新股申购与网下打新课件.ppt

1、 1 新股申购与网下打新新股申购与网下打新 郭丽敏郭丽敏新股知多少？新股知多少？n 新股收益比较可观，什么条件可以申购？新股收益比较可观，什么条件可以申购？2一、一、T-2日（含）前日（含）前20个交易日日均持有个交易日日均持有1万元非限售万元非限售A股市值才可申购股市值才可申购新股，上海、深圳市场分开单独计算；新股，上海、深圳市场分开单独计算；二、客户同一个证券账户多处托管的，其市值合并计算。客户持有多二、客户同一个证券账户多处托管的，其市值合并计算。客户持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算。融资融券客户信用证个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算。融资融券客户信用证券账户的市值

2、合并计算。券账户的市值合并计算。三、上海每持有三、上海每持有1万元市值可申购万元市值可申购1000股，深圳每持有股，深圳每持有5000元市值可元市值可申购申购500股；股；四、深圳有市值的普通或信用账户才可申购，上海只要有指定交易的四、深圳有市值的普通或信用账户才可申购，上海只要有指定交易的账户即可申购，客户只有第一次下单有效（按发行价买入）且不能撤账户即可申购，客户只有第一次下单有效（按发行价买入）且不能撤单；单；3新股申购规则概要新股申购规则概要五、申购时间：上海五、申购时间：上海9:30-11:30/13:00-15:00，深圳，深圳9:15-11:30/13:00-15:00；六、客户

3、申购时无需缴付认购资金，六、客户申购时无需缴付认购资金，T+2日确认中签后需确保日确认中签后需确保16:00有有足够资金用于新股申购的资金交收；足够资金用于新股申购的资金交收；七、客户中签但未足额缴款视为放弃申购，连续七、客户中签但未足额缴款视为放弃申购，连续12个月内累计个月内累计3次中签次中签但放弃申购者，自最近一次放弃申购次日起但放弃申购者，自最近一次放弃申购次日起6个月（按个月（按180个自然日计个自然日计算，含次日）内不得参与网上新股申购。算，含次日）内不得参与网上新股申购。4新股申购规则概要新股申购规则概要5n申购新股的中签率普遍低于千分之一，能否参与成功基本靠运气，但申购新股的中

4、签率普遍低于千分之一，能否参与成功基本靠运气，但仍需掌握一些打新股的小技巧，可以相对地提高中签率。仍需掌握一些打新股的小技巧，可以相对地提高中签率。一般新股申购技巧：一般新股申购技巧：n技巧一：新股申购最好时间上午：技巧一：新股申购最好时间上午：10：1510：45下午：下午：13：4514：15历史数据显示，在新股摇号过程中，最前面和最后面的概率相历史数据显示，在新股摇号过程中，最前面和最后面的概率相对较小，处在中间的号更容易摇到。这个类似于买彩票一样，处在最对较小，处在中间的号更容易摇到。这个类似于买彩票一样，处在最前面和最后面的号就是不怎么容易被摇出来。前面和最后面的号就是不怎么容易被摇

5、出来。6n技巧二：买发行价高的股票大家都知道，现在如果新股中签了，就像技巧二：买发行价高的股票大家都知道，现在如果新股中签了，就像是中彩票一样的幸运，往往都有非常高的收益。但这里也有个技巧，是中彩票一样的幸运，往往都有非常高的收益。但这里也有个技巧，就是中签的新股股数都差不多，比如是就是中签的新股股数都差不多，比如是5000股，如果按照收益都是股，如果按照收益都是100%来算，肯定是买价格高的股票更好，来算，肯定是买价格高的股票更好，10万元翻一倍是万元翻一倍是20万，万，3万元翻一倍也就只有万元翻一倍也就只有6万，虽然收益都是万，虽然收益都是100%，但一个赚了，但一个赚了10万元，万元，一

6、个却只有一个却只有3万元。所以，在性质类似的新股中，打价格更高的股票万元。所以，在性质类似的新股中，打价格更高的股票性价比相对更高。性价比相对更高。78技巧三：打新的资金，市值可以重复使用对于闲置资金比较多的投资技巧三：打新的资金，市值可以重复使用对于闲置资金比较多的投资者，一定要注意打新股的市值是可以重复使用的。例如一个投资者有者，一定要注意打新股的市值是可以重复使用的。例如一个投资者有160万，新股配套的市值要求是万，新股配套的市值要求是20万。如果有一天有万。如果有一天有8只新股同时申购只新股同时申购，这个投资者就可以全部申购：，这个投资者就可以全部申购：8*20=160，不要浪费自己手

7、中的筹码，不要浪费自己手中的筹码。另外，这里也告诉投资者，集中力量在新股发行数量最多的那一天。另外，这里也告诉投资者，集中力量在新股发行数量最多的那一天去申购，中签的命中率将有所提高。去申购，中签的命中率将有所提高。n技巧四：集中资金打大盘股；因为大盘新股的中签率明显高于小盘股技巧四：集中资金打大盘股；因为大盘新股的中签率明显高于小盘股，所以资金较少的散户应积极参与超级大盘股的新股申购；如果多只，所以资金较少的散户应积极参与超级大盘股的新股申购；如果多只新股同时发行，若选准一只全仓出击，中签命中率相对会更高一点。新股同时发行，若选准一只全仓出击，中签命中率相对会更高一点。技巧五：打新只能申报一

8、次，第二次申报作废；这个是个重要的提示技巧五：打新只能申报一次，第二次申报作废；这个是个重要的提示，千万不要因为手误而浪费了宝贵的机会，新股申购只算你第一次申，千万不要因为手误而浪费了宝贵的机会，新股申购只算你第一次申购的股数。例如你第一次只申购了购的股数。例如你第一次只申购了100股，后面又想申购了，再次申股，后面又想申购了，再次申购购10000股，新股申购的系统是不会同意的，它只算你第一次申购的股，新股申购的系统是不会同意的，它只算你第一次申购的股份数，也就是股份数，也就是100股，后面的股，后面的10000股资金就白白浪费了这次机会股资金就白白浪费了这次机会，所以投资者要珍惜申购的机会，

9、一只新股申购只算第一次下单股数，所以投资者要珍惜申购的机会，一只新股申购只算第一次下单股数（股票上限以内）。（股票上限以内）。910网下打新网下打新投资者资质要求投资者资质要求n个人投资者要求账户资产个人投资者要求账户资产1000万以上，含沪深至少一个交易所万以上，含沪深至少一个交易所A股股流通市值流通市值1000万（申请时可以两地合并计算）；个人投资者具万（申请时可以两地合并计算）；个人投资者具5年（年（含）以上证券市场投资经验（含）以上证券市场投资经验（A股投资经验股投资经验-根据根据首次公开发行股首次公开发行股票网下投资者备案管理细则票网下投资者备案管理细则第二章第四条）；第二章第四条）

10、；n有监於当今市场环境竞争，财富管理部也协同其他部门积极沟通，有监於当今市场环境竞争，财富管理部也协同其他部门积极沟通，共同商议适当降低个人客户申请共同商议适当降低个人客户申请CA证书的资金门槛。为提供证书办证书的资金门槛。为提供证书办理效率，经发管委将分别在深圳和上海指定专人对接交易所，向沪、理效率，经发管委将分别在深圳和上海指定专人对接交易所，向沪、深交易所报送经纪业务系统客户的纸质申请材料。深交易所报送经纪业务系统客户的纸质申请材料。11n机构投资者账户资产机构投资者账户资产1000万以上，含沪深至少一个交易所万以上，含沪深至少一个交易所A股流通股流通市值市值1000万，机构投资者万，机

11、构投资者2年（含）以上证券市场投资经验；年（含）以上证券市场投资经验；n近近12个月未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采个月未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施或者受到刑事处罚；取监管措施或者受到刑事处罚；n股票投资经验丰富，具备较强的风险承受能力和研究能力，了解拟股票投资经验丰富，具备较强的风险承受能力和研究能力，了解拟上市企业经营模式及所在行业发展趋势，对投资价值有较为深入的了上市企业经营模式及所在行业发展趋势，对投资价值有较为深入的了解。解。12n“网下打新网下打新”快节奏仍将持续。快节奏仍将持续。【1】国内一二级市场之间存在套利国内一二级市场之间存

12、在套利空间，新股上市往往能充分享受估值提升的过程，中签者可以取得高空间，新股上市往往能充分享受估值提升的过程，中签者可以取得高收益。同时收益。同时2016年初开始，打新需冻结资金的要求被取消，新股申购年初开始，打新需冻结资金的要求被取消，新股申购可以先上车、后补票，引致投资者积极申购。可以先上车、后补票，引致投资者积极申购。【2】对于非完全网上对于非完全网上发行的新股，打新参与者可选择网上申购或网下申购之一，两种方式发行的新股，打新参与者可选择网上申购或网下申购之一，两种方式门槛差异巨大，申购上限与中签率也有明显差异。由于只要满足申购门槛差异巨大，申购上限与中签率也有明显差异。由于只要满足申购

13、条件且报价有效，网下打新就必定中签，叠加资产荒、条件且报价有效，网下打新就必定中签，叠加资产荒、IPO审批常态审批常态化等背景，网下打新的关注度较高。化等背景，网下打新的关注度较高。【3】2017年前三季度共有年前三季度共有335只新股完成招股，其中只新股完成招股，其中250只新股选择网上、网下同时发行，平均每只新股选择网上、网下同时发行，平均每只新股有效报价投资者家数为只新股有效报价投资者家数为5118家（家（2016年度年度3509家）、有效申家）、有效申购获配比例为购获配比例为1.42 （2016年度年度1.26 ）。）。13风险提示。风险提示。n【1】网下打新的市值要求提高，当前新股申

14、购门槛大多高达网下打新的市值要求提高，当前新股申购门槛大多高达5000-6000 万。万。n【2】随着投资者关注度和参与度的提升，网下打新的有效申购获配随着投资者关注度和参与度的提升，网下打新的有效申购获配比例有所下降，尤其由于网下分配比例向比例有所下降，尤其由于网下分配比例向A、B 类投资者倾斜，类投资者倾斜，C 类类投资者的获配比例下降尤为突出。投资者的获配比例下降尤为突出。n【3】二级市场若出现估值下挫，一二级市场之间的套利空间也会随二级市场若出现估值下挫，一二级市场之间的套利空间也会随之缩小，导致新股涨幅下降。之缩小，导致新股涨幅下降。14“信新股”网下报价精准【1】网下申购中签的前提

15、是报价准确，2016 年4 月12 日开始，中信证券市场研究部为客户提供网下新股报价测算服务，2016 年共发布102 期资讯产品，完成179 只新股的报价测算，报价准确率95.0%（170/179）。【2】2017 年开始，“信新股”网下报价产品定向发送给签约客户，截止9 月30 日共完成254 只新股报价（四只暂缓发行），报价准确率98.4%（246/250）。【3】具体来看，一季度报价完全准确；二季度报价出现偏差的两只新股均按照发行日的行业市盈率发行，无法在询价日预估；三季度报价出现偏差的两只新股均相差一分钱，或与监管趋严有关。另外，按照询价公告及规则，即使报价与发行价之间略有偏差，也有可能中签，所以严格跟踪我们报价报告的客户有效报价率会高于98.4%。n图1516