金融市场基础知识概论( )课件.ppt

1、金融市场基础知识概论(ppt 41页)2022-11-242金融市场的概念金融市场的概念金融市场的类型金融市场的类型 金融市场的主体金融市场的主体金融市场的趋势金融市场的趋势2022-11-243一、金融市场相关概念一、金融市场相关概念金融市场金融市场金融资产金融资产金融市场与要素市场、产品市场金融市场与要素市场、产品市场2022-11-244u 定义定义 是指以金融资产为交易对象而形成的供求是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。关系及其机制的总和。u 三层含义：三层含义：v金融资产进行交易的一个有形和无形的场所金融资产进行交易的一个有形和无形的场所 v反映金融资产之间的供求

2、关系反映金融资产之间的供求关系 v包含金融资产交易过程中所产生的运行机制包含金融资产交易过程中所产生的运行机制2022-11-245u 定义定义 金融资产是指一切代表未来收益或金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。具或证券。u划分：划分：基础性金融资产：包括债务性资产和权基础性金融资产：包括债务性资产和权益性资产；益性资产；衍生性金融资产：包括远期、期货、期衍生性金融资产：包括远期、期货、期权和互换等。权和互换等。2022-11-246 金融市场上参与者之间的关系不是一金融市场上参与者之间的关系不是一种单纯的买卖关系，而是一

3、种借贷关种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础系或委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡或有条件的让渡 金融市场中的交易对象是一种特殊金融市场中的交易对象是一种特殊的商品即货币资金的商品即货币资金 交易场所通常是无形的。交易场所通常是无形的。2022-11-247一、聚敛功能一、聚敛功能 金融市场的聚敛功能是指金融市场具有聚集金融市场的聚敛功能是指金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以投入社会再生众多分散的小额资金成为可以投入社会再生产的资金的能力。在这里，金融市场起着资产的资金的能力。在这里，金

4、融市场起着资金金“蓄水池蓄水池”的作用。的作用。金融市场之所以具有资金的聚敛功能，一金融市场之所以具有资金的聚敛功能，一是由于金融市场创造了金融资产的流动性，是由于金融市场创造了金融资产的流动性，二是金融市场根据不同的期限、收益和风二是金融市场根据不同的期限、收益和风险要求，为投资者提供了多样化的金融工险要求，为投资者提供了多样化的金融工具。具。2022-11-248二、配置功能二、配置功能 资源的配置：资源的配置：金融市场通过将资源从低效率金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门，从而使一利用的部门转移到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效的配置在效率最个社会的经济资

5、源能最有效的配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。理配置和有效利用。财富的再分配财富的再分配:通过金融市场价格的波动来通过金融市场价格的波动来实现实现。风险的再分配：风险的再分配：利用各种金融工具，风险厌利用各种金融工具，风险厌恶程度较高的人可以把风险转嫁给风险厌恶恶程度较高的人可以把风险转嫁给风险厌恶程度较低的人，从而实现风险的再分配。程度较低的人，从而实现风险的再分配。2022-11-249三、调节功能三、调节功能 指金融市场对宏观经济的调节作用。指金融市场对宏观经济的调节作用。首先，金融市场具有直接调节作用。这实际首先，

6、金融市场具有直接调节作用。这实际上是金融市场通过其特有的引导资本形成及上是金融市场通过其特有的引导资本形成及合理配置的机制首先对微观经济部门产生影合理配置的机制首先对微观经济部门产生影响，进而影响到宏观经济活动的一种有效的响，进而影响到宏观经济活动的一种有效的自发调节机制。自发调节机制。其次，金融市场的存在及发展，为政府实施其次，金融市场的存在及发展，为政府实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件。对宏观经济活动的间接调控创造了条件。2022-11-2410四、反映功能四、反映功能 金融市场历来被称为国民经济的金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表晴雨表”和和“气象台气象台”。首先是反映微观经济运

7、行状况的指示器。首先是反映微观经济运行状况的指示器。金融市场交易直接和间接的反映国家货币供金融市场交易直接和间接的反映国家货币供应量的变动。应量的变动。v金融市场有大量专门人员长期从事商情研究金融市场有大量专门人员长期从事商情研究和分析，能了解企业的发展动态。和分析，能了解企业的发展动态。v金融市场有着广泛而及时的收集和传播信息金融市场有着广泛而及时的收集和传播信息的通讯网络，使人们可以及时了解世界经济的通讯网络，使人们可以及时了解世界经济发展变化情况。发展变化情况。2022-11-2411按标的物划分按标的物划分按中介特征划分按中介特征划分按金融资产的发行和流通特征划分按金融资产的发行和流通

8、特征划分按成交与定价的方式划分按成交与定价的方式划分按有无固定场所划分按有无固定场所划分按交割方式划分按交割方式划分按地域划分按地域划分2022-11-2412（一）货币市场（一）货币市场 货币市场指以期限在一年及一年以下的金融货币市场指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。资产为交易标的物的短期金融市场。主要功能是保持金融资产的流动性，以便随主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换成现实的货币。时转换成现实的货币。货币市场一般没有正式的组织，所有交易特货币市场一般没有正式的组织，所有交易特别是二级市场的交易几乎都是通过电讯方式别是二级市场的交易几乎都是通过电讯方式进

9、行的。市场交易量大是货币市场区别于其进行的。市场交易量大是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。它市场的重要特征之一。2022-11-2413（二）资本市场（二）资本市场 资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场。市场。一般来说，资本市场包括两大部分：一是银行中一般来说，资本市场包括两大部分：一是银行中长期存贷款市场，另一是有价证券市场。通常，长期存贷款市场，另一是有价证券市场。通常，资本市场主要指的是债券市场和股票市场。资本市场主要指的是债券市场和股票市场。资本市场与货币市场之间的区别为：资本市场与货币市场之间的区别为：（1 1）期限的差别）期

10、限的差别 （2 2）作用的不同）作用的不同 （3 3）风险程度不同）风险程度不同2022-11-2414（三）外汇市场（三）外汇市场 外汇市场广义和狭义之分。狭义的外汇市场指外汇市场广义和狭义之分。狭义的外汇市场指的是银行间的外汇交易的是银行间的外汇交易 ；广义的外汇市场是；广义的外汇市场是指外汇买卖、经营活动的总和。指外汇买卖、经营活动的总和。其主要功能有：其主要功能有：实现购买力的国际转移实现购买力的国际转移 调剂国际资金余缺调剂国际资金余缺 外汇市场所拥有发达的通信设施及手段外汇市场所拥有发达的通信设施及手段 ，提高了，提高了资金的使用效率资金的使用效率 可有效的避免或减少因汇率变动带来

11、的风险，从而可有效的避免或减少因汇率变动带来的风险，从而促进国际贸易的发展促进国际贸易的发展2022-11-2415（四）黄金市场（四）黄金市场 黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。或场所。目前，由于黄金仍是国际储备工具之一，在国目前，由于黄金仍是国际储备工具之一，在国际结算中占据着重要的地位，因此，黄金市场际结算中占据着重要的地位，因此，黄金市场仍被看作金融市场的组成部分。但随着时代的仍被看作金融市场的组成部分。但随着时代的发展，黄金非货币化趋势越来越明显。发展，黄金非货币化趋势越来越明显。2022-11-2416 直接金融市场直接金融市场

12、：指资金需求者直接从资金所有者：指资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场，一般指的是通过发行债券那里融通资金的市场，一般指的是通过发行债券或股票方式在金融市场上筹集资金的融资市场。或股票方式在金融市场上筹集资金的融资市场。间接金融市场间接金融市场：通过银行等信用中介机构作为媒：通过银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。介来进行资金融通的市场。直接金融市场与间接金融市场的差别直接金融市场与间接金融市场的差别不在于是否不在于是否有金融中介机构的介入，而主要在于中介机构的有金融中介机构的介入，而主要在于中介机构的特征的差异。直接金融市场上也有金融中介机构，特征的差异。直接金融市场上也

13、有金融中介机构，但它不是资金的中介，而大多是信息中介和服务但它不是资金的中介，而大多是信息中介和服务中介。中介。2022-11-2417 资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场称为初级市场、发行市场或一级市场。交易市场称为初级市场、发行市场或一级市场。证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场即为二级市场。通所形成的市场即为二级市场。第三市场是原来在交易所上市的证券移到场外进第三市场是原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所形成的市场，即已经上市但不在交易所行交易所形成的市场，

14、即已经上市但不在交易所交易，参与者主要是机构投资者大额交易。限制交易，参与者主要是机构投资者大额交易。限制少、成本低少、成本低 第四市场是（大机构）投资者和证券的出卖者直第四市场是（大机构）投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场，撇开经纪商和交易所接交易形成的市场，撇开经纪商和交易所,降低交降低交易成本易成本 2022-11-2418 公开市场指的是金融资产的交易价格通过众多公开市场指的是金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场。金融资的买主和卖主公开竞价而形成的市场。金融资产在到期偿付之前可以自由交易，并且只卖给产在到期偿付之前可以自由交易，并且只卖给出价最高的买者。一般在

15、出价最高的买者。一般在有组织的证券交易所有组织的证券交易所进行进行 在议价市场上，金融资产的定价与成交是通过私在议价市场上，金融资产的定价与成交是通过私下协商或面对面的讨价还价方式进行的。在发达下协商或面对面的讨价还价方式进行的。在发达的市场经济国家，的市场经济国家，绝大多数债券绝大多数债券和中小企业的和中小企业的未未上市股票上市股票都通过这种方式交易都通过这种方式交易2022-11-2419 有形市场即为有有形市场即为有固定交易场所固定交易场所的市场，一般指的的市场，一般指的是证券交易所等固定的交易场地。在证券交易所是证券交易所等固定的交易场地。在证券交易所进行交易首先要开设帐户，然后由投资

16、人委托证进行交易首先要开设帐户，然后由投资人委托证券商买卖证券，证券商负责按投资者的要求进行券商买卖证券，证券商负责按投资者的要求进行操作。操作。无形市场是指在无形市场是指在证券交易所外证券交易所外进行金融资产交进行金融资产交易的总称。它的交易一般通过现代化的电讯工易的总称。它的交易一般通过现代化的电讯工具在各金融机构、证券商及投资者之间进行。具在各金融机构、证券商及投资者之间进行。是一个无形网络，金融资产及资金可在其中迅是一个无形网络，金融资产及资金可在其中迅速转移。速转移。2022-11-2420 衍生市场是各种衍生金融工具进行交易的市场衍生市场是各种衍生金融工具进行交易的市场 衍生金融工

17、具，是指由原生性金融商品或基础衍生金融工具，是指由原生性金融商品或基础性金融工具创造出的新型金融工具。它一般表性金融工具创造出的新型金融工具。它一般表现为一些合约，这些合约的价值由其交易的金现为一些合约，这些合约的价值由其交易的金融资产的价格决定。衍生工具包括远期合约、融资产的价格决定。衍生工具包括远期合约、期货合约、期权合约、互换协议等。期货合约、期权合约、互换协议等。2022-11-2421 国内金融市场是指金融交易的作用范围仅限于一国国内金融市场是指金融交易的作用范围仅限于一国之内的市场，包括全国性的以本币计值的金融资产之内的市场，包括全国性的以本币计值的金融资产交易市场，以及一国范围内

18、的地方性金融市场。交易市场，以及一国范围内的地方性金融市场。国际金融市场是金融资产的交易跨越国界进行的市国际金融市场是金融资产的交易跨越国界进行的市场，是进行金融资产国际交易的场所。场，是进行金融资产国际交易的场所。国内金融市场是国际金融市场形成的基础。国际金国内金融市场是国际金融市场形成的基础。国际金融市场是国内金融市场发展到一定阶段的产物，是融市场是国内金融市场发展到一定阶段的产物，是与实物资产的国际转移、金融业较为发达、资本的与实物资产的国际转移、金融业较为发达、资本的国际流动及现代电子信息技术的高度发展相辅相成国际流动及现代电子信息技术的高度发展相辅相成的。的。2022-11-2422

19、 从动机看，金融市场的主体主要有投从动机看，金融市场的主体主要有投资者资者(投机者投机者)、筹资者、套期保值、筹资者、套期保值者、套利者、调控监管者五大类。者、套利者、调控监管者五大类。这五类主体是由六类参与者构成这五类主体是由六类参与者构成2022-11-2423 中央政府与地方政府通常是资金的需求者，通过中央政府与地方政府通常是资金的需求者，通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金。发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金。政府部门同时也可能是资金的供应者。政府部门同时也可能是资金的供应者。不少国家政府也是国际金融市场上的积极参加者，不少国家政府也是国际金融市场上的积极参加者，比如中东的主

20、要石油出口国家。比如中东的主要石油出口国家。不论是发展中国家还是发达国家，政府部门都是不论是发展中国家还是发达国家，政府部门都是金融市场上的经济行为主体之一。金融市场上的经济行为主体之一。2022-11-2424 在不少国家，国有或私营的工商企业是仅次在不少国家，国有或私营的工商企业是仅次于政府部门的资金需求者。于政府部门的资金需求者。工商企业也是金融市场上的资金供应者之一。工商企业也是金融市场上的资金供应者之一。他们在生产经营过程中暂时闲置的资金，为他们在生产经营过程中暂时闲置的资金，为了使其保值或获得盈利，他们也会将其暂时了使其保值或获得盈利，他们也会将其暂时让渡出去，以使资金发挥更大效益

21、。让渡出去，以使资金发挥更大效益。工商企业还是套期保值的主体。工商企业还是套期保值的主体。2022-11-2425 个人一般是金融市场上的主要资金供应者。个人一般是金融市场上的主要资金供应者。个人的各种投资，如直接购买债券或股票，个人的各种投资，如直接购买债券或股票，或购买共同基金份额、投入保险等，都为向或购买共同基金份额、投入保险等，都为向金融市场提供资金。金融市场提供资金。个人有时也有资金需求，但数量一般较小，个人有时也有资金需求，但数量一般较小，比如住房抵押贷款等消费贷款。比如住房抵押贷款等消费贷款。2022-11-2426 存款性金融机构是指通过吸收各种存款而获得可存款性金融机构是指通

22、过吸收各种存款而获得可利用资金，并将其贷给需要资金的各经济主体或利用资金，并将其贷给需要资金的各经济主体或是投资于证券等以获取收益的机构。是投资于证券等以获取收益的机构。是金融市场的重要中介，也是套期保值和套利的是金融市场的重要中介，也是套期保值和套利的重要主体。存款性金融机构一般包括如下几类：重要主体。存款性金融机构一般包括如下几类：商业银行商业银行 储蓄机构储蓄机构 信用合作社信用合作社2022-11-2427 非存款性金融机构的资金来源和存款性金融机非存款性金融机构的资金来源和存款性金融机构吸收公众存款不一样，主要是通过发行证券构吸收公众存款不一样，主要是通过发行证券或以契约性的方式聚集

23、社会闲散资金。或以契约性的方式聚集社会闲散资金。存款性金融机构一般包括：存款性金融机构一般包括：保险公司保险公司 养老基金养老基金 投资银行投资银行 投资基金投资基金2022-11-2428 中央银行的特殊地位：既是金融市场的行为主体，中央银行的特殊地位：既是金融市场的行为主体，又是金融市场上的监管者。又是金融市场上的监管者。中央银行作为银行的银行，充当最后贷款人的角中央银行作为银行的银行，充当最后贷款人的角色，从而成为金融市场资金的提供者。色，从而成为金融市场资金的提供者。中央银行的公开市场操作不以盈利为目的，但会中央银行的公开市场操作不以盈利为目的，但会影响到金融市场上资金的供求及其它经济

24、主体的影响到金融市场上资金的供求及其它经济主体的行为。行为。一些国家的中央银行还接受政府委托，代理政府一些国家的中央银行还接受政府委托，代理政府债券的还本付息；接受外国中央银行的委托，在债券的还本付息；接受外国中央银行的委托，在金融市场买卖证券参与金融市场的活动。金融市场买卖证券参与金融市场的活动。2022-11-2429 一、资产证券化一、资产证券化 资产证券化资产证券化(Asset Securitization)Asset Securitization)，是是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押银行的集中及重新组

25、合，以这些资产作抵押来发行证券，实现了相关债权的流动化。来发行证券，实现了相关债权的流动化。资产证券化的主要特点是将原来不具有流动资产证券化的主要特点是将原来不具有流动性的融资形式变成流动性的市场性融资。性的融资形式变成流动性的市场性融资。2022-11-2430 金融管制的放松和金融创新的发展。金融管制的放松和金融创新的发展。国际债务危机的出现。国际债务危机的出现。现代电讯及自动化技术的发展为资产的现代电讯及自动化技术的发展为资产的证券化创造了良好的条件。证券化创造了良好的条件。2022-11-2431 对投资者来说，资产的证券化趋势为其对投资者来说，资产的证券化趋势为其提供了更多的可供选择

26、的新证券种类，提供了更多的可供选择的新证券种类，投资者可以根据自己的资金额大小及偏投资者可以根据自己的资金额大小及偏好来进行组合投资好来进行组合投资 对金融机构来说，资产证券化可以改善其对金融机构来说，资产证券化可以改善其资产的流动性，提高资金周转效率，还可资产的流动性，提高资金周转效率，还可以使金融机构获取成本较低的资金来源，以使金融机构获取成本较低的资金来源，增加收入增加收入2022-11-2432 内容内容 市场交易的国际化。包括国际货币市场交市场交易的国际化。包括国际货币市场交易的全球化、国际资本市场交易的全球化易的全球化、国际资本市场交易的全球化和外汇市场的全球一体化三个方面。和外汇

27、市场的全球一体化三个方面。市场参与者的国际化。传统的以大银行和市场参与者的国际化。传统的以大银行和主权国政府为代表的国际金融活动主体正主权国政府为代表的国际金融活动主体正为越来越多样化的国际参与者所代替。为越来越多样化的国际参与者所代替。2022-11-2433 金融管制放松所带来的影响金融管制放松所带来的影响 现代电子通讯技术的快速发展，为金融的现代电子通讯技术的快速发展，为金融的全球化创造了便利的条件全球化创造了便利的条件 金融创新的影响金融创新的影响 国际金融市场上投资主体的变化推动了金国际金融市场上投资主体的变化推动了金融全球化的进一步发展融全球化的进一步发展2022-11-2434有

28、利影响：有利影响：促进国际资本的流动，有利于稀缺资源在国际范围促进国际资本的流动，有利于稀缺资源在国际范围内的合理配置，促进世界经济的共同增长内的合理配置，促进世界经济的共同增长 合理配置资产持有结构、利用套期保值技术为分散合理配置资产持有结构、利用套期保值技术为分散风险创造了条件风险创造了条件 为筹资者提供更多的选择机会，有利于其获得低成为筹资者提供更多的选择机会，有利于其获得低成本的资金本的资金不利影响：不利影响：金融风险的控制显得更为复杂金融风险的控制显得更为复杂 增加政府在执行货币政策与金融监管方面的难度增加政府在执行货币政策与金融监管方面的难度 使政府金融监管部门在金融监管及维护金融

29、稳定上产使政府金融监管部门在金融监管及维护金融稳定上产生了一定的困难生了一定的困难2022-11-2435 主要表现主要表现 减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制限制 对外汇管制的放松或解除对外汇管制的放松或解除 放宽金融机构业务活动范围的限制，允许金融放宽金融机构业务活动范围的限制，允许金融机构之间的业务适当交叉机构之间的业务适当交叉 放宽或取消对银行的利率管制放宽或取消对银行的利率管制 原因原因 经济自由主义思潮的兴起经济自由主义思潮的兴起 金融创新的作用金融创新的作用 金融的证券化和全球化的影响金融的证券化和全球化的影响2022-11-24

30、36有利影响：有利影响：导致金融竞争更加激烈，在一定程度上促进导致金融竞争更加激烈，在一定程度上促进了金融业经营效率的提高了金融业经营效率的提高 在金融自由化过程中产生的新型的信用工具在金融自由化过程中产生的新型的信用工具及交易手段，极大方便了市场参与者的投融及交易手段，极大方便了市场参与者的投融资活动，降低交易成本资活动，降低交易成本 促进资本的国际自由流动，有利于资源在国促进资本的国际自由流动，有利于资源在国际间的合理配置，在一定程度上促进了国际际间的合理配置，在一定程度上促进了国际贸易的活跃和世界经济的发展。贸易的活跃和世界经济的发展。2022-11-2437不利影响：不利影响：国际资本

31、的自由流动，既有机遇，也充满了风国际资本的自由流动，既有机遇，也充满了风险险 金融市场上管制的放松，对金融机构的稳健经金融市场上管制的放松，对金融机构的稳健经营提出了较高的要求，一旦处理不好，有可能营提出了较高的要求，一旦处理不好，有可能危及金融体系的稳定，并导致金融动荡和经济危及金融体系的稳定，并导致金融动荡和经济危机危机 金融自由化还给货币政策的实施及金融监管带金融自由化还给货币政策的实施及金融监管带来了困难来了困难2022-11-2438 内容内容 金融工程是指将工程思维进入金融领域，综合采用各金融工程是指将工程思维进入金融领域，综合采用各种工程技术方法种工程技术方法(数学建模、数值计算

32、、网络图解、数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等仿真模拟等)设计、开发新型的金融产品，创造性地设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。解决金融问题。这里的新型和创造性指金融领域中思想的跃进、对已这里的新型和创造性指金融领域中思想的跃进、对已有观念的重新理解与运用，或者是对已有的金融产品有观念的重新理解与运用，或者是对已有的金融产品进行分解和重新组合。进行分解和重新组合。原因原因 社会经济制度的变革。社会经济制度的变革。19701970年代以来国际金融领域内社年代以来国际金融领域内社会经济制度的最大的变革是布雷顿森林体系的崩溃会经济制度的最大的变革是布雷顿森林体系的崩溃 电子技术的进步电子技术的进步2022-11-2439有利影响有利影响 金融工程化的趋势为人们创造性地解决金融风金融工程化的趋势为人们创造性地解决金融风险提供了空间。金融工程的出现标志着高科技险提供了空间。金融工程的出现标志着高科技在金融领域的应用，它大大提高了金融市场的在金融领域的应用，它大大提高了金融市场的效率。效率。不利影响不利影响 金融工程是一把双刃剑金融工程是一把双刃剑 。在大大提高金融市。在大大提高金融市场效率的同时，也放大了金融市场的风险。场效率的同时，也放大了金融市场的风险。