总理号召，率先向全国贫困地区500所小学捐赠牛奶一年，受益小所小学捐赠牛奶一年

14、，受益小学生达到学生达到6万多人，总价值达万多人，总价值达1.1亿元。亿元。2007年，蒙牛乳业集团再度选择年，蒙牛乳业集团再度选择500所小学，继续开展免费送奶活动。所小学，继续开展免费送奶活动。2008年，率先向遭遇严重雨雪冰冻灾害的年，率先向遭遇严重雨雪冰冻灾害的南方地区捐助南方地区捐助1000万元，向遭受重大地震灾害的四川地区捐赠超过万元，向遭受重大地震灾害的四川地区捐赠超过1200万元。万元。十年来，蒙牛乳业集团累计投入各种公益事业资金超过十年来，蒙牛乳业集团累计投入各种公益事业资金超过5亿元，原董事长牛亿元，原董事长牛根生更是捐出全部个人股份设立根生更是捐出全部个人股份设立“老牛专

15、项基金老牛专项基金”，用于开展各类公益事业。，用于开展各类公益事业。此外，蒙牛乳业集团还与中国奶业协会、中国教育发展基金会、国家学生奶此外，蒙牛乳业集团还与中国奶业协会、中国教育发展基金会、国家学生奶办公室、国家公众营养与发展中心、人民日报经济部等办公室、国家公众营养与发展中心、人民日报经济部等7家单位，联合启动家单位，联合启动了以了以“每天一斤奶，强壮中国人每天一斤奶，强壮中国人”为主题的为主题的“中国饮奶运动中国饮奶运动”，并会同国家，并会同国家体育总局训练局、体育总局训练局、NBA关怀行动、联想、微软、新浪、华润万家、家乐福、关怀行动、联想、微软、新浪、华润万家、家乐福、利乐中国公司等联

16、合发起了利乐中国公司等联合发起了“中国牛奶爱心行动中国牛奶爱心行动”，为促进国人饮奶观念的，为促进国人饮奶观念的树立，提升国人身体素质做着自己的贡献树立，提升国人身体素质做着自己的贡献。与此同时，蒙牛乳业集团积极致力于环境保护和循环经济实践。与此同时，蒙牛乳业集团积极致力于环境保护和循环经济实践。累计投入环保资金超过累计投入环保资金超过4亿元，全部生产性污水处理均达到了国家综亿元，全部生产性污水处理均达到了国家综合排放一级标准，年总处理污水量达合排放一级标准，年总处理污水量达1500多万多吨，年消减化学需多万多吨，年消减化学需氧量约氧量约3.8万多吨，所产生中水也全部得到重复利用。在大型牧场建

17、万多吨，所产生中水也全部得到重复利用。在大型牧场建设中，蒙牛乳业集团引入循环经济理念，通过建设沼气发电项目，有设中，蒙牛乳业集团引入循环经济理念，通过建设沼气发电项目，有效地解决了奶牛养殖中大量排泄物对环境的污染，不仅取得了良好社效地解决了奶牛养殖中大量排泄物对环境的污染，不仅取得了良好社会效益和经济效益，也为中国大型牧场建设起到了积极的示范、引导会效益和经济效益，也为中国大型牧场建设起到了积极的示范、引导作用。作用。“建设世界乳都，打造国际品牌建设世界乳都，打造国际品牌”是蒙牛乳业集团始终不渝的奋是蒙牛乳业集团始终不渝的奋斗目标。斗目标。2007年以来，蒙牛乳业集团先后在和林基地建成了国内乃

18、年以来，蒙牛乳业集团先后在和林基地建成了国内乃至世界上最先进的智能化工厂和高科技乳品研究院，至世界上最先进的智能化工厂和高科技乳品研究院，119项技术创新项技术创新被成功运用其中；在乳都呼和浩特市隆重举办了内蒙古首届国际乳业被成功运用其中；在乳都呼和浩特市隆重举办了内蒙古首届国际乳业节，吸引了国内外各界人士对内蒙古乳业发展的高度关注；与中央电节，吸引了国内外各界人士对内蒙古乳业发展的高度关注；与中央电视台联合举办的视台联合举办的“赢在中国赢在中国”节目，为全国的创业者提供了一个展示节目，为全国的创业者提供了一个展示自我的平台；与中央电视台联合举办的自我的平台；与中央电视台联合举办的“城市之间城

19、市之间”活动，揭起了趣活动，揭起了趣味运动全民健身的热潮味运动全民健身的热潮这些卓越的工作有效地提升了蒙牛品牌的这些卓越的工作有效地提升了蒙牛品牌的美誉度和世界乳都的影响力。美誉度和世界乳都的影响力。目前，蒙牛乳业集团正按照确保在两目前，蒙牛乳业集团正按照确保在两年内跻身年内跻身“世界乳业世界乳业15强强”的既定目标，为中国乳业的发展，为国人的既定目标，为中国乳业的发展，为国人体魄的强健，为内蒙经济的腾飞做着自己不懈的努力体魄的强健，为内蒙经济的腾飞做着自己不懈的努力。财报分析思路与方法 主要采用比率分析方法，并结合因素分析法，对公司盈利能力，偿债能力，股利政策,行业前景做全面分析。主营业务收

20、入收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。蒙牛5年来保持较稳定的增长,反观伊利，市场增长动力不足，自07年起被蒙牛反超。由于伊利后期转价格战为新品推广，逐步搬回劣势，于2010年缩小与蒙牛的销售差距。蒙牛净利润保持稳步增长，均保持较高的利润，相对而言，伊利净利润水平一处于相对较低水平。尤其08年受三氯氰胺事件影响，两公司08年净利润均为负值，且伊利亏损更为严重。总资产 总资产显示企业规模的大小，蒙牛作为后起之秀总资产增长迅速，年均增71.8%，并与09年首次超越伊利。伊利作为老牌乳制品企业总资产稳步增长。年均增20.6%。净资产 2008年的三氯氰胺事件给乳制品企业带去大额亏损，直接导

21、致净资产下降。除此之外，蒙牛连年高额的净利润，再加上股东的再投入，使企业净资产高速增长，年均增长81.35%。伊利应对突发事件的能力明显弱于蒙牛，其近三年年净资产基本持平，增幅不大。盈利能力分析从表可看出，伊利近三年的毛利率一直低于行业的平均水平，但是伊利近三年毛利率呈上升的趋势；作为国内牛奶业前两名的蒙牛，他的毛利率也远低于行业的平均水平，而伊利和蒙牛的毛利率相差不大。从经营利润率来看，伊利近三年来也一直低于市场的平均水平；特别是2008由于受三聚氰胺的影响，伊利的经营利率是-9.47；而蒙牛近三年的变化趋势也同伊利一样。综上所述，由于牛奶行业在中国刚刚起步，技术和经营管理不如在中国的国外的

22、牛奶，所以作为行业龙头老大的伊利的毛利率和经营净利率近三年一直低于行业平均水平。但是我们从近三年的发展趋势可以看出，伊利的毛利率和经营利润率成上升趋势，因此盈利能力也会越来越强资产效率分析资产效率分析应收帐款周转率应收帐款周转率。其计算公式为应收帐款周转率销售收入（期初应收帐款期末应收帐款）销售收入平均应收帐款由于应收帐款是指未取得现金的销售收入，所以用这一比率可以测知公司应收帐款金额是否合理以及收款效率高低。这一比率是应收帐款每年的周转次数。如果用一年的天数即365天除以应收帐款周转率，便求出应收帐款每周转一次需多少天，即应收帐款转为现金平均所需要的时间。其算法为：应收帐款变现平均所需时间一

23、年天数应收帐款年周转次数应收帐款周转率越高，每周转一次所需天数越短，表明公司收帐越快，应收帐款中包含旧帐及无价的帐项越小。反之，周转率太小，每周转一次所需天数太长，则表明公司应收帐款的变现过于缓慢以及应收帐款的管理缺乏效率。公司的应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高，应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。虽然蒙牛的应收账款周转率受经营的季节性等因素影响在上下波动，但整体趋于平稳。其应收账款周转率显著高于同行业的，稍逊色于伊利（见图）。总体来说，蒙牛对于账款管理还是较为合理的

24、。一方面，较快的收账速度，降低了坏账的损失，增强了公司的偿债能力；另一方面，公司奉行较为合理的信用政策和付款条件，这有助于提高企业的盈利水平营运能力分析存货周转率存货周转率。其计算公式为：存货周转率销售成本（期初存货期末存货）销售成本平均商品存货存货的目的在于销售并实现利润，因而公司的存货与销货之间，必须保持合理的比率。存货周转率正是衡量公司销货能力强弱和存货是否过多或短缺的指标。其比率越高，说明存货周转速度越快，公司控制存货的能力越强，则利润率越大，营运资金投资于存货上的金额越小。反之，则表明存货过多，不仅使资金积压，影响资产的流动性，还增加仓储费用与产品损耗、过时。存货周转率是企业一定时期

25、销货成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。相比于同行业的主要竞争对手，蒙牛的存货周转率具有绝对优势。较强的流动性，降低了 资 金 的 占 用 水 平，增 强 了 变 现 能 力，进 而 提 升了企 业 的 短 期 偿 债 及 获利能力。另 外，由 于奶制品的保质期较短，存货周期的缩短对于奶业而言更具有十分重要的意义。三聚氰胺和OMP事件对于蒙牛的打击是巨大的，其存货周转率的必然下降也是在情理之中的总资产报酬率。偿债能力分析 流动比率是流动资产对流动负债的比率，流动

26、比率反映企业在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。总体上说，乳品行业的流动比率在一个稳定的区间内（0.81.4）波动。蒙牛的此比率在2009年有一个较大的涨幅，得益于其优化流动资产和债务比率，之后就一直保持较为平稳的状态。同行业间也无较大的波动，为略增或略减。流动比率的相对稳定说明各企业债务偿还的额度和频率都较为稳定。速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债,速动比率反映企业在短期内转变为现金的速动资产偿还到期流动负债的能力。从图来看，乳品行业的速动比率在前期普遍偏低，为小于1的数值，其主要原因是奶业整体的存货周转速度高于其他行业。可见，在短期偿债方面，蒙牛对流

27、动负债的保障在可接受的范围之内（见图）。2008年，蒙牛的存货数量上升，占流动资产的比重较大，而一年内到期的贷款金额增加，使得速动比例下降。此时，存货周转速度，即存货的变现能力就显得尤为重要。资产负债率=负债总额/资产总额100%表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。资产在破产拍卖时的售价不到账面价值的50%,因此如果资产负债率高于50%，则债权人的利益就缺乏保障。伊利公司近三年的资产负债率为72%，高于50%，这说明公司的长期偿债能力仍然不强，无法保障债权人的利益。

28、而且伊利的资产负债率远低于蒙牛，说明伊利长期负债压力很大。是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率（企业息税前利润与利息费用之比）。它是衡量企业支付负债利息能力的指标（用以衡量偿付借款利息的能力）。企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用相比，倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。股利政策分析行业发展前景分析 1市场重新洗牌 在经历了三聚氰胺事件等一系列安全危机后，国家质检总局于2010年年底下发通知,要求乳品企业在2010年12月31日之前必须重新申请生产许可，而到2011年3月份没有领到许可证的企业将被责令退出市场。国家质检总局在2011年4月2日披露统计数据称，截至3月31

29、日，我国1176家乳制品企业中，有643家通过生产许可证重新审核，107家企业停产整顿，426家企业没有通过审核。此次审核之后，有20%至25%的小规模加工企业退出乳制品市场,有10%至12%的市场份额将被释放，理想状态下,释放出的这部分市场份额将被伊利、蒙牛和光明三巨头瓜分。这不仅为龙头企业布局二三线城市扫清了障碍，也将使乳制品行业运作更加规范。2从复苏转向持续增长 2008年的三聚氰胺事件，无疑是对中国消费者的信息带来了巨大的打击。而 且到现在为止没有完全消除。更加雪上加霜的是，后来又多处再现三聚氰胺奶粉，加上圣元的“性早熟”风波，再一次严重影响了国内消费者对国产乳制品的消费信心，对整个乳

30、品行业造成了不利影响，给外资奶粉甚至给原材料进口再一次提供抢占市场和扩大份额的机会。但是从2010年1-7月份的相关数据看，各大品类的消费量确实呈现出复苏的态势，即便个别品类仍然下滑，总体上还是向好的方向发展。对于乳品行业来看，就在2009年经济最困难的时期，也没有看到过于明显的萧条，由此可以判断，如果在2011年没有什么大事件再次席卷这个行业，那么到2012年时，加上消费者的“忘记”本性，乳品消费会从“复苏”进入“持续增长”的轨道。3高端产品更加茁壮成长 消费者心智中有一种固有的认知，那就是“一分钱一分货”，“贵就是好”。因此，在频频发生的乳品安全事故的背景下，高端产品在乳品行业更加茁壮成长

31、，成为未来消费的主流。在乳品行业，高端奶的开创者应该非蒙牛莫属。有数据显示，包括特仑苏、冠益乳、新养道、真果粒等高端产品的收入已经占到蒙牛所有营业额的17%左右，而且在未来3年内会进一步提升到20%左右，甚至更高。因此，在这个成本压力日趋加大的未来，乳品行业将会出现更多高端、高附加值的产品，甚至会出现“极品”、“奢侈”级别的产品。4市场细分的机会 拿一线城市来说，渠道的渗透率可能做得差不多了，没有什么提升的空间，但在“精耕细作”方面就大有可为，很多企业会去提升促销费用的利用率以及消费者购物效率。对于二线城市来说，挑战就更大了，很多企业会加大物力、财力去把向下渗透的经销商队伍要建设好，并且搞定终

32、端层面的“数值铺货率”和“加权铺货率”，以期在鱼龙混杂的环境中搞好促销活动。目前，随着三四线城市及中西部地区收入水平的提高和城镇化进程的加快，那里的奶制品消费量和消费结构有望快速提升，可以带动整个乳制品行业强劲增长。2011年，中国乳业注定将在艰难中继续进行，无论是全国性的品牌还是区域性的品牌在未来的一年中企业都会要面临更加严峻考验，作为中国乳业如何能够在扑溯迷离的发展道路上脱颖而出，在经过痛苦的化蛹过程，成功的跨越2011蜕变为一只美丽的蝴蝶引来阳光灿烂的2012，中国乳企任重道远生活中的辛苦阻挠不了我对生活的热爱。22.11.2522.11.25Friday,November 25,202

33、2人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。7:56:267:56:267:5611/25/2022 7:56:26 AM做一枚螺丝钉，那里需要那里上。22.11.257:56:267:56Nov-2225-Nov-22日复一日的努力只为成就美好的明天。7:56:267:56:267:56Friday,November 25,2022安全放在第一位，防微杜渐。22.11.2522.11.257:56:267:56:26November 25,2022加强自身建设，增强个人的休养。2022年11月25日上午7时56分22.11.2522.11.25精益求精，追求卓越，因为相信而伟大。2022年11月25日

34、星期五上午7时56分26秒7:56:2622.11.25让自己更加强大，更加专业，这才能让自己更好。2022年11月上午7时56分22.11.257:56November 25,2022这些年的努力就为了得到相应的回报。2022年11月25日星期五7时56分26秒7:56:2625 November 2022科学，你是国力的灵魂；同时又是社会发展的标志。上午7时56分26秒上午7时56分7:56:2622.11.25每天都是美好的一天，新的一天开启。22.11.2522.11.257:567:56:267:56:26Nov-22相信命运，让自己成长，慢慢的长大。2022年11月25日星期五7时56分26秒Friday,November 25,2022爱情，亲情，友情，让人无法割舍。22.11.252022年11月25日星期五7时56分26秒22.11.25谢谢大家！谢谢大家！