神经经济学医学知识培训课件.ppt
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1、神经经济学医学知识LOGO“Yet some whim or other led me,on remarking that the red had come up consecutively for seven times,to attach myself to that colour.Probably this was mostly due to self-conceit,for I wanted to astonish the bystanders with the riskiness of my play.Also,I remember that-oh,strange sensation
2、!-I suddenly,and without any challenge from my own presumption,became obsessed with a DESIRE to take risks.If the spirit has passed through a great many sensations,possibly it can no longer be sated with them,but grows more excited,and demands more sensations,and stronger and stronger ones,until at
3、length it falls exhausted.Certainly,if the rules of the game had permitted even of my staking fifty thousand florins at a time,I should have staked them.All of a sudden I heard exclamations arising that the whole thing was a marvel,since the red was turning up for the fourteenth time!”-Fyodor Dostoy
4、evsky,The Gambler,1867 2神经经济学医学知识LOGOIntroduction1.A Neural Basis for Decision Making Under Uncertainty2.Myopic Loss Aversion 3.Novelty Seeking and Aggressive Risk Taking 4.Overconfidence 5.Emotion and Self Control3神经经济学医学知识LOGOIntroduction经济学家第一次以科学的方法研究这些现象。新技术的发展使科学家能够跟踪大脑内神经的活动,研究情绪是如何影响我们的决策,比如
5、赌博或投资等经济决策。当人处于“乐观状态”时,他们会考虑收益的前景并愿意接受风险。我们都很熟悉成功所带来的令人晕眩的兴奋。斯坦福大学的两位研究者Camelia Kuhnen 和Brian Knutson发现当人类大脑处于这种兴奋状态时容易冒愚蠢的风险。但当人们考虑成本时,他们会使用不同的大脑神经元并变得更加焦虑。至少在实验室中,他们太谨慎了。而且,人们特别害怕不明的风险。这有助于解释为什么如此多的投资者不愿意投资外国股票市场,即使他们能以低成本来分散风险。4神经经济学医学知识LOGO人们的行为并不是一致的,或者说人们并不总是理性的决策者这是一条不变的真理。加州理工学院的经济学教授Peter L
6、.Bossaerts发现人类大脑分别对风险和回报进行计算,而不是进行经济学家所谓的期望效用之类的单一计算。科学家能够在屏幕上看到人是如何将他们的选择分隔在大脑不同的部位。这听起来可能不像经济学,但是神经经济学家的最初想法来自于哈耶克:资源是稀缺的,必须通过计算效用进行配置。无论是在经济学还是在大脑中,运行良好的系统不应当有集中的命令和控制。神经经济学刚刚起步。但投资者对其所能带来的经济效益很感兴趣。在未来,人们可以训练商人放弃自己的情绪或者提前通过大脑扫描测试他们是否客观。甚至未来的设备能够在交易或议价过程中监控他们的情绪,并指导他们如何弥补可能的错误。5神经经济学医学知识LOGO最好的商人是
7、最擅长读心的人吗?交易技巧与计算和抵抗情绪的能力是相关的吗?在将来,研究将试图确定短期价格泡沫何时破裂。当人类不再微笑,适应上腺素的水平或者眼神交流的方式不同时,市场的趋势是否会变化?并不是所有的神经经济学都会使用大脑扫描。麻省理工的斯隆管理学院教授Andrew W.Lo将测谎器技术应用到证券交易员身上,显示焦虑和恐惧会影响市场行为。而观察眼睛活动很容易也比较便宜,这也能够帮助研究者确定被研究者大脑中的活动。另外的研究者观察了猴子大脑中单个神经的活动,猴子的神经的活动会根据回报的数量和可能性而不同。但大多数经济学家是否关心这一切?对神经经济学家是否解释真实世界的现象还存在疑问。6神经经济学医学
8、知识LOGO神经经济学家承认他们的研究仍处于初级阶段。确定大脑的神经元和作用非常困难。即使大脑的某一部位在特定时刻非常活跃,那么这一切是与人类决策过程是如何统一的仍是未决难题。在任何研究中接受扫描的人数是有限的,因为接受实验人员的费用大概是每小时500元,并且要请求使用昂贵的仪器。而且,不同的情况导致结果不同。我们在纽交所做出的决定和在医院进行决策时所做出的决定可能是不同的,其大脑活动也可能不同。如果技术的发展使研究者对大脑的功能认识更多,同时能以更低的成本更准确地阅读大脑,那么神经经济学就能大踏步发展。下一步应当如何?可能神经经济学要将注意力转到政治经济。人们在投票和投资是否使用一样的大脑区
9、域?投票是否也是由恐惧、憎恶或者可能是得到新奇事物的渴望所支配?7神经经济学医学知识LOGO理性代理人能够在某一期望效用下通过数学公式来刻画所有收入和风险。有限认知导致理论与实际之间存在偏差,人们不能完全确定参数。期望效用可以限制在有限理性条件下。期望效用和实际效用实现的路径不同。不确定性影响人们行为决策。代表风险和不确定性的参数是不一样的,期望效用和实际行为之间存在偏差。1.A Neural Basis for Decision Making Under Uncertainty 具有不确定性情况下决策的神经基础8神经经济学医学知识LOGO 个体自然地被认为是风险厌恶的,然而,有风险的股票和无
10、风险的政府长期债券在长期表现中的巨大不同,意味着投资者对风险的厌恶情绪过高。这种经验观察被称为股权溢价之谜 (Prescott,et.al.,1985)。2.Myopic Loss Aversion 短视性损失厌恶9神经经济学医学知识LOGO 作为一种对于股权溢价之谜的可能解释,Benartzi&Thaler(1995)提出了短视性损失厌恶理论。这个想法源于在两个在行为心理学研究中主要的发现。首先,Kahneman&Tversky(1979)表明,在个人倾向中,损失带来的负面影响大大高于收益带来的正面影响,这使得人们愿意竭尽全力避免损失。10神经经济学医学知识LOGO 第二,参考依赖的概念使得
11、个人对于收益和损失的评估对于初始参考点产生了相关。如果投资者对于损失是特别反感,他们很可能会过度投资在与无风险固定收益资产相关的地方,而不是股票,这推动股票溢价到了不由期望效用理论模型所能预测的水平上。11神经经济学医学知识LOGO 符合短视性损失厌恶,但与期望效用理论不一致,Gneezy and Potters(1997)表明,简单地延长投资者对于投资回报的评估期使得他们承受更大的经济风险。由于一个从正面预期回报赌博(用已知概率分布)的损失概率随时间减少,投资者被迫分析其在较长的时间跨度中愿意进行高风险的投资。这个实验结果与投资者用长期投资消除短期损失的行为相关,这使得投资者对于短期损失的痛
12、苦感降低。12神经经济学医学知识LOGO Shiv,et.al.(2005)进行了一个实验,关于短视性损失厌恶的神经性检测,一个目标投资者组与一个对照组对比。目标组是由15个与已知情绪处理相关区域脑损伤患者组成。作者的假设是,患者将有更低风险厌恶相比于对照组,因为他们的脑部损伤减轻了相关的影响与恐惧-在这种情况下是金钱损失。13神经经济学医学知识LOGO 研究表明,患者明显地更有可能采取积极的预期收益率赌博相对于比照组,从而病变组比对照组获得了更多利润。此外,而对照组在损失和收益升高后表现出了更高的风险厌恶水平,目标组则没有。这些结果表明,在不确定性下,特定的神经回路起着关键的决策作用。有较少
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