第六章现金流量表分析课件.ppt

1、第六章第六章 现金流量表分析现金流量表分析第一节第一节 现金流量表分析的目的和内容现金流量表分析的目的和内容 一、现金流量表分析的目的一、现金流量表分析的目的1、从动态上了解企业现金变动情况和变动原因、从动态上了解企业现金变动情况和变动原因2、判断企业获取现金的能力、判断企业获取现金的能力3、评价企业盈利的质量、评价企业盈利的质量二、现金流量表分析的内容现金流量表分析的内容1、现金流量表分析、现金流量表分析（1）主要项目分析）主要项目分析（2）现金流量表与其他报表的勾稽分析）现金流量表与其他报表的勾稽分析2、现金流量表附注分析、现金流量表附注分析第二节第二节 现金流量表分析现金流量表分析n一、

2、分析重点一、分析重点n1、关注盈利能力和盈利质量、关注盈利能力和盈利质量n2、分析可能的偿债能力和真实的偿债能力、分析可能的偿债能力和真实的偿债能力n3、注意不均匀现金流量问题、注意不均匀现金流量问题n4、检查大额的不涉及现金收支的投资和筹资活动、检查大额的不涉及现金收支的投资和筹资活动 n二、主要项目分析：参见教材二、主要项目分析：参见教材P136-141n（一）经营活动现金流量项目的分析（一）经营活动现金流量项目的分析n1、经营活动现金流量的稳定性较好，一般情况、经营活动现金流量的稳定性较好，一般情况应占较大比例应占较大比例n2、应当将经营活动的现金流入与现金流出联系、应当将经营活动的现金

3、流入与现金流出联系起来阅读起来阅读n3、经营活动的现金净流量可以观察企业销售和、经营活动的现金净流量可以观察企业销售和盈利的品质盈利的品质n4、对经营活动现金流量的阅读应与资产负债表、对经营活动现金流量的阅读应与资产负债表和利润表结合起来和利润表结合起来n（二）投资活动现金流量项目的分析（二）投资活动现金流量项目的分析n1、将投资活动的现金流入与现金流出联系起来阅、将投资活动的现金流入与现金流出联系起来阅读读n2、将投资收益所取得的现金项目与利润表上的投、将投资收益所取得的现金项目与利润表上的投资收益项目联系起来阅读资收益项目联系起来阅读n3、将投资活动的现金净流量与企业的理财和投资、将投资活

4、动的现金净流量与企业的理财和投资策略联系起来阅读策略联系起来阅读（三）筹资活动现金流量项目的分析（三）筹资活动现金流量项目的分析n1、将筹资活动的现金、将筹资活动的现金流入与现金流出联系流入与现金流出联系起来阅读起来阅读n3、将筹资活动的现金、将筹资活动的现金净流量与企业的理财净流量与企业的理财政策的调整联系起来政策的调整联系起来阅读阅读（四）现金流量表内部的勾稽关系（四）现金流量表内部的勾稽关系 P27-29n1、各类项目均有：、各类项目均有：现金流入现金流入-现金流出现金流出=现金流量净现金流量净额额n2 2、正表各项的现金流量净额及汇率变动对现金的影、正表各项的现金流量净额及汇率变动对现

5、金的影响额之和等于响额之和等于“现金及现金等价物净增加额现金及现金等价物净增加额”n3 3、正表中的、正表中的“经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量”与补充材与补充材料的料的“将净利润调节为经营活动现金流量将净利润调节为经营活动现金流量”的数额相的数额相等等n4、正表中的、正表中的“现金及现金等价物净增加额现金及现金等价物净增加额”等于补等于补充材料中的充材料中的“现金及现金等价物净增加额现金及现金等价物净增加额”三、现金流量表与其他报表的勾稽分析现金流量表与其他报表的勾稽分析n（一）经营活动产生的现金流量（一）经营活动产生的现金流量1、销售商品、提供劳务收到的现金、销售商品、提供劳务

6、收到的现金销售商品、提供销售商品、提供 主营业主营业 收到的增值税收到的增值税 （期初应（期初应劳务收到的现金劳务收到的现金=务收入务收入+销项税额销项税额 +收帐款收帐款应收应收 期末应收帐款期末应收帐款 交易对方以非现金资产抵交易对方以非现金资产抵票据票据-应收票据应收票据 -减负债而减少的应收项目）减负债而减少的应收项目）+（期末预（期末预 期初预期初预 收帐款收帐款-收帐款）收帐款）表表1-11-1一汽四环一汽四环2000-20192000-2019年各期合并利润表中主营业务收入数据年各期合并利润表中主营业务收入数据单位；元合并利润表合并利润表20002000年年20192019年中期

7、年中期20192019年年主营业务收入主营业务收入837,032,260 837,032,260 1,191,942,297 1,191,942,297 2,137,738,470 2,137,738,470 一汽四环主营业务收入数据表表1-21-2一汽四环一汽四环2000-20192000-2019年各期合并资产负债表中主要数据年各期合并资产负债表中主要数据单位；元单位；元合并资产负债表合并资产负债表20002000年年20192019年中期年中期20192019年年 资产资产 流动资产流动资产 应收票据应收票据55,351,063 55,351,063 63,411,236 63,411,

8、236 78,709,610 78,709,610 应收帐款应收帐款167,824,001 167,824,001 24,338,336 24,338,336 79,763,007 79,763,007 负债负债 流动负债流动负债 预收帐款预收帐款5,367,544 5,367,544 4,209,353 4,209,353 4,079,362 4,079,362 一汽四环资产负债表表表1-31-3一汽四环一汽四环2000-20192000-2019年各期合并现金流量表中的相关数据年各期合并现金流量表中的相关数据单位：元单位：元合并现金流量表合并现金流量表20192019年中期年中期20192

9、019年年 现金流入现金流入 经营活动现金流入小计经营活动现金流入小计269,674,014 269,674,014 1,987,649,191 1,987,649,191 销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金262,938,323 262,938,323 1,945,476,301 1,945,476,301 收到的税费返还收到的税费返还 -30,000,000 30,000,000 收到的其他与经营活动有关的现金收到的其他与经营活动有关的现金6,735,691 6,735,691 12,172,889 12,172,889 一汽四环现金流量表 交易对方以非现金交易对方以

10、非现金 资产抵减负债而资产抵减负债而 =2137738470+2137738470 减少的应收项目减少的应收项目 17%+(55351063-78709610)+(167824001-79763007)+(4079362-5367544)-1945476301 =619091974异动原因分析异动原因分析n1、应收款项回收质量较差，债务人以非现金资产抵债、应收款项回收质量较差，债务人以非现金资产抵债的比重过大。的比重过大。n2、与交易对手发生频繁的购销活动，以票据方式往来、与交易对手发生频繁的购销活动，以票据方式往来时不伴随现金收付。时不伴随现金收付。n3、与交易对手发生大量非货币性交易，其结

11、算方式和、与交易对手发生大量非货币性交易，其结算方式和会计处理导致现金流量与销售数据不勾稽。会计处理导致现金流量与销售数据不勾稽。n4、如果不存在合理的解释，则企业报表有被操纵的可、如果不存在合理的解释，则企业报表有被操纵的可能。能。2、收到的税费返还、收到的税费返还 n该项目与补贴收入存在勾稽关系，但并非完全该项目与补贴收入存在勾稽关系，但并非完全对应。对应。n收到先征后返的所得税直接冲减当期的所得税收到先征后返的所得税直接冲减当期的所得税费用，收到先征后返的消费税、营业税冲减主费用，收到先征后返的消费税、营业税冲减主营业务税金及附加或其他业务支出等。营业务税金及附加或其他业务支出等。案例介

12、绍：五粮液的所得税返还案例介绍：五粮液的所得税返还 按照税法规定，五粮液公司执行的所得税率为按照税法规定，五粮液公司执行的所得税率为33%33%，但同时根据上市公司所得税先征但同时根据上市公司所得税先征33%33%再返再返18%18%的政策，的政策，每年都会有较大金额的所得税返还，企业将这部分每年都会有较大金额的所得税返还，企业将这部分所得税返还直接冲减当期的所得税费用，因此在利所得税返还直接冲减当期的所得税费用，因此在利润表上并没有得到反映。由于该政策执行到润表上并没有得到反映。由于该政策执行到20192019年年1212月月3131日止，优惠政策取消后对公司日止，优惠政策取消后对公司201

13、92019年的业绩年的业绩造成一定的负面影响。造成一定的负面影响。3、收到的其他与经营活动有关的现金、收到的其他与经营活动有关的现金n对其量化的工具是被称为对其量化的工具是被称为“收到的其他与经营活动有收到的其他与经营活动有关的现金异动倍数关的现金异动倍数”的指标。的指标。n该指标将该指标将“收到的其他与经营活动有关的现金收到的其他与经营活动有关的现金”比上比上“销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金”，得到的倍数越，得到的倍数越高，则说明公司的经营活动现金流入的异动程度越高。高，则说明公司的经营活动现金流入的异动程度越高。案例分析案例分析广西红日广西红日2019年度现金流量

14、表相关数据年度现金流量表相关数据单位：元单位：元 项目项目2019年年一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金收到的税费返还收到的税费返还 收到的其它与经营活动有关的现金收到的其它与经营活动有关的现金现金流入小计现金流入小计242343893836937132648841160720197n该公司该公司“收到的其他与经营活动有关的现金收到的其他与经营活动有关的现金”明明细项目为：往来款（细项目为：往来款（7853万）、出售应收帐款万）、出售应收帐款（5323万）和其他（万）和其他（89万）。万）。n分析内容：广西红日分析内容：

15、广西红日5.47倍的倍的“收到的其他与经收到的其他与经营活动有关的现金异动倍数营活动有关的现金异动倍数”表明什么？表明什么？n该企业将对外借贷等往来性质的款项编入该企业将对外借贷等往来性质的款项编入“收到收到的其他与经营活动有关的现金的其他与经营活动有关的现金”项目中。项目中。4、购买商品、接受劳务支付的现金、购买商品、接受劳务支付的现金n购买商品、购买商品、主营主营 本期生产成本期生产成 增值税增值税n接受劳务接受劳务 =（业务业务-本中非本中非存货）存货）+进项进项 +n支付的现金支付的现金 成本成本 转化的部分转化的部分 税额税额n 期末期末 期初期初 存货用于在建存货用于在建 期初应付

16、期初应付 期末应付期末应付n（存货（存货-存货存货+工程、职工福利）工程、职工福利）+（帐款、应帐款、应-帐款、应帐款、应n 及意外损失部分及意外损失部分 付票据付票据 付票据付票据n 本期以非现金资产本期以非现金资产 期末期末 期初期初n-抵偿负债导致的应付）抵偿负债导致的应付）+（预付预付-预付）预付）n 帐款、应付票据减少帐款、应付票据减少 帐款帐款 帐款帐款5、支付给职工以及为职工支付的现金、支付给职工以及为职工支付的现金n包括本期实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴和包括本期实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴和补贴等，以及为职工支付的其他费用，不包括支付的补贴等，以及为职工支付的其

17、他费用，不包括支付的离退休人员的各项费用和支付给在建工程人员的工资离退休人员的各项费用和支付给在建工程人员的工资等。等。n结合应付工资、应付福利费等信息，可以用于对企业结合应付工资、应付福利费等信息，可以用于对企业劳务成本合理性的测算和评价。劳务成本合理性的测算和评价。n如果劳务成本异常偏低，说明企业可能为了操控成本如果劳务成本异常偏低，说明企业可能为了操控成本而将职工工资支出进行转移支付；反之则说明企业人而将职工工资支出进行转移支付；反之则说明企业人力资源成本过高，甚至存在虚发工资以设立小金库等力资源成本过高，甚至存在虚发工资以设立小金库等违法违规的情况。违法违规的情况。6、支付的各项税费、

18、支付的各项税费n该项目反映了企业实际支付的税负，它与应交税金、该项目反映了企业实际支付的税负，它与应交税金、其他应交款帐户期末余额应保持大体均匀的关系。其他应交款帐户期末余额应保持大体均匀的关系。七、支付的其他与经营活动有关的现金七、支付的其他与经营活动有关的现金n该项目反映罚款支出、支付的差旅费和业务招待费、该项目反映罚款支出、支付的差旅费和业务招待费、保险费等，主要与管理费用和营业费用相勾稽。保险费等，主要与管理费用和营业费用相勾稽。n当期管理当期管理 管理管理 营业营业 折折 摊摊 计入管理费用计入管理费用n费用和营业费用和营业=+-（+和营业费用的和营业费用的n费用付现费用付现 费用费

19、用 费用费用 旧旧 销销 工资及附加工资及附加n 计提的坏帐计提的坏帐 其他其他n+准备或转准备或转 +非付现）非付现）n 销的坏帐销的坏帐 项目项目（二）投资活动产生的现金流量（二）投资活动产生的现金流量n1、收回投资所收到的现金、收回投资所收到的现金n收回投资收回投资 短期投短期投 长期股权长期股权 长期债权长期债权 n 所收到所收到 =资贷方资贷方+投资贷方投资贷方+（投资贷方（投资贷方n 的现金的现金 发生额发生额 发生额发生额 发生额发生额 n 长期债权长期债权 收回的收回的 n 投资应投资应 ）非现金非现金n 计利息计利息 资产资产n该项目反映企业在规避投资风险或企业存在资金紧张该

20、项目反映企业在规避投资风险或企业存在资金紧张的问题。的问题。2、取得投资收益所收到的现金、取得投资收益所收到的现金n取得投资收益取得投资收益 应收股利应收股利 应收利息应收利息 n所收到的现金所收到的现金=贷方发生额贷方发生额+贷方发生额贷方发生额 该项目表明企业进入投资回收期，通过分析可该项目表明企业进入投资回收期，通过分析可以了解投资回报率的高低以了解投资回报率的高低3、处置固定资产、无形资产和其他长期资产、处置固定资产、无形资产和其他长期资产 所收回的现金净额所收回的现金净额n该该 清理转出清理转出 清理转出固定清理转出固定 处理固定处理固定n项项=固定资产固定资产 资产等已提的资产等已

21、提的+资产资产n目目 等原值等原值 累计折旧累计折旧 收益收益n 处理固定资产处理固定资产 处置无形资产处置无形资产 长期资产非长期资产非n 损失及固定资损失及固定资+和其他长期和其他长期 现金交易而现金交易而n 产报废损失产报废损失 资产的收益资产的收益 减少的净值减少的净值n该项目如果金额过大，表明企业产业、产品结构该项目如果金额过大，表明企业产业、产品结构将有所调整；或者表明企业未来的生产能力将受将有所调整；或者表明企业未来的生产能力将受到严重的影响，已经陷入深度的债务危机，靠出到严重的影响，已经陷入深度的债务危机，靠出售设备来维持经营。售设备来维持经营。4、收到的其他与投资活动有关的现

22、金、收到的其他与投资活动有关的现金n包括收回的其他投资款，如收回的委托理财款、大额包括收回的其他投资款，如收回的委托理财款、大额定期存款等，以及收回购买股票和债券时支付的已宣定期存款等，以及收回购买股票和债券时支付的已宣告但尚未领取的现金股利或已到期但尚未领取的债券告但尚未领取的现金股利或已到期但尚未领取的债券利息。利息。5、购建固定资产、无形资产和其他、购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金长期资产所支付的现金n该该 固定资产固定资产 在建工在建工 无形资产无形资产 其他长期其他长期n项项=本期借方本期借方+程期末程期末 +本期借方本期借方+资产借方资产借方n目目 发生额发生额 减

23、期初减期初 发生额发生额 发生额发生额n 非现金支付因素增加非现金支付因素增加 利利 息息 n 的固定资产、无形资的固定资产、无形资 资本化资本化n 产和其他长期资产产和其他长期资产 金金 额额注：非现金支付因素是指捐赠、股东新投入、非货币性注：非现金支付因素是指捐赠、股东新投入、非货币性交易、其他应付款中与购置长期资产相关的部分。交易、其他应付款中与购置长期资产相关的部分。6、投资所支付的现金、投资所支付的现金n包括短期股票投资、短期债券投资、长期股票投资、包括短期股票投资、短期债券投资、长期股票投资、长期债权投资所支付的现金，以及支付的佣金、手续长期债权投资所支付的现金，以及支付的佣金、手

24、续费等附加费用。费等附加费用。7、支付的其他与投资活动有关的现金、支付的其他与投资活动有关的现金n购买股票和债券时支购买股票和债券时支付的已宣告但尚未领付的已宣告但尚未领取的现金股利或已到取的现金股利或已到期但尚未领取的债券期但尚未领取的债券利息。利息。n除了以上各项以外，除了以上各项以外，支付的与投资活动有支付的与投资活动有关的现金流出。关的现金流出。案例主角链接：蓝田股份与刘姝威案例主角链接：蓝田股份与刘姝威n蓝田股份，证券代码蓝田股份，证券代码600709，2019年在上海证券交年在上海证券交易所上市，以易所上市，以5年间股本扩张了年间股本扩张了360的骄人业绩，创的骄人业绩，创造了中国

25、股市的神话。造了中国股市的神话。5年来的业绩高增长，主营业收年来的业绩高增长，主营业收入从入从4.6亿元大幅增长到了亿元大幅增长到了18.4亿元。亿元。3年间利润翻了年间利润翻了3番多，蓝田股份有限公司也因此被誉为番多，蓝田股份有限公司也因此被誉为“农业产业化农业产业化的一面旗帜的一面旗帜”。2019年年12月月11日，日，“蓝田股份蓝田股份”变更变更为为“生态农业生态农业”。2019年年3月月18日，生态农业股份再日，生态农业股份再度停牌一天，股票简称变为度停牌一天，股票简称变为“ST生态生态”。n刘姝威，著名经济学家陈岱孙、厉以宁的学生，中刘姝威，著名经济学家陈岱孙、厉以宁的学生，中央财经

26、大学研究所研究人员，专长于信贷研究。央财经大学研究所研究人员，专长于信贷研究。n2019年年11月，刘姝威在金融内参发表月，刘姝威在金融内参发表600字短文，此后蓝田资金链开始断裂字短文，此后蓝田资金链开始断裂n2019年年1月，涉嫌提供虚假财务信息，董事长月，涉嫌提供虚假财务信息，董事长保田等保田等10名中高层管理人员被拘传接受调查名中高层管理人员被拘传接受调查n2019年年3月，公司实行特别处理，股票简称变月，公司实行特别处理，股票简称变更为更为“ST生态生态”n2019-05-13追溯调整导致最近三年连续亏损追溯调整导致最近三年连续亏损n2019-05-23被注册会计师出具无法表示意见或

27、被注册会计师出具无法表示意见或否定意见的审计报告，退市处理否定意见的审计报告，退市处理 蓝田股份自蓝田股份自2019年上市以来，以年上市以来，以5年间股本年间股本扩张了百分之三百六十的骄人业绩，创造了扩张了百分之三百六十的骄人业绩，创造了中国股市的神话。然而就在中国股市的神话。然而就在2019年年12月，一月，一位叫刘姝威的学者却以一篇位叫刘姝威的学者却以一篇600字的短文对蓝字的短文对蓝田神话直接提出了质疑，从而使自己卷入了田神话直接提出了质疑，从而使自己卷入了一场始料不及的风波。这篇一场始料不及的风波。这篇600字的短文是刘字的短文是刘姝威写给金融内参的，它的标题是应姝威写给金融内参的，它

28、的标题是应立即停止对蓝田股份发放贷款。立即停止对蓝田股份发放贷款。n2019年年10月月9日起，刘姝威对蓝田的财务报告进行了日起，刘姝威对蓝田的财务报告进行了分析，得出的结果是：分析，得出的结果是：2000年蓝田的流动比率已经下年蓝田的流动比率已经下降到降到0.77，净营运资金已经下降到负，净营运资金已经下降到负1.27亿元。这几亿元。这几个简单的数字在刘姝威看来却是：蓝田在一年内难以个简单的数字在刘姝威看来却是：蓝田在一年内难以偿还流动债务，有偿还流动债务，有1.27亿元的短期债务无法偿还。亿元的短期债务无法偿还。n这个结果令刘姝威震惊。她给出的最后判断是，蓝田这个结果令刘姝威震惊。她给出的

29、最后判断是，蓝田已经失去了创造现金流量的能力了，完全是在依靠银已经失去了创造现金流量的能力了，完全是在依靠银行的贷款维持生存行的贷款维持生存它是一个空壳！这对蓝田是它是一个空壳！这对蓝田是非常危险的，而对银行就更危险。非常危险的，而对银行就更危险。n10月月26日，刘姝威毫不犹豫地写完该文后就传真给日，刘姝威毫不犹豫地写完该文后就传真给金融内参编辑部。这一天起，颠覆蓝田神话的序金融内参编辑部。这一天起，颠覆蓝田神话的序幕被徐徐揭开。幕被徐徐揭开。蓝田股份蓝田股份2019-20002019-2000年现金流量表简表年现金流量表简表单位：元单位：元20192019年年20192019年年20002

30、000年年合计合计经营活动现金流入小计经营活动现金流入小计 1,893,096,570 1,893,096,570 2,099,626,470 2,099,626,470 2,195,713,566 2,195,713,566 6,188,436,606 6,188,436,606 经营活动现金流出小计经营活动现金流出小计 1,592,866,249 1,592,866,249 1,408,342,741 1,408,342,741 1,409,883,938 1,409,883,938 4,411,092,928 4,411,092,928 经营活动现金净流量经营活动现金净流量 300,23

31、0,321 300,230,321 691,283,729 691,283,729 785,829,628 785,829,628 1,777,343,678 1,777,343,678 投资活动现金流入小计投资活动现金流入小计 37,414,823 37,414,823 277,343,337 277,343,337 4,007,200 4,007,200 318,765,360 318,765,360 购建固定、无形和长期资产支付的现购建固定、无形和长期资产支付的现金金 492,596,903 492,596,903 898,185,066 898,185,066 719,323,431

32、719,323,431 2,110,105,400 2,110,105,400 权益性投资所支付的现金权益性投资所支付的现金 500,000 500,000 500,000 500,000 债权性投资所支付的现金债权性投资所支付的现金支付的其他与投资活动有关的现金支付的其他与投资活动有关的现金 87,971,860 87,971,860 87,971,860 87,971,860 投资活动现金流出小计投资活动现金流出小计 493,096,903 493,096,903 986,156,926 986,156,926 719,323,431 719,323,431 2,198,577,260 2

33、,198,577,260 投资活动现金净流量投资活动现金净流量 -455,682,080 -455,682,080 -708,813,589 -708,813,589 -715,316,231 -715,316,231 -1,879,811,900 -1,879,811,900 筹资活动现金流入小计筹资活动现金流入小计 61,095,215 61,095,215 144,132,440 144,132,440 63,434,015 63,434,015 268,661,670 268,661,670 筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计 34,681,020 34,681,020 82,1

34、85,749 82,185,749 159,558,580 159,558,580 276,425,349 276,425,349 筹资活动现金净流量筹资活动现金净流量 26,414,195 26,414,195 61,946,691 61,946,691 -96,124,565 -96,124,565 -7,763,679 -7,763,679 蓝田股份现金流量表蓝田股份蓝田股份2019-20002019-2000年现金流量分析年现金流量分析n从该公司从该公司现金流量表的项目看，蓝田现金流量表的项目看，蓝田20192019年经营活动年经营活动现金净流量现金净流量3 3个亿，当年购建固定资产耗

35、用个亿，当年购建固定资产耗用4.94.9亿元，亿元，20192019年分别是年分别是6.96.9亿和亿和9 9亿，亿，20002000年分别是年分别是7.87.8亿和亿和7 7亿，亿，3 3年合计经营活动实现现金净流量年合计经营活动实现现金净流量17.817.8亿元，购建固定亿元，购建固定资产现金流出资产现金流出2121亿元，而亿元，而20192019、20192019年筹资活动现金年筹资活动现金是净流入，说明蓝田几年来赚的钱都投入到固定资产是净流入，说明蓝田几年来赚的钱都投入到固定资产中去了，还动用了部分筹资活动现金。中去了，还动用了部分筹资活动现金。固定资产增长飞快固定资产增长飞快钱到哪里

36、去了？钱到哪里去了？n蓝田股份这几年固定资产的扩张速度比业绩的增蓝田股份这几年固定资产的扩张速度比业绩的增长更快，长更快，2019年、年、2019年、年、2000年的固定资产净额增年的固定资产净额增长率分别为长率分别为356.65、274.85、54.57。至。至2000年底，公司的固定资产达到年底，公司的固定资产达到21.69亿元，占总资产的亿元，占总资产的76.43。换而言之，公司这些年的经营收入和其他资。换而言之，公司这些年的经营收入和其他资金来源大部分都转为固定资产。金来源大部分都转为固定资产。对此，市场人士的疑问集中体现在以下几点。一对此，市场人士的疑问集中体现在以下几点。一是蓝田股

37、份固定资产占资产的百分比高于同业平均值是蓝田股份固定资产占资产的百分比高于同业平均值1倍多。二是蓝田股份所处的农业和农产品加工行业具倍多。二是蓝田股份所处的农业和农产品加工行业具有特殊性，资产折旧没有固定的标准，而且无法盘点。有特殊性，资产折旧没有固定的标准，而且无法盘点。一种大胆的推测是：蓝田股份的高收益含有水分，虚一种大胆的推测是：蓝田股份的高收益含有水分，虚构的利润只能变成固定资产构的利润只能变成固定资产“扔到水里去扔到水里去”。n蓝田究竟在湖里打了几根桩，水里究竟有多少鱼，审蓝田究竟在湖里打了几根桩，水里究竟有多少鱼，审计师是无法审计的。蓝田股份计师是无法审计的。蓝田股份2000年年报

38、显示：蓝田年年报显示：蓝田的固定资产已达的固定资产已达21.69亿元，占总资产的亿元，占总资产的76.4%，公司，公司经营收入和其他资金来源大部分转化为固定资产。蓝经营收入和其他资金来源大部分转化为固定资产。蓝田真的把这么多的钱作为固定资产投入，扔到水里去田真的把这么多的钱作为固定资产投入，扔到水里去了吗？如果这些固定资产投入是虚假的，那资金又转了吗？如果这些固定资产投入是虚假的，那资金又转移到哪里去了呢？移到哪里去了呢？应收帐款奇低应收帐款奇低收入确认真实吗？收入确认真实吗？n蓝田股份蓝田股份2000年主营业务收入年主营业务收入18.4亿元，而应收帐款亿元，而应收帐款仅仅857万元；万元；2

39、019年中期主营业务收入年中期主营业务收入8.2亿元，应收亿元，应收帐款帐款3159万元。根据公司万元。根据公司“2019年中期报告补充说年中期报告补充说明明”，由于公司地处洪湖市瞿家湾镇，占公司产品，由于公司地处洪湖市瞿家湾镇，占公司产品70的水产品在养殖基地现场成交，上门提货的客户个的水产品在养殖基地现场成交，上门提货的客户个体比重大，当地银行没有开通全国联行业务，客户办体比重大，当地银行没有开通全国联行业务，客户办理银行电汇或银行汇票结算业务，必须绕道理银行电汇或银行汇票结算业务，必须绕道70公里去公里去洪湖市办理，故采用洪湖市办理，故采用“钱货两清钱货两清”方式结算成为惯例，方式结算成

40、为惯例，造成应收帐款数额极小。造成应收帐款数额极小。n蓝田股份的生产基地位于湖北洪湖市，武昌鱼公司位蓝田股份的生产基地位于湖北洪湖市，武昌鱼公司位于湖北鄂州市，洞庭水殖位于湖南常德市，距洪湖的于湖北鄂州市，洞庭水殖位于湖南常德市，距洪湖的直线距离直线距离200公里左右，主营业务都是淡水鱼类及其公里左右，主营业务都是淡水鱼类及其他水产品养殖。武昌鱼应收账款回收期是他水产品养殖。武昌鱼应收账款回收期是577天，洞天，洞庭水殖应收账款回收期是庭水殖应收账款回收期是178天，但是其水产品收入天，但是其水产品收入只是蓝田股份水产品收入的只是蓝田股份水产品收入的8和和4。n在方圆在方圆200公里以内，他们

41、的生产成本不会存在巨大公里以内，他们的生产成本不会存在巨大差异，这不能支持蓝田股份水产品收入异常高于同业差异，这不能支持蓝田股份水产品收入异常高于同业企业。企业。n此外，如果此言当真，各家银行会争先恐后地在瞿家此外，如果此言当真，各家银行会争先恐后地在瞿家湾设立分支机构，绝不会让湾设立分支机构，绝不会让“12.7亿元销售水产品收亿元销售水产品收到的现金到的现金”游离于银行系统之外。游离于银行系统之外。n蓝田股份蓝田股份2000年主营收入是年主营收入是18.4亿元，亿元，2019年上半年上半年是年是8亿元，也就是说每个月收入是亿元，也就是说每个月收入是1.5亿元，蓝田亿元，蓝田股份增殖税率是股份

42、增殖税率是13%-17%，营业税率是，营业税率是5%，可是，可是它一个月只要提它一个月只要提4万元的营业税和万元的营业税和28万元的增殖税，万元的增殖税，这样的纳税额比一家年收入这样的纳税额比一家年收入5000万元的企业还少，万元的企业还少，而蓝田是而蓝田是18亿元，这税是不是交得太少了，还是根亿元，这税是不是交得太少了，还是根本就没有那么多的收入？本就没有那么多的收入？ncs/ssgs/n中国证券报网络版中国证券报网络版-上市公司上市公司-招股书全文招股书全文nfinance.sina/stock/index.shtmln新浪网新浪网-财经纵横财经纵横-股票首页股票首页（三）筹资活动产生的现

43、金流量（三）筹资活动产生的现金流量n1、吸收投资所收到的现金、吸收投资所收到的现金n 该项目反映企业收到的投资者投入的现金，包括该项目反映企业收到的投资者投入的现金，包括以发行股票、债券等方式筹集资金实际收到的款项净以发行股票、债券等方式筹集资金实际收到的款项净额，由企业直接支付的审计、咨询等费用不从该项减额，由企业直接支付的审计、咨询等费用不从该项减去。去。n 该项目与实收资本、应付债券、银行存款等帐户该项目与实收资本、应付债券、银行存款等帐户相勾稽。表明企业通过资本市场筹资能力的强弱。相勾稽。表明企业通过资本市场筹资能力的强弱。n2、借款所收到的现金、借款所收到的现金n该项目反映企业举借各

44、种短期、长期借款所收到的该项目反映企业举借各种短期、长期借款所收到的现金。现金。n该项目与短期借款、长期借款帐户勾稽。表明企业该项目与短期借款、长期借款帐户勾稽。表明企业通过银行筹集资金能力的强弱。通过银行筹集资金能力的强弱。n3、收到的其他与筹资活动有关的现金、收到的其他与筹资活动有关的现金n该项目反映企业除了上述各项外，收到的该项目反映企业除了上述各项外，收到的其他与筹资活动有关的现金流入，如接受其他与筹资活动有关的现金流入，如接受现金捐赠等。现金捐赠等。n该项目一般数额较小，如果数额较大，应该项目一般数额较小，如果数额较大，应分析其合理性。分析其合理性。n4、偿还债务所支付的现金、偿还债

45、务所支付的现金n该项目反映企业以现金偿还债务的本金，该项目反映企业以现金偿还债务的本金，主要包括归还金融企业借款本金、偿还企主要包括归还金融企业借款本金、偿还企业到期的债券本金。业到期的债券本金。n此项目表明企业自身资金周转是否已经进此项目表明企业自身资金周转是否已经进入良性循环状态。入良性循环状态。n5、分配股利、利润或偿付利息所支付的现金、分配股利、利润或偿付利息所支付的现金n该项目反映企业以现金方式实际支付的现金该项目反映企业以现金方式实际支付的现金股利、支付给投资单位的利润、支付的借款股利、支付给投资单位的利润、支付的借款利息及债券利息等。利息及债券利息等。n该项目与应付股利、财务费用

46、、长期借款等该项目与应付股利、财务费用、长期借款等帐户勾稽，表明企业的现金是否充足。帐户勾稽，表明企业的现金是否充足。n6、支付的其他与筹资活动有关的现金、支付的其他与筹资活动有关的现金n该项目反映企业除了上述各项外，支付的其他该项目反映企业除了上述各项外，支付的其他与筹资活动有关的现金流出，如捐赠现金支出、与筹资活动有关的现金流出，如捐赠现金支出、支付融资租入固定资产的租赁费等。支付融资租入固定资产的租赁费等。n该项目一般数额较小，如果数额较大，应分析该项目一般数额较小，如果数额较大，应分析其合理性。其合理性。n该项目反映企业外币现金流量及境外子公司的该项目反映企业外币现金流量及境外子公司的

47、现金流量折算为人民币时，所采用的现金流量现金流量折算为人民币时，所采用的现金流量发生日的汇率或平均汇率折算的人民币金额与发生日的汇率或平均汇率折算的人民币金额与外币现金净增加额按期末汇率折算的人民币金外币现金净增加额按期末汇率折算的人民币金额之间的差额。额之间的差额。四、汇率变动对现金的影响四、汇率变动对现金的影响第三节现金流量表附注分析第三节现金流量表附注分析n一、经营活动现金净流量与净利润关系分析一、经营活动现金净流量与净利润关系分析n经营活经营活 本期本期 不减少不减少 营业营业 非现金非现金 流动流动n动现金动现金=净净 +现金的现金的+外外 +流动资流动资+负债负债n净流量净流量 利

48、润利润 费用费用 支出支出 产减少产减少 增加增加n 不增加不增加 营业营业 非现金非现金 流动流动n 现金现金 外外 流动资流动资 负债负债n 的收入的收入 收入收入 产增加产增加 减少减少二、经营活动现金净流量与净利润趋势分析二、经营活动现金净流量与净利润趋势分析LTC公司公司2019-2019年现金流量与利润资料年现金流量与利润资料项目项目2019201920002019经营活动现金流入经营活动现金流入量量经营活动现金流出经营活动现金流出量量经营活动现金净流经营活动现金净流量量15337671298375 23539212519201279562 -2764218486422176848

49、-328206587258555288 31970企业收入企业收入成本费用成本费用净利润净利润15097821403809 10597313321451306735 254101495911 1249709 246202924711715659209052LTC公司公司2019-2019年现金流量与利润趋势分析年现金流量与利润趋势分析项目项目2019201920002019经营活动现金流入量经营活动现金流入量经营活动现金流出量经营活动现金流出量经营活动现金净流量经营活动现金净流量261234736213230-186315392-1126100100100企业收入企业收入成本费用成本费用净利润净利润1631965114418312162175118100100100分析判断分析判断 企业现金流量的状况企业现金流量的状况在不断改善，利润的在不断改善，利润的质量也在不断提高，质量也在不断提高，说明企业越来越更重说明企业越来越更重视现金流量的管理和视现金流量的管理和作用。作用。课堂讨论课堂讨论