西北医疗器械报告课件.ppt

1、牙科医疗器械行业研究报告行业研究报告项目组2002年10月8日1行业增长结构行业增长结构口腔设备及器材是医疗器械行业中增长最快的行业之一医疗器械年平均增幅 5-6%口腔设备、口腔材料类 10%一次性医疗器械、卫生材料类 10%消毒灭菌类 6-7%医用射线、手术器械类 持平医用冷冻设备 下降齿科综合治疗设备是当前国际上正在发展的医疗器械略有发展的设备：消毒医疗器械、康复、保健医疗器械发展已趋成熟的设备：大型设备X-CT、ECT（伽玛照相机）、彩色超声波诊断仪、高档心脏起搏器等2 国家宏观政策上要求包含齿科设备在内的器械发展1993年中共中央、国务院发表了关于卫生改革与发展的决定，其奋斗目标是：到

2、2000年，基本实现人人享有初级卫生保健，国民健康水平进一步提高；到2010年，国民健康的主要指标在紧急经济发达地区达到或接近世界中等发达国家的先进水平。卫生系统整顿卫生院（所），要求他们在近年内逐步配备化验仪器、小型B超、齿科器械齿科器械、显微镜等常规性仪器设备宏观政策为行业发展提供了支持宏观政策为行业发展提供了支持目前，全国有县及县以上医院1.3万家，乡（镇）卫生院5.2万家，门诊部11万家仅县以上1.3万家医院，如能达到1980年日本每100张病床80万元的水平，医疗器械每年有12-15亿元的市场3牙科综合治疗机竞争相当激烈牙科综合治疗机竞争相当激烈 50年代1、国内只能生产简单的、分体

3、式电机带动的治疗机2、竞争者：2家 80年代中期1、国内已能生产简单的机、椅连动综合治疗机2、竞争者：4家 90年代中期1、国内综合治疗机的技术水平除两大关键部件外，基本和国际接近2、竞争者：约10家国际上70年代中期已能生产机、椅连动的牙科综合治疗机，70年代末期技术水平已经相当发达关键竞争者及排名1、上海医疗器械2、北京人民手术器械1、上海医疗器械2、西北医疗器械3、北京人民手术器械4、西南医疗器械1、上海医疗器械2、西北医疗器械3、北京万东医疗4、西南医疗器械5、苏州公理福 90年代末期1、新的台湾、广东民营企业快速进入，已有企业重新组合，竞争相当激烈2、竞争者：约30家1、西北医疗器械

4、2、上海医疗器械3、上海复星医疗4、广东中创5、广东南海6、苏州公理福4牙科综合治疗机生产厂商分布牙科综合治疗机生产厂商分布 国内竞争厂家主要集中在广东省、上海、苏州地区，其中很多企业间曾经有紧密的联系北京 1家陕西 1家上海 5家苏州 2家广东 6(佛山）西安北京苏州上海广东5行业进入壁垒低行业进入壁垒低 因为牙科综合治疗机关键部件之一的手机国内只有西北医疗能生产（W&H手机）和组装（Bien-Air手机），其他零部件都依靠国内协作生产或进口，对行业进入者来说，都基本可以做到技术相当、外型模仿，进入壁垒低 80年代中期1、上海医疗器械2、西北医疗器械3、北京人民手术器械4、西南医疗器械 90

5、年代中期1、上海医疗器械2、西北医疗器械3、北京万东医疗4、西南医疗器械5、苏州公理福 90年代末期1、西北医疗器械2、上海医疗器械3、上海复星医疗 （2000年从上海医疗独立）4、广东中创 （1999年从广东康德独立）5、广东南海 （1999年从广东康德独立）6、苏州公理福7、广东海环 （2001年从广东南海独立）8、北京万东医疗9、上海森德 （2000年从上海医疗器械独立）10、上海胜利 （原苏州公理福在上海老工厂，现是上海医疗器械的合作厂）11、上海菲曼特 （1999年芬兰独资企业）12、苏州华邦 （2001年从苏州公理福独立）13、广东康德 （1995年进入市场）83年，西北医疗生产第

6、一台机、椅连动综合治疗机（仿德国西门子技术）85年，进口115台意大利治疗机组装销售88年，引进奥地利W&H高速手机技术，成为迄今为止国内唯一能生产手机单位2000年，进口组装瑞士Bien-Air高速手机6国内市场处于成熟期，增长缓慢国内市场处于成熟期，增长缓慢 主要竞争者的市场领导力比较接近 从1999年到2001年，市场上的竞争者增长到约30家，有一定影响力的生产厂商约13家，但都不具备领导市场的能力 主要生产厂家占整个产品市场需求的92%目前国内对牙科综合治疗机的年需求量在2-2.5万台，预计未来需求量稳定，从产品生命周期看，整个处于成熟期400030003000200020002000

7、19001500100010002000800400400西北医疗上海医疗上海复星广东中创广东南海苏州公理福万东医疗广东海环上海森德上海胜利上海菲曼特苏州华邦广东康德其他12%12%8%8%8%8%6%4%4%3%2%2%8%16%年产量（台）市场占有率西北医疗西北医疗7行业利润率下降、销售对象改变行业利润率下降、销售对象改变u 牙科综合治疗机在近四年因新进入竞争者的冲击，行业平均利润率大幅下降u 主要消费对象80%为个体牙科诊所，平均售价在3万元/台的产品最为市场接受 西北地区个体诊所一般接受3万元/台以下的较低档治疗机，南方沿海则较多的接受3-5万元/台的中档产品和5万元以上的高档产品 歧

8、视性收费，进口设备医疗收费是国产同类设备的1.5-2倍，造成国产设备生产企业市场压力增大35%20%0%5%10%15%20%25%30%35%40%1998年2001年8关键技术掌握是未来的核心竞争力关键技术掌握是未来的核心竞争力 手机控制系统冷光灯电动机牙科椅牙科综合治疗机的三大关键技术零件：1.牙科手机：目前国内唯一生产厂家西北医疗器械厂2.控制系统：目前国内两大生产厂家上海*、宁波蓝野3.直流电机：目前国内唯一生产厂家宁波蓝野（但质量不稳定）无油空气压缩机9西北医疗牙科手机国际竞争力还不强西北医疗牙科手机国际竞争力还不强国际上有四大牙科手机生产厂家：1.德国卡瓦2.瑞士Bien-Air

9、3.奥地利W&H4.日本NSK20000100000020000400006000080000100000120000西北医疗日本NSK年产量：只 日本NSK公司牙科手机排名世界第四，年产手机在10万只以上 西北厂牙科手机年产量2万只，是NSK公司的1/5弱 西北厂所产手机是88年引进奥地利W&H公司技术 西北厂自产手机的使用寿命平均1.5年，是德国卡瓦德1/2 西北厂现在手机主要是进口组装瑞士Bien-Air产品 加入WTO，医疗器械进口关税将从2000年的10.5%下降到2005年的4.5%10同类产品性能比较（一）同类产品性能比较（一）西北医疗的主要产品和国外相比，还存在一定的差距，但技

10、术含量比国内竞争对手的产品都要好序号产品性能质量指标西北医疗国外产品国内产品尚未齐全很齐全尚未齐全配有洁牙机、光固化机、引进线生产的光纤高速手机、精密高速手机、普通低速手机配有洁牙机、光固化机、各种精密光纤高、低速手机、甚至高频电刀、牙根管治疗仪、牙种植机配有洁牙机、光固化机、普通高、低速手机（无精密手机）2数字化影像系统已有系列产品早已成批生产和供应市场尚无3心脏兼护及自身消毒系统尚无已成批生产尚无4各接触件快速拆装结构（方便、高温、高压消毒）部分具有该结构已具有该结构尚无此结构配套件的齐全程度1一、牙科综合治疗机比较11同类产品性能比较（二）同类产品性能比较（二）序号产品性能质量指标西北医

11、疗国外产品国内产品两家产品55dB其他产品60dB2最低椅位420mm-460mm340mm-400mm450mm-500mm3智能化程度具有电脑记忆功能具有复杂的电脑记忆功能两家产品具有此功能，其他无4外部造型及材料多采用吸塑件、铸件，注塑件少，外部美观受局限多采用吸塑件、铸件，外部造型美观、流畅两家与西北厂接近，其他产品较差噪音较低50dB噪音较低50dB1运转噪声序号产品性能质量指标西北医疗国外产品国内产品2高速手机按压式取车针压力42N42N尚无此功能3是否具有消毒功能具有反复消毒功能，避免交叉感染具有反复消毒功能，避免交叉感染无此功能28万 r/min1高速手机转速30万 r/min

12、30万 r/min三、牙科高速手机性能比较二、牙科椅综合性能比较12牙科器械的发展趋势牙科器械的发展趋势 功能多样化 专用化和一次性，消毒要求提高，防止交叉感染 家庭手机需求增长 操作控制电脑化 用户使用舒适化13西北医疗器械集团有限公司尽职调查报告尽职调查报告项目组2002年10月8日14 结构分析 尽职调查1.财务审计2.经营审计3.合法性审计4.财务模拟西北医疗尽职调查报告西北医疗尽职调查报告15股权结构股权结构 西北医疗器械（集团）有限公司现有股权为1218.42万元，其中国有股权为88%公司国有股权从99年成立时的97%变为现在的88%，但因国家财政借款利息不断股权化，其金额每年都有

13、增加 法人股是名义股东，实际出资人是公司职工国有股88.14%法人股2.63%职工持股会9.23%咸阳国有资产管理局荷立医疗器械有限公司西北医疗器械综合服务部西北医疗器械经销公司西北医疗器械（集团）有限公司1073.92万元12万元10万元10万元112.5万元16西北医疗器械公司正处在高速成长期，历年销售收入呈大幅增长趋势，前三年分别比上年增长40%、50%、20%，预计02年可达7000万元，继续保持36%的高速增长历年销售收入历年销售收入销售收入趋势图销售收入趋势图4010187627524273512910002000300040005000600098年99年00年01年2002年(

14、1-8月)单位：万元7000(2002预计销售额)17西北医疗简要损益表西北医疗简要损益表 期间费用，尤其是管理费用占销售额的比重很大，这是公司净利润额很低的关键 管理费用高是因为公司历史负担重，人员多项目2001年2002(1-8月)主营业务收入5,130 100%4,011 100%主营业务成本3,439 67%2,772 69%主营业务税金及附加27 1%25 1%主营业务利润1,664 32%1,213 30%其它业务利润18 0.36%21 1%营业费用457 9%326 8%管理费用982 19%669 17%财务费用133 3%184 5%营业利润110 2%55 1%利润总额1

15、01 2%55 1%所得税33 1%18 0.46%净利润68 1%37 1%单位：万元18主要产品价格趋势主要产品价格趋势西北医疗的主要综合治疗机、W&H手机的销售价格在00年到01年都有一定的上升，但今年则开始全面下降，这和市场竞争加剧有直接联系5876396555758465980100200300400500600700800900200020012002(1-8月)AD-2BD-211872121028738166741792214248176271861310689240642436419841050001000015000200002500030000200020012002(1

16、-8月)S2300S2304S2304AS2305单位：元单位：元综合治疗机牙科高速手机19 因材料中进口零部件的比重逐年增大，以及公司零件外协的增加，产品成本中材料成本的比重逐年增加，尤其是2000年以后，增长较大，这是公司效益整合的切入点成本结构成本结构838275726701020304050607080901998年1999年2000年2001年2002年(1-8月)直接材料直接工资直接费用百分比%20供应商管理是降低成本的重要因素供应商管理是降低成本的重要因素宁波蓝野是应重点关注的供应商宁波蓝野是应重点关注的供应商供应商年供货金额万元采购比例1-8月采购金额 万元应付余额主要材料供货

17、状况宁波蓝野48015%315165 电脑板、直流电机、电磁阀稳定、质量好余姚车厩2497.8%152169 口腔灯、灯臂、注塑件稳定、质量好西安大恒1665.2%8357 电磁阀、水气过滤器、PU管稳定、质量好上海华立852.6%4515 控制阀、三用枪稳定、质量好长安灵沼艺华木器1003.1%6136 外包装箱稳定、质量好上海台桥贸易932.9%96丹麦电机、德国汽支撑稳定、质量好咸阳有色金属铸造1103.4%6310 吸塑件、金属铸造件、机加工稳定、质量好西安威尔公司832.6%5620 玻璃钢制品稳定、质量好宁波华盛601.9%49控制阀、三用枪、脚开关、加热水杯稳定、质量好西安孚来瑞

18、922.9%6220 下料成型、机械加工稳定、质量好1.因产品所需材料和零部件众多，供应商家数很多2.2002年核定供应商130家，采购计划金额3200万元，涉及1400多种材料及零部件，共签定合同68份2.大额采购主要集中在前20家供应商，占年采购金额70%3.200年订货量50万元以上的共13家、合同20份，前10家供应商金额1518万元，占全年采购的47%21费用结构费用结构9.7110.346.088.908.1221.3316.8918.5719.1416.686.465.016.682.604.6037.5032.2431.3330.6429.4005101520253035401

19、998年1999年2000年2001年2002年营业费用管理费用财务费用合计因近年公司销售保持了平均36%的高速年增长率，随着公司改制力度的加大、人员的分流等措施，三项费用占销售的比重逐年下降，但仍旧处于很高的水平百分比%22 随着竞争的加剧，西北医疗的产品销售毛利率处于下降趋势，但维持在30%以上的高水平，但因企业负担重，期间费用率高，所以净利润率连1%都不到毛利、净利结构毛利、净利结构333133333531293132380.30.40.80.91.32.151.290.02-2.341.37-5051015202530354098年99年00年01年 02年(1-8月)销售毛利率期间费

20、用率销售净利率营业利润率百分率%23 从98年至02年8月，其销售毛利率总体呈下降趋势，综合毛利率平均在33%，高于行业平均毛利率20%的水平 牙科手机因技术上的优势，毛利率一直在40%以上；综合治疗机则因竞争加剧，毛利率从00年的43%快速下降到今年31%水平毛利结构毛利结构3333.132.535.3292744564643433136101520253035404550556098年99年00年01年02年8月综合毛利率单体治疗机治疗椅手机其他综合治疗机2402年年8月资产负债简表月资产负债简表项目金额（万元）项目金额（万元）货币资金330 短期借款1,620 短期投资50 应付帐款1,

21、404 应收帐款610 预收帐款1,003 预付帐款142 应交税金427 其它应收款264 其他应付款366 存货3,433 预提费用320 待摊费用-流动负债合计5,313 流动资产合计流动资产合计4,8294,829 长期借款1,560 长期债权投资5 负债合计负债合计6,8736,873 长期投资合计5 股本1,387 固定资产原价5,267 资本公积金459 减：累计折旧1,259 盈余公积金5 固定资产净值4,008 其中公益金2 在建工程50 未分配利润168 固定资产合计4,059 股东权益合计股东权益合计2,0192,019 资产总计资产总计8,8928,892 负债和股东权

22、益总计负债和股东权益总计8,8928,892 25资产结构资产结构 公司固定资产占总资产的比重一直维持在46%的高水平，资产结构比较重 经营效率指标中的应收帐款周转率相当不错，使得公司在现金流紧张的情形下能够以较快得速度发展，同行业中该指标在1-2次/年左右 因存货周转率处于低水平，使得总体经营效率差资产结构比例表资产结构比例表项目2002年2001年2000年1999年1998年投资效率指标：固定资产/总资产0.46 0.46 0.46 0.52 0.70 经营效率指标：(应收帐款+存货)/总资产0.45 0.43 0.43 0.35 0.23 辅助指标：流动资产周转率1.20 1.11 1

23、.07 0.74 1.06 固定资产周转率1.50 1.57 1.26 0.68 0.46 应收帐款周转率9.90 8.30 4.82 3.53 10.71 存货周转率1.80 1.64 1.89 1.41 1.55 总资产周转率0.70 0.60 0.60 0.40 0.30 资产余额（万元）固定资产4,059 4,002 3,383 4,090 4,135 流动资产4,829 4,603 3,980 3,725 1,772 应收帐款610 617 886 781 175 存 货3,433 3,123 2,258 1,947 1,212 总 资 产8,892 8,611 7,371 7,82

24、4 5,916 流动资产54.30%长期投资0.05%固定资产45.64%7%1%13%3%5%71%货币资金短期投资应收帐款预付帐款其他应收款存货26负债结构负债结构 因历史上技术改造投入的银行借款影响，历年资产负债率都在77%以上，企业现金相当短缺，财务费用高，制约公司开拓市场 银行负债一直保持在40%以上；应付帐款、预收帐款所占比重逐年增加，近两年三者合计占总负债81%左右，企业支付能力减弱，现金流情况不佳历年资产负债率2002年8月 77.3%2001年 79.3%2000年 81.5%1999年 77.9%1998年 76%23%23%20%15%1%1%6%6%5%短期借款长期借款

25、应付帐款预收帐款应付工资应付福利费应交税金其他应付款预提费用27权益结构权益结构 因欠财政局借款利息逐年股权化，权益中股本逐年增加 2000年因为改制时资产损失核销资本公积金、未分配利润转增股本172万元，使得股本在权益中得比重突然剧增576189696942388262325810.330%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%1998年1999年2000年2001年2002年8股本资本公积金未分配利润28 公司因对销售回款控制相当好，经营活动产生的现金流量逐年增加 历史银行负债高，使得公司每年没有现金进行投资 总体上，西北医疗器械公司的现金净流量四年来处于平均87万

26、元的低水平，现金状况相当紧张现金流结构现金流结构379-78581-25140587-7202-13130-56-472486162121-16-1000-800-600-400-20002004006008001998年1999年2000年2001年经营活动净现金流量投资活动净现金流量筹资活动净现金流量净现金流量单位：万元2002(1-8月)EBIT240 无形资产摊销折旧74 购置资产权益投资债权投资存货（增）/减-311 应收项目（增）/减-12 应付项目（增）/减136 税金-391 红利利息-184 现金余额增/（减）-97 信贷总额（增）/减176 吸收权益性投资非经营活动现金融资

27、来源资金主要来源和运用资金来源资金运用营运资金变动29法人治理结构法人治理结构董事会总经理总会计师销售副总经理技术副总经理技术开发部实 验 室销售公司财务中心质量管理部生产部供应部设备动力科公司办公室齿科车间手术器械车间钣金车间电镀车间机加车间手机车间公司的核心部门是技术开发部、手机生产车间和销售公司销售经理是同行中的优秀人物，因她有技术背景，又历任过4年财务经理职位，从96年任销售经理以来，成绩显著公司的生产计划和供应统由生产部管理30 公司产品已经覆盖了全国26个省、市、自治区，浙江和山东是两个较主要的销售市场，其他地区的销售比重都基本接近市场结构市场结构2001年细分市场销售比例浙江13

28、%山东12%河北8%两广7%两湖6%福建6%吉林6%黑龙江6%河南6%四川4%云南4%新疆4%内蒙4%江苏3%甘肃2%辽宁6%山西5%31客户结构客户结构 近年来，随着人民生活水平的提高，以及牙科诊所的高额利润的驱动，个体诊所对牙科设备的需求已占到80%左右 椐分析，一个投资约10万元共3台综合治疗机规模的个体牙科诊所平均在1年即可收回设备投资个体牙科诊所80%综合医院专科医院20%32销售、渠道结构销售、渠道结构销售公司片区销售服务中心片区销售服务中心片区销售服务中心地区经销商地区代销商牙科医院、综合医院、牙科诊所公司实行经销、代销相结合的方式，基本各占销售点50%比例全国共有50家销售点，

29、每个地区都有数家销售点，由公司统一销售价格西北医疗器械对经销商的管理 由各销售点自负盈亏、执行统一销售价格，在此基础上公司下幅35-40%百分点，储运费由公司承担 根据经销商信誉情况，公司给经销商铺垫30万元货款、周期二个月33生产结构生产结构序号设备名称型号设备原值（元）投入时间产地先进程度1自动机床MTG71,150,690 1991瑞士较先进2程控铣床F-171,244,595 1991瑞士较先进3工具磨床WS11-SP920,336 1991瑞士较先进4程控车床102-PTR583,148 1991瑞士较先进自动车床R101,805,592 1991瑞士较先进深孔钻(油泵)配R1091

30、,861 1991瑞士配套6珩磨机HON122,864 1991美国一般7纵切自动车MR28160,000 1996瑞士一般8数控纵切车床C161,054,420 2001日本先进9卧式加工中心Hass201,327,327 2001美国先进10数控车削中心Spinner1,695,736 2001德国一流先进，国内目前只有6台合计10,156,569 5 公司现有六个生产车间，一条手机生产线、一条手机组装线，综合治疗机的年生产能力为4000台，现在只发挥了67%的产能 公司关键设备全部为进口机械，80%集中于手机生产、装配线，价值占全部机械设备的60%以上34 从销售数量上看，因为手机是消耗

31、性配件，所以其比重达73%，而综合治疗机为20%从销售收入上看，综合治疗机近年比重快速增长，已达86%，而单体治疗机则急剧萎缩，符合市场的发展趋势 手机从销售数量、销售收入额上占公司销售的比重基本稳定产品结构产品结构2002年(1-8月)销售数量比例73%20%3%1%3%手机综合治疗机治疗椅单体治疗机其他54%4%24%4%12%6%5%8%5%77%86%2%1%9%1%0%20%40%60%80%100%00年01年02年单体治疗机治疗椅手机其他综合治疗机历年销售收入结构35税收结构税收结构 增值税是公司的主要税种，占总额的78%；土地使用税、城建税是另外的重要税种，两项合计平均占到12

32、%企业因为技术开发费、国产设备增值税抵扣所得税的优惠政策，一直不需交纳所得税 公司正在争取15%的西部大开发优惠所得税税率7.3716.748.145.7410.8573.8367.2177.5381.6778.136.097.975.095.395.240%20%40%60%80%100%98年99年00年01年2002年8月房产税土地税城建税印花税教育费附加营业税个人所得税增值税36人力资源结构人力资源结构在职员工59%闲散6%协保6%内退休8%离岗1%内退养11%下岗9%高中33%200人中专5%28人大专12%72人本科5%31人其他45%270人公司在册员工1006人，在职职工601

33、人，占总数的59%，其他人员占41%，企业负担相当重在职员工中有职称的技术人员只有96人，只占15%的比重，大专以上学历的人数为103人，占17%的比重，在西部是相当不错的人力资源结构了37激励机制激励机制 作为传统的、负担沉重的国有企业，公司在激励机制上还不灵活，对员工考核基本停留在劳动人事管理和工时定额的考核上 对关键业务部门，则有些具体的经济、质量指标，这和部门负责人的岗效工资挂钩，但对人的考核激励不足操作岗效工资设立的13因素1、生产责任 8、紧张程度2、质量责任 9、工作地3、安全责任 10、温度4、劳动对象 11、噪声5、纯作业时间 12、粉尘6、用力程度 13、毒害物7、操作姿势

34、专业技术岗位工资设立的9因素1、生产责任 7、文化程度2、质量责任 8、专业技术3、安全责任 9、工作能力4、工作经验5、精神疲劳6、岗位环境38激励机制（续）激励机制（续）对质量考核要求 外购原材料入库合格率98%外购零件入库合格率100%产品合格率92%对采购存货占用资金成本考核 月度钢材、板材等原材料占用资金为25万元 外购零件占用资金300万元 全年因采购质量造成的返工费用1万元岗效工资根据岗位分600-90元/月等十档，考核不达标者扣减直至为零39技术、研发结构技术、研发结构 西北医疗器械公司1988年引进奥地利W&H公司手机技术，成为亚洲除日本NSK公司以外的唯一能生产高科技水平的

35、牙科手机的生产厂家，掌握了牙科综合治疗机三大核心技术之一，是世界上第四大手机生产厂 牙科高速手机技术是最关键技术，从引进到消化起码5-10年，国内包括上海医疗器械在内的厂家都已经失败 西北医疗已经积累了相当的经验、技术和人才，只要再投入一点资金，即可产生不错的效益德国：卡瓦瑞士：Bien-Air奥地利：W&H日本：NSK中国：西北医疗40技术、研发结构（续）技术、研发结构（续）u 公司拥有45位工程技术人员，以及专用的新产品试制车间，专业从事技术研发，每年都推出3个左右的新型号投入市场，引导市场消费需求u 技术设计完全采用CAD软件，CEPP也将启用u 新产品的开发和销售，为公司带来了市场份额

36、的增加1777810623206318797511200100074355665120093200179150600223001202502481483209750030041180328400108084180020040060080010001200140019981999200020012002(1-8月)20032004S207S2304S2305S2300S2306S2308S2309S2311S2312S2315S2301主要新产品销售统计单位：台41核心竞争力核心竞争力 当前核心竞争力手机开发、生产：西北医疗 从1988年成功引进奥地利W&H公司牙科高速手机技术以来，成功消化和吸

37、收了其技术，是世界第四大手机生产厂家，是亚洲第二大手机生产厂家，是中国唯一的牙科手机生产厂家；2000年又成功的和世界第二大牙科手机生产厂家瑞士Bien-Air公司技术合作，引进了世界上最先进的牙科手机组装生产线，为产品更新换代奠定了基础，可以考虑联合、收购意大利的一家公司，拓展国际市场 未来核心竞争力低成本：通过成立新公司，降低历史负担，整合供应商等来降低成本42西北医疗的措施西北医疗的措施 从质量、服务、外观、品牌上做强综合治疗机主导产品 依靠掌握牙科手机关键技术的优势，提高产品技术含量 发展新的利润增长业务 1、无油压缩机 2、牙科技工设备（教学需求较大）3、牙科消毒器械，牙模打磨机 4

38、、齿科材料 用新的营销策略，适应个体牙科诊所对产品的需求 积极开拓海外市场 广大发展中国家，如俄罗斯基本处于我国80年代水平，市场潜力很大；东南亚、东欧基本和我国现在档次需求相当；而中东则要求更高的品牌和质量43主要风险主要风险 公司自有限公司成立后，进行了数次注册资本的增加及股权结构变更，但手续不全，且未进行工商变更登记 公司职工持股会的成立未经登记，持股会的法律地位存在问题 土地：公司目前所使用的土地为划拨国有土地使用权，土地证记载的土地使用者为西北医疗器械一厂，未经政府批准不得转让、出租、抵押土地使用权商标：公司目前使用并拟推广的“西诺”商标虽已进行商标注册申请，但尚未获得商标注册证，存

39、在一定的不确定性 牙科综合治疗机基本成熟的市场、激烈的竞争状态，销售大规模扩大的可能困难很大44效益潜力效益潜力1.利用现在的技术优势，形成国内唯一能研发、生产牙科手机的厂商，因手机属于消耗性产品，可以实行替代进口，使产量和销售收入大幅增加2.利用公司人力资源、品牌和现有的销售渠道，扩大销售和出口3.利用行业龙头地位，整合供应商，降低采购成本4.德隆介入后，不良资产等历史负担的剥离，三项费用会大幅下降5.企业因长期效益不好，人员工资很低，如能输出激励，效益会更加明显45合作方案及关键利益人的处理合作方案及关键利益人的处理1.成立新公司，有效资产和人力资源进入新公司2.政府对合作非常支持3.将1

40、0-12%股权给高管层（用逐年分红）46未来三年年财务预测未来三年年财务预测 假定西北医疗自身业务在今后三年分别保持30%、25%、20%的增长率 在2003年购并一现在规模2000台的同行企业，并保持20%的年增长率 假定西北医疗在2003年获得15%的西部大开发优惠所得税税率 西北医疗器械预测2003年企业的销售收入规模为9100万元，毛利率30%，净利润为859万元02年(1-8月)实际2002年计划2003年2004年2005年比重主营业务收入4,011 7,000 9,100 18,000 21,500 100%主营业务成本2,772 5,118 6,370 12,960 16,12

41、5 75%销售税金及附加25 40 55 108 129 1%主营业务利润1,214 1,842 2,675 4,932 5,246 24%其他业务利润21 32 35 40 45 营业费用326 530 650 990 1,075 5%管理费用669 940 800 1,170 1,290 6%财务费用184 225 250 360 430 2%利润总额56 179 1,010 2,452 2,496 12%所得税18 59 152 368 374 净利润38 120 859 2,084 2,122 10%综合治疗机18482650344572008600市场占有率12%15%31%37%单

42、位：万元47 结构分析 尽职调查1.财务审计财务核算概况历史经营情况资产负债状况现金流量分析2.经营审计3.合法性审计4.财务模拟西北医疗尽职调查报告西北医疗尽职调查报告48会计主体及报表体系会计主体及报表体系西北医疗器械（集团）公司系原西北医疗器械一厂经1998年企业改制后成立的，公司设财务中心，负责公司财务数据的汇总、核算、分析，下有9个二级会计核算单位设核算员，负责各单位费用的归集和成本核算公司会计报表每年经会计师事务所审计，但审计质量较差。集团公司齿科车间器械车间钣金车间机加车间电镀车间手机车间动力科实验室销售科49公司财务部有财务人员9人，另外下属9个二级核算单位分别有一个二级核算员

43、。财务部组织结构图财务部组织结构图财务部经理出 纳税金会计材料会计销售会计成本会计综合会计费用会计工资会计50学历结构大专3人中专以下4人中专2人财务人员学历职称结构财务人员学历职称结构 财务部有财务人员9人（不包括二级核算员），平均年龄30岁，其学历构成及职称构成均较为合理，但相对较低。职称结构助会4人会计师2人会计员3人51 坏帐损失核算方法：一次摊销法。存货核算方法：取得以实际成本价，发出以加权平均法。短期投资核算方法：按实际成本法计价。长期投资核算方法：按实际成本法计价。主要会计政策、会计估计主要会计政策、会计估计52主要会计政策、会计估计（续）主要会计政策、会计估计（续）固定资产核算

44、方法：按实际成本法计价，折旧采用直线法平均计算。类别 预计使用年限（年）年折旧率（%）房屋及建筑物 30-40 3.3-2.5 机器设备 10-16 9.69-6.06 运输工具 8 12.12 电子设备及其他 5-10 20-10 收入确认原则：以商品已经发出，商品所有权转移给对方，收到货款或取得收取货款的证据时，作为销售收入的实现。53 税项 税种 计税依据 税率 增值税 销售收入 17%营业税 销售收入 5%城市维护建设税 增值税、营业税额 7%教育费附加 增值税、营业税额 3%企业所得税 应纳税所得额 33%防洪基金 销售收入 0.08%适用税项适用税项54 该公司历年根据关于的通知（

45、咸地税发1999282号）文精神，企业发生的技术开发费比上年实际增长10%（含10%）以上的，经税务机关审核批准，允许再按技术开发费实际发生额的50%，抵扣当年度的应纳税所得额，获取所得税的减免。根据财政部、国家税务局1999财税字290号文规定，企业属于技术改造需求在境内进行投资并符合国家产业政策而购买国产设备，其项目所需国产设备投资的40%可从技术改造项目设备购置当年比前一年新增的企业所得税中抵免，余额可在不超过五年内延续抵免，目前公司就2001年牙科治疗机设备改造项目已向市地税局申请，若获批准可抵免86万元。该公司已获咸阳市经贸委咸经贸发2002171号文批复，认定该公司部分产品属于国家

46、鼓励类产品，符合国务院西部开发办关于西部大开发若干优惠政策的实施意见及当前国家鼓励发展的产业、产品和技术目录的有关规定，该公司正积极争取15%的所得税优惠政策。税收优惠政策税收优惠政策55本章小结本章小结1、财务部人员素质需进一步提高。2、会计政策基本变化不大，其中固定资产折旧期限较长。3、会计师事务所曾经更换，审计质量较差。4、会计电算化程度较低。56 结构分析 尽职调查1.财务审计财务核算概况历史经营情况资产负债状况现金流量分析2.经营审计3.合法性审计4.财务模拟西北医疗尽职调查报告西北医疗尽职调查报告57历年销售收入呈大幅增长趋势，前三年分别比上年增长40%、50%、20%，预计02年

47、可达7000万元，继续保持36%的高速增长历年销售收入历年销售收入销售收入趋势图销售收入趋势图4010187627524273512910002000300040005000600098年99年00年01年2002年(1-8月)单位：万元7000(2002预测销售额）58从销量上看，该公司以手机、综合治疗机为主打产品，两者所占比重合计达到总销量的90%以上，单体治疗机、治疗椅比重逐年下降产品销售结构及趋势产品销售结构及趋势12%25%56%56%6%9%3%23%19%1%3%3%9%73%1%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%00年01年02年8月单体治疗机治

48、疗椅手机其他综合治疗机59从销售额上看，单体治疗机、治疗椅00年占很大比重，01年大幅下降，而综合治疗机比重在01、02年大幅上升产品销售结构及趋势（续）产品销售结构及趋势（续）54%4%24%4%12%6%5%8%5%77%86%2%1%9%1%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%00年01年02年8月单体治疗机治疗椅手机其他综合治疗机60从98年至02年8月，其销售毛利率总体呈下降趋势，综合毛利率平均在33%，仍处于较高水平，其中：手机、综合治疗机的毛利率一直处于30%以上，该公司02年已加大了这两种产品的产销产品销售毛利水平趋势产品销售毛利水平趋势3333.

49、132.535.3292744564643433136101520253035404550556098年99年00年01年02年8月综合毛利率单体治疗机治疗椅手机其他综合治疗机61直接材料是成本重要构成部分，占76%，因此，原材料采购成本的降低是该公司产品成本降低的主要目标。产品成本结构产品成本结构75.9375.9312.6412.6411.4311.43直接材料直接材料直接人工直接人工制造费用制造费用62产品成本结构趋势产品成本结构趋势该公司自98年起，产品成本中，直接材料比重呈上升趋势，而直接人工，制造费用相应下降，这和近几年主要靠配套厂家的外协件加工有关系838275726701020

50、304050607080901998年1999年2000年2001年2002年(1-8月)直接材料直接工资直接费用百分比63近年期间费用比较近年期间费用比较期间费用控制不佳1998年-2001年期间费用年平均增长31%，而销售收入的年平均增长为36%，01年三项费用合计已达1570万元；其中管理费用增辐较大，00年、01年分别比上年增长70%、23%；另外财务费用00年有巨大增辐，（原因是补提以前年度欠息150万元）0100200300400500600700800900销售费用管理费用财务费用1998年1999年2000年2001年2002年8月单位：万元64主要变化的期间费用项目主要变化的