金融融资投资股权证劵之创业融资课件.ppt

1、创业融资2 主要内容创业融资的必要性创业融资的必要性创业融资的难点创业融资的难点创业融资的过程创业融资的过程创业融资的渠道创业融资的渠道案例分析案例分析3创业融资的必要性 典型实例第二次世界大战期间，美国科学家艾克特和莫奇发明了世界上第一台具有工作用途的计算机 ENIAC（Electronic Numerical Integrator And Calculator Computer）10/29/2022融资的必要性艾克特和莫奇将计算机商业化，并接着成立了埃克特莫奇利计算机公司，将计算机商业化。这比IBM公司的第一个商用计算机整整早了六年。公司设在费城一家服装店的楼上，启动资金的25 000美元

2、是向埃克特的父亲借的。但是由于公司承担不了庞大的研究开发费用，缺乏财务资源的支持，在1950年公司被雷明顿兰德公司(Remington Rand公司)，后称斯佩里兰德公司，即Sperry Rand公司)兼并。10/29/2022创业融资的必要性 艾克特-莫奇公司的失败是一个典型的创业企业因缺乏资金支持而导致创业失败的案例。10/29/2022创业融资的必要性企业资金企业家人力技术10/29/2022创业融资的必要性 创业过程是一个整合资源进行创新的过程，如果缺乏资金等关键资源的支持，任何优秀的项目或好的市场机会都难以把握，导致创业失败。创业者面临的最大问题是什么？广州青年企业家协会2004年的

3、一项专题调查显示：45的被调查者认为创业遇到的最大问题是“缺乏资金”,32的人认为“缺乏项目”。10/29/2022创业融资的必要性1：财务资源是公司正常经营所必须的资源，创业企业尤其如此。2：创业过程是一个长期的过程，创业则自身的启动资金很难满足创业发展的需要，因此创业者及创业企业应有一个融资计划或规划以指导企业的融资行为，确保创业企业的发展能够得到源源不断的资金支持。3：反之，如果过多的关注创业项目本身而忽略了融资工作，易犯财务断食行为，即使是再好的项目，也会由于市场不确定性带来毁灭性的打击。10/29/2022创业融资的难点 创业热、融资难，已经成为当下市场经济环境当中的一股洪流经济走向

4、趋势了。特别是在80后一代青年的奋力崛起之际和在“全民PE（私募股权投资基金）热”的气氛渲染带动之下，2010年之后的“全民PE热”和“全民创业热”浪潮逐渐形成了一股新兴市场经济力量，深刻地影响着许多人未来的人生发展轨迹和生活方式。当前的大环境创业热融资难10/29/2022创业融资的难点创业融资难的理论解释I.不确定性。从创业活动本身来看，面临非常大的不确定性。创业企业的不确定性比既有企业的不确定性要高的多，创业企业缺少既有企业所具备的应付环境不确定性的经验，尚未发展出以组织形式显现出来的组织竞争能力。II.信息不对称。与创业者相比，投资者则处于相对信息劣势的地位。投资前的信息不对称可能导致

5、逆向选择；投资后的不对称则与道德风险有关。10/29/2022创业融资的难点创业企业缺少甚至没有资产。无法进行抵押。创业企业没有可参考的经营情况。可口可乐公司即使在一夜之间倒闭，也能让公司在一夜之间再建立起来。创业企业的融资规模相对较小。从贷款规模比较，对中小企业贷款的管理成本平均为大型企业的5倍左右。10/29/2022创业融资的渠道私人资本融资：创业者自筹资金、向亲朋好友融资，天使资金 机构资本融资：银行贷款、企业间的信用贷款、中小企业间的互助机 构的贷款、创业投资资金、政府的扶持资金 10/29/2022创业融资的渠道 因为创业企业具有的融资劣势，使他们难以通过传统的融资方式如银行借款、

6、发行债券等获得资金，所以，私人资本成为创业融资的主要组成部分。根据世界银行所属的国际金融公司对北京、成都、顺德、温州4个地区的私营企业的调查表明：我国的私营中小企业在初始创业阶段几乎完全依靠自筹资金，90以上的初始资金都是由主要的业主、创业团队成员及家庭提供的，而银行、其他金融机构贷款所占的比重很小。私人资本融资10/29/2022创业融资的渠道向亲朋好友融资有利的一面 克服信息不对称不利的一面 容易出现纠纷10/29/2022创业融资的渠道天使投资（Angel investment）u天使投资的起源：纽约百老汇 u概念：自由投资者或非正式机构对有创意的创业项目或小型初创企业进行的一次性的前期

7、投资，是一种非组织化的创业投资形式。u特征：直接向企业进行权益投资；不仅提供现金，还提供专业知识和社会资源方面的支持；程序简单，短时期内资金就可到位。天使投资人又称为投资天使。10/29/2022创业融资的渠道商业银行贷款之 新的业务类型 个人生产经营贷款、个人创业贷款、个人助业贷款、个人小型设备贷款、个人周转性流动资金贷款、下岗失业人员小额担保贷款和个人临时贷款等类型。2006年，孟加拉国格莱珉银行的创立者穆罕默德-尤努斯因以银行贷款的方式帮忙穷人创业而获得诺贝尔和平奖。10/29/2022创业融资的渠道信用担保体系融资u起源：从20世纪20年代起，许多国家为了支持本国中小企业的发展，先后成

8、立了为中小企业提供融资担保的信用机构。目前，全世界已有48%的国家和地区建立了中小企业信用担保体系。u意义：解决银行贷款难u我国的现状：截至2006年底，全国共有各类中小企业信用担保机构3366家，累计担保户数38万户，累计担保总额7843亿元。受保企业新增销售额4716亿元、利税401亿元和就业机会213万人。10/29/2022创业融资的渠道创业投资是完全不同于VC（风险投资）和PE（股权投资）这两种投资模式的，比较新兴的一种投资模式。他主要是针对有较好的管理团队，或核心技术，或优势市场的刚创业不久的中小企业。针对这类企业的投资规模一般不大，风险较传统投资领域要高，但回报也更高。创业投资的

9、特点是利用投资公司自身的实力和资源，扶持有前景的中小型企业成长，并在这个成长过程中获利，这与VC及PE都是在企业项目成功后获利完全不同。创业投资10/29/2022创业融资的渠道创业投资起源：15世纪英国、葡萄牙、西班牙 创业投资法则：绝不选取含有超过两个以上风险因素的项目；选取投资价值最大的项目优点：投资对象教容易控制，盈利的空间也很大，并且具有持续性缺点：风险大，周期可能会较长。10/29/2022创业融资的渠道国家和地方的有关创新创业融资支持：创新基金 其他融资方式：典当融资、设备融资租赁、孵化器融资、集群融资、供 应链融资 其他融资渠道10/29/2022创业者、朋友、家人创业者、朋友

10、、家人种子期种子期 起步期起步期 早期发展早期发展 完全确立完全确立创业企业发展过程中的资金来源创业企业发展过程中的资金来源高高低低投资水平、投资者假想的风险投资水平、投资者假想的风险个人投资者个人投资者创业投资家创业投资家非金融机构非金融机构商业银行商业银行股票市场股票市场创业融资的渠道10/29/2022融资前的准备编写创业计划书确定融资来源融资谈判测算资本需求量创业融资过程10/29/2022融资前的准备建立个人信用 无形资产；信用社会；从现在起建立个人信用积累人脉资源 社会资本10/29/2022测算资本需求量1.估算启动资金 2.测算营业收入、营业成本、利润 3.编制预计财务报表 4

11、.结合企业发展规划预测融资需求量10/29/2022第一阶段，自我融资。1999年，马云和他的创业团队集资50万元成立阿里巴巴。阿里巴巴成立初期，公司是小到不能再小，18个创业者往往是身兼数职。第二阶段，天使投资。阿里巴巴有一定名气后很快也面临到资金的瓶颈，这时以高盛为主的一批投资银行向阿里巴巴投资了500万美元。第三阶段，风险投资。1999年秋，日本软银总裁孙正义决定给阿里巴巴投资3000万美元，最终马云确定了2000万美元的软银投资，帮助其渡过寒冬。马云的成功案例阿里巴巴10/29/2022马云的成功案例1.2004年2月17日，马云在北京宣布，阿里巴巴再获8200万美元的巨额战略投资。这

12、笔投资是当时国内互联网金额最大的一笔私募投资。2.2005年8月，雅虎、软银再向阿里巴巴投资数亿美元。之后，阿里巴巴创办淘宝网，创办支付宝，收购雅虎中国，创办阿里软件。第四阶段，上市。2007年11月6日，全球最大的B2B公司阿里巴巴在香港联交所正式挂牌上市，正式登上全球资本市场舞台。阿里巴巴的上市，成为全球互联网业第二大规模融资。在此次路演过程中，许多投资者表示，错过了谷歌不想再错过阿里巴巴。10/29/2022酷6网的失利李善友 盛大媒体集团与酷6之前签订股票购买协议，盛大传媒于2011年6月29日以现金5000万美元购买酷6发行的1,538,461,538股普通股，每股面值为0.0000

13、5美元。在持股酷6传媒66.4%股份后盛大媒体集团已成为酷6第一大股东。10/29/2022酷6网的失利1、盛大对其进行风险投资时拥有的股权太多（55.8%），控制了公司的经营决策权，影响创业团队的战略管理。2、作为第一个上市的视频网站，后来却没有土豆、优酷网发展得好，说明它上市时机把握不好，由上市圈到的资金太少。李善友融资有风险引进需谨慎10/29/2022案例反思 资金对于创业企业而言无疑是至关重要的，但是在资金的筹集及运用上还是需要谨慎：自我融资只能部分缓解新创企业的资金饥渴，并不是根本性的解决办法，尤其当创业企业从事资本密集型产业时，资金压力就更大。阿里巴巴稍有名气后也出现了资金瓶颈。吸收风险投资时，谨慎出让股权。上述案例，阿里巴巴之所以成功，是马云一直牢牢的掌控者公司的控股权；然而酷6却因为吸收资本使得盛大掌握公司大部分 股权。资本固然能帮助企业成功，但引进资本投资时也要注意公司控制权旁落。10/29/2022谢 谢 观 看！10/29/202210/29/202210/29/202210/29/202210/29/2022