南方航空财务报表分析课件.ppt

1、南方航空财务报表分析第四组中国南方航空公司CHINA SOUTHERN AIRLINES20112012201320142015主要内容公司简介公司简介综合能力综合能力报表分析报表分析发展历程概况经营情况SWOT分析19692003195020111992中国民航局在中国民航局在广广州州设立南航的设立南航的前前身身军委军委民航民航广州办事处广州办事处民航广州管理局组建民航广州管理局组建运输运输服务队服务队，开始管，开始管理及调配自己的机队理及调配自己的机队南方航空公司开南方航空公司开始直属中国民用始直属中国民用航空局，自主经航空局，自主经营、自负盈亏营、自负盈亏在上交所在上交所上市上市股票股票

2、代码代码600029600029获获 “四星级航空四星级航空”证书，成为中国首证书，成为中国首个获评四星级的国个获评四星级的国有大型航空公司有大型航空公司南方航空公司南方航空公司55%60%60%60%60%财务评估财务评估60%中国运输飞机最多中国运输飞机最多航线网络最发达航线网络最发达年客运量最大年客运量最大机队规模居亚洲第一，世界第四机队规模居亚洲第一，世界第四全球第一家同时运营空客全球第一家同时运营空客A380A380和波音和波音787787的航空公司的航空公司概况概况核心业务运输服务航空公司代理人参意外伤害险代理航空配餐服务航空器维修近五年经营情况 年份年份项目项目20112011年

3、年20122012年年20132013年年20142014年年20152015年年营业收入9,270,70010,148,3009,813,00010,831,30011,146,700净利润507,500262,800189,500177,300385,100资产12,926,00014,249,40016,514,50018,969,70018,625,000负债9,162,10010,289,80012,293,30014,542,30013,667,700经营业绩和财务数据 单位：万元u 上表中我们可以看到：南航近五年营业收入、资产负债总额基本上呈现出稳步增长的态势，2015年负债总额

4、下滑主要原因在于公司偿还了大量债务。u 在这儿我们引起我们重点关注的是2015年度净利润的大幅增加，其原因在于燃油成本下降了30.36%；成本总额下降3.96%；运输总周转量同比增加13.19%；旅客运输量同比增加8.43%；运输收入同比增加3.18%企业文化分析u核心竞争力：以广州为核心的枢纽运营管理能力；矩阵式管理模式下的资源协同能力；优质品牌服务影响力u战略定位：以航空运输为核心、相关产业协同发展、具有综合竞争优势和价值创造力的航空产业集团u核心价值观：顾客至上、尊重人才、追求卓越、持续创新、爱心回报u愿景和使命：成为顾客首选、员工喜爱的航空公司u服务品牌目标：打造“中国最好、亚洲一流”

5、航线、销售网络；旅客群体；机队规模等 运行模式 资源配置效率低 运行成本高 其他运输业发展 航空安全问题 宏观经济发展 政策支持 消费水平提高SWTO南航SWOT分析Strengthu1、南航航线网络通达全球1052个目的地，连接177个国家和地区。u2、旅客人数2015年旅客运输量109.4百万人次，旅客运输量连续33年居国内各航空公司之首u3、机队规模拥有飞机667架，亚洲第一、世界第五u4、人力资源（截至2015年底，员工总数87202人，拥有7465名飞行人员，16505名乘务员其中硕士以上2702人，本科34836人。u5、安全控制1065名空警安全员u6、基础设施齐全，企业发展后劲

6、足u7、地域优势南航SWOT分析返回南航SWOT分析Weaknessu1、南航固定资金占总资本80%左右，而流动资金只占20%左右u2、产品结构单一：截至2015年底，旅客运输收入占本集团主营业务收入比例为91.63%u3、机型多、机队结构复杂、运营成本高仅2015年，飞机、发动机维修费达到7326百万元返回Opportunityu1、宏观经济发展u2、政策支持u3、消费者购买水平提高，消费观念越发超前，对高端服务的需求增加Threatu1、高铁迅速发展u2、航空事故（例MH370）南航SWOT分析返回资产负资产负债表债表利润表利润表现金流现金流量表量表水平分析水平分析垂直分析垂直分析短期偿债

7、能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析营运能力分析营运能力分析资产负债资产负债表分析表分析资产水平分析表 单位：百万元水平分析项目项目流动资产流动资产非流动资产非流动资产资产总额资产总额2012/12/31(2012/12/31(基期基期)167871257071424942013/12/312013/12/3120571144574165145变动额变动额37841886722651变动率变动率22.54%15.01%15.90%对总额的影响对总额的影响2.66%13.24%15.90%2014/12/312014/12/3127840161857189697变动额变动额7

8、2691728324552变动率变动率35.34%11.95%14.87%对总额的影响对总额的影响4.40%10.47%14.87%2015/12/312015/12/3114418171832186250变动额变动额-134229975-3447变动率变动率-48.21%6.16%-1.82%对总额的影响对总额的影响-7.08%5.26%-1.82%关键流动资产水平分析 单位：百万元项目项目货币资金货币资金应收账款应收账款其他应收款其他应收款2015/12/312015/12/31544425921610变动额变动额-4638-113-133对资产总额的影响对资产总额的影响-3.25%-0.

9、08%-0.09%2014/12/312014/12/311830627052474变动额变动额8224492731对资产总额的影响对资产总额的影响5.77%0.35%0.51%2013/12/312013/12/311261022131911变动额变动额2528328168对资产总额的影响对资产总额的影响1.77%0.23%0.12%2012/12/312012/12/311008218851743水平分析关键非流动资产水平分析 单位：百万元项目项目固定资产固定资产在建工程在建工程长期股权投资长期股权投资无形资产无形资产2015/12/312015/12/311424541955634532

10、889变动额变动额428639181279616对资产总额的影响对资产总额的影响30.08%0.64%0.91%0.43%2014/12/312014/12/311340011924729372544变动额变动额34410609763271对资产总额的影响对资产总额的影响24.15%0.43%0.54%0.19%2013/12/312013/12/311192491731425432443变动额变动额19658-1324369170对资产总额的影响对资产总额的影响13.80%-0.93%0.26%0.12%2012/12/312012/12/31995911863821742273水平分析项目

11、项目短期借款短期借款长期借款长期借款应付融资租赁款应付融资租赁款2015/12/312015/12/311948300128840049408变动额变动额876400-29182005489对总额的影响对总额的影响8.52%-28.36%0.05%2014/12/312014/12/31724300420660043919变动额变动额-71690048200012546对总额的影响对总额的影响-6.97%4.68%0.12%2013/12/312013/12/311441200372460031373变动额变动额36930070500012002对总额的影响对总额的影响3.59%6.85%0.

12、12%2012/12/312012/12/311071900301960019371负债水平分析 单位：万元水平分析权益水平分析 单位：万元项目项目负债总额负债总额所有者权益总额所有者权益总额权益总额权益总额2015/12/312015/12/3113667700495730018625000变动率变动率32.83%25.20%30.71%对总额的影响对总额的影响23.71%7.00%30.71%2014/12/312014/12/3114542300442740018969700变动率变动率41.32%11.81%33.13%对总额的影响对总额的影响29.84%3.29%33.13%2013

13、/12/312013/12/3112293300422120016514500变动率变动率19.47%6.61%15.90%对总额的影响对总额的影响14.06%1.84%15.90%2012/12/312012/12/3110289800395960014249400水平分析垂直分析项目项目流动资产流动资产非流动资产非流动资产资产总额资产总额2015/12/312015/12/3114418001718320018625000结构比结构比7.74%92.26%100%2014/12/312014/12/3127840001618570018969700结构比结构比14.68%85.32%100

14、%2013/12/312013/12/3120571001445740016514500结构比结构比12.46%87.54%100%2012/12/312012/12/3116787001257070014249400结构比结构比11.78%88.22%100%资产结构总体分析 单位：万元项目项目流动负债流动负债非流动负债非流动负债负债总额负债总额所有者权益所有者权益权益总计权益总计2015/12/312015/12/316553600711410013667700495730018625000结构比结构比35.19%38.20%73.39%26.61%100%2014/12/312014/1

15、2/315408600913370014542300442740018969700结构比结构比28.51%48.15%76.66%23.34%100%2013/12/312013/12/314921300737200012293300422120016514500结构比结构比29.80%44.64%74.44%25.56%100%2012/12/312012/12/314753000553680010289800395960014249400结构比结构比33.36%38.86%72.22%27.78%100%垂直分析资本结构总体分析 单位：万元项目项目货币资金货币资金固定资产净额固定资产净额在

16、建工程在建工程资产总额资产总额2015/12/312015/12/3154440014415200195560018625000结构比结构比2.92%77.40%10.50%100%2014/12/312014/12/31183060013400100192470018969700结构比结构比9.65%70.64%10.15%100%2013/12/312013/12/31126100011924900173140016514500结构比结构比7.64%72.21%10.48%100%2012/12/312012/12/3110082009959100186380014249400结构比结构比

17、7.08%69.89%13.08%100%垂直分析主要资产项目总体分析 单位：万元主要会计政策和估计分析1 1记账本位币2 2外币折算3 3金融工具4 4应收款项的坏账准备5 5存货6 6固定资产折旧方法u 南方航空公司的记账本位币为人民币，编制财务报表采用的货币为人民币。u 该公司及其子公司选定记账本位币的依据是主要业务收支的计价和结算币种u 本集团收到投资者以外币投入资本时按当日即期汇率折算为人民币。其他外币交易在初始确认时按交易发生日的即期汇率折算为人民币。u 即期汇率是中国人民银行公布的人民币外汇牌价。即期汇率的近似汇率是按照系统的合理方法确定的，与交易发生日即期汇率的近似的当期平均汇

18、率u 该集团的主要金融工具主要包括货币资金，除长期股权投资以外的股权投资、应收账款、其他流动资产、应付款项、借款、应付融资租赁款及股本等。u 该集团在初始确认时按取得资产或承担负债的目的，把金融资产和金融负债分为不同类别，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债、贷款及应收款项、可供出售金融资产和其他金融负债u 存货的分类 存货主要包括航材消耗件及普通器材u 发出存货的计价方法 发出存货的实际成本采用加权平均法计量u 存货的盘存制度 永续盘存制u 低值易耗品和包装物等周转材料的摊销方法 采用一次摊销法进行摊销，计入相关资产的成本或者当期损益u 该集团对固定资产在预期使用寿命内按年

19、限平均法计提折旧u 固定资产满足下列条件之一时，本集团会予以终止确认 1、固定资产处于处置状态。2、该固定资产预期通过使用或处置不能产生经济利益。3、报废或处置固定资产项目所产生的损益为处置所得款项净额与项目账面金额之间的差额，并于报废或处置日在损益中确认主要会计政策和估计分析应收款项同时运用个别方式和组合方式评估减值损失。1、单项金额大于应收款项余额10%的视为重大。单项金额重大的应收款项同时按照采用个别方式和组合方式计提坏账准备，首先对其进行单独减值测试，如果预计未来现金流量按原实际利率折现的现值低于其账面价值时，该集团对该部分差额确认减值损失，计提应收账款坏账准备。经单独未发生减值的，再

20、与其他应收款项一并按信用风险特征组合方式计提坏账准备。2、单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收款项。对于单项金额不重大的应收款项，先对其中账龄较长且催收不还的应收账款、性质独特的应收款项按个别方式评估减值损失，经个别方式评估没有计提减值准备的，再与其他应收款项一并按照信用风险特征进行组合，之后再按组合方式计提坏账准备。3、按客户所属行业、应收款项性质及其信用风险将应收款项分为应收航空票款、应收飞机设备制造商回扣款、购买飞机意向金、应收营运押金、房屋租赁定金及其他六个组合返回 短期偿债能力分析0.450.350.420.510.220.310.260.240.30.310.370.370.3

21、60.340.3900.10.20.30.40.50.620112012201320142015流动比率分析图流动比率分析图南方航空东方航空中国国航 短期偿债能力分析0.410.320.380.480.20.280.220.190.260.280.350.350.350.320.3500.10.20.30.40.520112012201320142015速动比率分析图速动比率分析图南方航空东方航空中国国航 短期偿债能力分析 年份年份公司公司20112012201320142015南方航空南方航空-2402100-3074300-2864200-2624600-5111800东方航空东方航空-2

22、995220-3616670-4047180-4288400-5130600中国国航中国国航-3640570-3526310-4421870-3998220-3068570净营运资本数据 短期偿债能力分析-2402100-3074300-2864200-2624600-5111800-2995220-3616670-4047180-4288400-5130600-3640570-3526310-4421870-3998220-3068570-6000000-5000000-4000000-3000000-2000000-1000000020112012201320142015净营运资本分析图净

23、营运资本分析图南方航空 东方航空中国国航 长期偿债能力分析 年份年份公司公司20112012201320142015南方航空南方航空70.88%72.21%74.44%76.66%73.38%东方航空东方航空80.27%79.30%80.92%81.97%80.76%中国国航中国国航71.44%70.95%71.78%71.63%68.84%资产负债率数据 长期偿债能力分析70.88%72.21%74.44%76.66%73.38%80.27%79.30%80.92%81.97%80.76%71.44%70.95%71.78%71.63%68.84%60.00%65.00%70.00%75.0

24、0%80.00%85.00%20112012201320142015资产负债率分析图资产负债率分析图南方航空 东方航空中国国航 长期偿债能力分析 年份年份公司公司20112012201320142015南方航空南方航空192.73%196.30%204.82%217.17%158.19%东方航空东方航空292.48%277.28%279.23%275.90%251.76%中国国航中国国航184.37%159.54%160.35%155.20%121.64%产权比率数据 长期偿债能力分析192.73%196.30%204.82%217.17%158.19%292.48%277.28%279.23

25、%275.90%251.76%184.37%159.54%160.35%155.20%121.64%0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%250.00%300.00%350.00%20112012201320142015产权比率分析图产权比率分析图南方航空 东方航空中国国航 长期偿债能力分析 年份年份公司公司20112012201320142015南方航空南方航空-320.06562.32-158.89237.49181.02东方航空东方航空-1071.63340.08-404.33280.23178.02中国国航中国国航-553.1419.96690.06254.8

26、4213.77已获利息倍数数据 长期偿债能力分析-320.06562.32-158.89237.49181.02-1071.63340.08-404.33280.23178.02-553.1419.96690.06254.84213.77-1500-1000-5000500100020112012201320142015已获利息倍数分析图已获利息倍数分析图南方航空东方航空中国国航 长期偿债能力分析 年份年份公司公司20112012201320142015南方航空南方航空16.07%9.58%6.28%5.46%10.06%东方航空东方航空22.14%13.18%7.97%12.03%13.40

27、%中国国航中国国航15.95%10.07%6.33%7.15%10.84%权益资本收益率数据 长期偿债能力分析16.07%9.58%6.28%5.46%10.06%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%18.00%20112012201320142015南方航空权益资本收益率分析图南方航空权益资本收益率分析图 长期偿债能力分析16.07%9.58%6.28%5.46%10.06%22.14%13.18%7.97%12.03%13.40%15.95%10.07%6.33%7.15%10.84%0.00%5.00%10.00%15.00%

28、20.00%25.00%20112012201320142015权益资本收益率分析图权益资本收益率分析图南方航空东方航空中国国航 营运能力分析应收账款周转率44.2449.8647.8944.0542.09存货周转率51.7751.6751.957.5355.94固定资产周转率1.091.070.880.840.8总资产周转率0.770.750.640.610.59流动资产周转率5.255.65.254.475.282011年2012年2013年2014年2015年44.2449.8647.8944.0542.0951.7751.6751.957.5355.94010203040506070营

29、运能力营运能力周转率（次）营运能力行业对比项目项目单位单位2011年2012年2013年2014年2015年应收账款周转率应收账款周转率南方航空公司南方航空公司44.2449.8647.8944.0542.09东方航空公司东方航空公司38.8333.2127.1624.3027.89海南航空公司海南航空公司45.4650.6553.9954.9448.78存货存货周转率周转率南方航空公司南方航空公司51.7751.6751.9057.5355.94东方航空公司东方航空公司49.5741.0036.5734.9035.76海南航空公司海南航空公司224.26219.12355.54444.675

30、21.61流动资产周转率流动资产周转率南方航空公司南方航空公司5.255.605.254.475.28东方航空公司东方航空公司6.606.496.965.824.54海南航空公司海南航空公司1.151.141.211.351.35固定资产周转率固定资产周转率南方航空公司南方航空公司10.91.070.880.840.80东方航空公司东方航空公司1.191.121.020.900.78海南航空公司海南航空公司0.860.880.800.790.65总资产周转率总资产周转率南方航空公司南方航空公司0.770.750.640.610.59东方航空公司东方航空公司0.790.730.680.600.5

31、2海南航空公司海南航空公司0.340.330.310.320.28u根据上表可知，南天航空公司营运能力在同行业中处于中上水平。u南航应收账款的周转率较高，虽然近四年呈现逐渐下降的趋势，但仍比同行业的东航高出许多，与海航相差不大。u从流动资产的总体周转效率来看，与东航、海航相比南航的流动资产周转率相对较高，在2015年超过了东航。利润表水平分析利润表水平分析利润表垂直分析利润表垂直分析盈利能力分析盈利能力分析发展能力分析发展能力分析利润表分析利润表分析利润表水平分析利润表水平分析项目项目营业利润营业利润利润总额利润总额净利润净利润20152015年年262,400634,100498,600增减

32、额增减额221,900324,600256,800变动率变动率547.90%104.88%106.20%20142014年年40,500309,500241,800增减额增减额-101,000-25,500-23,100变动率变动率-71.38%-7.61%-8.72%20132013年年141,500335,000264,900增减额增减额-137,000-139,800-114,600变动率变动率-49.19%-29.44%-30.20%20122012年年278,500474,800379,500增减额增减额-276,100-212,000-225,400变动率变动率-49.78%-30

33、.87%-37.26%20112011年年554,600686,800604,900 利润增减变动分析 单位：万元利润表水平分析利润表水平分析项目项目营业收入营业收入营业成本营业成本营业毛利营业毛利20152015年年11,146,700 9,138,200 2,008,500 增减额增减额315,400-376,900 692,300 变动率变动率2.91%-3.96%52.60%20142014年年10,831,300 9,515,100 1,316,200 增减额增减额1,018,300 809,000 209,300 变动率变动率10.38%9.29%18.91%20132013年年9

34、,813,000 8,706,100 1,106,900 增减额增减额-335,300 112,900-448,200 变动率变动率-3.30%1.31%-28.82%20122012年年10,148,300 8,593,200 1,555,100 增减额增减额877,600 897,800-20,200 变动率变动率9.47%11.67%-1.28%20112011年年9,270,700 7,695,400 1,575,300 营业利润分析 单位：万元 20152015年年20142014年年增加百分比增加百分比收费客公里（收费客公里（RPKRPK）（百万）（百万）国内航线国内航线13876

35、9.05127681.888.68%港澳台航线港澳台航线3526.993214.529.72%国际航线国际航线47291.6735732.7832.35%合计：合计：189587.71166629.1813.78%收费吨公里（收费吨公里（RPKRPK）（百万）（百万）国内航线国内航线13916.2612916.607.74%港澳台航线港澳台航线331.50300.6510.26%国际航线国际航线8140.246562.7124.04%合计：合计：22388.0019779.9613.19%利润表水平分析利润表水平分析南方航空载运量6,6407,2047,8557,9477,0812,5742,

36、6032,6892,5822,754-1,6351,027-1,2942,2517,826-4,000-2,00002,0004,0006,0008,00010,00020112012201320142015南方航空期间费用变动表南方航空期间费用变动表（单位：百万元）销售费用管理费用财务费用利润表水平分析利润表水平分析南航费用变动分析利润表垂直分析利润表垂直分析利润结构分析利润结构分析表利润结构分析表项目项目2011 20122013 2014 2015营业总收入营业总收入100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%营业收入营业收入100.00%100.00%100.

37、00%100.00%100.00%营业总成本营业总成本94.79%97.77%99.00%100.01%98.17%营业成本营业成本83.01%84.68%88.72%87.85%81.98%营业利润营业利润5.98%2.74%1.44%0.37%2.35%利润总额利润总额7.41%4.68%3.41%2.86%5.69%净利润净利润6.52%3.74%2.70%2.23%4.47%从上表可看出南方航空近五年三项利润的发展趋势，从2011年至2014年逐年下降，2015年明显上升。2015年利润总额的上升源于营业利润的上升，而营业利润的升高源于营业成本的降低。营业成本构成分析营业成本构成分析成

38、本构成项目成本构成项目2014年金额（百万元）占总成本比例2015年金额（百万元）占总成本比例2015年金额较上年同期变动比率航油成本航油成本37,728 39.65%26,274 28.75%-30.36%职工薪酬费用职工薪酬费用12,121 12.74%13,891 15.20%14.60%折旧费用折旧费用10,346 10.87%11,361 12.43%9.81%起降费用起降费用10,496 11.03%11,510 12.60%9.66%飞机、发动机维修飞机、发动机维修费费5,451 5.73%7,326 8.02%34.40%经营租赁费经营租赁费5,376 5.65%6,151 6

39、.73%14.42%餐食机供品费用餐食机供品费用2,497 2.62%2,680 2.93%7.33%其他其他9,970 10.48%10,918 11.95%9.51%主营业务成本小计主营业务成本小计93,985 98.77%90,111 98.61%-4.12%其他业务成本其他业务成本1,166 1.23%1,271 1.39%9.01%合计合计95,951 100.00 91,382 100.00-3.96%利润表垂直分析利润表垂直分析盈利能力分析盈利能力分析项目项目2011201120122012201320132014201420152015销售毛利率（销售毛利率（%）16.9915

40、.3211.2812.1518.02营业利润率（营业利润率（%）5.982.741.440.372.35销售净利率（销售净利率（%）6.523.742.72.234.47南方航空16.9915.3211.2812.1518.02东方航空16.1112.78.6911.2617.79中国国航21.0519.115.3516.2223.172011201220132014201516.9915.3211.2812.1518.0221.0519.115.3516.2223.170510152025销售毛利率（销售毛利率（%）三大航空公司销售毛利率对比三大航空公司销售毛利率对比南方航空东方航空中国国航

41、南方航空5.982.741.440.372.35东方航空4.280.97-1.18-0.450.23中国国航9.425.74.063.747.6620112012201320142015-20246810营业利润率（营业利润率（%）三大航空公司营业利润率对比三大航空公司营业利润率对比南方航空东方航空中国国航南方航空6.523.742.72.234.47东方航空5.843.862.383.955.38中国国航8.135.443.764.056.63201120122013201420150246810销售净利率（销售净利率（%）坐标轴标题坐标轴标题三大航空公司销售净利率对比三大航空公司销售净利率

42、对比南方航空东方航空中国国航发展能力分析发展能力分析南方航空19.18%9.47%-3.30%10.38%2.91%中国国航19.98%2.78%-2.22%7.37%3.91%东方航空12.03%1.90%2.85%1.97%4.57%2011年2012年2013年2014年2015年-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%营业收入增长率对比表营业收入增长率对比表南方航空-5.85%-37.26%-30.20%-8.72%106.20%中国国航-36.59%-31.19%-32.47%15.80%69.89%东方航空-14.04%-32.68%-36.

43、48%69.20%42.29%2011年2012年2013年2014年2015年-60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%净利润增长率对比表净利润增长率对比表南方航空中国国航东方航空u综上，南方航空近五年的发展趋势主要是受行业大环境的影响u一个是全球经济增速放缓，各航空公司间的竞争加剧另一个是高铁的发展给航空业带来的冲击u2015年南方航空盈利能力和发展能力的提高主要源于国际航线的增加加大了营业收入以及油价的降低减少了营业成本利润利润表小结表小结总体分析总体分析结构分析结构分析比率分析比率分析项目分析项目分析

44、现金流量现金流量表分析表分析总体分析单位万元单位万元20112012201320142015经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额南方航空1,348,500 1,338,400 1,112,800 1,511,600 2,571,300 东方航空1,346,410 1,260,828 1,077,883 1,225,200 2,432,500 中国国航2,163,959 1,241,882 1,743,612 1,752,285 3,175,271 投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额南方航空-2,165,000-1,209,300-1,105,600-681,9

45、00-827,100 东方航空-1,478,013-1,178,002-1,702,756-2,403,300-2,780,000 中国国航-1,689,699-1,477,428-2,063,807-1,031,316-678,809 筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额南方航空762,400-107,200 203,200-258,600-3,002,700 东方航空213,560-217,429 572,965 1,111,200 1,108,300 中国国航-348,186-110,512 644,292-1,231,807-2,656,185 总体分析南方航空1,34

46、8,5001,338,4001,112,8001,511,6002,571,300东方航空1,346,4101,260,8281,077,8831,225,2002,432,500中国国航2,163,9591,241,8821,743,6121,752,2853,175,271201120122013201420150500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,000三家公司经营活动净现金流量比较三家公司经营活动净现金流量比较总体分析南方航空-2,165,000-1,209,300-1,105,600-681,900-82

47、7,100东方航空-1,478,013-1,178,002-1,702,756-2,403,300-2,780,000中国国航-1,689,699-1,477,428-2,063,807-1,031,316-678,80920112012201320142015-3,000,000-2,500,000-2,000,000-1,500,000-1,000,000-500,0000三家公司投资活动净现金流量比较三家公司投资活动净现金流量比较总体分析南方航空762,400-107,200203,200-258,600-3,002,700东方航空213,560-217,429572,9651,111,

48、2001,108,300中国国航-348,186-110,512644,292-1,231,807-2,656,18520112012201320142015-3,500,000-3,000,000-2,500,000-2,000,000-1,500,000-1,000,000-500,0000500,0001,000,0001,500,000三家公司筹资活动净现金流量比较三家公司筹资活动净现金流量比较-60%-40%-20%0%20%40%60%80%20112012201320142015经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额总体分析u 2011年投

49、资净额为负值，现金流入方式为经营活动和筹资活动产生的现金流入。u 2012年经营活动产生的现金流入上升，但筹资活动产生的负值造成整体增长不大。u 2013年投资活动、经营活动变化不大，筹资活动净值再次为正。u 2014年经营活动产生的流量净额所占比例大幅增加，达到60%以上且投资活动现金流出进一步减少。使整体上升。u 2015年投资、筹资净值为负值，筹资负值达到了近50%，经营活动产生的现金流入还不足弥补形成的现金缺口。可以看出经营现金流入对南方航空维持日常经营活动是相当重要的。总体分析结构分析结构分析现金流量流入结构分析现金流量流出结构分析流入流出量对比分析20112012201320142

50、015经营经营活活动动流入流入9,604,30010,550,20010,985,20012,082,20012,550,400投资投资活活动动流入流入2,703,400500,500898,300207,000359,500筹资筹资活活动动流入流入2,089,5003,217,2003,938,4004,020,5004,685,400流入结构分析现金流量流入结构分析 单位：万元0%20%40%60%80%100%20112012201320142015流入结构占比流入结构占比经营活动流入投资活动流入筹资活动流入u根据图表可以看出，南航11年收到了大笔投资活动现金流入，从11年至15年，经营