成本费用管理-课件.ppt

1、第八章 收入与利润的管理 主要内容主要内容 收入的管理 利润及利润分配管理123 4 5（二）收益分配收益分配是企业资本的提供者收益分配是企业资本的提供者对收益总额进行的分割，它主对收益总额进行的分割，它主要是以企业的息税前利润（即要是以企业的息税前利润（即利息、所得税和净利润）为对利息、所得税和净利润）为对象在各利益主体间进行的分割。象在各利益主体间进行的分割。6二、收益管理的内容与要求二、收益管理的内容与要求（一）营业收入管理v价格管理价格管理.充分考虑影响因素，合理利用充分考虑影响因素，合理利用定价策略定价策略,科学制定销售价格；科学制定销售价格；v计划管理计划管理.要合理预测收入水平，

2、及时编要合理预测收入水平，及时编制收入计划制收入计划v日常管理日常管理.抓好销售前、中、后期的全方抓好销售前、中、后期的全方位工作位工作,保证销售货款按时回收。保证销售货款按时回收。7成本 变动成本 固定成本 混合成本 直接人工 直接材料 约束性固定成本 酌量性固定成本 半变动成本 半固定成本 8（一）时间序列法（一）时间序列法 1、简单平均法、简单平均法 2、加权平均法、加权平均法 3、滚动平均法、滚动平均法 举列举列 见见P148-149 三三.收入的预测收入的预测.9（二）（二）盈亏平衡分析盈亏平衡分析(本量利分析本量利分析)盈亏平衡点（保本点）盈亏平衡点（保本点）1保本点及确定保本点及

3、确定v含义含义能使企业达到保本状态的业务能使企业达到保本状态的业务量（企业不盈不亏状态时的产销量）。量（企业不盈不亏状态时的产销量）。v表现形式表现形式 实物量指标实物量指标保本量；保本量；价值量指标价值量指标保本额保本额。102相关指标相关指标 v单位边际贡献单位边际贡献产品单价与单位变动成本之差产品单价与单位变动成本之差v边际贡献边际贡献产品销售收入与相应变动成本之差产品销售收入与相应变动成本之差v边际贡献率边际贡献率边际贡献额占销售收入的比重边际贡献额占销售收入的比重v变动成本率变动成本率变动成本额占销售收入的比重变动成本额占销售收入的比重v边际贡献率边际贡献率+变动成本率变动成本率=1

4、11 例例1某企业销售某企业销售A产品产品1000件件,产品的单价为产品的单价为80元元,单位变动单位变动成本成本60元元,固定成本为固定成本为10000元元,试计算上述的各个指标试计算上述的各个指标.12确定确定计算保本量（额）或确定其位计算保本量（额）或确定其位置的过程置的过程v 盈亏平衡点销售量固定成本盈亏平衡点销售量固定成本/（单（单价单位变动成本）固定成本价单位变动成本）固定成本/单位边单位边际贡献际贡献v盈亏平衡点销售额固定成本盈亏平衡点销售额固定成本/边际贡边际贡献率献率或或=盈亏平衡点销售量盈亏平衡点销售量单价单价13 收益是构成资本的各个要素所带来的经收益是构成资本的各个要素

5、所带来的经济利益的总和，收益分配是企业资本的提济利益的总和，收益分配是企业资本的提供者对收益总额进行的分割。收益分配的供者对收益总额进行的分割。收益分配的对象是企业的息税前利润，它必须在债权对象是企业的息税前利润，它必须在债权人、国家、投资者和经营生产者之间进行人、国家、投资者和经营生产者之间进行合理有效的分配。合理有效的分配。收益管理主要是对企业收入和利润进收益管理主要是对企业收入和利润进行的管理，主要内容包括价格管理、形成行的管理，主要内容包括价格管理、形成与分配管理、计划管理和日常管理，搞好与分配管理、计划管理和日常管理，搞好各项管理的基础工作，严格执行管理工作各项管理的基础工作，严格执

6、行管理工作的基本要求，是收益管理的重要内容。的基本要求，是收益管理的重要内容。14=量本利分析是在成本性态分析的基础上，通过对成量本利分析是在成本性态分析的基础上，通过对成本、产销量和利润三者关系的分析，建立定量化的分本、产销量和利润三者关系的分析，建立定量化的分析模型，进而揭示成本、产销量、销售单价和利润等析模型，进而揭示成本、产销量、销售单价和利润等变量之间的内在规律。变量之间的内在规律。=量本利分析的基本模型是量本利分析的基本模型是:M（Pb）Xa。这。这一模型是确定收益及分配管理的相关指标的重要基础。一模型是确定收益及分配管理的相关指标的重要基础。=在量本利分析中，涉及到边际贡献指标、

7、盈亏平衡在量本利分析中，涉及到边际贡献指标、盈亏平衡指标和安全边际指标的一些重要概念，大家要理解和指标和安全边际指标的一些重要概念，大家要理解和学会指标的计算与分析。这些指标对于分析企业及产学会指标的计算与分析。这些指标对于分析企业及产品的贡献能力、盈亏临界状态和安全程度等问题都具品的贡献能力、盈亏临界状态和安全程度等问题都具有重要作用；同时，量本利分析还是企业收益规划与有重要作用；同时，量本利分析还是企业收益规划与保利分析的重要手段。保利分析的重要手段。151617 一一.利润的预测利润的预测.（一）本量利分析原理一）本量利分析原理 基本原理：基本原理：在成本性态分析的基础上在成本性态分析的

8、基础上,研究产品成本、研究产品成本、数量和利润间的关系数量和利润间的关系,从而进行预决策和控制从而进行预决策和控制的一种方法。的一种方法。基本等式及相关指标基本等式及相关指标1损益方程式损益方程式 营业利润营业利润 M=（pb）xF182扩展方程式扩展方程式：营业利润：营业利润 M 销售收入销售收入边际贡献率固边际贡献率固定成本定成本19(二)保本点作业率及确定含义：盈亏平衡点销售量（或额）含义：盈亏平衡点销售量（或额）占企业正常销售量（或额）的比重。占企业正常销售量（或额）的比重。公式：公式：保本点作业率保本点销售量保本点作业率保本点销售量/正常销售正常销售量量100%20(三三).安全边际

9、指标安全边际指标1、什么是安全边际？什么是安全边际？指企业现有或预计销售量（额）超过保本销指企业现有或预计销售量（额）超过保本销售量（额）间的差额。售量（额）间的差额。2、安全边际指标、安全边际指标v安全边际量安全边际量=现有或预计销售量现有或预计销售量保本量保本量=X-X0v安全边际额安全边际额=现有或预计销售额现有或预计销售额保本额保本额=Y-Y0v安全边际率安全边际率=安全边际量（额）安全边际量（额）/现有或预计销现有或预计销 售量售量21 例例2：某企业只生产和销售甲产品某企业只生产和销售甲产品,该产品的保本销售量为该产品的保本销售量为6000件件,2007年年实际销售量是实际销售量是

10、10000件件,甲产品的单价为甲产品的单价为15元元,试计算保本点作业率、安全边际试计算保本点作业率、安全边际的相关指标。的相关指标。22 例例3：某企业某企业2008年销售收入为年销售收入为120000元，元，销售成本为销售成本为150000元，其中包括国定成本元，其中包括国定成本90000元，若元，若2009年计划增加广告费年计划增加广告费4500元，元，若产品单价仍为若产品单价仍为30元，要求：元，要求：（1）预测）预测2009年该公司的保本销售额。年该公司的保本销售额。（2）若该公司计划实现目标利润）若该公司计划实现目标利润3000元，计元，计算其算其 目标销售额是多少？目标销售额是多

11、少？23 例例4：假定某工厂只产销一种产品，本年度单位：假定某工厂只产销一种产品，本年度单位变动成本为变动成本为6元，变动成本总额为元，变动成本总额为84000元，共获净元，共获净利润利润18000元。该工厂计划于下年度销售单价不变，元。该工厂计划于下年度销售单价不变，变动成本率仍维持本年度的变动成本率仍维持本年度的40%。要求：。要求：（1）预测下年度的保本销售量；）预测下年度的保本销售量；（2）若下年度将销售量增加）若下年度将销售量增加15%，则获得多少利润，则获得多少利润24（四）保利分析（四）保利分析（因素与措施）采取单项措施以实现目标利润采取单项措施以实现目标利润提高销售单价提高销售

12、单价扩大产销数量扩大产销数量降低单位变动成本降低单位变动成本压缩固定成本总额压缩固定成本总额调整产品品种结构调整产品品种结构25 采取综合措施以实现目标利润采取综合措施以实现目标利润 因素变动是相互的，综合措施是常因素变动是相互的，综合措施是常见的，需要综合计算和反复平衡。见的，需要综合计算和反复平衡。26一、收益分配的含义与原则一、收益分配的含义与原则（一）含义（一）含义企业对一定时期内的生产要素所企业对一定时期内的生产要素所带来的利益总额在企业内外各利益带来的利益总额在企业内外各利益主体之间分割的过程。主体之间分割的过程。27（二）遵循的基本原则（二）遵循的基本原则 遵循国家的财经法规，按

13、程序、按比遵循国家的财经法规，按程序、按比例进行利润分配例进行利润分配（着眼于处理企业（着眼于处理企业长远利益和近期利益的关系）长远利益和近期利益的关系）正确处理积累与分配关系，累积优先，增强企正确处理积累与分配关系，累积优先，增强企业发展后劲业发展后劲28（着眼于处理各方面（着眼于处理各方面利益关系）利益关系）兼顾投资者、经营者、生产者（职工）利益，兼顾投资者、经营者、生产者（职工）利益，保全投资者资本，保障劳动者权益，保证经营保全投资者资本，保障劳动者权益，保证经营者积极性者积极性（着眼于处理投资者利益（着眼于处理投资者利益关系）关系）体现谁投资谁收益、收益大小与投资比例相适体现谁投资谁收

14、益、收益大小与投资比例相适应的原则应的原则29(三三)、收益分配的内容、收益分配的内容 1、息税前利润是企业收益分配的主要对象。由资本提供者参与进行分配，包括主权资本、债务资本及国家等。2、息税前利润的分配包括税前、税中和税后利润分配三个基本层次。30（1）是对息税前利润的分配，包括债务资本利息的是对息税前利润的分配，包括债务资本利息的支付和利润总额的计算支付和利润总额的计算；（2）就是对利润总额的分配，包括企业所得税计交就是对利润总额的分配，包括企业所得税计交与税后利润的计算；与税后利润的计算；（3）是对净利润的分配，它包括弥补以前年度亏损、是对净利润的分配，它包括弥补以前年度亏损、盈余公积

15、的提留和股利的分配等内容。盈余公积的提留和股利的分配等内容。财务管理中财务管理中的利润分配就是针对这一环节的利润分配就是针对这一环节31二、股份有限公司收益分配顺序二、股份有限公司收益分配顺序 当年实现的利润总额，按规定调整当年实现的利润总额，按规定调整后，依法缴纳所得税，然后依照以下后，依法缴纳所得税，然后依照以下顺序进行税后分配：顺序进行税后分配：1 弥补亏损后形成可供分配利润可供分配利润可供分配利润=净利润净利润年初未分配年初未分配利润或亏损利润或亏损322、提取公积后形成可供投资者分配利润法定盈余公积法定盈余公积:按按净利润补亏后的净利润补亏后的10%计提计提盈余公积可用于盈余公积可用

16、于补亏补亏、转增资本、分红转增资本、分红。累计。累计金额达到企业注册资本的金额达到企业注册资本的50%时可不再提时可不再提法定公益金：按法定公益金：按当年净利润补亏后的当年净利润补亏后的5%-10%，用于职工集体福利，用于职工集体福利；提取任意盈余公积：按公司章程或股东大会提取任意盈余公积：按公司章程或股东大会决议提取、使用。决议提取、使用。可供投资者分配利润可供投资者分配利润=可供分配利润提取的可供分配利润提取的公积金公积金 333投资分红后形成未分配利润应付优先股利：应付优先股利：据利润分配方案分给优先据利润分配方案分给优先股东的现金股利；股东的现金股利；应付普通股利应付普通股利：据利润分

17、配方案分给普通：据利润分配方案分给普通股东的现金股利；股东的现金股利；另外还可以以股票股利的形式进行分配另外还可以以股票股利的形式进行分配344未分配利润未分配利润未分配利润=可供投资者分配利润总可供投资者分配利润总额分配给投资者报酬额分配给投资者报酬留待以后年度分配在投资者间进留待以后年度分配在投资者间进行分配。行分配。35例例4:联谊公司开始经营的前八年实现税前联谊公司开始经营的前八年实现税前利润利润(发生亏损以发生亏损以“-”表示）如下表所示表示）如下表所示（单位：万元）（单位：万元）假设假设:除弥补亏损以外无其他纳税调整事项，除弥补亏损以外无其他纳税调整事项，该公司的所得税税率该公司的

18、所得税税率 一直为一直为33%，年份12 34 5678利润-100-40 30 10 1010 60 4036该公司按规定享受五年税前利润弥补亏损的该公司按规定享受五年税前利润弥补亏损的政策政策，税后利润（弥补亏损后）按税后利润（弥补亏损后）按10%的的比例分别提取法定盈余公积和法定公益金。比例分别提取法定盈余公积和法定公益金。要求：要求：（1）该公司第七年是否需缴纳所得税？是）该公司第七年是否需缴纳所得税？是否有利润用于提取法定公积金和公益金？否有利润用于提取法定公积金和公益金？（2）该公司第八年是否有利润用于提取法）该公司第八年是否有利润用于提取法定公积金和法定公益金？是否有利润可分定公

19、积金和法定公益金？是否有利润可分配给股东配给股东37练习练习:思惠有限责任公司开始经营的前七年实现思惠有限责任公司开始经营的前七年实现税前利润税前利润(发生亏损以发生亏损以“-”表示）如下表所示：表示）如下表所示：假设假设:除弥补亏损以外无其他纳税调整事项，该公除弥补亏损以外无其他纳税调整事项，该公司的所得税税率司的所得税税率 一直为一直为33%，该公司按规定享受，该公司按规定享受五年税前利润弥补亏损的政策五年税前利润弥补亏损的政策，年份1234567利润-200 50-5030505015038税后利润（弥补亏损后）按税后利润（弥补亏损后）按10%的比例提取法定盈余的比例提取法定盈余公积，按

20、公积，按5%的比例提取法定公益金。要求：的比例提取法定公益金。要求：（1）计算该公司第七年应缴所得税和税后利润；）计算该公司第七年应缴所得税和税后利润；（2）计算该公司第七年应当提取法定公积金和法定）计算该公司第七年应当提取法定公积金和法定公益金；公益金；（3）通过计算回答：该公司第七年可以分配给投资）通过计算回答：该公司第七年可以分配给投资者的利润最多能达到多少？者的利润最多能达到多少？39=收益分配是指企业对一定时期内的生产要素所带来的利益总额在企业内外各利益主体之间分割的过程。必须遵循遵章守规、依法分配，分配与积累并重，利益兼顾、合理分配，投资与收益对等等基本原则。=包括税前、税中和税后

21、利润分配三大基本内容和三个基本层次。40=股份有限公司当年实现的利润总额，股份有限公司当年实现的利润总额，按规定调整后，依法缴纳所得税，然后按规定调整后，依法缴纳所得税，然后依照以下顺序进行税后分配：依照以下顺序进行税后分配：1.弥补企业以前年度的亏损；弥补企业以前年度的亏损；2.提取法定盈余公积金；提取法定盈余公积金；3.提取法定公益金；提取法定公益金；4.提取任意盈余公积金；提取任意盈余公积金；5.向所有者分配利润。向所有者分配利润。41424344 下表所列示的资料涉及企业财务管理中的下表所列示的资料涉及企业财务管理中的一个重要问题一个重要问题-利润分配决策，或者说股利决利润分配决策，或

22、者说股利决策问题。策问题。45 年度 每股收益(元/股)分红方案 1997全年 1998中期 1998全年 1999全年 2000全年 2001全年 2002全年 2003全年 2004全年 0.5610 0.2790 0.4634 0.6210 0.6368 0.7199 0.7611 0.9400 0.7000 10派6.000元 10转3 10派5.000元 不分配 10派6.000元 10派6.000元 不分配10转5派6.000元10转3派6.000元464748一、股利分配政策一、股利分配政策（一）股利分配政策意义（一）股利分配政策意义股利分配政策是企业管理当局就利股利分配政策是企

23、业管理当局就利润分配的有关事项而制定和采取的方针、政润分配的有关事项而制定和采取的方针、政策和策略策和策略.：股利分配政策是企业再筹资能力的体现；股利分配政策是企业再筹资能力的体现；股利分配政策是企业市场价值的展示股利分配政策是企业市场价值的展示。影响企业的财务状况影响企业的财务状况49（二）股利分配政策的制定要求 总体性要求：总体性要求：股利分配政策的制定要坚持全局股利分配政策的制定要坚持全局观念，充分考虑当事各方的经济利益，观念，充分考虑当事各方的经济利益，以保全投资者的资本，保证债权人的以保全投资者的资本，保证债权人的权益，保障劳动者利益，保护经营者权益，保障劳动者利益，保护经营者积极性

24、。积极性。50 具体性要求：具体性要求：1从从的角度来看的角度来看v 控股股东和关联股东较重视长远利控股股东和关联股东较重视长远利益，股利分配政策对投资者的积极性益，股利分配政策对投资者的积极性影响较小；影响较小；v 零星股东利益重视当期收益，股利零星股东利益重视当期收益，股利分配政策会对股东的投资积极性影响分配政策会对股东的投资积极性影响较大。较大。512从从的角度来看的角度来看v 短期债权人关注企业资产的流动性及短期债权人关注企业资产的流动性及短期偿债能力，对股利分配政策中现短期偿债能力，对股利分配政策中现金股利有一定的要求；金股利有一定的要求；v 长期债权人关心企业的基本盈利水长期债权人

25、关心企业的基本盈利水平和风险的应对能力，股利的支付是平和风险的应对能力，股利的支付是否会对企业的发展后劲产生影响会让否会对企业的发展后劲产生影响会让他们有所考虑。他们有所考虑。523从角度来看：作为企业长远利益的典型代表，他们作为企业长远利益的典型代表，他们通常倾向于企业支付较低的现金股利，通常倾向于企业支付较低的现金股利，以此来增大企业的留存盈余并将资金以此来增大企业的留存盈余并将资金用于企业的长期经营。用于企业的长期经营。53（三）股利分配政策类型及选择 含义：是指企业在有良好投资机会时根含义：是指企业在有良好投资机会时根据目标资本结构的要求据目标资本结构的要求,先将税后利润满先将税后利润

26、满足投资所需要的自有资金，然后将剩余部足投资所需要的自有资金，然后将剩余部分作为股利分配给股东。分作为股利分配给股东。54步骤步骤：确定一个企业目标资本结构（综合资金确定一个企业目标资本结构（综合资金成本最低水平）成本最低水平）确定目标资本结构下企业投资所需要的确定目标资本结构下企业投资所需要的主权资本数额主权资本数额=投资所需的资金总额投资所需的资金总额自主自主资金的比例资金的比例可用于分配的股利可用于分配的股利=当年净利润当年净利润 投资投资所需的主权资金所需的主权资金55例例5：某公司目标资金结构是主权资本占某公司目标资金结构是主权资本占70%,负债资本占负债资本占30%，2005年可供

27、投资年可供投资者分配的利润是者分配的利润是250万元，万元，2006年投资支年投资支出为出为220万元，公司采用剩余股利政策，万元，公司采用剩余股利政策，求可供分配的股利为多少？求可供分配的股利为多少？若若2006年投资支出为年投资支出为400万元，则可供分万元，则可供分配的股利又为多少？配的股利又为多少？56 优点：是保持了理想的资本结构，优点：是保持了理想的资本结构，并使综合资金成本最低；并使综合资金成本最低；缺点：不利于投资者安排收入和支出缺点：不利于投资者安排收入和支出 不利于公司树立良好的形象不利于公司树立良好的形象 不利于股价稳定不利于股价稳定 适用于高速成长中的企业。适用于高速成

28、长中的企业。57 意义：公司在较长时间内将每年股利意义：公司在较长时间内将每年股利水平固定在某一特定的数额上，其特点水平固定在某一特定的数额上，其特点是股利金额不随经营状况的变动而变动。是股利金额不随经营状况的变动而变动。58说明：说明：v优点：有利于树立企业形象和稳定股票价格，优点：有利于树立企业形象和稳定股票价格，有利于投资者安排自己的收入与支出。有利于投资者安排自己的收入与支出。v不足：投资的收益与风险不对称，不足：投资的收益与风险不对称，容易引起公司资金短缺，导致财务恶化。容易引起公司资金短缺，导致财务恶化。适合于：经营状况比较稳定或正处于成长期、信誉适合于：经营状况比较稳定或正处于成

29、长期、信誉一般的企业采用。一般的企业采用。59 含义：公司每年按固定的股利支付含义：公司每年按固定的股利支付比例从净利润中支付股利的政策。比例从净利润中支付股利的政策。分析：分析：v优点：投资风险与收益的对等。优点：投资风险与收益的对等。v不足：容易造成经营不稳的外界印象不足：容易造成经营不稳的外界印象 不利于维持股价，不利于维持股价，v适合：稳定发展的企业和企业财务状况适合：稳定发展的企业和企业财务状况比较稳定的时期。比较稳定的时期。60含义含义 企业按事先设定股利增长率支企业按事先设定股利增长率支付股利。即股利每年增长一定比例付股利。即股利每年增长一定比例特点：特点：优点：股利稳步增长，公

30、司形象良好优点：股利稳步增长，公司形象良好 有利于股价稳定增长有利于股价稳定增长缺点：财务负担重，与盈利不对称缺点：财务负担重，与盈利不对称61 例例6：正大股份有限公司发行在外普通股：正大股份有限公司发行在外普通股6000万万股股,去年实现净利润去年实现净利润4500万元万元,分配现金股利每股分配现金股利每股0.45元元,而今年公司的净利润只有而今年公司的净利润只有3750万元万元.该公司该公司对未来发展仍有信心对未来发展仍有信心,决定投资决定投资3600万元引进生产万元引进生产线线,所需要的资金的所需要的资金的60%来自举债来自举债,40%来自权益资来自权益资本本.要求要求:(1)如果公司

31、采用剩余股利政策，计算该公司今年可如果公司采用剩余股利政策，计算该公司今年可以分配的每股现金股利；以分配的每股现金股利；(2)如果公司遵循固定股利支付率政策，维持上年的如果公司遵循固定股利支付率政策，维持上年的股利支出比率，计算今年应分配的每股现金股利；股利支出比率，计算今年应分配的每股现金股利；（3）如果公司采用稳定增长股利政策，股利增长率）如果公司采用稳定增长股利政策，股利增长率为为5%，计算今年应分配的每股现金股利。，计算今年应分配的每股现金股利。62含义含义 是企业每期均按事先设定较低是企业每期均按事先设定较低的股利金额支付正常股利，在盈利较的股利金额支付正常股利，在盈利较多时期再根据

32、实际情况发放额外股利。多时期再根据实际情况发放额外股利。基本特点是灵活性与稳定性相结合基本特点是灵活性与稳定性相结合对现金流量和净利润不稳定企业较为对现金流量和净利润不稳定企业较为有利。有利。63（四）影响股利分配政策因素影响股利分配政策的因素包括法律影响股利分配政策的因素包括法律因素、公司因素和股东因素，从国因素、公司因素和股东因素，从国家、企业和个人三个方面对股利政家、企业和个人三个方面对股利政策的确定产生影响作用。策的确定产生影响作用。64：在法律许可范围内进行利润分配，为保在法律许可范围内进行利润分配，为保护债权人和股东的利益，国家法律对企业护债权人和股东的利益，国家法律对企业的收益分

33、配所作的限制性规定。的收益分配所作的限制性规定。v资金保全约束资金保全约束不侵占原始投资不侵占原始投资v资本积累约束资本积累约束要提取公积金，要提取公积金，“无利不分无利不分”v超额累积利润约束超额累积利润约束不得通过利润积累规避不得通过利润积累规避所得税所得税65：在企业发展框架内进行利润分配在企业发展框架内进行利润分配v盈利的稳定状况盈利的稳定状况盈利稳中有升，多分盈利稳中有升，多分v投资的收益状况投资的收益状况机会好、收益大，少分机会好、收益大，少分v举债的能力状况举债的能力状况举债力强、营运资金有举债力强、营运资金有保障，少留成保障，少留成v资产的流动状况资产的流动状况流动性强，多付现

34、金股流动性强，多付现金股利利v筹资的成本状况筹资的成本状况费用高、结构不佳时，费用高、结构不佳时，将净利作筹资首选将净利作筹资首选66：在保护股东利益前提下进行利润分配在保护股东利益前提下进行利润分配v控制权问题控制权问题多付股利少盈余，则发行新多付股利少盈余，则发行新股会稀释控制权股会稀释控制权v稳定收入问题稳定收入问题股利稳定，多分少留股利稳定，多分少留v逃避税收问题逃避税收问题高收入股东高收入股东v逃避风险问题逃避风险问题要求现实股利要求现实股利v债务合同约束债务合同约束v通货膨胀通货膨胀67二、收益分配形式二、收益分配形式（一）收益分配的基本形式（一）收益分配的基本形式 含义：收益分配

35、形式是收益分配政含义：收益分配形式是收益分配政策的具体体现。策的具体体现。形式：形式：v国家国家税收税收v债权人债权人利息利息v投资者投资者股利股利v经营者和生产者经营者和生产者劳动报酬与分成劳动报酬与分成68（二）股份公司的股利形式1最常见、最主要、最易被投最常见、最主要、最易被投资者接受的股利形式；资者接受的股利形式；必须具备两个条件：一是要有足必须具备两个条件：一是要有足够的未指明用途的留存收益；二是够的未指明用途的留存收益；二是要有足够的现金。要有足够的现金。692：基本形式。两种做法是在公司注册资基本形式。两种做法是在公司注册资本尚未筹足时，以其认购的股票作为股本尚未筹足时，以其认购

36、的股票作为股利支付；也可以是发行新股支付股利。利支付；也可以是发行新股支付股利。3：以现金以外的资产支付：以现金以外的资产支付的股利；的股利；4：公司以负债形式支付的：公司以负债形式支付的股利。股利。70例例7：胜利股份有限公司胜利股份有限公司2006年度实年度实现净利润为现净利润为6600万元万元,已经按照规定计已经按照规定计提法定盈余公积金和法定公益金提法定盈余公积金和法定公益金,2006年末的股东权益结构如下表年末的股东权益结构如下表(单位单位:万元万元)普通股（面额1元，已发行8000万股)8000资本公积5000盈余公积2500未分配利润10250股东权益合计2575071 因现金不

37、足，因现金不足，2007年年初董事会决定年年初董事会决定发放发放10%的股票股利，已知当时公司股的股票股利，已知当时公司股票的市价为票的市价为4元，股票股利按照市价计元，股票股利按照市价计算，要求计算并回答下列问题。算，要求计算并回答下列问题。（1）发放股票股利前后）发放股票股利前后股东权益各项股东权益各项目有何变化？目有何变化？（2）发放股票股利前后公司每股盈余各）发放股票股利前后公司每股盈余各为多少？为多少？72三、股利支付的相关日期三、股利支付的相关日期股利宣告日：公司董事会将股利支付情况股利宣告日：公司董事会将股利支付情况予以公告的日期；予以公告的日期；股权登记日：有权领取股利的股东进

38、行资股权登记日：有权领取股利的股东进行资格登记的截止日期；格登记的截止日期；除息日：领取股利的权利与股票相互分离除息日：领取股利的权利与股票相互分离的日期；的日期；股利支付日股利支付日:向股东发放股利的日期。向股东发放股利的日期。73=收益分配管理即包括收益分配的对象、收益分配管理即包括收益分配的对象、原则和程序等理论问题，也包括收益分配原则和程序等理论问题，也包括收益分配的政策和形式等现实问题。前者是收益分的政策和形式等现实问题。前者是收益分配的基础，后者是收益分配的核心。收益配的基础，后者是收益分配的核心。收益分配就是以息税前利润为对象，遵循收益分配就是以息税前利润为对象，遵循收益分配的四

39、大原则，按照一定的顺序来完成分配的四大原则，按照一定的顺序来完成收益分配过程的。在具体的收益分配过程收益分配过程的。在具体的收益分配过程中，要正确处理各相关方面的经济利益关中，要正确处理各相关方面的经济利益关系，充分考虑各影响因素的作用，采用合系，充分考虑各影响因素的作用，采用合适有效的分配政策和形式对收益实施分配，适有效的分配政策和形式对收益实施分配，以实现最大化的理财目标。以实现最大化的理财目标。74=股利分配政策是企业收益分配政策在股利分配政策是企业收益分配政策在股份公司的具体表现，通常有四种主要类股份公司的具体表现，通常有四种主要类型：剩余股利政策、固定股利政策、固定型：剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付比例政策和低正常股利加额外股股利支付比例政策和低正常股利加额外股利政策。利政策。=收益分配形式是收益分配政策的具体收益分配形式是收益分配政策的具体体现。作为企业资本的提供者体现。作为企业资本的提供者国家、国家、债权人、投资者、经营者和生产者，他们债权人、投资者、经营者和生产者，他们以税收、利息、股利和劳动报酬与分成等以税收、利息、股利和劳动报酬与分成等形式参与企业的收益分配。现金股利和股形式参与企业的收益分配。现金股利和股票股利是常见的分配形式。票股利是常见的分配形式。75