第1章-证券投资工具课件.ppt

1、 证券投资理论与实务21世纪高职高专规划教材金融保险系列主编 邢天才 中国人民大学出版社中国人民大学出版社第第 1 章章 证证 券券 投投 资资 工工 具具 2008年1月17日，全国证券期货监管工作会议在北京召开。中国证监会党委书记、主席尚福林在讲话中指出，截至2007年底，我国上市公司总数达到1 550家，沪深两市股票市场总市值已达32.71万亿元，已进入二级市场流通的市值9.31万亿元，投资者开设的有效证券账户总数达到9 200万户。2007年全年境内证券市场筹资额达7 728亿元。期货市场全年成交量7.28亿手，成交金额41万亿元，创历史新高。引引 例例 从以上数据我们不难看出，经过十

2、多年尤其是最近五年的建设，我国资本市场实现了飞速发展，在经济社会发展中发挥着日益突出的作用：市场规模明显扩大，资本市场与国民经济的关联度不断增强；上市公司结构显著改善，市场运行基础进一步夯实；证券期货经营机构实力明显增强，持续发展能力得到提升；投资者数量快速增加，资本市场逐渐成为全社会重要的财富管理平台；市场功能有效发挥，市场效率明显增强；期货市场平稳发展，经济功能稳步提升；监管工作进一步强化，市场运行的规范性和质量显著提高。本章学习目标本章学习目标 v了解什么是有价证券及其分类v熟悉股票的特性，掌握普通股与优先股的区别v熟悉债券的特性，掌握债券的分类v熟悉投资基金的特征，掌握开放式基金与封闭

3、式基金、契约型基金与公司型基金的区别v了解衍生投资工具的种类1.1 证证 券券 概概 述述一、证券的含义及种类 证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。基本特征内 容 合 法 性特定书写格式或制作 证据证券：如证据(书面证明)等凭证证券：如存款单、借据、收据及定期存款存折等 有价证券：如债券、股票、基金等按性质的不同二、有价证券的分类按内容分类 货币证券：如 期票、汇票、支票和本票等 资本证券：如 股权证券(股票、认股权证)和债权证券（债券）商品证券：如 栈单、运货证书及提货单等 按发行主体分类 政府证券：政府债券又分为中央政府债券和地方政府债券 金融

4、证券：如 金融债券、大额可转让定期存单等 公司证券：主要有股票、公司债券等 按是否上市分类 上市证券：挂牌证券 非上市证券：非挂牌证券，如凭证式国债和开放式基金份额 按募集方式分类 公募证券 私募证券 1.2 股股 票票 一、股票的含义及特征一、股票的含义及特征（一）股票的含义（一）股票的含义 股票是股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份股票是股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让的书面凭证。股票作为股份公司享有权益和承担义务的可转让的书面凭证。股票作为股份公司的股份证明，它表示其持有者在公司的地位与权利。股票一经的股份证明，它表示其持有者在公司的地位与权

5、利。股票一经发行，持有者即为发行股票的公司股东，有权参与公司的决策、发行，持有者即为发行股票的公司股东，有权参与公司的决策、分享公司的利益，同时要承担公司的责任和经营风险。分享公司的利益，同时要承担公司的责任和经营风险。股票一经认购，持有者不能以任何理由要求退回股本，只股票一经认购，持有者不能以任何理由要求退回股本，只能通过证券市场将股票转让或出售。股票实质上是一种独立于能通过证券市场将股票转让或出售。股票实质上是一种独立于实际资本之外的虚拟资本，本身并没有价值，只是代表股份资实际资本之外的虚拟资本，本身并没有价值，只是代表股份资本所有权的证书本所有权的证书（二）股票的特征（二）股票的特征1、

6、不可返还性、不可返还性2、决策性、决策性 3、风险性、风险性4、流动性、流动性 5、价格波动性、价格波动性 6、投机性、投机性 二、股票的种类二、股票的种类（一）按股票持有者承担的风险和享有的权益分类（一）按股票持有者承担的风险和享有的权益分类普通股普通股：普通股与其他种类股票相比有着更多的权利：普通股与其他种类股票相比有着更多的权利 投票表决权：包括在股东大会上选举董事、发表意见、投票表决等 收益分配权：普通股的股利完全取决于公司盈利情况及分配政策 资产分配权：优先认股权：其一是行使优先权，购买新股票；其二是转让优先认股权；其三是放弃这一权利，任其过期失效。优先股优先股：在股份公司中对于公司

7、利润、公司清理剩余资产享有：在股份公司中对于公司利润、公司清理剩余资产享有 优先分配权的股份优先分配权的股份 优优先先 领取股息优先领取股息优先分配剩余资产优先分配剩余资产优先 不利不利 方面方面股息率是确定的股息率是确定的 没有选举权和被选举权没有选举权和被选举权 没有优先认购权没有优先认购权 劣后股劣后股：干股，它是指那些在股息和剩余资产分配上均后于：干股，它是指那些在股息和剩余资产分配上均后于 普通股的股份普通股的股份（二）按照股票的票面形式划分（二）按照股票的票面形式划分 记名股票记名股票：股票上记载股东姓名，并同时将股东姓名登记于股东名册：股票上记载股东姓名，并同时将股东姓名登记于股

8、东名册 上的股票。记名股票不得私自转让，必须通过公司，而且必须上的股票。记名股票不得私自转让，必须通过公司，而且必须 通过法定程序办理过户手续。通过法定程序办理过户手续。无记名股票无记名股票：指股票票面上不记载股东姓名的股票：指股票票面上不记载股东姓名的股票 面额股票面额股票：指股票票面上记载有每股金额的股票：指股票票面上记载有每股金额的股票 无面额股票无面额股票就是在股票票面上不载明金额的股票就是在股票票面上不载明金额的股票 按照股票的收益能力划分按照股票的收益能力划分 蓝筹股蓝筹股即所谓的热门股票。如美国的电话电报公司、通用汽车公司的股票即所谓的热门股票。如美国的电话电报公司、通用汽车公司

9、的股票 即属于这类股票。即属于这类股票。成长股成长股是指处于成长阶段公司发行的股票是指处于成长阶段公司发行的股票。发行此种股票的公司注重。发行此种股票的公司注重 科研，留存大量收益进行再投资，有大展宏图之势。科研，留存大量收益进行再投资，有大展宏图之势。收入股收入股指那些当前投资收益比较丰厚的股票。指那些当前投资收益比较丰厚的股票。周期股周期股指那些收益随商业周期波动的股票。在西方，人们认为钢铁、机器指那些收益随商业周期波动的股票。在西方，人们认为钢铁、机器 制造、建材等行业的股票属于这类股票。制造、建材等行业的股票属于这类股票。防守股防守股指在任何经济波动条件下收益都比较稳定的股票。如水、电

10、和交通指在任何经济波动条件下收益都比较稳定的股票。如水、电和交通 等公用事业公司发行的股票。等公用事业公司发行的股票。投机股投机股指那些价格变化快、幅度大、前景很难确定的股票。指那些价格变化快、幅度大、前景很难确定的股票。三、我国现行股票的类型三、我国现行股票的类型国有股国有股：指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的：指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的 股份包括公司现有国有资产折算的股份股份包括公司现有国有资产折算的股份。国有股资金来源国有股资金来源 1、现有国有企业整体改组为股份公司时所拥有的净资产。、现有国有企业整体改组为股份公司时所拥有的净资产。2

11、、现阶段有权代表国家投资的政府部门向新组建的股份公司进行的、现阶段有权代表国家投资的政府部门向新组建的股份公司进行的 投资。投资。3、经授权代表国家投资的投资公司、资产经营公司、经济实体性公司、经授权代表国家投资的投资公司、资产经营公司、经济实体性公司 等机构向新组建的投资公司的投资。等机构向新组建的投资公司的投资。国有资产管理部门是国有股权行政管理的专职机构国有资产管理部门是国有股权行政管理的专职机构 法人股法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可 支配的资产向股份有限公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。支配的

12、资产向股份有限公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。法人股股票以法人记名。法人股股票以法人记名。作为发起人的企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体，在认购作为发起人的企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体，在认购股份时，可以用货币出资，也可以用其他形式资产，如实物、工业产权、非股份时，可以用货币出资，也可以用其他形式资产，如实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。但对其他形式资产必须进行评估作价，核专利技术、土地使用权作价出资。但对其他形式资产必须进行评估作价，核实财产，不得高估或者低估作价。实财产，不得高估或者低估作价。1、一个公司拥有另一个企业占、一个公司拥有另一个企业占

13、10以上的股份，则后者不能购买前以上的股份，则后者不能购买前者的股份。者的股份。2、各种法人均不得将持有的公有股份、认股权证和优先认股权转让、各种法人均不得将持有的公有股份、认股权证和优先认股权转让给本法人单位的职工，不得将以集体福利基金、奖励基金、公益金购给本法人单位的职工，不得将以集体福利基金、奖励基金、公益金购买的股份派送给职工。买的股份派送给职工。限制条件限制条件公众股公众股也可以称为个人股，它是指社会个人或股份公司内部职工以个人也可以称为个人股，它是指社会个人或股份公司内部职工以个人 合法财产投人公司形成的股份。公众股有两种基本形式：公司职工合法财产投人公司形成的股份。公众股有两种基

14、本形式：公司职工 股和社会公众股。股和社会公众股。1、公司职工股、公司职工股是指股份有限公司在本公司公开向社会发行股票时按发行价格是指股份有限公司在本公司公开向社会发行股票时按发行价格 所认购的股份。公司职工股的股本不得超过公司拟向社会公众所认购的股份。公司职工股的股本不得超过公司拟向社会公众 发行股本总额的发行股本总额的10。公司职工股在本公司股票上市。公司职工股在本公司股票上市6个月后，个月后，即可安排上市流通。即可安排上市流通。2、社会公众股、社会公众股是指股份公司采用募集设立方式设立时向社会公众是指股份公司采用募集设立方式设立时向社会公众(非公司内部非公司内部 职工职工)募集的股份。向

15、社会公众发行的股份，不得少于公司股份募集的股份。向社会公众发行的股份，不得少于公司股份 总数的总数的25。公司股本总额超过人民币。公司股本总额超过人民币4亿元的，向社会公开发亿元的，向社会公开发 行股份的比例为行股份的比例为15以上以上 外资股外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行 的股票。这是我国股份公司吸收外资的一种方式。的股票。这是我国股份公司吸收外资的一种方式。1、境内上市外资股、境内上市外资股是指股份有限公司向境外投资者募集并在我国境内上市是指股份有限公司向境外投资者募集并在我国境内上市 的股份，这类股票称为

16、的股份，这类股票称为B股。股。2、境外上市外资股、境外上市外资股是指股份有限公司向境外的投资者募集并在境外上市是指股份有限公司向境外的投资者募集并在境外上市 的股份。的股份。境外上市的外资股目前主要有在美国境外上市的外资股目前主要有在美国Nasdaq上市的上市的N股。股。1、3 债债 券券一、债券的含义及其特征一、债券的含义及其特征（一）（一）债券的含义债券的含义债券债券是发行者依照法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的有价是发行者依照法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的有价 证券，是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证证券，是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债务

17、凭证。1、必须可以按照同一权益和同一票面记载事项，同时向、必须可以按照同一权益和同一票面记载事项，同时向 众多的投资者发行众多的投资者发行2、必须在一定期限内偿还本金，并定期支付利息、必须在一定期限内偿还本金，并定期支付利息3、在国家金融政策允许的条件下，它必须能够按照持券人、在国家金融政策允许的条件下，它必须能够按照持券人 的需要自由转让。的需要自由转让。必必 备备 条条 件件（二）（二）债债 券券 的的 特特 征征1债券的债券的权利性权利性（1）利息请求权利息请求权是指债权人在一定条件下，有请求债券发行单位是指债权人在一定条件下，有请求债券发行单位 支付利息的权利。债券的利息支付主要有息票

18、支付方式和非息票支付利息的权利。债券的利息支付主要有息票支付方式和非息票 支付方式两种。支付方式两种。（2）偿还本金请求权偿还本金请求权是指债权人在一定条件下，有请求债券发行是指债权人在一定条件下，有请求债券发行 单位偿还债券本金的权利。单位偿还债券本金的权利。（3）财产索取权是指债权人在一定条件下，有向债券发行单位索取）财产索取权是指债权人在一定条件下，有向债券发行单位索取 其拥有的财产的权利。其拥有的财产的权利。（4）其他权利）其他权利.如果债券发行单位超过其规定数额发行债券，影响如果债券发行单位超过其规定数额发行债券，影响 现有债权人利益时，债权人还有维护其利益的权利现有债权人利益时，债

19、权人还有维护其利益的权利。2.债券的债券的有期性：有期性：债券借贷本质就决定了它必须是有期限的债券借贷本质就决定了它必须是有期限的 3债券的债券的灵活性灵活性：债券的发行人既可以是股份公司，也可以是非股份债券的发行人既可以是股份公司，也可以是非股份 公司；既可以是以营利为目的的经济组织，也可以公司；既可以是以营利为目的的经济组织，也可以 是不以营利为目的的非经济组织。是不以营利为目的的非经济组织。4债券的债券的稳定性稳定性：主要是通过债券收益和债券价格的稳定性体现出来的。主要是通过债券收益和债券价格的稳定性体现出来的。二、债券的分类二、债券的分类 1政府公债券是政府或政府代理机构为弥补预算赤字

20、，筹集建设政府公债券是政府或政府代理机构为弥补预算赤字，筹集建设 资金及归还旧债本息等而发行的债券。它又可具体分为国家债券、资金及归还旧债本息等而发行的债券。它又可具体分为国家债券、政府机构债券、地方债券等。政府机构债券、地方债券等。2金融债券是银行或其他金融机构为筹措中长期信用资金而发行的金融债券是银行或其他金融机构为筹措中长期信用资金而发行的 债券。债券。3企业债券是企业为筹集投资资金而发行的债券。企业债券多为企业债券是企业为筹集投资资金而发行的债券。企业债券多为 长期债券，同政府公债券相比，其风险性相对较大，因此利率长期债券，同政府公债券相比，其风险性相对较大，因此利率 也较高。也较高。

21、4国际债券是指各主权国家政府、信誉好的大公司以及国际机构国际债券是指各主权国家政府、信誉好的大公司以及国际机构 等，在本国以外的国际金融市场上发行的债券。国际债券目前等，在本国以外的国际金融市场上发行的债券。国际债券目前 又可具体分为外国债券和欧洲债券两大类。又可具体分为外国债券和欧洲债券两大类。三、我国债券的主要分类三、我国债券的主要分类1国家债券：国债在实物形态上有：记账式、凭证式、无记名国家债券：国债在实物形态上有：记账式、凭证式、无记名 实物券式。期限有实物券式。期限有3个月、个月、6个月、个月、1年、年、3年、年、5年、年、7年、年、10年等。年等。2国家代理机构债券：主要是为国家筹

22、集建设资金。国家代理机构债券：主要是为国家筹集建设资金。3金融债券：主要种类有普通金融债券、累进利息金融债券和金融债券：主要种类有普通金融债券、累进利息金融债券和 贴现金融债券。贴现金融债券。4企业债券：重点企业债券、地方企业债券、企业短期融资债券、企业债券：重点企业债券、地方企业债券、企业短期融资债券、地方投资公司债券、住宅建设债券、地方投资公司债券、住宅建设债券、1998年发行的可转换公司年发行的可转换公司 债券。债券。5国际债券国际债券：发行币种包括日元、港币、德国马克、美元等；：发行币种包括日元、港币、德国马克、美元等；期限均为中、长期，最短的期限均为中、长期，最短的5年，最长的年，最

23、长的12年。年。1、4 投投 资资 基基 金金一、投资基金的含义与特征一、投资基金的含义与特征（一）投资基金的含义（一）投资基金的含义投资基金投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过 发行投资基金单位，集中投资者的资金，由投资基金托管人发行投资基金单位，集中投资者的资金，由投资基金托管人 托管，由投资基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券托管，由投资基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券 等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进 行分配的行分配的种间接投资

24、方式。种间接投资方式。（二）投资基金的特征（二）投资基金的特征1、众多投资者出资形成的；2、在一定时间内集中募集而成的，其运营期限一般都是有预先约定的；3、运用管理是通过专门的投资管理机构进行的；4、以证券投资为主的综合性投资；5、投资目的是惟一的，即以投资的增值保值为目标；6、必须进行分散与组合投资；7、一般以有价证券方式募集形成；8、一般坚持共同投资、共担风险、共同受益的原则；9、一般要求以现金的方式进行流通转让，以满足投资者变现和转移投资、回避风险的要求；10、在约定期满一般要求解散、核资清偿，也可以应多数投资者要求予 以延长或转换 集集 体体 投投 资资专专 家家 经经 营营分分 散散

25、 风风 险险共共 同同 收收 益益 二、投资基金的种类二、投资基金的种类 设立后能否追加投资份额或赎回投资份额设立后能否追加投资份额或赎回投资份额 封闭型投资基金封闭型投资基金是指投资基金资本总额及发行份数在未发行之前就已确定下来，在发行期满后，投资基金就封闭起来，总量不再增减的投资基金，因此也称为固定型投资基金。开放型投资基金开放型投资基金是指投资基金的发行总额不是固定不变的，可以随时根据市场供求状况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。两两者者区区别别 封闭型投资基金的份额数量是固定的；开放型投资基金的份额是不固定的。封闭型投资基金在存续期内不得要求赎回；开放型投资基金的单位总数是变动的。封

26、闭型投资基金的投资者投资风险较大；开放型投资基金则风险 较小按照投资基金的组织形式按照投资基金的组织形式 契约型投资基金契约型投资基金又称信托型投资基金。契约型投资基金是根据信托法组建的，也就是由委托人、受托人和受益人三方订立信托投资契约，由投资基金经理公司根据契约运用信托财产，由托管人(信托公司或银行)负责保管信托财产，而投资成果则由投资者(受益人)享有的一种投资基金。公司型投资基金公司型投资基金是按照公司法组建的投资基金，投资者购买公司股份成为股东，由股东大会选出董事、监事，再由董事、监事投票委任某一投资管理公司来管理公司的资产。这种投资基金股份的出售一般都委托专门的承销公司来进行。两两

27、者者 区区 别别公司型投资基金必须由具有独立法人资格的投资基金公司发起并发行投资基金股份；契约型投资基金由现有的金融机构发起即可。公司型投资基金的管理依据是公司章程；契约型投资基金的管理依据为信托契约。公司型投资基金发行股票，投资者为公司股东，可以参加股东大会，行使表决权；契约型投资基金则发行受益证券，购买受益证券的持有者，只享有受益权，不具有股东资格，因此也无表决权。按投资基金投资对象不同按投资基金投资对象不同 证券投资基金证券投资基金是投资基金的主体，有的国家明确规定投资基金只能投资于各种有价证券。股票投资基金 债券投资基金 衍生证券投资基金 指数投资基金 认股权证投资基金 货币市场投资基

28、金货币市场投资基金是指在全球的货币市场上从事短期有价证券投资的一种投资基金。国库券、银行可转让存单、国库券、银行可转让存单、商业票据、银行承兑汇票、商业票据、银行承兑汇票、公司债券公司债券 不动产投资基金不动产投资基金是指在房地产公司发行的证券上从事投资的一种投资基金。创业投资基金创业投资基金又称置业投资基金或风险投资基金，是以股权投资方式，主要投资于未上市公司的投资基金。其投资目标主要是那些不具备上市资格的小型企业和新兴企业 根据投资来源和运用地域不同根据投资来源和运用地域不同 国内投资基金海外投资基金 根据投资基金投资计划可变性大小根据投资基金投资计划可变性大小 固定型投资基金融通型投资基

29、金 半固定型投资基金 根据投资目标和风险大小来分类根据投资目标和风险大小来分类 积极成长型投资基金积极成长型投资基金是以高风险获取高收益的一种投资基金 成长收入型投资基金成长收入型投资基金是指在维持投资者投入资金的情况下，尽可能在股市中为投资者争取最大收益的一种投资基金。定期收益投资基金定期收益投资基金是一种追求稳定收入的投资基金。平衡型投资基金平衡型投资基金是在确保一定投资收益的情况下，兼顾资本收益的一种比较保守型的投资基金。三、投资基金与股票、债券等投资工具的关系三、投资基金与股票、债券等投资工具的关系性质 股票 债券基金所有权 债权信托投资所有权关系债权、债务关系所有权不转移发行目的 股

30、票 债券基金公司资本 公司负债 构成投资基金的组成单位 发行者 股票 债券基金股份公司 政府、金融机构、公司企业 松散的组织 操作 股票债券 融资工具 投资基金 信托工具 期限 股票 债券基金无期限 有期限期限灵活风险和收益大小 股票 债券基金投资风险大 债权人风险较小 风险介于股票和债券之间。返还性 股票 债券基金不可返还性 还本付息 封闭式基金通过交易换回现金;开放式基金可以自由赎回 投机性 股票 债券基金有很强的投机性 是单纯的投资对象 一种中长期信托投资工具 1、5 衍衍 生生 投投 资资 工工 具具一、认股权证认股权证（一）认股权证的含义（一）认股权证的含义 认股权证认股权证全称股票

31、认购授权证。它由上市公司发行，表明持有人具有在指定时间内以事先确定的价格购买一定数量的该公司股票的权利凭证。认股权证认股权证允许持有人在有效期内，按某既定比率(换股比率)，以某一既定价格(换股价)换购一定数量的普通股票。有效期限、换股比率、换股价有效期限、换股比率、换股价就成为决定认股权证价值的三要素。（二）认股权证同股票的优先认购权的关系（二）认股权证同股票的优先认购权的关系 认股权认股权应当说只是认股权证的低级形式，认股权证是把认股权证券化，它既是一种证明权利的单独的证书，可以拿到市场上去转让。二、可转换证券二、可转换证券 可转换证券可转换证券又称“转股证券”、“可兑换证券”、“可更换证券

32、”等，是指发行人依法定程序发行，持有人在一定时间内依据约定的条件可以转换成一定数量的另一类证券的证券。基基 本本 要要 素素票面利率 基准股票 期 限 请求转换期限 转换价格 转换权保护 附加条款 三、证三、证 券券 期期 货货证券期货交易证券期货交易是指买卖双方支付一定数量的保证金，通过期货交易所进行的以将来的特定日作为交割日，按约定价格卖出或买进证券的交易方式。特特 点点 交易对象交易对象是有价证券的标准化合约 对冲交易多，实物交割少，具有明显的投机性投机性 采用有形市场形式，实行保证金制度保证金制度，交易安全可靠 交易者众多，交易活跃，流动性好流动性好 四、证四、证 券券 期期 权权（一

33、）证券期权含义（一）证券期权含义证券的期权交易又称选择权交易证券的期权交易又称选择权交易，它是指证券投资者事先支付一定的费用取得一种可按既定价格买卖某种证券的权利。期权交易实质上是一种权利的单方面有偿让渡。购买弃权者以支付一定数量的期权费为代价，得到一种权利。（二）证券期权特征（二）证券期权特征1、期权交易对象不是证券本身而是一种权利、期权交易对象不是证券本身而是一种权利；2、期权时效的自动性，一般为、期权时效的自动性，一般为3个月到个月到12个月个月 ；3、期权持有人可以在合同期限内的任何一天执行合同、期权持有人可以在合同期限内的任何一天执行合同；4、期权合同属于单向合同，期货合同属于双向合

34、同。、期权合同属于单向合同，期货合同属于双向合同。（三）证券期权的类型（三）证券期权的类型 1、看涨期权看涨期权(买人期权买人期权)：看涨期权是指依据买卖双方签订的契约，买者(持票人)在协定期内有权按照双方协定价格向卖者(出票人)买进一定数量的指定证券。2、看跌期权看跌期权(卖出期权卖出期权)：看跌期权是指依据买卖双方签订的契约，买者(持票人)在协定期内有权按照双方协定的价格向卖者(出票人)卖出一定数量的指定证券。五、股票指数期货五、股票指数期货 股票指数期货股票指数期货是指期货交易所同期货买卖者签订买卖股票价格指数合约，并在将来指定日期用现金办理交割的一种期货交易方式。股价指数期货合约的价值，是以现货指数的某一倍数为基准。目前美国股票指数期货市场上使用三种指数：三种指数：1、芝加哥商品交易所的标准普尔500种股票价格综合指数；2、纽约期货交易所的纽约证券交易所综合指数；3、堪萨斯农产品交易所的价值线综合指数。特特 点点 1、交易对象是经过统计处理的股票综合指数，而不是股票；2、采用现金结算，不用实物交割；3、把正常交易先买后卖的程序颠倒过来，当投资者预计市场趋势是下降时，可以先卖出，到指数下降时，再买进一个合约来对冲；4、可以进行套期保值。