第3章-财务管理的价值观念-课件.ppt

1、 货币的时间价值货币的时间价值 风险分析风险分析 niFP1 某人存款1000元,单利计息,利率5%,2年后可一次取出 多少元?F=1000(1+5%2)=1100(元)iiAFn1)1(iiAFn1)1(1)1(niiFAiiAPn)1(1iiAPn)1(1niiPA)1(111)1(1iiAFnF=A(F/A,i,n)(1+i)1)1(1)1(iiAPnP=A(P/A,i,n)(1+i)iAP1iiiLimnn1)1(11)(1nPFi031.0014.0%1%8ii=8.45%11MMri也可变i为r/m,变n为m.n%24.81%)21(14%814Mi0322.00098.018nn

2、=8.30(年)038.0022.0%1%4ii=4.58%14.某系列现金流量如下表所示,贴现率为9%,求这一系列现金流量的现值.年 现金流量 年 现金流量 1 1000 6 2000 2 1000 7 2000 3 1000 8 2000 4 1000 9 2000 5 2000 10 3000 14.答案 P=1000(P/A,9%,4)+2000(P/A,9%,9-P/A,9%,4)+3000(P/F,9%,10)=10016(元)1.非系统风险 若干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数，但是其风险不是这些股票风险的加权平均风险，故投资组合能降低风险。风险分散风险分散

3、理论理论2.系统风险 又称市场风险、不可分散风险，是指某些因素给市场上所有证券带来经济损失的可能性。如战争、通货膨胀、经济衰退、货币政策的变化等。系统风险不能通过投资组合分散掉。贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。它可以衡量出个别股票的市场风险，而不是公司的特有风险。10iP11niiPXi0.20.620%40%A项目项目0.20.620%70%B项目项目-30%PiXiB项目项目A项目项目niiiPkk1情况收益(万元)概率好3000.3中2000.4差1000.3niiiPXX12)()(46.773.0)200100(4.0)200200(3.0)200300(2

4、22)1(万元市场情况利润(万元)概率好6000.3中3000.5差00.2)(2102.0)3300(5.0)330300(3.0)330600(222)2(万元Xq3873.020046.77)1(q6364.0330210)2(qXq第三节 利息率利息率（利率），是资金使用权的交易价格利息率分类：按利率间变动关系分：基准利率、套算利率按利率形成的机制分：市场利率、法定利率按债权人取得的报酬情况分：名义利率、实际利率 一、利息率的分类11MMriR=r+IP预计通预计通货膨胀货膨胀率率实际利实际利率率名义利名义利率率 按利率与市场资金的供求关系分：按利率与市场资金的供求关系分：固定利率、浮动利率固定利率、浮动利率 按利率与时间长短关系分：按利率与时间长短关系分：年利率、月利率、日利率年利率、月利率、日利率 二、利率的决定因素二、利率的决定因素 利率利率=纯利率纯利率+通货膨胀率通货膨胀率+风险附加率风险附加率第三节 利息率