第二章管理用财务报表分析课件.ppt
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1、第二章管理用财务报表分析本章学习目标 什么是管理用财务报表?为什么要编制管理用财务报表?如何编制管理用财务报表?如何分析管理用财务报表?案例引导 雅戈尔的三驾马车 三大业务:品牌服装业务 房地产业务 股权投资业务 多元化经营利利弊弊风险风险管理用财务报表管理用财务报表你选择开前门还是后门?在房间里面有二扇门,在第1扇门或在第2扇门后面,不论你发现什么,它都将归你所有。其中一扇门后面有100万元现金,但另一扇门后面只有一个市价为零的旧轮胎。你有以下两个选择:选择1:去开门;选择2:给你一笔钱,放弃开门。雅戈尔的收益随着房地产和股市的波动而大幅波动“在刀尖上跳舞”股价联动效应、系统性风险等使企业经
2、营风险提高;如何在进行报表分析时对不同的业务进行区分,如金融投资业务与服装业务?传统的财务报表分析无法将高风险的股权投资传统的财务报表分析无法将高风险的股权投资业务与服装业务进行区分,无法准确反映企业业务与服装业务进行区分,无法准确反映企业各项业务真实的盈利能力,无法及时反映潜在各项业务真实的盈利能力,无法及时反映潜在的风险!的风险!第一节 管理用财务报表的产生背景 传统财务分析体系:杜邦分析体系杜邦分析体系权益净利率权益净利率资产净利率资产净利率资产周转率资产周转率销售净利率销售净利率权益乘数权益乘数(一)传统财务分析体系的缺陷ROA的总资产与净利润不匹配净利润净利润股东享有股东享有总资产总
3、资产股东提供的股东提供的债权人提供的债权人提供的要求回报要求回报不要求回报不要求回报A公司公司B公司公司净利润净利润60净利润净利润60负债负债负债负债应付账款应付账款90应付账款应付账款10短期借款短期借款10短期借款短期借款90负债合计负债合计100负债合计负债合计100所有者权益所有者权益40所有者权益所有者权益40负债负债+所有者权益所有者权益140负债负债+所有者权益所有者权益1401.分别计算两个公司的资产净利率;分别计算两个公司的资产净利率;2.你认为哪个公司盈利能力更强?你认为哪个公司盈利能力更强?没有区分经营活动损益和金融活动损益企业活动企业活动经营活动经营活动经营活动损经营
4、活动损益益金融活动金融活动金融活动损金融活动损益益传统杜邦分析体系未区分利润中有多少来源于经营传统杜邦分析体系未区分利润中有多少来源于经营业务,多少来源于金融业务;业务,多少来源于金融业务;无法正确计量盈利能力。无法正确计量盈利能力。没有区分有息负债与无息负债负债负债有息负债有息负债具有财务杠具有财务杠杆作用杆作用无息负债无息负债不具有财务不具有财务杠杆作用杠杆作用财务杠杆财务杠杆DFL=EBIT/(EBIT-I)流动资产流动资产流动负债流动负债长期负债长期负债股份余额股份余额(百万股)(百万股)2011.9116371397560929.32010.9751832739209162009.9
5、47501158610899.82008.936171138740888.32007.925347108150872.32006.91720572210855.32005.911516408808352004.9805029740782.92003.9681525920733.52002.962982203316717.9流动负债持续增长,是否意味着该企业财务风险增大,偿流动负债持续增长,是否意味着该企业财务风险增大,偿债能力下降?债能力下降?P13 表2-2 苹果2010年9月25日和2011年6月25日的资产负债表 苹果公司大量流动负债其实是应付账款、应付费用等,所以这种债务的持续增长其实
6、是企业竞争力强的表现。格力电器的商业信用筹资2007年度报告年度报告资产负债表资产负债表资产总额资产总额255负债总额负债总额其中:应付票据其中:应付票据 应付帐款应付帐款 预收帐款预收帐款 长期借款长期借款 短期借款短期借款 应付债券应付债券197198946资产负债率资产负债率77%一一.营业收入营业收入38,009,184,00038,009,184,000减:营业成本减:营业成本31,117,088,80031,117,088,800营业税金及附加营业税金及附加316,797,632316,797,632销售费用销售费用4,349,314,6004,349,314,600管理费用管理费
7、用868,999,230868,999,230财务费用财务费用-9,742,239-9,742,239格力电器风险大吗?高负债没有高成本!格力电器风险大吗?高负债没有高成本!2007年度报告年度报告利润表利润表例题 在传统杜邦财务分析体系下,下列说法正确的有()。A.权益净利率是传统财务分析体系的核心指标 B.权益净利率销售净利率总资产周转次数权益乘数 C.计算资产净利率的总资产和净利润是不匹配的 D.传统分析体系没有区分经营活动损益和金融活动损益ABCD 下列属于传统财务分析体系局限性的有()。A.资产利润率的“资产”与“利润”不匹配 B.没有区分经营活动损益和金融活动损益 C.没有区分经营
8、负债和金融负债 D.没有区分经营资产和金融资产ABCD(二)管理用财务报表的基本概念 ROA的总资产与净利润不匹配 区分经营性资产、金融性资产 没有区分经营活动损益和金融活动损益 区分经营损益、金融损益 没有区分有息负债与无息负债 区分经营负债、金融负债产产资资债债负负益益损损 其他企业其他企业产品和要素市场产品和要素市场公司资产公司资产 债权人债权人 债务人债务人 股东股东 顾客顾客 资本市场资本市场净净经经营营资资产产净净金金融融资资产产收款收款付款付款债务融资债务融资权益融资权益融资投资投资收回收回投资投资 金融资产 指企业自资本市场购入的各种证券,包括政府、银行或其他企业发行的金融工具
9、。经营资产 除了金融资产以外的资产。金融负债 指企业在债务市场上筹资形成的负债,包括短期借款、一年内到期的长期负债、长期借款等。经营负债 除金融负债以外的负债。指企业在生产经营过程中自发形成的负债。净金融资产 如果金融资产金融负债,两者差额称为“净金融资产”企业如果持有净金融资产,表明有一部分权益资金被用于购买债务工具 净金融负债 如果金融负债金融资产,两者差额称为“净金融负债”企业如果持有净金融负债,表明企业利用债务自己购置了经营资产。第二节 管理用财务报表体系资产负债表 资产 流动资产 非流动资产资产总计负债 流动负债 非流动负债负债总计所有者权益负债和所有者权益总计管理用资产负债表净经营
10、资产 经营性流动资产 经营性流动负债 经营营运资本 经营性长期资产 经营性长期负债 净经营性长期资产净经营资产合计 金融负债 金融资产净负债所有者权益净负债及所有者权益合计 明确前提 企业从事的主要业务是定义经营资产和经营负债的关键 本书默认为非金融企业 划分经营资产(负债)和金融资产(负债)的界限与划分经营损益和金融损益的界限一致。(一)管理用资产负债表的有关会计等式 资产 负债 净经营资产 下列等式中正确的有()A.净负债长期资本长期资产 B.净经营资产经营资产经营负债 C.净负债金融资产金融负债 D.净经营资产净负债股东权益 债权性投资应收票据应收利息权益性投资货币资金递延所得税资产应收
11、股利(二)经营资产和金融资产的区分 区分标志:是否生产经营活动所需?有无利息?货币资金:全部列为经营性资产;根据行业或公司历史平均的货币资金/销售收入百分比以及本期销售收入,推算经营活动所需的货币资金数额,多余的列为金融资产;全部列为金融资产 编制管理用资产负债表时,需事先明确采用哪种方法 三种方法 短期应收票据:以市场利率计息的投资,属于金融资产;无息应收票据,多数是一种促销手段,属于经营资产;短期权益性投资:金融资产 长期权益性投资 经营资产 债权性投资:对于非金融企业,短期和长期的债权性投资都是金融资产;应收项目 大部分应收项目属于经营资产 应收利息:金融资产 应收股利:长期权益性投资形
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