国际金融学7国际金融市场课件.ppt
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- 国际 金融学 国际金融 市场 课件
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1、第第 七七 章章 国国 际际 金金 融融 市市 场场11/24/2022国际金融学2 一、国际金融市场概念一、国际金融市场概念 国际金融市场有广义与狭义的概念。国际金融市场有广义与狭义的概念。广义上说,广义上说,国际金融市场是居民与非居民之国际金融市场是居民与非居民之间的一切资金融通、证券买卖、外汇交易的场所间的一切资金融通、证券买卖、外汇交易的场所与渠道;与渠道;狭义上说,狭义上说,国际金融市场是指国际间的资金国际金融市场是指国际间的资金借贷活动,又称国际资金市场。借贷活动,又称国际资金市场。第一节第一节 国际金融市场概述国际金融市场概述11/24/2022国际金融学3二、国际金融市场分类二
2、、国际金融市场分类 国际国际金融市场金融市场按交易对象分按交易对象分国际货币市场国际货币市场国际资本市场国际资本市场国际外汇市场国际外汇市场国际保险市场国际保险市场按市场性质分按市场性质分传统市场传统市场新型市场新型市场内外混合型内外混合型内外分离型内外分离型避税港型避税港型按地理位置分按地理位置分西欧区西欧区北美区北美区亚洲区亚洲区拉美区拉美区中东区中东区11/24/2022国际金融学4 新型与传统国际金融市场的区别新型与传统国际金融市场的区别国内投资者国内投资者国内借款者国内借款者国内金融市场国内金融市场国际借款者国际借款者传统传统国际国际金融金融市场市场国际投资者国际投资者传统传统国际国
3、际金融金融市场市场新型国际金融市场新型国际金融市场(离岸金融市场)(离岸金融市场)11/24/2022国际金融学5 稳定的政治、经济局面稳定的政治、经济局面 开放、宽松的经济金融政策开放、宽松的经济金融政策 良好的市场运作体系与金融环境良好的市场运作体系与金融环境 完善的金融制度和金融体系完善的金融制度和金融体系 发达的通讯设施、优越的地理位置发达的通讯设施、优越的地理位置三、国际金融市场形成条件三、国际金融市场形成条件11/24/2022国际金融学6 积极作用积极作用 调节各国国际收支调节各国国际收支 为各国经济发展提供了融资渠道为各国经济发展提供了融资渠道 优化了国际分工和资源配置优化了国
4、际分工和资源配置 促进了国际贸易与国际投资的发展促进了国际贸易与国际投资的发展 促进了全球经济一体化促进了全球经济一体化 四、国际金融市场作用四、国际金融市场作用11/24/2022国际金融学7 消极作用消极作用 为金融投机提供了便利为金融投机提供了便利 加速了通货膨胀或通货紧缩的国际传播加速了通货膨胀或通货紧缩的国际传播 加大了汇率、利率及金融资产价格的波动加大了汇率、利率及金融资产价格的波动 使一国的金融危机得以迅速蔓延使一国的金融危机得以迅速蔓延 11/24/2022国际金融学8一、外汇市场构成一、外汇市场构成 第二节第二节 外汇市场外汇市场 外汇市场的外汇市场的 交易者交易者 商业银行
5、商业银行个人、企业等个人、企业等 中央银行中央银行 外汇经纪人外汇经纪人 交易主体交易主体最终供求者最终供求者 中介人中介人市场调控者市场调控者11/24/2022国际金融学9外汇市场结构外汇市场结构 外汇零售市场(银行与企业等客户)外汇零售市场(银行与企业等客户)外汇批发市场(银行、跨国公司等)外汇批发市场(银行、跨国公司等)我国外汇市场结构我国外汇市场结构银行结售汇体系(零售市场)银行结售汇体系(零售市场)中国外汇交易中心(批发市场)中国外汇交易中心(批发市场)11/24/2022国际金融学10二、主要国际外汇市场及其特点特点二、主要国际外汇市场及其特点特点 主要国际主要国际 外汇市场外汇
6、市场伦敦外汇市场伦敦外汇市场纽约外汇市场纽约外汇市场东京外汇市场东京外汇市场法兰克福外汇市场法兰克福外汇市场新加坡外汇市场新加坡外汇市场香港外汇市场香港外汇市场苏黎世外汇市场苏黎世外汇市场11/24/2022国际金融学11空间上的统一性空间上的统一性时间上的连续性时间上的连续性汇率上的趋同性汇率上的趋同性当今国际外汇市场当今国际外汇市场 特点特点11/24/2022国际金融学12一、银行同业拆借市场一、银行同业拆借市场第三节第三节 国际货币市场国际货币市场 特特 点点借贷期限很短借贷期限很短利率较低利率较低每笔交易金额较大每笔交易金额较大无需担保无需担保常通过经纪人进行常通过经纪人进行 伦敦同
7、业拆借市场伦敦同业拆借市场 美国联邦基金市场美国联邦基金市场11/24/2022国际金融学13 国库券一级市场国库券一级市场 招标、贴现、批发招标、贴现、批发 国库券二级市场国库券二级市场 参加者众多、交易活跃参加者众多、交易活跃 国库券期货市场国库券期货市场二、国库券市场二、国库券市场11/24/2022国际金融学14 报价报价 以指数报价;以指数报价;IMMIMM指数指数 =100 =100 国库券年收益国库券年收益 交易金额交易金额 每份期货合约交易金额为每份期货合约交易金额为100100万美元万美元 每份合约价格每份合约价格 =每份合约交易金额每份合约交易金额(11国库券收益率国库券收
8、益率实际天数实际天数/360/360)最小波动最小波动价格价格 0.010.01倍数倍数 IMM IMM国库券期货交易规则国库券期货交易规则11/24/2022国际金融学15三、商业票据市场三、商业票据市场 商业票据的一级市场和二级市场商业票据的一级市场和二级市场四、可转让定期存单市场四、可转让定期存单市场 特点:特点:不记名、面额大、期限短、可转让不记名、面额大、期限短、可转让 创新之处:创新之处:使银行存款业务由被动变为主动;使银行存款业务由被动变为主动;使银行存款工具具有流动性;使银行存款工具具有流动性;11/24/2022国际金融学16一、国际中长期信贷市场一、国际中长期信贷市场二、国
9、际债券市场二、国际债券市场 国际债券种类国际债券种类 国际债券的发行条件国际债券的发行条件 国际债券的发行方式国际债券的发行方式 国际债券的信誉评级国际债券的信誉评级 国际债券的流通转让国际债券的流通转让第四节第四节 国际资本市场国际资本市场11/24/2022国际金融学17国际债券国际债券 种类种类按发行主体分按发行主体分政府债券政府债券公司债券公司债券按发行市场分按发行市场分外国债券外国债券欧洲债券欧洲债券主要的外国债券主要的外国债券扬基债券扬基债券猛犬债券猛犬债券武士债券武士债券11/24/2022国际金融学18(一)股票发行市场一)股票发行市场 股票发行方式股票发行方式 股票发行价格股
10、票发行价格 股票跨国发行的规定股票跨国发行的规定三、国际股票市场三、国际股票市场11/24/2022国际金融学19 以美国股票托存收据(以美国股票托存收据(ADRADR)为例,它是指)为例,它是指美国银行在海外分支机构代表当地公司保管的该公美国银行在海外分支机构代表当地公司保管的该公司的股权凭证。保管银行必须承担起有关持有外国司的股权凭证。保管银行必须承担起有关持有外国股票的各种管理工作,如收取股息红利、缴纳预扣股票的各种管理工作,如收取股息红利、缴纳预扣税等。股息红利被转化成美元,在减掉税款、保管税等。股息红利被转化成美元,在减掉税款、保管费及其它费用后支付给美国投资者。费及其它费用后支付给
11、美国投资者。股票托存收据股票托存收据(depositary receipts)11/24/2022国际金融学201.证券交易所市场证券交易所市场 证券交易所的产生与发展证券交易所的产生与发展 证券交易所作用证券交易所作用 证券交易所的组织形式证券交易所的组织形式 世界主要的证券交易所世界主要的证券交易所(二)股票交易市场二)股票交易市场11/24/2022国际金融学21证券交易所证券交易所的组织形式的组织形式公司制公司制 会员制会员制专业证券商专业证券商证券交易商证券交易商证券经纪人证券经纪人佣金经纪人佣金经纪人大厅经纪人大厅经纪人证券自营商证券自营商零股交易商零股交易商11/24/2022国
12、际金融学22 场外交易市场包括:场外交易市场包括:柜台交易市场柜台交易市场 所谓第三市场所谓第三市场 所谓第四市场所谓第四市场2.2.场外交易市场场外交易市场11/24/2022国际金融学23 场外交易市场特点:场外交易市场特点:是无形是无形市场市场 交易品种繁多交易品种繁多 手续简便、成本较低手续简便、成本较低 价格透明度差价格透明度差 交易的证券流动性较差交易的证券流动性较差11/24/2022国际金融学243.3.股票价格指数股票价格指数 股票价格指数是反映证券交易所上市股股票价格指数是反映证券交易所上市股票平均价格变动趋势的比例数。票平均价格变动趋势的比例数。简单算数平均数股价简单算数
13、平均数股价niinPnnPPPPP13211.式中:表示股票价格平均数;式中:表示股票价格平均数;P Pi i表示各采样股票的收盘价格;表示各采样股票的收盘价格;n n表示股票样本数表示股票样本数11/24/2022国际金融学25 加权平均数股价加权平均数股价niiniiinnnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.式中:表示股票价格平均数;式中:表示股票价格平均数;P Pi i表示各采样股票的收盘价格;表示各采样股票的收盘价格;W Wi i表示成交量或发行量;表示成交量或发行量;n n 表示样本数表示样本数11/24/2022国际金融学26 著名股价指数著名股价指数金融时报
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