项目投资知识讲解(-46张)课件.ppt
- 【下载声明】
1. 本站全部试题类文档,若标题没写含答案,则无答案;标题注明含答案的文档,主观题也可能无答案。请谨慎下单,一旦售出,不予退换。
2. 本站全部PPT文档均不含视频和音频,PPT中出现的音频或视频标识(或文字)仅表示流程,实际无音频或视频文件。请谨慎下单,一旦售出,不予退换。
3. 本页资料《项目投资知识讲解(-46张)课件.ppt》由用户(晟晟文业)主动上传,其收益全归该用户。163文库仅提供信息存储空间,仅对该用户上传内容的表现方式做保护处理,对上传内容本身不做任何修改或编辑。 若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私,请立即通知163文库(点击联系客服),我们立即给予删除!
4. 请根据预览情况,自愿下载本文。本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。
5. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007及以上版本和PDF阅读器,压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 项目 投资 知识 讲解 46 课件
- 资源描述:
-
1、ZJGSU1 第三章第三章 项目投资项目投资第一节第一节 投资战略与项目投资概述投资战略与项目投资概述第二节第二节 项目投资决策参数的估计项目投资决策参数的估计第三节第三节 确定性投资决策方法确定性投资决策方法第四节第四节 风险性投资决策方法风险性投资决策方法ZJGSU2 第一节第一节 投资战略与项目投资概述投资战略与项目投资概述一、投资战略概述一、投资战略概述 投资战略就是为使企业在长时期内生存和发投资战略就是为使企业在长时期内生存和发展,在充分估计影响企业长期发展的内外因展,在充分估计影响企业长期发展的内外因素的基础上,对企业长期投资所做出的总体素的基础上,对企业长期投资所做出的总体筹划和
2、部署。筹划和部署。ZJGSU3(一)企业投资战略的特点(一)企业投资战略的特点 1从属性。投资战略必须服从和反映企业总从属性。投资战略必须服从和反映企业总体发展目标。体发展目标。2导向性。投资战略一经制定,就成为企业导向性。投资战略一经制定,就成为企业进行投资活动的指导原则进行投资活动的指导原则.3长期性。谋求企业的长远发展,确定企业长期性。谋求企业的长远发展,确定企业发展方向和趋势。发展方向和趋势。4风险性。投资战略不能消除风险,也难于风险性。投资战略不能消除风险,也难于把风险降为最小。把风险降为最小。ZJGSU4本资料来源ZJGSU5(二二)企业投资战略的种类企业投资战略的种类1根据投资战
3、略的性质,投资战略分为根据投资战略的性质,投资战略分为 稳定性投资战略稳定性投资战略 扩张性投资战略扩张性投资战略 紧缩性投资战略紧缩性投资战略 混合性投资战略混合性投资战略 ZJGSU62根据投资经营对象的差异,投资战略分为根据投资经营对象的差异,投资战略分为:密集型投资战略密集型投资战略一体化投资战略一体化投资战略多元化投资战略多元化投资战略ZJGSU7二、项目投资的特点与种类二、项目投资的特点与种类 项目投资是企业通过购买固定资产、无形资项目投资是企业通过购买固定资产、无形资产,直接投资于企业本身生产经营活动或企产,直接投资于企业本身生产经营活动或企业外部投资项目的一种投资行为。它是一种
4、业外部投资项目的一种投资行为。它是一种直接性投资,是企业投资战略的重要内容。直接性投资,是企业投资战略的重要内容。(一)项目投资的特点 1.投资金额较大。投资金额较大。2.影响期限较长。影响期限较长。3.投资风险较大。投资风险较大。ZJGSU8(二二)项目投资的种类项目投资的种类1.按其对企业前途的影响分为按其对企业前途的影响分为:战术性投资和战略性投资。战术性投资和战略性投资。2.按投资间是否相关分为按投资间是否相关分为:独立投资和互斥投资。独立投资和互斥投资。3.按其与企业未来经营活动的关系分为按其与企业未来经营活动的关系分为:维持性投资和扩大生产能力投资。维持性投资和扩大生产能力投资。4
5、.按投资的风险程度分为按投资的风险程度分为:确定性投资和风险性投资。确定性投资和风险性投资。项目投资的种类项目投资的种类ZJGSU9三、项目投资管理的原则三、项目投资管理的原则项目投资管理目标是实现企业价值最大化项目投资管理目标是实现企业价值最大化为实现这一目标,必须遵循下列原则:为实现这一目标,必须遵循下列原则:1净现值最大化原则净现值最大化原则2投资与筹资协调原则投资与筹资协调原则3投资弹性原则(规模、结构)投资弹性原则(规模、结构)ZJGSU10四、项目投资决策程序四、项目投资决策程序(一)投资项目的提出(一)投资项目的提出 高层提出的投资,多数是战略性投资,其高层提出的投资,多数是战略
6、性投资,其方案一般由生产、市场、财务等各方面专家组方案一般由生产、市场、财务等各方面专家组成的专门小组写出;成的专门小组写出;基层或中层提出的,主要是战术性投资项基层或中层提出的,主要是战术性投资项目,其方案由主管部门组织人员拟定目,其方案由主管部门组织人员拟定.ZJGSU11(二二)投资项目的论证投资项目的论证一是把提出的投资项目进行分类,为分析评价做一是把提出的投资项目进行分类,为分析评价做好准备;好准备;二是计算有关项目的预计收入和成本,预测投资二是计算有关项目的预计收入和成本,预测投资项目的现金流量;项目的现金流量;三是运用各种投资评价指标,把各项投资按可行三是运用各种投资评价指标,把
7、各项投资按可行性的顺序进行排队;性的顺序进行排队;四是编制项目可行性报告。四是编制项目可行性报告。ZJGSU12(三)项目的评估与决策(三)项目的评估与决策项目评估一般是委托建设单位或投资单位以外的中介机构,对可行性报告再进行评价,作为项目决策的最后依据。从决策主体来看:投资额较小的项目,总经理层或中层经理就有决策权;投资额较大的项目一般由董事会决策;投资额特别大的项目,要由股东大会投票表决。ZJGSU13(四)项目的实施(四)项目的实施项目实施控制的关键点有:(1)项目质量的控制;(2)项目成本的控制;(3)对项目施工时间的控制。ZJGSU14(五)项目的再评价与退出项目退出可分为被动退出和
8、主动退出两类。退出情形:(1)投资项目与公司发展目标、产业导向或核心业务不相符;(2)公司难以取得投资项目的管理控制权;(3)公司内部因资产整合和重组需要退出;(4)目前财务状况需要进行投资总量控制;(5)公司因重组事项发生重大不利变化;(6)投资项目因违法或违规而造成短期内无法消除的重大影响。ZJGSU15投资项目退出的基本途径有:投资项目退出的基本途径有:公开上市;整体出售;改制重组后退出;物色对投公开上市;整体出售;改制重组后退出;物色对投资项目感兴趣的对象;股份回购;公司内部合并、资项目感兴趣的对象;股份回购;公司内部合并、转让投资;关闭、破产、清算。转让投资;关闭、破产、清算。此外,
9、公司也可通过引入专业或策略投资者共同经此外,公司也可通过引入专业或策略投资者共同经营投资项目,降低在投资项目中的股权比例,实营投资项目,降低在投资项目中的股权比例,实现投资项目的部分退出。现投资项目的部分退出。ZJGSU16第二节第二节 项目投资决策参数的估计项目投资决策参数的估计 现金流量现金流量 贴现率贴现率ZJGSU17一、现金流量一、现金流量(一)现金流量的重要性(一)现金流量的重要性 在投资决策中,现金流量是对投资项目引起的在投资决策中,现金流量是对投资项目引起的现金流入量和现金流出量的总称。投资项目在现金流入量和现金流出量的总称。投资项目在一定时间(通常是年)的现金流入量和现金流一
10、定时间(通常是年)的现金流入量和现金流出量的差额称为净现金流量。出量的差额称为净现金流量。1.采用现金流量有利于合理考虑货币时间价值因采用现金流量有利于合理考虑货币时间价值因素素2.现金流量比利润更具可靠性。现金流量比利润更具可靠性。3.在项目的寿命内,利润总计与净现金流量总计在项目的寿命内,利润总计与净现金流量总计相等相等.ZJGSU18(二)现金流量的构成(二)现金流量的构成为了便于方案的评价,通常把投资项目整个为了便于方案的评价,通常把投资项目整个时期的现金流量划分为三个部分时期的现金流量划分为三个部分:初始现金流量;初始现金流量;营业现金流量;营业现金流量;终结现金流量终结现金流量。现
11、金流量现金流量0初始投产营业期间结束ZJGSU19在项目投资期发生的现金流量,包括:在项目投资期发生的现金流量,包括:(1)固定资产上的投资(减原有固定资产的变价)固定资产上的投资(减原有固定资产的变价收入)。收入)。(2)营运资金的垫支额。)营运资金的垫支额。(3)无形资产上的投资。)无形资产上的投资。(4)其他投资:筹建费用、试用、职工培训费用)其他投资:筹建费用、试用、职工培训费用等。等。2.终结现金流量终结现金流量(1)固定资产残值的变价净收入。)固定资产残值的变价净收入。(2)收回垫支的营运资金。)收回垫支的营运资金。现金流量的构成现金流量的构成1初始现金流量初始现金流量 ZJGSU
12、203营业现金流量营业现金流量 是指在整个生产寿命期内正常生产经营活动产生是指在整个生产寿命期内正常生产经营活动产生的现金流量。的现金流量。1)营业收入 2)付现成本 营业成本折旧-无形资产摊销额 3)税金 年营业现金净流量 年营业收入年付现成本年税金 =年营业收入年(营业成本折旧摊销)年税金 =年净利润+年折旧+年摊销现金流量的构成现金流量的构成ZJGSU21(三)计算现金流量应注意的问题(三)计算现金流量应注意的问题基本原则:只有增量现金流量才是与项目相关的基本原则:只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。所谓增量现金流量,是指接受或拒现金流量。所谓增量现金流量,是指接受或拒绝某个投资方
13、案后,企业总现金流量因此发生绝某个投资方案后,企业总现金流量因此发生的变动。的变动。1注意从现有产品中转移的现金流量注意从现有产品中转移的现金流量2注意新项目的附属或连带的现金流入效果注意新项目的附属或连带的现金流入效果3考虑营运资金的需求考虑营运资金的需求 4不要忽视机会成本不要忽视机会成本5牢记沉没成本不是增量现金流量牢记沉没成本不是增量现金流量6考虑相关的间接费用考虑相关的间接费用7忽略利息支付和筹资现金流量忽略利息支付和筹资现金流量现金流量现金流量ZJGSU22二、贴现率二、贴现率贴现率是项目投资者要求的最低收益率。贴现率是项目投资者要求的最低收益率。在风险投资条件下,通常用以下三种方
14、法来确定在风险投资条件下,通常用以下三种方法来确定贴现率:贴现率:(一)资本资产定价模型法(一)资本资产定价模型法以此所确定的投资项目的预期收益率,既考虑了以此所确定的投资项目的预期收益率,既考虑了无风险的投资收益率或资本成本水平,又较恰无风险的投资收益率或资本成本水平,又较恰当地反映了不同投资项目的风险程度,因此,当地反映了不同投资项目的风险程度,因此,以此作为项目评价的贴现率标准就比较合理。以此作为项目评价的贴现率标准就比较合理。fmifiRKRKZJGSU23(二)加权平均资本成本法(二)加权平均资本成本法使用企业当前的加权平均资本成本作为项目的使用企业当前的加权平均资本成本作为项目的贴
展开阅读全文