工程经济学第4章工程项目财务评价课件.ppt
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- 工程 经济学 工程项目 财务 评价 课件
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1、第第4章章 工程项目财务评价工程项目财务评价n财务评价的目标和程序财务评价的目标和程序n财务评价报表的编制财务评价报表的编制n财务评价指标的计算和分析财务评价指标的计算和分析4.1 财务评价的目标和程序财务评价的目标和程序4.1.1 财务评价的目标财务评价的目标盈利能力盈利能力偿债能力偿债能力财务生存能力财务生存能力决策阶段规划阶段实施阶段竣工阶段项项目目建建议议书书可可行行性性研研究究项项目目评评估估及及决决策策项项目目组组织织计计划划及及设设计计施施工工招招标标建建设设施施工工竣竣工工验验收收交交付付使使用用工程建设的基本程序工程建设的基本程序(一)投资前期(一)投资前期1。机会研究阶段。
2、机会研究阶段 投资估算误差率 项目建议书。30%2。可行性研究阶段。可行性研究阶段 初步可行性研究(预可研)初步评价 20%辅助研究(专题研究)解决重大复杂技术问题 可行性研究(详细可研)市场、技术、经济 10%3。投资决策阶段。投资决策阶段 评估,审批、由投资者决策。(二)实施时期1。设计阶段。设计阶段 初步设计:根据可研要求做具体实施方案 技术设计(扩初设计):解决重大技术问题 施工图设计:使工程设计达到施工安装要求2。招投标阶段。招投标阶段 业主通过招标择优选择承包商 承包商通过投标竞争获得承包合同 签定承包合同3。施工阶段。施工阶段 由承包商进行土建施工,设备安装、调试、试运转。监理工
3、程师监理。4。竣工验收阶段。竣工验收阶段 移交、生产准备。(三)生产经营时期(三)生产经营时期 项目投入运行。工程项目经济评价概述工程项目经济评价概述 工程项目经济评价经济评价是可行性研究的核心内容核心内容。价格价格 目标目标 财务评价 市场价格 利润 西方 经济评价 影子价格 效率 社会评价 影子价格 效率、公平 我国 财务评价 现行价格 盈利、还贷 国民经济评价 影子价格 贡献、资源利用n 财务评价财务评价是根据现行财税制度和市场价格体系分析测算项目的效益和费用,考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇效果等财务状况,以判别项目的财务可行性。1。财务评价的作用。财务评价的作用1)了解项目的盈利
4、能力2)了解项目的清偿能力3)制定资金规划4)为协调企业和国家利益提供依据2。财务效益和费用的识别。财务效益和费用的识别 效益:效益:现金流入1)销售收入:2)资产回收:包括项目寿命期末回收的固定资产余值和流动资金。3)补贴:国家对项目的补贴。费用:费用:现金流出1)投资2)经营成本3)销售税金4.1.2 财务评价的程序财务评价的程序1。收集、整理、分析和估算项目的财务数据财务数据 要客观、准确。项目投入物和产出物价格的选用必须有充分的依据。使用财务价格,即以现行价格为基础的预测价格。2。编制财务报表财务报表 包括基本报表和辅助报表。现金流量表(全部投资)现金流量表(自有资金)基本报表 利润表
5、 资金来源与应用表 资产负债表 财务外汇平衡表 固定资产投资估算表 流动资金估算表 单位产品生产成本计算表 固定资产折旧估算表辅助报表 无形及递延资产摊销估算表 投资计划与资金筹措表 总成本费用估算表 销售收入和销售税金及附加估算表 借款还本付息计算表3。计算与分析财务评价指标财务评价指标 根据上述财务报表,计算各财务评价指标。通过与评价标准或基准值的对比分析,即可对项目的盈利能力、清偿能力、外汇平衡能力等财务状况做出评价。4。进行不确定性分析不确定性分析5。提出财务评价结论财务评价结论4.2 财务评价报表的编制财务评价报表的编制4.2.1 现金流量表现金流量表 按投资计算基础的不同,现金流量
6、表分为“全部投资现金流量表”和“项目资本金现金流量表”。1)项目投资现金流量表)项目投资现金流量表 用于计算项目项目财务内部收益率、财务净现值、投资回收期等指标。站在项目全部投资的角度,不分投资资金来源,设定项目全部投资均为自有资金。n现金流入现金流入为产品销售收入、回收固定资产余值、回收流动资金三项之和。销售收入取自销售收入和销售税金及附加估算表;回收固定资产余值取自固定资产折旧费估算表期末净值合计。回收流动资金为项目全部流动资金。n现金流出现金流出包括投资、经营成本和税金。固定资产投资和流动资金取自投资计划和资金筹措表。经营成本=总成本费用-折旧费-维简费-摊销费-利息支出 销售税金及附加
7、取自销售收入和销售税金及附加估算表;所得税取自利润表。n净现金流量净现金流量为各年现金流入量减对应年份的现金流出量。各年累计净现金流量为本年及以前各年净现金流量之和。2)项目资本金现金流量表)项目资本金现金流量表n站在项目投资主体角度考察项目的现金流入流出情况。因项目投资借款流入流出发生的时点及数额相等,对净现金流量实无影响,故表中只计自有资金。又因现金流入是由全部投资所获得,故应将借款本息偿还计入现金流出。n现金流入现金流入各项和数据来源与全部投资现金流量表相同。n现金流出现金流出中的资本金取自“投资计划和资金筹措表”。借款本金偿还一部分为“借款还本付息计算表”中本年还本额,另一部分为流动资
8、金借款本金偿还。借款利息偿还取自“总成本费用估算表”中的利息支出项。4.2.2 利润及利润分配表利润及利润分配表n利润表反映项目计算期内各年利润总额、所得税及税后利润的分配情况。n营业收入、营业税金及附加、总成本费用营业收入、营业税金及附加、总成本费用的各年度费用分别取自相应的辅助报表。n利润总额利润总额=营业收入-总成本费用-营业税金及附加n所得税所得税=应纳税所得额所得税税率n净利润净利润=利润总额-所得税n盈余公积金盈余公积金=(税后利润-弥补以前年度亏损)10%n公益金公益金一般取5%n应付利润应付利润为向投资者分配利润4.2.4 资产负债表资产负债表n反映项目计算期内各年末资产、负债
9、、所有者权益的增减变化及对应关系,以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理,进行清偿能力分析。n流动资产需用额流动资产需用额取自流动资金估算表,累计盈余累计盈余资金资金取自资金来源与运用表。n固定资产净值、无形及其它资产净值固定资产净值、无形及其它资产净值取自固定资产折旧计算表和无形资产及其它资产摊销估算表。n流动负债中的应付帐款应付帐款由流动资金估算表直接取得。流动资金借款、短期借款、长期借款流动资金借款、短期借款、长期借款均指借款余额,需根据资金来源与运用表计算得到。n自有资金自有资金为累计值,取自投资使用计划与资金筹措表。累计盈余公积金累计盈余公积金由利润表中盈余公积金各年累计得到
10、。累计用于还款利润累计用于还款利润(未分配利润)直接取自利润表。4.2.5 借款还本付息估算表借款还本付息估算表4.3 财务评价指标的计算和分析财务评价指标的计算和分析4.3.1 4.3.1 财务评价指标体系财务评价指标体系 经济评价指标是指在投资决策时决策时比较不同投资方案所用的经济效益衡量指标衡量指标。是工程项目经济分析的主要判断手段主要判断手段。为了系统而全面地评价一个项目,往往需要采用多个评价指标,从多方面对项目的经济性进行分析考察。这些既互相联系又有相对独立性的评价指标,就构成了项目经济评价的指标体系。1。按是否考虑资金时间价值划分。按是否考虑资金时间价值划分评价内容评价内容基本报表
11、基本报表财务评价指标财务评价指标静态指标静态指标动态指标动态指标盈利能力分析项目投资现金流量表全部投资回收期内部收益率,净现值资本金现金流量表内部收益率,净现值利润表投资利润率投资利税率资本金利润率清偿能力分析资金来源与运用表借款偿还期资产负债表资产负债率流动比率速动比率不确定性分析盈亏平衡分析平衡点产量敏感性分析内部收益率,净现值概率分析净现值期望值及净现值0的累计概率2。按反映的经济性质划分按反映的经济性质划分时间性指标时间性指标价值性指标价值性指标 比率性指标比率性指标投资回收期投资回收期借款偿还期借款偿还期内部收益率内部收益率投资利润率投资利润率投资利税率投资利税率资本金利润率资本金利
12、润率资产负债率资产负债率流动比率流动比率速动比率速动比率净现值净现值净年值净年值4.3.2 静态指标静态指标1。总投资收益率。总投资收益率%100总投资年息税前利润总投资收益率2。资本金净利润率。资本金净利润率%100资本金年税后利润资本金净利润率3。静态投资回收期(。静态投资回收期(Pt)1。定义。定义 静态投资回收期指不考虑资金时间价值的条件下,以项目净收益抵偿项目全部投资所需要的时间。计算公式计算公式ttPttPttCOCINCF000)(式中:NCFt 第t年的净现金流量 CI、CO 第t年的现金流入及现金流出实际计算公式:实际计算公式:11)-(4 1当年净现金流量值绝对值上年累计净
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