租赁行业分析报告及企业初步诊断课件.ppt

1、租赁行业分析及企业初步诊断租赁行业分析及企业初步诊断租赁行业及五矿下属租赁公司企业分析租赁行业及五矿下属租赁公司企业分析 行业定义及ERA分析 行业SCP分析 五矿下属租赁公司介绍及分析 五矿租赁公司与五矿集团及其下属金融业务的关系 KSF 总结 附录行业定义及ERA分析我国从所属监管机构的角度将租赁公司划分为三类我国从所属监管机构的角度将租赁公司划分为三类*另有其他金融机构兼营租赁，但目前其业务基本停顿非银行金融机非银行金融机构类租赁公司构类租赁公司中外合资中外合资租赁公司租赁公司内资厂商内资厂商租赁公司租赁公司中国人行监管有金融业务经营权可以提供融资租赁服务可以提供经营性租赁服务外经贸部管

2、理没有金融业务经营权可以提供融资租赁服务内贸局管理只能开展营业性租赁已变相开展一些融资租赁业务是目前金融最开放的混业经营的金融机构是唯一可涉及金融业务的非金融机构暂时没得到税务部门认可0%2%4%6%8%8687888990919293949596979899我国租赁公司发展历程我国租赁公司发展历程 中国国际信托投资公司引进租赁方式 第一家合资租赁公司 中国东方租赁公司成立 同年7月，第一家金融机构性质的租赁公司 中国租赁公司成立 外资厂商开始进入 发展最高峰 7月1日，颁布的会计准则中，将融资租赁与经营性租赁简单划分为简单直接融资租赁和传统租赁 广国投事件之后，其所属的广东国际租赁公司破产

3、随后，人民银行又关闭了3家经营陷入严重困难的金融租赁公司 受宏观经济影响，租赁业务负增长 普遍有不良债权 10月1日，合同法生效 6月30日金融租赁公司管理办法 1月1日，企业会计准则租赁起步与无序发展起步与无序发展1980-1992整顿整顿1993-1999新一轮发展新一轮发展2000-20011980年年1981年年1991年年1990年年1993年年1999年年1998年年2000年年2001年年 租赁行业正面临着走出低谷的关键转折时期 只有迅速改革管理机制，并引进或启用高素质人才才能把握住转折的契机 中国外贸金融租赁公司的历史包袱沉重，经营管理较为粗放，应该借其金融机构的优势在短期内获

4、得成功要素 友联国际租赁公司财务状况稍好，但股东结构是其发展的巨大阻碍行业SCP分析五力模型静态SCP动态SCP行业分析总结五力模型分析五力模型分析同业竞争同业竞争几乎没有行业内竞争替代替代竞争竞争潜在潜在进入者进入者供应商供应商顾客顾客信贷服务的资金成本更低许多厂家直接提供分期付款服务客户习惯于使用贷款等融资形式存在大量的潜在需求侃价能力主要取决于获得替代品的成本涉及各个行业价格随购买总量的增加略有降低资金供应方有银行、股市、债券发行等有较多寻找出路的资金人才短缺财务公司对资金的吸引程度极有可能向前向整合市场准入限制资金壁垒较高新进入者不会受到反击中国市场尚未出现规模经济产业增长潜力巨大产品

5、随行业选择有较大差异退出租赁业务的壁垒较低虽然许多租赁公司的经营状况受到历史遗留问题的影响，但虽然许多租赁公司的经营状况受到历史遗留问题的影响，但中国租赁市场仍然表现出巨大的发展空间中国租赁市场仍然表现出巨大的发展空间反馈行为改变行为改变C绩效改变绩效改变P结构改变结构改变S反馈反馈行业行业制造商制造商-需求需求-对租赁的需求逐渐提高-供给供给-中国租赁行业规模小-没有行业内竞争-大部分租赁公司不能提供某一行业内的深入服务-政策性进入壁垒高-产业链产业链-资信状况不透明-承租企业租金拖欠现象严重-租赁资金的来源渠道完善-营销营销-几乎没有营销手段的运用-许多公司均追求大租赁额，而忽视了风险-极

6、少采用新型租赁方式，新产品的研发能力不足-产能改变产能改变-大量日资公司有退出倾向-国际大型厂商进入-纵向整合纵向整合-参与项目培育过程-与租赁对象结成战略伙伴关系-内部效率内部效率-广泛存在股东结构不合理、企业管理体制落后的问题-财务财务-盈利能力两极分化-价值创造-科技进步科技进步-雇佣目标雇佣目标-急需提高人员的专业素质相对于其它融资方式，融资租赁有着不可比拟的优势相对于其它融资方式，融资租赁有着不可比拟的优势企业的其他企业的其他筹资方式筹资方式 增资扩股 项目融资（BOT）上市发行股票 银行贷款 发行债券 票据贴现 典当劣势劣势 前期工作复杂 影响未来收益 手续复杂 受企业过去资信限制

7、 没有中长期资金 代价高 快速，手续简单 解决设备购买的中长期资金需求问题 成本适中，略比银行高 前期工作关注于企业的未来现金流 支付方式灵活，充分考虑企业经营状况 参与项目培育，共同分担项目风险 改善企业现金流状况的同时可不影响资产负债表现（经营性租赁）提供上市融资渠道租赁的优势租赁的优势融资租赁与贷款相配合会有效缓解承租企业的资金需求问题融资租赁与贷款相配合会有效缓解承租企业的资金需求问题 新项目投资的股本金与投资总额的比例太低，难取得贷款支持 难以顾全设备和流动资金两方面的资金需求 贷款比例高影响股东回报 受贷款信贷管理、审批程序进度和资金来源限制，不能与项目进度保持一致租赁租赁贷款贷款

8、股本股本+购买通用设备 购买使用率低的设备 购买陈旧风险大的设备 作为流动资金 购买不动产 购买部分设备从资金使用来看从资金使用来看从时间来看从时间来看 先租后贷，打时间差先租后贷，打时间差企业的资金问题企业的资金问题使用租赁与贷款相结合的方式全球租赁业务规模快速增长，已成为仅次于银行信贷的第二全球租赁业务规模快速增长，已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式大融资方式全球租赁业务增长图010020030040050078798081828384858687888990919293949596979899资料来源：世界租赁年报我国租赁经济的渗透率远低于世界其他国家，对于一个发展中我国租赁经济的渗透

9、率远低于世界其他国家，对于一个发展中国家而言，这意味着巨大的市场潜力国家而言，这意味着巨大的市场潜力1997-1999年各国租赁渗透率*平均值美国欧美发达国家平均韩国中国30.6%18.27%14.7%1.35%0%2%4%6%8%8687888990919293949596979899中国租赁市场历年渗透率资料来源：世界租赁年报中国分报告*注：渗透率采用世界租赁年报的一贯计算方式：租赁额/工厂厂房设备固定投资总额20年的历史经验积累，年的历史经验积累，再加上近年的社会重再加上近年的社会重视和政策变化，中国视和政策变化，中国租赁业势必出现增长租赁业势必出现增长中国中国20年的租赁年的租赁总额还

10、不到美国总额还不到美国一年的一年的3%，留有，留有巨大市场空间巨大市场空间相对于相对于54家可合法进行融资租赁的公司而言，中国租赁市场家可合法进行融资租赁的公司而言，中国租赁市场太大，因而导致相互之间几乎没有市场竞争（？同一地区）太大，因而导致相互之间几乎没有市场竞争（？同一地区）市场大，基础薄弱（54家VS中国1/3融资额）没有价格战 联合租赁的案例时常出现54家租赁公司的：资产总规模及其所代表的最高可能营业额 现有营业额 利润空间？行业集中度中国租赁市场的：设备投资规模及其增长率 可以采用租赁销售模式的行业规模 其中已经采用租赁销售的规模中国租赁市场的：设备投资规模及其增长率 可以采用租赁

11、销售模式的行业规模 其中已经采用租赁销售的规模010203040美国津巴布韦捷克中国日本渗透率(%)世界租赁渗透率分布图世界租赁渗透率分布图(TEMP)数量：日本近2000家 美国3000多家融资租赁公司我国租赁业所涉及的行业广泛，其中成套生产设备的进口租我国租赁业所涉及的行业广泛，其中成套生产设备的进口租赁占有较大比重赁占有较大比重 从行业结构来看，我国的融资租赁业已覆盖轻工纺织、机械制造、电力工业、电子电信、建材工业、化学工业、交通运输等行业。其中以成套设备的比重最大 我国的融资租赁业是以进口租赁为起点，而后才开展国内租赁业务的。在我国的融资租赁业务额中国内租赁所占的比重仍然很小，出口租赁

12、则更小。1996年美国租赁额的分配年美国租赁额的分配计算机加总19%建筑4%发电6%FF&E3%工业/制造6%运输加总34%其它6%材料处理4%项目（多种资产）1%电信4%办公设备8%医疗3%采矿/石油/天然气开发2%1235445市场份额占到前五名的行业是：1运输34%2计算机19%3办公设备 8%4发电 6%工业/制造 6%5电信 4%建筑 4%加总为：加总为：81%其中，计算机呈递增趋势在日本租赁市场上，计算机租赁所占市场份额呈递增趋势在日本租赁市场上，计算机租赁所占市场份额呈递增趋势34.50%36.90%36.70%38.00%1995199619971998 直接的投资减税 所租设

13、备的购置成本一定比例的税收优惠国外国外中国中国无无无无 信用保险制度完善 低息贷款 专门针对租赁业的贷款 灵活的信贷政策 给予项目投资等财政支持导导致致 资金来源不足 业务开展无法可依 不规范经营，财务状况恶化 普遍存在垫税现象 租金拖欠严重，占到经营总额的15%-30%，甚至60-70%保险保险信贷信贷财政财政政策政策支持支持行业行业规范规范法律法律 专门租赁法律无管理管理 统一行业管理组织无问题问题但是由于但是由于80年代及年代及90年代初租赁经营环境的不健全，中国租年代初租赁经营环境的不健全，中国租赁公司普遍处于不健康发展状态赁公司普遍处于不健康发展状态税收税收并且，由于受到经济环境的影

14、响，其经营状况一直不稳定并且，由于受到经济环境的影响，其经营状况一直不稳定1999年，交易额大幅度下降，其主要原因是租赁公司经营状况的恶化和中国宏观经济的紧缩。05001000150020002500300035008687888990919293949596979899非银行金融机构类租赁公司历年租赁交易额97、98年，在中国GDP仍然负增长的情况下，租赁公司交易额仍能够增长的原因是几家新成立的租赁公司开展了业务。01503004506007508687888990919293949596979899中外合资租赁公司历年租赁交易额92到96年，中国融资租赁业基本是负增长。其原因有二：受宏观经

15、济下降的影响 国内许多租赁公司由于欠租问题的困绕而无法开展新业务单位：百万美元三类租赁公司中，金融类租赁公司的平均年营业额最高，合三类租赁公司中，金融类租赁公司的平均年营业额最高，合资租赁公司次之，但都低于资租赁公司次之，但都低于18.2195.8542121000合资租赁公司中资金融租赁公司内资厂商租赁公司1999年总营业额年总营业额机构数机构数单位：家单位：亿元人民币N/A，几乎已停止业务平均年营业额平均年营业额4.3579.88单位:千万人民币/家N/A金融机构类租赁公司与合资租赁公司各具优势，但从长期来金融机构类租赁公司与合资租赁公司各具优势，但从长期来看，这些差异会逐渐消失看，这些差

16、异会逐渐消失 优势优势 问题问题合资租赁公司合资租赁公司金融机构类租赁公司金融机构类租赁公司 外币来源好 有外国经验人员参与管理，但来先进的管理方法和经验 有体制优势：更接近现代企业制度 缺少合适的中方管理人员 需要寻找中外结合点 寻找中外合作开展业务的优势所在 有金融权，在融资上占优势 可开展金融业务，回旋余地大（可结合金融手段，如新疆金融租赁公司：发行债券，投融资相结合）国有体制 发展不平衡中国市场上发展较好的租赁公司多为中国市场上发展较好的租赁公司多为90年代后成立的新公司，年代后成立的新公司，其中一个重要的原因是历史债务其中一个重要的原因是历史债务/日资撤退日资撤退/运营惯性运营惯性/

17、工作重工作重点点？金融机构类：金融机构类：山西河北江苏深圳浙租新疆合资类：合资类：XINDEHPIBMDELL成立时间负债业绩产业链产业链 资金供给方 设备需求者 资金需求者 厂商 租赁公司我国租赁市场仍处于培育阶段，市场的发育还需租赁公司的我国租赁市场仍处于培育阶段，市场的发育还需租赁公司的“布道工作布道工作”许多制造商，甚至包括中国Simens的员工也不了解租赁的功能，没有利用租赁方式销售设备 租赁公司与银行、上市公司、保险、基金等缺少沟通的渠道 下游成熟我国租赁行业发展不平衡，部分租赁公司已处于第五个阶段，我国租赁行业发展不平衡，部分租赁公司已处于第五个阶段，但是许多老租赁公司仍停留在第

18、四个阶段但是许多老租赁公司仍停留在第四个阶段新租赁产品经营性融资租赁创造性金融租赁服务简单金融租赁服务出租服务 期限短，一般不超过一年 全面服务（维修、培训等）期满时承租人归还租赁资产 各种行业、类别的出租人不断形成 不断创造出新的金融服务方式：衍生出杠杆租赁、返还式租赁和融资转租赁 融资租赁业进入新的增长时期 有成熟的二级市场和具体的融资租赁会计准则 出租人提折旧 租期超过一年 全面服务 期限结束后的结果可以非全额付款，因此有多项选择 资产风险由出租人来承担 为降低风险，提高收益率，开发出如：合成、风险、结构式参与租赁和租赁债权证券化等方式 租赁从简单的租借服务扩大到金融服务、经营服务和资产

19、管理服务等 成为服务贸易的一个产品 租赁公司并购，重整组合 渗透率变化不大，市场总份额一定 激烈的竞争，盈利率下降 经营关注点是要强调资产增值的重要性 最终与其他行业形成联盟关系我国已进入此阶段 承租人选定租赁物件 出租人为选定的租赁物件提供金融服务 出租人全额付款购买租赁物件，承租人全额支付租金 期限结束后以象征性价格将设备所有权转卖给承租人 每期租金等额 不含任何服务多数租赁公司运作效率低下，仍陷于行业性的低迷状态多数租赁公司运作效率低下，仍陷于行业性的低迷状态小生产式的封闭分散经营管理片面追求资金规模，盲目扩大租赁项目属于租后管理主体之间在组织制度、运行方式上的分割？过多强调融资功能，未

20、发挥推销功能产业资本型租赁公司还不能合法存在不注重模式设计，运行方式有较大局限性集约化经营水平低集约化经营水平低运行风险大运行风险大租赁业功能不完善租赁业功能不完善运行方式单一运行方式单一资金使用效率低，企业经济效益差不良债权危机存在利率、汇率风险不满足潜在承租人需求曾经一度占市场主导地位的早期合资租赁商目前大多处于破曾经一度占市场主导地位的早期合资租赁商目前大多处于破产清算的边缘产清算的边缘 经营状况类型领先一般清算合资非厂商背景10-20 家（日资）合资厂商背景5-6 家金融机构类6-7 家随着市场的不断规范，国外大型生产上和国内资本均开始关随着市场的不断规范，国外大型生产上和国内资本均开

21、始关注租赁市场，而早期进入者却因各种原因纷纷退出注租赁市场，而早期进入者却因各种原因纷纷退出合资租赁公司合资租赁公司中资金融租赁公司中资金融租赁公司内资厂商租赁公司内资厂商租赁公司 IBM 纽科（DELL）信德（SIMENS）HP CFS（康柏）上海太平洋租赁有限公司 福建中外和租赁有限公司国际科技产业进入国际科技产业进入日资公司退出日资公司退出新的资本注入新的资本注入 深圳金融租赁公司（三九）（湘财）有倾向，举动不大有倾向，举动不大 广东租赁公司 湖北 海南 华阳联想华为老公司退出老公司退出外国产业商均看好中国租赁市场，目前的投入集中在电信及外国产业商均看好中国租赁市场，目前的投入集中在电信

22、及IT行业行业资金投入资金投入经营领域经营领域境外规模境外规模进入时间进入时间经营状况经营状况Simens Text Text Text Text TextIBM Text Text Text Text TextHP Text Text Text Text TextGECS Text Text Text Text TextDELLCompaq租赁公司的资金来源及运用（中间的利差）、可能的服务体租赁公司的资金来源及运用（中间的利差）、可能的服务体系、现有的服务状况系、现有的服务状况创新的租赁服务要比简单融资租赁的利润空间高出十倍甚至创新的租赁服务要比简单融资租赁的利润空间高出十倍甚至更多更多 简

23、单租赁 创新的租赁服务纯利润/合同额服务内容2%20-30%提供设备 缓解资金压力 辅助设备挑选 项目培育 项目融资 债转股 境外上市国内尚没有开展起来，但并没有政策方面的限制利润非常薄租赁的经营环境已经得到极大地改善租赁的经营环境已经得到极大地改善以前以前现在现在法规法规信用信用需求需求资金资金 无法可依 合同法 租赁会计准则 金融租赁公司管理办法 即将出台合资租赁公司管理办法 政府滥担保导致信用得不到保障 物质与资金匮乏，没有依靠租赁促进循环的需要 企业筹资首选银行 选择租赁主要是因为对外资的需求 来源渠道有限 不再由政府担保 整体信用观念有所提高 厂商寻找产品促销方法 承租方需要减少资金

24、压力 对整合服务及融资创新的要求提高 发行债券、一级申购、银行/银团 大量资金在寻找出路与租赁行业相关的法规与租赁行业相关的法规 合同法 关于审理融资租赁合同纠纷案件若干问题的规定 国际税务局关于融资租赁业务征收营业税的通知 海关总署关税处关于租赁进口设备申请纳税法的通知 另外，我国的四大国有商业银行也分别制订了融资租赁暂行办法或试行办法等规定，虽然不属于国家法律法规的范围，但由于四大国有商业银行所属的租赁公司（或部门）业务规模较大而对我国的融资租赁业影响较大。租赁的税收标准租赁的税收标准主要税目名称主要税目名称 税率税率计税基数计税基数营业税5%租金收入增值税17%租赁物件原值城市建筑税7%

25、营业税额教育附加费3%营业税额房地产税1.20 70%房地产原值车船税变动 按照车辆种类印花税变动 按照协议性质个人所得税变动 按照实际收入主要税目名称主要税目名称税率税率计税基数计税基数营业税8%金融业务收入5%其他业务收入城市建筑税7%营业税额教育附加费3%营业税额房地产税1.20%70%房地产原值所得税33%企业净利润车船税变动按照车辆种类印花税变动按照协议性质个人所得税变动按照实际收入融资性租赁税收标准融资性租赁税收标准经营性租赁税收标准经营性租赁税收标准 关于鼓励开展国产飞机和大型设备租赁业务的若干政策 关于促进企业技术进步有关财务税收问题的通知 技术改造国产设备投资抵免企业所得税暂

26、行办法 外商投资企业和外国企业所得税法 经营传统租赁业务的租赁公司是以其交易的周转额（既全部租金收入）作为营业税的纳税基数，税率是5 经营融资租赁业务的公司，其营业税的纳税基数是其周转额中的利差部分，即：中资租赁公司是租金收入减去融入资金的本金部分中外合资租赁公司是租金收入减去融入资金的本金及其这部分本金所支付的利息部分，税率为8相关财务及税收优惠规定相关财务及税收优惠规定1985年，财政部年，财政部关于国营工业企业租赁费用财务处理的规定关于国营工业企业租赁费用财务处理的规定有条件地提出了加速折旧和租金可以摊入成本的政策。当时也是租赁业最红火的阶段，但对集体企业和民营企业还存在歧视现象。199

27、6年年1月月1日，财政部和国家税务总局日，财政部和国家税务总局关于促进企业技术进步有关财务关于促进企业技术进步有关财务税收问题的通知税收问题的通知“企业技术改造采取融资租赁方法租入机械设备，折旧年限可按租赁期限和国家规定折旧年限孰短的原则确定，但最短折旧年限不短于三年。”这个通知涵盖了各种体制的融资租赁公司以及全部的企业法人对象，体现出采用融资租赁的方式促进企业技术改造和技术进步时，可以加速折旧。关于鼓励开展国产飞机和大型设备租赁业务的若干政策关于鼓励开展国产飞机和大型设备租赁业务的若干政策准入条件准入条件经营性租赁经营性租赁一般地说凡是生产厂商，只要到工商行政管理局登记时在经营范围中写明租赁

28、事项就可以开展业务了融资租赁融资租赁涉及金融业务，首先需要经过中国人民银行批准，注册资本金达到5亿人民币以上，经营外汇业务还要增加5千万美元。其经营业务涵盖所有的租赁形式，还有部分金融业务需要得到人行的经营许可中外合资租赁公司中外合资租赁公司通过对外贸易经济合作部批准成立，注册资本只需要2千万美元。可以开展融资租赁业务，但没有金融经营权趋势：趋势：如果生产厂商其资金来源属于自有资金，也应该可以经营融资租赁业务，而不再将融资租赁作为特殊行业进行限制WTO使得外资进入中国租赁市场的门槛降低，但由于中国使得外资进入中国租赁市场的门槛降低，但由于中国租赁业早已对国外开放，因而不会受到太大冲击租赁业早已

29、对国外开放，因而不会受到太大冲击租赁行业正面临着走出低谷的关键转折时期租赁行业正面临着走出低谷的关键转折时期外部变革外部变革反馈行为改变行为改变C绩效改变绩效改变P结构改变结构改变S反馈反馈行业行业制造商制造商-中国的经济环境得到极大改善-政府管理逐渐规范化-外商可参股或控股金融性租赁公司，并可作金融性融资业务-租赁方式逐渐被人们所接受-在财务制度上的一定程度倾斜-政府采购-计算机及网络的普及为信用问题带来有效解决方案，并为租赁交易提供了更快捷的途径-需求需求-对租赁的需求将加速增长-供给供给-行业规模增大-短期内不会有激烈的行业内竞争-将有更多的公司提供某一行业内的深入服务-开放厂商租赁-产

30、业链产业链-资信透明度改善-增加对中小企业的服务-租赁资金的来源稳定-营销营销-营销手段-对承租企业租金返还能力考察更加慎重-有针对性的全套服务-短期内表现为大量学习和少量创新-产能改变产能改变-新资本进入-厂商租赁蓬勃发展-纵向整合纵向整合-参与项目培育过程-与租赁对象结成战略伙伴关系-内部效率内部效率-广泛存在股东结构不合理、企业管理体制落后的问题-财务财务-盈利能力趋同-价值创造-科技进步科技进步-雇佣目标雇佣目标-重视人才五矿财务公司介绍及分析友联租赁公司概貌友联租赁公司概貌资料来源：总计总计TextTextTextTextText产品产品BTextTextTextTextText产品

31、产品CTextTextTextTextText产品产品DTextTextTextTextText其他其他TextTextTextTextText部件和部件和服务服务TextTextTextTextText产量（单位）销售额（万人民币）营业利润（万人民币）边际收益（%）税后利润（万人民币）位置：总部生产厂分公司雇员：生产销售管理总计股东净资产（万人民币）股东权益（万人民币）XXXXXXXX 五矿20%建设银行30%野村证券30%三井物产20%XXXX金融板块成员单位概述金融板块成员单位概述 该公司是一家高成长的公司（199X-199X年，CAGR达到10%）80%的营业收入集中在两项产品上：产品

32、A和产品B 该公司的股东和法人结构建立在一定数量的法人实体之上。运营组织结构是按照单项产品和统一销售的原则建立的。该公司在地区A有一个非常强大的分销体系，公司收入的XX%产生于该地区。其他重要的市场还有B，C，D。实际上，所有的生产都是在A，B两地进行的。该公司的客户现状和客户潜力 同样的，该公司产品市场的占有现状和潜力。该公司在过去XX年中主要致力于增长和新产品开发。法人业务单元的结构法人业务单元的结构所有者（S）控股公司公司1公司2公司3公司4公司5董事长CEO位置XXXXX说明核心制造商核心制造商核心制造商核心制造商核心制造商产品产品B产品C产品D产品F部件运营组织结构图运营组织结构图1

33、99X起执行起执行执行主席总经理部门1部门2部门3部门4部门5负责人XXXXX人事部X财务部X主要职能/产品财务绩效财务绩效0204060801001201401601802001990199119921993199419951996199701002003004005006007008009001,000销售额销售额单位：万元人民币利税前利润利税前利润单位：万元人民币利润利润/销售额销售额（%）22222222销售额净利润CAGR:1980-95销售11%利税前利润12%1980-90销售11%利税前利润12%公司产品的增长分析公司产品的增长分析27.420.4199X199Y销售总额销售总

34、额（万元人民币）增长分配增长分配（%）100%=XXX万人民币45452020151510101010Product EProduct DProduct CProduct BProduct A45452020151510101010上海其他广州北京 5销售收入销售收入该公司历史上的主要事件该公司历史上的主要事件时间段时间段2时间段时间段119911992199319941995199619971998时间时间所有者所有者/管理层档案管理层档案 CEO 现任XXX，年龄XX 任期XXX，曾任XXX 教育/专家背景 管理风格和价值 过去成功（失败）经历 兴趣和个人爱好 动机CFO 现任XXX，年龄

35、XX 任期XXX，曾任XXX 教育/专家背景 管理风格和价值 过去成功（失败）经历 兴趣和个人爱好 动机Owner 现任XXX，年龄XX 任期XXX，曾任XXX 教育/专家背景 管理风格和价值 过去成功（失败）经历 兴趣和个人爱好 动机 租赁行业正面临着走出低谷的关键转折时期 只有迅速改革管理机制，并引进或启用高素质人才才能把握住转折的契机 中国外贸金融租赁公司的历史包袱沉重，经营管理较为粗放，应该借其金融机构的优势在短期内获得成功要素 友联国际租赁公司财务状况稍好，但股东结构是其发展的巨大阻碍中国外贸金融租赁公司中国外贸金融租赁公司基本情况基本情况 股东结构：股东结构：五矿集团全资拥有 注册

36、资本：注册资本：注册资金2.3亿元人民币，1998年增资到5.6亿人民币（含4255万美元）成立时间：成立时间：1985年成立，五矿集团于1992年6月4日正式进驻办公 员工构成：员工构成：？业务范围：业务范围：租赁，非银行金融机构，目前业务刚刚重新开始 资金来源：资金来源：银行贷款？中国外贸金融租赁公司中国外贸金融租赁公司2000财务状况财务状况 资产 100568万元人民币 负债 44371万元人民币 营业收入 1554万元人民币 税后净利润 734万元人民币现金流构成现金流构成1553.99218.482.7948.0056.741227.98利息金融企业往来租赁兑汇其他营业收入总计56

37、7932277801,672经营活动投资活动筹资活动现金流总计营业收入构成营业收入构成单位：万元单位：万元由于历史包袱沉重，公司目前不敢开展租赁业务由于历史包袱沉重，公司目前不敢开展租赁业务预计不可回收债权预计不可回收债权债务债务资产资产1992年五矿进驻年五矿进驻2000年年1.6亿美元1.4亿美元8000万美元10.06亿人民币7000万美元5090万美元1995年战略调整，经营重点由追年战略调整，经营重点由追索债权转向从事金融业务索债权转向从事金融业务近两年是还债高峰期，公司不敢将资金投入到回收期较长的租赁业务中。从历史来看，公司尚未形成明确的战略定位，未能集中精力从历史来看，公司尚未形

38、成明确的战略定位，未能集中精力在细分市场内深入进行创新性租赁服务在细分市场内深入进行创新性租赁服务 公司历史业务公司历史业务 2000年公司业务年公司业务 服务内容服务内容深圳某企业出口商品生产设备租赁合同北大方正和招行间的指纹识别系统交易（意向）没有固定行业没有固定行业服务内容较浅服务内容较浅 租赁行业正面临着走出低谷的关键转折时期 只有迅速改革管理机制，并引进或启用高素质人才才能把握住转折的契机 中国外贸金融租赁公司的历史包袱沉重，经营管理较为粗放，应该借其金融机构的优势在短期内获得成功要素 友联国际租赁公司财务状况稍好，但股东结构是其发展的巨大阻碍友联国际租赁公司友联国际租赁公司基本情况

39、基本情况 股东结构：股东结构：中国建设银行30%、五矿集团20%、野村证券30%、三井物产20%注册资本：注册资本：1000万美元 成立时间：成立时间：1984年 员工构成：员工构成：19人，五矿派皮中原出任副总 业务范围：业务范围：租赁，目前业务停顿 资金来源：资金来源：日本银行和建行贷款友联租赁财务状况友联租赁财务状况2000年年 资产13742万美元 负债12474万美元 营业收入808万美元 年利润3.08万美元 现金流？1999年年 营业净利率0.38%资产周转率5.88%资产负债率90.78%资产净利率0.022%权益净利率0.24%2000年年 营业净利率0.0004%资产周转率

40、5.23%资产负债率87.33%资产净利率0.00002%权益净利率0.0002%需Benchmark友联租赁经营状况在友联租赁经营状况在96年前较为稳定，但目前正处于大规模年前较为稳定，但目前正处于大规模缩减阶段，业务已处于停顿状态缩减阶段，业务已处于停顿状态从从1999到到2000年年 资产 从13742万美元9989万美元 营业收入 从808.7减至522.5万美元 营业支出 从720减至525万美元 净利润 3.08万美元减至19美元 公司员工 从99年的27人缩减至2000年的19人，并计划继续缩减0200040006000800010000120008990919293949596

41、97989900-50050100150200250899091929394959697989900历年租赁合同额历年租赁合同额历年税前利润历年税前利润友联租赁友联租赁友联租赁目前最迫切的问题是没有资金来源友联租赁目前最迫切的问题是没有资金来源野村证券野村证券不愿单独提供担保，要求四家按出资比例提供。建设银行建设银行同上，且友联租赁欠建行1000多万美元至今无力偿还。日本银行日本银行日本银行不再相信中国企业及政府的信用，除非母公司提供担保，否则不再贷款。五矿集团五矿集团不对下属子公司提供担保。三井物产三井物产不愿提供担保。友联租赁的根本问题之一友联租赁的根本问题之一股东结构及决策机制不合理股东

42、结构及决策机制不合理 友联自身的问题 股东结构较为复杂，谁都有否决权 野村证券不以租赁为业务重点友联租赁的根本问题之二友联租赁的根本问题之二人才缺乏人才缺乏中国金融、合资租赁公司的普遍问题中国金融、合资租赁公司的普遍问题 日本合资租赁企业均要退出 中方的投资主体不以租赁为主业，或主业与租赁无关 管理机制落后 租赁人才匮乏解决外贸租赁公司问题的方法解决外贸租赁公司问题的方法股权转让、重组股权转让、重组解决外贸租赁公司问题的方法解决外贸租赁公司问题的方法管理及人事机制改革管理及人事机制改革解决友联租赁公司问题的方法解决友联租赁公司问题的方法股权转让、重组股权转让、重组 友联自身的问题 股东结构较为

43、复杂，谁都有否决权 野村证券不以租赁为业务重点 举例：沈阳远东租赁 中、日、韩合资 将外方请走，由中化集团的海内外联合运作解决友联租赁公司问题的方法解决友联租赁公司问题的方法管理及人事机制改革管理及人事机制改革 与五矿总公司的人事调免制度划清界限 引进先进的绩效考核与奖惩机制独立五矿财务公司与五矿集团及其下属金融业务的关系KSF租赁公司面临的风险与其他工商企业一样，是经营风险，而租赁公司面临的风险与其他工商企业一样，是经营风险，而风险抑制的根本在于项目的前期工作风险抑制的根本在于项目的前期工作金融租赁公司的关键成功因素之一是人才，鉴于人才市场现金融租赁公司的关键成功因素之一是人才，鉴于人才市场

44、现状，必须重视获取、内部培养并留住金融租赁专业人才状，必须重视获取、内部培养并留住金融租赁专业人才金融财务法律工业技术外语国内长期从事融资租赁的专业人才奇缺，不过千人左右，因此难以从外部获得此类专业人才，必须重视内部人才的培养金融租赁需要具备金融、财务、法律、工业技术和外语五个方面的专业人才稳健成熟的实体经济人有行业经验加以培养公司的主要投资者对业务模式及业务定位有着重大影响，而公司的主要投资者对业务模式及业务定位有着重大影响，而公司的业务一定要为主投资人服务公司的业务一定要为主投资人服务业务定位业务定位投融资结合战略营销寻求投资组合与资本运作项目打包，混合型投资目的投资目的 资金投放 改善资

45、产负债表 促销 掌握产品流通全过程 不再只追求买卖交易的获利 寻求新的投资组合和投资方式 获得稳定长期投资收益（主要投向民航、海运、能源等基础设施项目）回报大，20%以上优势优势 资金雄厚、融资成本低 有金融机构网络为依托 客户群体多 以厂家为依托 提供优质的租赁物的维修保养服务 有长期资金来源 擅长进行市场调查、制定商业计划书、项目评估和设计各种营销和融资模式投资主体投资主体金融机构类金融机构类厂商机构类厂商机构类战略投资机构类战略投资机构类专门租赁投资专门租赁投资由于控制了物权，租赁公司的经营风险要比信贷业务小，并由于控制了物权，租赁公司的经营风险要比信贷业务小，并且可以通过业务模式的设计

46、来降低风险且可以通过业务模式的设计来降低风险租赁租赁与承租人分担风险与银行分担风险与厂家分担风险与资产管理公司合作与保险公司合作租赁是目前唯一可混业经营的金融机构，这种轻度的混业经租赁是目前唯一可混业经营的金融机构，这种轻度的混业经营可带来巨大的经济效益营可带来巨大的经济效益根据客户需求和经济环境来进行产品创新的机制和技能是租根据客户需求和经济环境来进行产品创新的机制和技能是租赁公司发展的关键赁公司发展的关键产品创新产品创新XINDEHP早期合资公司客户客户对整合性项目和全面产品服务的需求项目包装融资租赁公司的转变融资租赁公司的转变 以融资为主 以依靠政策为主 单纯融资 风险集中 小农经济 固

47、定模式经营 松散型管理 高风险、低效益 以推销为主 以服务为主 参与式经营租赁 风险分散 知识经济 灵活多边式经营 集约化经营 低风险、高效益租赁公司的收入来源租赁公司的收入来源 成本运作费用 租赁融资利差 现金流量沉淀 项目咨询、策划 租赁投资分红 租赁基金运作 金融风险运作 中国租赁有限公司中国租赁有限公司 投资方 81年由荣毅仁创建，中信控股（12%股权），共有11家股东。注册资本 1亿元人民币，其中含1600万美元。还欠中信4000万美元，希望债转股。总资产 截至1994年底，资产总额达25亿元人民币。员工构成 营业额 从1985年至1993年，公司年平均营业额达1亿美元。（访谈获知：

48、年平均营业额达1-1.5亿美元，估计租赁业务的毛利为租赁额的3-5%）。营业范围 资金来源中租也面临着债务的困扰，且近中租也面临着债务的困扰，且近1-2年没有开展租赁业务，年没有开展租赁业务，但有计划通过债转股等形式扩充资本金，减轻债务但有计划通过债转股等形式扩充资本金，减轻债务 中租欠中信4000万美元，因此希望中信再注资或债转股 已发布招股信息，潜在投资者很多，但WTO谈判之后，外资明显减少，原因是外资有希望自立门户 重组工作已展开半年，执行较困难，原因是 需人行批准 需进行目的审查 债务的解决问题 老股东的处理问题中租参股浙江中租汽车租赁有限公司 中信集团事实上已经形成了金融控股公司的构

49、架，也设立了中信集团事实上已经形成了金融控股公司的构架，也设立了筹备组，但还没有专门运作机构筹备组，但还没有专门运作机构中 信银行证券保险信托租赁重要性依次减小同时，实业银行想做混业经营的探索，因此，对租赁公司较感兴趣。深圳金融租赁公司深圳金融租赁公司深圳金融租赁有限公司是经中国人民银行批准，对原深圳租赁有限公司进行债务及股权重组后设立的非银行金融机构。也是深圳市唯一一家金融租赁公司。投资方：投资方：三九企业集团注资155亿元，为股份总额的5029，占控股地位。中国光大银行深圳分行等10家单位通过债权转股权，共占股份总额的49.71。注册资本：注册资本：30821万元（其中含美元700万元，港

50、币2000万元），是目前国内注册资本最大的金融租赁公司。总资产：总资产：现有资产583亿元。截止2000年2月底，公司总资产8.4308亿元，净资产3.0907亿元，员工构成：员工构成：2000年2月底，员工60余人。95的员工具有大学本科以上学历，50以上具有丰富的金融租赁、银行、信托等行业的从业经验。营业额：营业额：业务范围：业务范围：遍及广东、江苏、辽宁等省、市、自治区。以三九企业集团为依托，积极开展大型印刷设备、医疗设备、计算机、通信设备、汽车、企业技术更新改造设备等租赁、转租赁、委托租赁及回租业务，适时开展有关外汇业务。资金来源：资金来源：除吸收租赁项目的存款、向其他金融机构借款以及