大学课程-货币银行学-第三章利息与利息率课件.ppt

1、ntttiSp11)1(ntttiSp11)1(ntttiSp11)1(ntttiSp11)1(ntttiSp11)1(ntttiSp11)1(1)(1)当当S=IS=I时，时，储蓄者愿意借出的资储蓄者愿意借出的资金与投资者愿意借入金与投资者愿意借入的资金相等，利率达的资金相等，利率达到均衡；到均衡；(2)(2)当当SISI时，时，促使利率下降；促使利率下降；(3)(3)当当SISI时，时，利率水平便会上升。利率水平便会上升。按照这一理论，按照这一理论，只要利率是灵活只要利率是灵活变动的，就可自变动的，就可自动调节，使储蓄动调节，使储蓄与投资趋于一致。与投资趋于一致。因此，经济不会因此，经济不

2、会出现长期的供求出现长期的供求失衡，它将自动失衡，它将自动趋于充分就业。趋于充分就业。人们人们流动流动性偏性偏好的好的动机动机动机动机交易动机交易动机谨慎动机谨慎动机投机动机投机动机与利率没有直接与利率没有直接的关系，是收入的关系，是收入的增函数的增函数与利率呈反比与利率呈反比Md.=货币需求货币需求 L1 =出于交易动机和出于交易动机和谨慎动机而保有的货币谨慎动机而保有的货币的需求的需求 L2=投机动机对货币的投机动机对货币的需求需求 Y=收入，则收入，则 L1 为收入为收入 Y 的增函数；的增函数；L2 为利率为利率 i 的减函数。的减函数。货币总需求：货币总需求：Md.=L1(Y)+L2

3、(i)Ls=可贷资金的供给可贷资金的供给 Ld=可贷资金的需求可贷资金的需求 可贷资金供求曲线的可贷资金供求曲线的交点交点E 所对应的利率所对应的利率 i0就是均衡利率就是均衡利率 iYISIS曲线表示储蓄曲线表示储蓄S等于投资等于投资I的利率与收入之间的相互关的利率与收入之间的相互关系，实际是表示在一定利率系，实际是表示在一定利率和收入水平上投资与储蓄均和收入水平上投资与储蓄均衡的点的轨迹。衡的点的轨迹。iYLM(LL)LM曲线表示货币需求等于货曲线表示货币需求等于货币供给的利率与收入之间的相币供给的利率与收入之间的相互关系，实际是表示在一定利互关系，实际是表示在一定利率和收入水平上货币需求

4、与货率和收入水平上货币需求与货币供给均衡的点的轨迹。币供给均衡的点的轨迹。ISLMYieiYeE利率利率无违约风无违约风险的利率险的利率违约违约风险风险违约风违约风险溢价险溢价312123(1)(1)(1)(1)(1)nnnRRRRFPrrrrr利率利率期限期限(1)利率与期限无关利率与期限无关 表示利率不变，长、表示利率不变，长、短期利率一致。短期利率一致。基本不存在基本不存在(2)利率与期限呈正比利率与期限呈正比表示长期利率高于短期表示长期利率高于短期利率利率。最常见最常见利利率率期限期限利利率率期限期限(3)利率与期限呈反比利率与期限呈反比表示长期利率低于短表示长期利率低于短期利率。期利率。基本不存在基本不存在利率期限结构的三种情形：利率期限结构的三种情形：预期理论预期理论市场分市场分割理论割理论流动偏好流动偏好和溢价理论和溢价理论