产品市场和货币市场的一般均衡课件.ppt

1、第三章产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡第一节第一节 投资的决定投资的决定 上一章关于国民收入决定的简单模型里，投资和消费及政府支出都已作为总需求的组成部分，但那时净投资只是作为一个既定的外生变量参与总需求决定。但现实生活中，投资并不是一个外生变量，而是一个应当放到模型中来分析的内生变量，因此，要研究国民收入如何决定，就必须研究投资本身如何决定。在西方国家，人们购买证券、土地和其他财产，都被说成投资，但在经济学中，这些都不能算是投资，而只是资产权的转移。经济学中所讲的投资，是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中主要是厂房、设

2、备的增加。下面分析的就是指这样的投资。一、实际利率与投资一、实际利率与投资凯恩斯认为，是否要对新的实物资本进行投资，取决于这些新投资的预期利润率与为购买这些资产而必须借进的款项所要求的利率的比较。前者大于后者时，投资是值得的，前者小于后者时，投资就不值得。因此，在决定投资的诸因素中，利率是首要因素。利率上升时，投资需求量就会减少；利率不降时，投资需求量就会增加。投资与利率之间的这种关系称为投资函数。i=i(r)二、资本边际效率的意义二、资本边际效率的意义资本边际效率是凯恩斯提出的一个概念，按照他的定义，资本边际效率资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期

3、收）是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。三、资本边际效率曲线三、资本边际效率曲线资 本 边 际 效 率资 本 边 际 效 率（%）1086420 100 200 300 400投资量（万美元）投资量（万美元）图图14-2 某企业可供选择的投资项目某企业可供选择的投资项目rr0r1Oi0MEIMECi图图14-3 资本边际效率曲线（资本边际效率曲线（MEC）和投资边际效率曲线（）和投资边际效率曲线（MEI）四、投资边际效率曲线四、投资边际效率曲线五、预期收益与投资五、预期收

4、益与投资1.对投资项目的产出的需求预期2.产品成本3.投资税抵免六、风险与投资六、风险与投资七、托宾的七、托宾的“q”说说q=企业的股票市场价值企业的股票市场价值/新建造企业的成本新建造企业的成本。如果企业的市场价值小于新建造成本时，q1时，说明新建造企业比买旧企业要便宜，因此会有新投资。第二节 IS曲线1dredeyd1一、一、IS曲线及其推导曲线及其推导1公式推导2曲线推导一条反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都一条反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样组合下，投资和储蓄都是代表一定的利率和收入的组合，在这样组合下，投资和储蓄

5、都是相等的，即相等的，即i=s,从而产品市场是均衡的，因此这条曲线称为从而产品市场是均衡的，因此这条曲线称为IS曲曲线线。二、二、IS曲线的低斜率曲线的低斜率y=上式可化为：r=-三、三、IS曲线的移动曲线的移动1.先看投资需求变动2.再看储蓄函数变动3.政府购买性支出变动4.税收变动增加政府支出和减税，都属于增加总需求的膨胀性财政政策，而减少政府支出和增税，都属于降低总需求的紧缩性财政政策。因此，政府实行膨胀性财政政策，就表现为IS向右上方移动，实行紧缩性财政政策，就表现为IS向下方移动。实际上西方经济学家提出IS曲线的重要目的之一，就在于分析财政政策如何影响国民收入变动。第三节 利率的决定

6、一、率决定于货币的需求和供给一、率决定于货币的需求和供给货币的实际供给量（用m表示）一般由国家加以控制，是一个外生变量，因此，需要分析的主要是货币的需求。二、流动性偏动与货币需求动机二、流动性偏动与货币需求动机第一，交易动机，指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动交易动机，指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。出于交易动机的货币需求量主要决定于收入，收入越高，交易数量越大。出于交易动机的货币需求量主要决定于收入，收入越高，交易数量越大。交易数量越大，所交换的商品和劳务的价格越高，从而为应付日常开支所需的交易数量越大，所交换的商品和劳务的价格越高，从而为应付日常开支所需的货币量就越

7、大。货币量就越大。第二，谨慎动机或称预防性动机，指为预防意外支出而持有一部分货币谨慎动机或称预防性动机，指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而需要事先持有一的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而需要事先持有一定数量货币定数量货币。这一货币需求量大体上也和收入成下比这一货币需求量大体上也和收入成下比。因此，如果用L1表示交易动机和谨慎动机所产生的全部实际货币需求量，用y表示实际收入，则这种货币需求量和收入的关系可表示为：L1=L1（y）或者 L1=ky第三，投机动机，指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一投机动机，指人们为了

8、抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机部分货币的动机。对货币的投机性需求取决于利率，如果用L2表示货币的投机需求，用r表示利率，则这一货币需求量和利率的关系可表示为：L2=L2(r)或者L2=-hr，这里h是货币投机需求的利率系数，负号表示货币投机需求与利率变动有负向关系。三、流动偏好陷阱三、流动偏好陷阱当利率极低当利率极低，比方说2%，人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说有人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落，会将所持有的有价证券全部换成货币。人们有了货币也决不肯再去买有价证券，以免证券价格下跌

9、时遭受损失，人们不管有多少货币都愿意持有手中，这种情况称为人们不管有多少货币都愿意持有手中，这种情况称为“凯恩斯陷阱凯恩斯陷阱”或或“流动流动偏好陷阱偏好陷阱”。四、货币需求函数四、货币需求函数L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=kyhr五、其他货币需求理论五、其他货币需求理论1货币需求的存货理论2需求的投机理论六、货币供求均衡和利率的决定六、货币供求均衡和利率的决定M0=纸币+硬币M1=M0+活期存款M2=M1+定期存款M3=M2+其它金融资产第四节 LM曲线一、一、LM曲线及其推导曲线及其推导1公式推导2曲线推导“LM”它之所以叫它之所以叫LM曲线，是由于这条曲线上的任一点所表示的利率

10、与所相应曲线，是由于这条曲线上的任一点所表示的利率与所相应的国民收入都会使货币供给（的国民收入都会使货币供给（M）等于货币需求（）等于货币需求（L）。二、二、LM曲线的斜率曲线的斜率hmyhkr)(LM曲线呈水平状这个区域称为“凯恩斯区域”或“萧条区域”。LM曲线呈垂直状态的这一区域被称为“古典区域”三、三、LM曲线的移动曲线的移动第一，名义货币供给量M变动。在价格不变时，M增加，LM曲线向右下方移动，反之，LM向左上方移动。第二，价格水平的变动。价格水平P上升，实际货币供给量m就变小，LM曲线就向左上方移动；反之，LM曲线就向右下方移动，利率就下降，收入就增加。第五节 IS LM分析一、个市

11、场同时均衡的利率和收入一、个市场同时均衡的利率和收入产品市场均衡：i=1 250 250r,s=-500+0.5yi=s时，y=3 500 500r IS曲线货币市场均衡：M=m=1 250,L=0.5y+1 000 250rL=m时，y=500+500rLM曲线两个市场同时均衡时：y=3 500-500r y=500+500r得r=3(%),y=3 500 500 3=2 000(亿美元)一般来说，i(r)=s(y)IS曲线M=L(y)+L(r)LM曲线图图14-16 产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡AISLMEEE1 500 2 500 yr(%)1 000 2000二、均衡收入和利率的变动二、均衡收入和利率的变动y*r(%)ISISLMLMEEEoyry图图14-17 均衡收入和均衡利率的变动均衡收入和均衡利率的变动的定 流动偏好（L）谨慎动机（由m1满足）国理 （L=L1+L2）民论 投机动机（由m2满足）第六节 凯恩斯的基本理论框架ycycyc11 平均消费倾向APC=APC=消费倾向 边际消费倾向MPC=MPC=消费（c）由此求投资乘数k=k=凯收 收入恩入 交易动机（由m1满足)斯决 预期收益（R）资本边际效率（MECMEC）重置成本或资产的供给价格 利率（r）货币数量（m=m1+m2)投资（i）