外汇市场解析课件.ppt

1、2022-11-231一、外汇市场的含义一、外汇市场的含义（一）外汇及汇率（一）外汇及汇率 1 1外汇（外汇（foreign exchange）是国际汇兑是国际汇兑的简称。外汇的概念有动态和静态之分。的简称。外汇的概念有动态和静态之分。（1 1）动态外汇）动态外汇 是指一种货币转换成另一种货币的是指一种货币转换成另一种货币的过程。过程。2022-11-232（2 2）静态的外汇）静态的外汇 广义：广义：以外国货币表示的各种金融债权或资产。以外国货币表示的各种金融债权或资产。在我国，外汇的实体包括：在我国，外汇的实体包括：A.外国钞票和铸币外国钞票和铸币 B.外国有价证券，如股票、债券等外国有价

2、证券，如股票、债券等 C.外币支付凭证外币支付凭证 D.其他外汇资产，如特别提款权（其他外汇资产，如特别提款权（SDR）狭义：狭义：指以外币表示的可以进行国际间结算的支指以外币表示的可以进行国际间结算的支付手段。付手段。包括存放在国外银行里各类外币存款（主包括存放在国外银行里各类外币存款（主要是活期存款），以及对这些存款索取权具体化了要是活期存款），以及对这些存款索取权具体化了的票据，如汇票、本票、支票等。的票据，如汇票、本票、支票等。2022-11-233对狭义外汇概念的几点说明：对狭义外汇概念的几点说明：一般情况下，外币现钞只有携带回发行国一般情况下，外币现钞只有携带回发行国并贷记银行账户

3、后才具备外汇性质并贷记银行账户后才具备外汇性质外币有价证券不能直接用作国际支付，因外币有价证券不能直接用作国际支付，因而不具备外汇性质而不具备外汇性质2022-11-234国际货币基金组织创设并分配给会员国的的一种国际货币基金组织创设并分配给会员国的的一种储备资产和记账单位，亦称储备资产和记账单位，亦称“纸黄金纸黄金”。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可充当国际储备逆差或偿还基金组织的贷款，还可充当国际储备由于其只是一种记帐单位，不

4、是真正货币，使用由于其只是一种记帐单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。贸易的支付。2022-11-2356（3 3）一国货币成为外汇的条件：）一国货币成为外汇的条件：l可以自由输入输出国境；可以自由输入输出国境；l可以自由兑换、买卖；可以自由兑换、买卖；l在国际支付中被广泛接受。在国际支付中被广泛接受。2022-11-23货币名称货币名称 货币符号货币符号人民币人民币 CNYCNY日元日元 JPYJPY英镑英镑 GBPGBP瑞士法郎瑞士法郎 CHFCHF加拿大元加拿大元 CADCAD港元港元 HKDHKD澳大利

5、亚元澳大利亚元 AUDAUD欧元欧元 EUREUR美元美元 USDUSD2022-11-237美元2022-11-238 欧元2022-11-239 欧元2022-11-2310 欧元2022-11-2311 欧元2022-11-2312 欧元2022-11-2313 欧元2022-11-2314 欧元2022-11-2315日元2022-11-2316 英镑2022-11-23172022-11-2318澳大利亚元2022-11-2319加拿大元2022-11-2320新加坡元2022-11-2321瑞士法郎旧版2022-11-2322瑞士法郎2022-11-2323 u又称汇价，是指一国货

6、币以另一国货币又称汇价，是指一国货币以另一国货币表示的价格，或者说是两国货币间的比表示的价格，或者说是两国货币间的比价。价。-USD1=CNY6.8410 USD1=CNY6.8410 -CNY1=USD0.1462 CNY1=USD0.14622022-11-2324（1 1）直接标价法）直接标价法 是以一定单位的是以一定单位的外国货币外国货币为标准来折为标准来折算应付若干单位的算应付若干单位的本国货币本国货币的汇率标价法。的汇率标价法。如：在我国如：在我国 USD1=CNY6.8410USD1=CNY6.8410 在直接标价法下，本国货币的金额与在直接标价法下，本国货币的金额与外国货币的币

7、值成正比，而与自身的币值成外国货币的币值成正比，而与自身的币值成反比。反比。2022-11-2325（2 2）间接标价法）间接标价法 指以一定单位的本国货币为标准，折算成若指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率。干数额的外国货币来表示汇率。如：在美国如：在美国 USD1=1=CHF2.13142.1314 在间接标价法下，外国货币的金额与本国货在间接标价法下，外国货币的金额与本国货币的币值成正比，与自身的币值成反比。币的币值成正比，与自身的币值成反比。在不考虑标价法的情况下，计价货币的金额在不考虑标价法的情况下，计价货币的金额与单位货币的币值成正比，而与自身的币值成反

8、与单位货币的币值成正比，而与自身的币值成反比。比。在我国在我国 USD1=1=CNY6.84106.8410 在美国在美国 USD1=1=CHF2.13142.13142022-11-2326（3 3）美元标价法）美元标价法 以以一定单位的美元为基准一定单位的美元为基准，折合成若干其他，折合成若干其他国家货币的表示方法。国家货币的表示方法。除英镑、欧元除英镑、欧元等少数货币以外的其他货币采等少数货币以外的其他货币采用以美元为单位外币的直接标价法，即用以美元为单位外币的直接标价法，即1 1美元等于美元等于多少该种货币。多少该种货币。在国际商品市场上，无论是黄金市场上还是在国际商品市场上，无论是黄

9、金市场上还是石油市场上，也都采用了美元标价法，即国际商石油市场上，也都采用了美元标价法，即国际商品的结算都通过美元计价结算。品的结算都通过美元计价结算。2022-11-2327例如，例如，从瑞士苏黎世向日本银行询价，东从瑞士苏黎世向日本银行询价，东京外汇银行的报价不是直接报瑞士法郎京外汇银行的报价不是直接报瑞士法郎对日元的汇率，而是报美元对日元的汇对日元的汇率，而是报美元对日元的汇率。率。世界各金融中心的国际银行所公布世界各金融中心的国际银行所公布的外汇牌价都是美元对其他主要货币的的外汇牌价都是美元对其他主要货币的汇率，非美元货币之间的汇率则通过各汇率，非美元货币之间的汇率则通过各自对美元的汇

10、率套算，作为报价的基础自对美元的汇率套算，作为报价的基础2022-11-2328 在外汇市场上，汇率是以五位数字来显示的在外汇市场上，汇率是以五位数字来显示的，如：欧元，如：欧元EUR 0.9705 0.9705、日元、日元JPY 119.95 119.95、英镑、英镑GBP 1.5237 1.5237 汇率的最小变化单位为一点，即基本点，即最汇率的最小变化单位为一点，即基本点，即最后一位数的一个数字变化，如：欧元后一位数的一个数字变化，如：欧元EUR 0.0001 0.0001、日元、日元JPY 0.01 0.01、英镑、英镑GBP 0.0001 0.0001引入知识2022-11-2329

11、30货币名称货币名称现汇买入价现汇买入价 现钞买入价现钞买入价 现汇卖出价现汇卖出价现钞卖出价现钞卖出价英镑英镑1019.161019.16987.69987.691027.351027.351027.351027.35港币港币81.281.280.5580.5581.5181.5181.5181.51美元美元629.54629.54624.49624.49632.06632.06632.06632.06瑞士法郎瑞士法郎676.33676.33655.45655.45681.76681.76681.76681.76新加坡元新加坡元513.13513.13497.29497.29517.2551

12、7.25517.25517.25瑞典克朗瑞典克朗95.9695.96939396.7396.7396.7396.73丹麦克朗丹麦克朗109.7109.7106.31106.31110.58110.58110.58110.58挪威克朗挪威克朗109.93109.93106.53106.53110.81110.81110.81110.81日元日元7.95487.95487.70947.70948.01078.01078.01078.0107加拿大元加拿大元645.18645.18625.26625.26650.36650.36650.36650.36澳大利亚元澳大利亚元656.14656.1463

13、5.88635.88661.41661.41661.41661.41（二）外汇市场（二）外汇市场 1 1、外汇市场（、外汇市场（foreign exchange marketforeign exchange market）是专门从事外汇买卖交易的市场，是金是专门从事外汇买卖交易的市场，是金融市场中重要的组成部分。融市场中重要的组成部分。2022-11-2331 全球外汇市场已在时空上联成一个国际性外汇大市场 外汇市场动荡不安 政府对外汇市场的联合干预日趋加强 宏观经济变量对外汇市场的影响作用日趋显著1234金融创新层出不穷 5 2 2、特点、特点 2022-11-2332武汉理工大学经济学院2

14、022-11-2333二、外汇市场的功能二、外汇市场的功能（一）调节外汇的供求，形成外汇价格体系。（一）调节外汇的供求，形成外汇价格体系。（二）外汇市场使国际间的货币支付和资本转移得以（二）外汇市场使国际间的货币支付和资本转移得以 实现。实现。（三）外汇市场为国际经济活动提供资金融通，促进（三）外汇市场为国际经济活动提供资金融通，促进 国际间经济贸易往来的快速发展。国际间经济贸易往来的快速发展。（四）外汇市场为规避外汇风险提供了条件。（四）外汇市场为规避外汇风险提供了条件。（五）外汇市场为外汇保值和投机活动提供了便利。（五）外汇市场为外汇保值和投机活动提供了便利。2022-11-2334外汇外

15、汇经纪人经纪人顾客顾客中央中央银行银行经本国央行批准可经营外汇业务的商行或金融机构分为：1、专营或兼营外汇业务的本国银行2、在本国的外国银行分行3、本国与外国的合资银行为 买 卖 双方接洽交易而赚取佣金的中间商须 经 所 在国央行核准作 用 在 于提高外汇交易效率 与外汇银行有交易关系的公司或个人主要供求者作用和地位仅次于外汇银行，尤以跨国公司频繁进入外汇市场持有外汇储备，承担维持本国货币金融稳定的职责通过购入或抛出某种国际货币来对外汇市场进行干预把本国货币汇率稳定在希望的水平，实现本国货币金融政策的目标外汇外汇银行银行一、外汇市场的参与者2022-11-2335二、外汇市场的三个层次二、外汇

16、市场的三个层次（一）银行与顾客之间的外汇交易（一）银行与顾客之间的外汇交易 1 1、顾客出于各种各样的动机，向外汇银行买卖、顾客出于各种各样的动机，向外汇银行买卖 外汇外汇 2 2、银行赚取外汇的买卖差价、银行赚取外汇的买卖差价（二）银行同业间的外汇交易（二）银行同业间的外汇交易 1 1、调剂外汇头寸、调剂外汇头寸 2 2、投机、套利、套期保值、投机、套利、套期保值（三）银行与中央银行之间的外汇交易（三）银行与中央银行之间的外汇交易 干预外汇市场干预外汇市场2022-11-2336可以用三角形表示。可以用三角形表示。商业银行与顾客组成的客户市场商业银行之间商业银行与中央银行之间2022-11-

17、2337三、外汇市场的运行机制三、外汇市场的运行机制（一）外汇交易的报价（一）外汇交易的报价 1.1.即期外汇交易的报价即期外汇交易的报价 （1 1）等式报价）等式报价 USD1=DEM1.73391.7346 USD1=DEM1.73391.7346 （2 2）分式报价法）分式报价法 USD/DEM 1.6510/20 USD/DEM 1.6510/20 USD/JPY 125.10/125.30 USD/JPY 125.10/125.30 USD/CAD 1.5425/35 USD/CAD 1.5425/35 GBP/USD 1.6775/85 GBP/USD 1.6775/852022-

18、11-2338武汉理工大学经济学院USD /HKD 7.7947/57 基准货币基准货币 计价货币计价货币7.79 47/57 元的汇价计算元的汇价计算;大数大数 小数小数7.7947 买入汇率买入汇率:银行在银行在买入美元付出港元买入美元付出港元时按时按1美元兑美元兑7.7947港元港元 7.7957 卖出汇率卖出汇率:银行银行卖出美元收进港元卖出美元收进港元时按时按1美元兑美元兑7.7957港元的汇价计港元的汇价计算算.三、外汇市场的运行机制2022-11-2339一、即期外汇交易（一、即期外汇交易（spot exchange transaction）1.1.含义含义 买卖双方成交后，立即

19、或在两个营业买卖双方成交后，立即或在两个营业日内交割完毕。交易量占外汇市场的日内交割完毕。交易量占外汇市场的2/32/3。2022-11-2340即期外汇交易的交割日：即期外汇交易的交割日：外汇实际交割的日期，称为交割日，又叫起息日，指外汇买卖双方把交易的外汇解入对方帐户的时间p 三种交割日 （1）标准交割日（Value Spot or VAL SP）在交易成交后的第二个营业日交割，又称T+2交割 例如：交易日，星期一，则交割日为星期三。如遇例如：交易日，星期一，则交割日为星期三。如遇节假日，交割日顺延。世界主要外汇市场，伦敦、节假日，交割日顺延。世界主要外汇市场，伦敦、纽约和苏黎世都是以这种

20、方式。纽约和苏黎世都是以这种方式。2022-11-2341（2）隔日交割隔日交割（Value Tomorrow or VAL TOM）在交易成交后的第一个营业日交割，又称在交易成交后的第一个营业日交割，又称T+1T+1交割交割某些国家采用此方式，如新加坡、马来西亚、加拿某些国家采用此方式，如新加坡、马来西亚、加拿大等。大等。（3）当日交割当日交割（Value Today or VAL TOD）在交易成交的当天交割，又称在交易成交的当天交割，又称T+0T+0交割。交割。如远东地区的东京、香港市场，交易当天清算，又如远东地区的东京、香港市场，交易当天清算，又称为称为“现货交易现货交易”。2022-

21、11-2342营业日（工作日）营业日（工作日）指交割资金双方所在银行营业的日子。指交割资金双方所在银行营业的日子。世界各地的外汇交易中心，都是周一到周五开世界各地的外汇交易中心，都是周一到周五开市营业，周六和周日休市。市营业，周六和周日休市。交割日确定的原理交割日确定的原理同时交割原理：同时交割原理：即处理交易货币的两个市场必即处理交易货币的两个市场必须同时在营业，两种货币大约在相同或相近的须同时在营业，两种货币大约在相同或相近的时间划拨到对方的账户上。时间划拨到对方的账户上。实践中，不同时区的外汇市场的营业时间是不实践中，不同时区的外汇市场的营业时间是不同的，交割时要选择同的，交割时要选择营

22、业时间重叠营业时间重叠的时期。的时期。2022-11-2343成交地成交地是指交易双方达成买卖协议的地点。是指交易双方达成买卖协议的地点。交割地交割地l也叫结算地，是指交易货币的发行国家也叫结算地，是指交易货币的发行国家或地区。或地区。l货币交割就是货币到账，指的是该货币货币交割就是货币到账，指的是该货币汇入其发行国或地区的银行账户。汇入其发行国或地区的银行账户。2022-11-2344例：我国的例：我国的A银行与银行与B银行之间进行银行之间进行USD与与JPY的交的交易，易，A银行欲卖出日元买入美元银行欲卖出日元买入美元思考：（思考：（1）该笔交易的成交地和交割地是哪里？）该笔交易的成交地和

23、交割地是哪里？成交地在我国，而交割地是美国和日本。成交地在我国，而交割地是美国和日本。（2）若）若9月月5日（星期五）成交，标准交割日是那一日（星期五）成交，标准交割日是那一天？天？9月月9日（下个星期二），因为这一天是节假日后的日（下个星期二），因为这一天是节假日后的第二个营业日。第二个营业日。（3）若）若12月月21日（星期四）成交，标准交割日是日（星期四）成交，标准交割日是哪一天？哪一天？12月月26日（下个星期二），因为日（下个星期二），因为12月月25日是圣诞日是圣诞节，美国银行放假节，美国银行放假2022-11-2345 1、外汇头寸（、外汇头寸（foreign exchange

24、position）暴露在汇率风险下的外汇买卖余额，被称为外暴露在汇率风险下的外汇买卖余额，被称为外汇买卖的头寸，又叫做外汇敞口。汇买卖的头寸，又叫做外汇敞口。例如，某外汇交易员买出例如，某外汇交易员买出10001000万美元，卖出相万美元，卖出相应的欧元，这样他就多持有了应的欧元，这样他就多持有了10001000万美元。随万美元。随着外汇市场汇率的变化，着外汇市场汇率的变化，10001000万美元折合欧元万美元折合欧元的金额将发生变化，存在汇率风险。我们就称的金额将发生变化，存在汇率风险。我们就称该交易员持有美元长头寸该交易员持有美元长头寸10001000万，或者说美元万，或者说美元多头多头1

25、0001000万。万。2022-11-2346 2、头寸的三种情况、头寸的三种情况多头或者长头寸（多头或者长头寸（In Long Position）：某种货）：某种货币超买币超买overbought。交易员买入美元的动作叫做交易员买入美元的动作叫做长美元长美元Long USD空头或者短头寸（空头或者短头寸（In Short Position）：某种货）：某种货币超卖币超卖oversold。交易员卖出美元的动作叫交易员卖出美元的动作叫短美元短美元Short USD平仓或者轧平头寸（平仓或者轧平头寸（In Square）：某种货币买）：某种货币买卖金额相等。卖金额相等。交易员所作的与原持有头寸反方

26、向、交易金额相等交易员所作的与原持有头寸反方向、交易金额相等的动作称为的动作称为平仓。平仓。2022-11-2347 计算规则:(1)如果两个即期汇率都是以美元作为单位货币如果两个即期汇率都是以美元作为单位货币,则则套算汇率为交叉相除。套算汇率为交叉相除。(2)如果两个即期汇率都是以美元作为计价货币如果两个即期汇率都是以美元作为计价货币,则则套算汇率也是交叉相除套算汇率也是交叉相除(3)如果一个即期汇率是以美元作为单位货币，另如果一个即期汇率是以美元作为单位货币，另一个即期汇率以美元作为计价货币，则套算汇率为一个即期汇率以美元作为计价货币，则套算汇率为同边相乘。同边相乘。具体见下表:2022-

27、11-23482022-11-2349例例1.已知：已知：USDAUD1.816580 USDHKD7.745060 请问：某公司以港币买进澳元支付货款，请问：某公司以港币买进澳元支付货款，AUDHKD的汇价是多少的汇价是多少?解：因为两个即期汇价都是以美元作为单位货币，所以应解：因为两个即期汇价都是以美元作为单位货币，所以应 该交叉相除。该交叉相除。AUDHKDUSDHKDUSD AUD 则则:澳元买入价澳元买入价(即港元卖出价即港元卖出价)7.74501.81804.2602 澳元卖出价澳元卖出价(即港元买入价即港元买入价)7.74601.81654.2642 所以所以,该公司以港币买进澳

28、元支付货款的汇价应该是该公司以港币买进澳元支付货款的汇价应该是:4.26422022-11-2350例例2.已知已知:GBPUSD1.582534 AUDUSD0.731015 求求:GBPAUD?解解:因为两个即期汇价都是美元作为计价货币，所因为两个即期汇价都是美元作为计价货币，所 以应该是交叉相除。以应该是交叉相除。GBPAUDCBPUSDAUDUSD 则则:英镑买入价英镑买入价(澳元支出价澳元支出价)1.58250.73152.1634 英镑卖出价英镑卖出价(澳元买入价澳元买入价)1.58340.73102.1661 所以所以,GBPAUD2.1634/612022-11-2351例例3

29、.已知已知:GBPUSD1.582534 USDJPY120.6171 求求:GBPJPY?解解:因为两个即期汇价，一个以美元作为计价货币，因为两个即期汇价，一个以美元作为计价货币，一个以美元作为单位货币，所以应该同边相乘。一个以美元作为单位货币，所以应该同边相乘。GBRJPYGBPUSD USDJPY 则：则：英镑买入价英镑买入价(日元卖出价日元卖出价)1.5825120.61190.87 英镑卖出价英镑卖出价(日元买入价日元买入价)1.5834120.71191.13所以所以,GBPJPY190.87/191.132022-11-2352例例1某年某年4月月25日，日本日，日本A公司收到一

30、笔出公司收到一笔出口货款金额为口货款金额为55万美元的国外汇款，要求其开万美元的国外汇款，要求其开户银行兑换成日元存入其日元存款账户，若当户银行兑换成日元存入其日元存款账户，若当日汇率为：日汇率为：USD/JPY=120.12/68。请问：请问：A公司存款账户增加了多少金额？公司存款账户增加了多少金额？解：解：A公司把公司把55万美元现汇卖给银行，相当于万美元现汇卖给银行，相当于银行买入银行买入55万美元现汇，采用买入价。因而万美元现汇，采用买入价。因而A公司存款账户增加的日元金额为：公司存款账户增加的日元金额为：550000120.12JPY660659992022-11-2353例例2某年

31、某年8月月24日，李先生和太太及儿子一家三口日，李先生和太太及儿子一家三口准备去美国旅游，需用人民币兑换准备去美国旅游，需用人民币兑换2500美元现钞，美元现钞，当日外汇牌价为：当日外汇牌价为：USD100=CNY826.47/828.93；8月月28日李先生一家旅游回来后，还剩日李先生一家旅游回来后，还剩1500美元，美元，向外汇指定银行兑换成人民币，当日外汇牌价如下向外汇指定银行兑换成人民币，当日外汇牌价如下：USD100=CNY824.11/826.68请计算：请计算：（1）李先生一家出境前兑换美元需支付的人民币）李先生一家出境前兑换美元需支付的人民币金额；金额；（2）李先生一家旅游回来

32、后，用）李先生一家旅游回来后，用1500美元兑换美元兑换的人民币金额。的人民币金额。2022-11-2354解：（解：（1）李先生一家出境前兑换美元，实际是向外）李先生一家出境前兑换美元，实际是向外汇指定银行购买汇指定银行购买2500美元现钞，即外汇指定银行卖美元现钞，即外汇指定银行卖给他们给他们2500美元现钞，应采用美元的钞卖价。所以，美元现钞，应采用美元的钞卖价。所以，李先生一家需支付的人民币金额为：李先生一家需支付的人民币金额为：2500828.9310020723.25（元）（元）（2）李先生一家旅游回来后，用）李先生一家旅游回来后，用1500美元兑美元兑换人民币，外汇指定银行是买入

33、他们的换人民币，外汇指定银行是买入他们的1500美元现美元现钞，应采用美元的钞买价。所以，李先生英兑换的人钞，应采用美元的钞买价。所以，李先生英兑换的人民币金额为：民币金额为：1500824.1110012361.65（元）（元）2022-11-2355作业：作业：1 1、已知：、已知：USD1=1=DEM 1.91001.9110 1.91001.9110 GBP1=1=DEM 3.77903.7800 3.77903.7800 求求 GBP1=1=UED?2 2、已知：、已知：GBP/USD 1.5770/80GBP/USD 1.5770/80 USD/JPY 125.10/30 USD/

34、JPY 125.10/30 求：求：GBP/JPY?GBP/JPY?JPY/GBP?JPY/GBP?2022-11-2356 导入案例：导入案例：某日本进口商从美国进口一批商品，某日本进口商从美国进口一批商品，按合同规定日进口商按合同规定日进口商3 3个月后需向美国出口商支付个月后需向美国出口商支付100100万美元货款。签约时，美元兑日元的即期汇率万美元货款。签约时，美元兑日元的即期汇率为为118.20/50118.20/50，付款日的市场即期汇率为，付款日的市场即期汇率为120.10/30120.10/30，假定日本进口商在签约时未采取任何保值措施，假定日本进口商在签约时未采取任何保值措施

35、，而是等到付款日时在即期市场上按而是等到付款日时在即期市场上按120.30120.30的价格买的价格买入美元支付货款，显然因计价货币美元升值，日本入美元支付货款，显然因计价货币美元升值，日本进口商需付出更多的日元才能买到进口商需付出更多的日元才能买到100100万美元，用万美元，用以支付进口货款，由此增加进口成本遭受了汇率变以支付进口货款，由此增加进口成本遭受了汇率变动的风险。动的风险。2022-11-23571.1.含义含义远期外汇交易（远期外汇交易（Forward Exchange transaction）亦预约购买与预约出卖外汇亦预约购买与预约出卖外汇的业务，即买卖双方先行签订合约，规定

36、买的业务，即买卖双方先行签订合约，规定买卖外汇的卖外汇的币种、金额、远期汇率、交割时间币种、金额、远期汇率、交割时间和地点和地点，到约定的交割日期再按合同的规定，到约定的交割日期再按合同的规定，卖方交汇，买方付款的外汇交易。，卖方交汇，买方付款的外汇交易。2022-11-2358期限范围最短：最长的：常见：超过1年的超远期外汇交易。3天达5年1、2、3、6等整数月2022-11-2359注意以下几点：注意以下几点：1 1远期外汇交易是通过远期合同（合约）来完成的远期外汇交易是通过远期合同（合约）来完成的 它是买卖双方达成的协定。合同一经签订，双方它是买卖双方达成的协定。合同一经签订，双方 必须

37、按照合同的有关条款履行，不能任意违约。必须按照合同的有关条款履行，不能任意违约。2 2远期交易中，交易双方必须签订远期合约。远期远期交易中，交易双方必须签订远期合约。远期 合约包括五部分内容：买进或卖出、交易币种、合约包括五部分内容：买进或卖出、交易币种、数量、远期汇价、远期期限（交割日）等。数量、远期汇价、远期期限（交割日）等。3 3远期期限。通常有远期期限。通常有1 1、2 2、3 3、6 6个月和个月和1 1年。年。4 4三个固定：成交时把远期汇率固定、成交额固定三个固定：成交时把远期汇率固定、成交额固定 交割期限固定。交割期限固定。2022-11-2360 远期外汇交割日的确定方法为远

38、期外汇交割日的确定方法为“日对日、月对月日对日、月对月、节假日顺延、不跨月、节假日顺延、不跨月”1.“日对日日对日”。指远期外汇的交割日与成交时的。指远期外汇的交割日与成交时的即期交割日（成交后的第二个营业日）相对。在即期交割日（成交后的第二个营业日）相对。在日历的日数上，远期交割日日数与即期交割日相日历的日数上，远期交割日日数与即期交割日相同。如果远期交易的成交日为同。如果远期交易的成交日为2月月8日，日，2月月10日为即期交割日，则标准远期交割日为日为即期交割日，则标准远期交割日为3月月10日日、4月月10日日。2.“月对月月对月”，也称为，也称为“月底日对月底日月底日对月底日”规则规则。

39、如果即期交割日是月份的最后营业日，则标准。如果即期交割日是月份的最后营业日，则标准的远期交割日是相关币种的国家每个月的共同最的远期交割日是相关币种的国家每个月的共同最后营业日。如后营业日。如1月月30日是即期交割日，一个月的日是即期交割日，一个月的远期交割日是远期交割日是2月份的最后一个共同的营业日，月份的最后一个共同的营业日，远期交割日可能在远期交割日可能在2月月25日至日至29日之间的某一日之间的某一天。天。2022-11-23613.“节假日顺延节假日顺延”若遇交割日为交割银行休假日，则若遇交割日为交割银行休假日，则向后延至下一个营业日。向后延至下一个营业日。4.“不跨月不跨月”，指远期

40、外汇交割日遇上节假日顺延时，指远期外汇交割日遇上节假日顺延时，不能跨过交割日所在月份。，不能跨过交割日所在月份。假如两个月的远期外汇交易的成交日是假如两个月的远期外汇交易的成交日是5月月28日，日，即期交割日为即期交割日为7月月30日。假定两个月期对应的日。假定两个月期对应的7月月30日、日、31日均不是营业日，则交割日不能顺日均不是营业日，则交割日不能顺延，否则就跨过延，否则就跨过7月份了。因此，按规则这笔远期月份了。因此，按规则这笔远期外汇交割日应退回到外汇交割日应退回到7月月29日，如果日，如果7月月29日仍日仍为节假日，则再退回到为节假日，则再退回到7月月28日，依此类推。日，依此类推

41、。2022-11-2362(1)(1)直接报价法直接报价法 直接报价法直接报价法:指报价方直接完整地报出不同期指报价方直接完整地报出不同期限远期外汇买卖实际成交的买入价和卖出价。限远期外汇买卖实际成交的买入价和卖出价。(2)(2)点数报价法（通常采用）点数报价法（通常采用）也称远期差价报价法也称远期差价报价法:指报出即期汇率和远期指报出即期汇率和远期差价（差价（Forward MarginForward Margin）点数来标明远期汇率的办）点数来标明远期汇率的办法。法。如纽约某银行报出欧元的买卖价为：如纽约某银行报出欧元的买卖价为：1个月远期差价个月远期差价 6/4 3个月远期差价个月远期差

42、价 13/122022-11-2363远期差价的三种情况远期差价的三种情况 升水升水（at premium）表示：某种货币对对另一）表示：某种货币对对另一种货币的远期汇率大于即期汇率。种货币的远期汇率大于即期汇率。贴水贴水（at discount）表示：远期汇率小于即期）表示：远期汇率小于即期汇率。汇率。平价平价（at par）表示：远期汇率等于即期汇率。）表示：远期汇率等于即期汇率。2022-11-2364A.在直接标价法下：在直接标价法下：远期汇率远期汇率 =即期汇率即期汇率 +升水升水 远期汇率远期汇率 =即期汇率即期汇率 贴水贴水例如：在我国例如：在我国 即期汇率即期汇率 USD1=C

43、NY8.26128.2624USD1=CNY8.26128.2624 外汇升水外汇升水 23/3423/34 求远期汇率？求远期汇率？远期汇率为远期汇率为USD1=CNY8.26358.2658USD1=CNY8.26358.26582022-11-2365B.B.在间接标价法下在间接标价法下 远期汇率远期汇率 =即期汇率即期汇率 升水升水 远期汇率远期汇率 =即期汇率即期汇率 +贴水贴水例如例如 在美国在美国 即期汇率即期汇率 USD1=DEM1.86371.8647USD1=DEM1.86371.8647 远期差价升水远期差价升水 20/1020/10 求远期汇率？求远期汇率？远期汇率为远

44、期汇率为 USD1=DEM1.86171.8637USD1=DEM1.86171.86372022-11-2366 远期点数前小后大，远期汇率远期点数前小后大，远期汇率=即期汇率即期汇率+远远期点数期点数 远期点数前大后小，远期汇率远期点数前大后小，远期汇率=即期汇率即期汇率远期点数远期点数例例 已知：已知：3 3个月远期汇率个月远期汇率 GBP/USD 1.4870/85GBP/USD 1.4870/85 远期点数远期点数 15/2015/20 计算计算 USD/GBPUSD/GBP的即期汇率、远期汇率、远期的即期汇率、远期汇率、远期点数？点数？2022-11-2367解：解：第一步：求出第

45、一步：求出GBP/USDGBP/USD的即期汇率的即期汇率 GBP/USD=1.4870-0.0015/1.4785-0.0020 GBP/USD=1.4870-0.0015/1.4785-0.0020 =1.4855/65 =1.4855/65 USD/GBPUSD/GBP的即期汇率为：的即期汇率为：USD/GBP 0.6727/32 USD/GBP 0.6727/32第二步：求出第二步：求出USD/GBPUSD/GBP的远期汇率的远期汇率 3 3个月远期汇率个月远期汇率 GBP/USD 1.4870/85GBP/USD 1.4870/85 3 3个月远期汇率个月远期汇率 USD/GBP 0

46、.6718/25USD/GBP 0.6718/25第三步：求出第三步：求出USD/GBPUSD/GBP的远期点数的远期点数USD/GBPUSD/GBP的远期点数的远期点数 =0.6727-0.6718/0.6732-0.6725=0.6727-0.6718/0.6732-0.6725 =9/7 =9/72022-11-2368案例：案例：香港某外汇银行报出的美元对英镑和日元价格为：香港某外汇银行报出的美元对英镑和日元价格为：即期汇率即期汇率 2个月远期个月远期 1=1.55401.5550 英镑贴水英镑贴水 35/20 1=J￥121.30121.40 美元升水美元升水 20/40请写出请写出

47、完整远期汇率完整远期汇率。2个月远期个月远期/1.55400.00351.55500.0020：1.5505/1.5530/J￥121.300.20121.400.40：121.50/121.802022-11-2369作业作业1 11.1.远期套算汇率的计算远期套算汇率的计算 即期汇率即期汇率 USD/DEM 1.6210/20USD/DEM 1.6210/20 3 3个月掉期率个月掉期率 176/178176/178 即期汇率即期汇率 USD/JPY 108.70/80USD/JPY 108.70/80 3 3个月掉期率个月掉期率 10/8810/88 设设DEMDEM为单位货币，计算为单

48、位货币，计算DEM/JPY3DEM/JPY3个月的个月的远期汇率。远期汇率。2022-11-2370作业作业2 2：远期套算汇率的计算远期套算汇率的计算 即期汇率即期汇率 USD/JPY 107.50/60 107.50/60 3 3个月掉期率个月掉期率 10/8810/88 即期汇率即期汇率 GBP/USD 1.5460/70 1.5460/70 3 3个月掉期率个月掉期率 161/158161/158 设设GBP为单位货币，计算为单位货币，计算GBP/JPY3 3个月个月的远期汇率。的远期汇率。2022-11-2371解：解：即期汇率即期汇率 USD1=DEM1.62101.6220USD

49、1=DEM1.62101.6220 3 3个月掉期率个月掉期率 176/178176/178 3 3个月的远期汇率为：个月的远期汇率为：USD1=DEM1.6210+0.01761.6220+0.0178 USD1=DEM1.6210+0.01761.6220+0.0178 即即 USD1=DEM1.63861.6398USD1=DEM1.63861.6398同理同理 即期汇率即期汇率 USD1=JPY108.70108.80USD1=JPY108.70108.80 3 3个月掉期率个月掉期率 10/8810/88 3 3个月的远期汇率为：个月的远期汇率为：USD1=JPY108.70+0.1

50、108.80+0.88 USD1=JPY108.70+0.1108.80+0.88 即即 USD1=JPY108.80109.68USD1=JPY108.80109.68 DEM/JPY3 DEM/JPY3个月的远期汇率为：个月的远期汇率为：DEM1=JPY66.35066.935 DEM1=JPY66.35066.9352022-11-2372 远期外汇交易按实际交割日的确定划分远期外汇交易按实际交割日的确定划分，可以分为固定期远期外汇交易（，可以分为固定期远期外汇交易（Fixed Forward Transaction）和择期外汇交和择期外汇交易（易（O p t i o n e d F o