传统的凯恩斯理论课件.ppt

1、 传统的凯恩斯理论传统的凯恩斯理论传统凯恩斯理论传统凯恩斯理论凯恩斯宏观经济学体系凯恩斯宏观经济学体系IS-LM模型模型AS-AD模型模型IS-LM模型的拓展模型的拓展:Mundell-Fleming模型模型现代宏观经济学体系o 凯恩斯：就业、利息和货币通论1936年o 核心方程：生产函数：劳动力市场：,其中 ;货币市场：，或 ；产品市场：。),(KNAfy)()(WNPWNSd0WW)(iLkPyM),(iyLPM)()(),()(YCYiIYSiI或IS-LM模型与AS-AD模型o 希克斯：1937年 凯恩斯先生与古典学派 汉森：1949年货币学说和财政政策 1953年凯恩斯学说指南 莫迪

2、利安尼、克莱因、帕廷金等文献o 萨缪尔森：1985年 经济学AS-AD模型 IS曲线的数学推导曲线的数学推导o 引入投资函数后的总支出引入投资函数后的总支出o根据均衡条件根据均衡条件o得出使产品市场均衡的利率和得出使产品市场均衡的利率和收入收入水平：水平：IS曲线曲线AD Y)()(biIGTATRYcCIGCADitcbtcIGcTRCY)1(1)1(1bYbAig或者其中IGcTRCA自主支出：)1(11tcg支出乘数：IS曲线的性质曲线的性质o IS曲线的斜率：曲线的斜率：n边际消费倾向越大、税率越低，则投边际消费倾向越大、税率越低，则投资乘数越大、投资对利率越敏感（资乘数越大、投资对利

3、率越敏感（b b越越大），大），ISIS曲线越平坦；反之，越陡峭。曲线越平坦；反之，越陡峭。收入水平收入水平利利率率i2Y2i1Y1ISbg1曲线越是平坦，则投资支出或者利率的曲线越是平坦，则投资支出或者利率的变动，就会引起较多的收入变动。变动，就会引起较多的收入变动。IS曲线的性质曲线的性质o IS曲线的移动：曲线的移动：政府支出增加，将会对政府支出增加，将会对IS曲曲线（线（均衡收入水平均衡收入水平）产生）产生什么影响？什么影响？n政府支出、转移支付、自主消政府支出、转移支付、自主消费和自主投资增加，费和自主投资增加，IS曲线曲线向右平移；反之，向左平移。向右平移；反之，向左平移。收入，产

4、出收入，产出AD45AD(i)收入水平收入水平利利率率ISiAD(i)Y1Y2bYbAigIGcTRCA自主支出：)1(11tcg支出乘数：IS移动了多少，即收入变动多少？移动了多少，即收入变动多少？LM曲线曲线o 货币需求货币需求n 不是人们需求多少货币，而是人们如何在不同的财富载不是人们需求多少货币，而是人们如何在不同的财富载体间做选择体间做选择（持有多少货币，持有多少生息的有价证券？）（持有多少货币，持有多少生息的有价证券？）o 货币需求分析的基本假定货币需求分析的基本假定n交易量越大，货币需求越大；交易量越大，货币需求越大；n持有货币的机会成本越大，货币需求越小。持有货币的机会持有货币

5、的机会成本越大，货币需求越小。持有货币的机会成本就是由于放弃持有其他升息资产所带来的利息收入，所成本就是由于放弃持有其他升息资产所带来的利息收入，所以利率越高，持有货币的机会成本越大。以利率越高，持有货币的机会成本越大。n货币持有量与价格水平成正比。货币持有量与价格水平成正比。dMP(,)dML Y iP 0,0dMkY hikhPL即货币的真实需求货币需求函数的性质货币需求函数的性质o 真实货币需求函数真实货币需求函数0,0dMkY hikhP货币需求货币需求利利率率o h 变动的影响变动的影响nh 越大，货币需求函数越平越大，货币需求函数越平坦坦货币需求货币需求利利率率o Y 变动的影响，

6、变动的影响，比如增加比如增加n货币需求曲线平移货币需求曲线平移货币需求货币需求利利率率),(2iYL),(1iYL货币供给货币供给o 央行控制货币的发行央行控制货币的发行o 假定货币供给量是给定的假定货币供给量是给定的货币供给货币供给利利率率o 如何货币供给量增加，供给如何货币供给量增加，供给曲线将会向右平移。曲线将会向右平移。货币供给货币供给利利率率dsMM Y1Y2货币市场的均衡货币市场的均衡o 均衡条件：供求相等均衡条件：供求相等sdMM货币货币 利利率率o 数学推导数学推导*io Y 变动对均衡的影响变动对均衡的影响nLM曲线曲线Y1Y2收入收入 利利率率LMo 为什么为什么LM曲线向

7、右上方曲线向右上方倾斜？倾斜？PMkYhihikYPM1dsMM 其中货币供给外生给定，记为MLM曲线的性质曲线的性质o LM曲线的斜率曲线的斜率nk 越小、越小、h 越大，越大，LM越平坦越平坦o LM曲线曲线1MikYhP0hn一个特例一个特例收入收入 利利率率LMo LM曲线的移动曲线的移动n货币供应量增加，货币供应量增加，LM曲线向右移动。曲线向右移动。货币供给货币供给利利率率收入收入 利利率率LMLMn这是什么这是什么无论利率什么水平，无论利率什么水平，人们都只愿意将货币持在手中。人们都只愿意将货币持在手中。货币需求货币需求产品市场与货币市场的均衡产品市场与货币市场的均衡o 产品市场

8、与货币市场的均衡产品市场与货币市场的均衡收入收入 利利率率LMIS*i*Yo 产品市场与货币市场的产品市场与货币市场的同时均衡，意味着同时均衡，意味着E点点处的利率和收入水平使处的利率和收入水平使得公众恰好持有发行的得公众恰好持有发行的货币存量（货币存量（Md=Ms）、）、计划支出或者说总需求计划支出或者说总需求等于产出（等于产出（AD=Y）。）。E别忘了，在别忘了，在E E点处，我们大的假设点处，我们大的假设前提是固定某一价格水平前提是固定某一价格水平P P下，厂下，厂商根据需求愿意供应任何数量的产商根据需求愿意供应任何数量的产品品(即平直的短期总供给曲线即平直的短期总供给曲线)。产品市场与

9、货币市场的同时均衡产品市场与货币市场的同时均衡o 数学推导数学推导11/*gggb Mh PkMhh kbPkbhYAiA LM曲线曲线1MikYhPitcbtcIGcTRCY)1(1)1(1IS曲线曲线IGcTRCAPMkYhibiAYgg1产品市场与货币市场均衡的性质产品市场与货币市场均衡的性质o 政府支出增加将会政府支出增加将会怎么样？怎么样？o 考察三点：考察三点：n财政政策乘数的变化财政政策乘数的变化n货币政策乘数货币政策乘数n总需求曲线总需求曲线11/*gggb Mh PkMhh kbPkbhYAiA收入收入 利利率率LMIS*i*YISiYo 财政政策乘数变小了？财政政策乘数变小

10、了？回忆，引入货币前，回忆，引入货币前，均衡产出是增加多均衡产出是增加多少？少？新乘数新乘数n为什么会变小？因为利率上为什么会变小？因为利率上升挤出了一部分投资支出。升挤出了一部分投资支出。ggghkbGY/1产品市场与货币市场均衡的性质产品市场与货币市场均衡的性质o 增加货币供给，将增加货币供给，将会怎样？会怎样？o 考察三点：考察三点：n财政政策乘数的变化财政政策乘数的变化n货币政策乘数货币政策乘数n总需求曲线总需求曲线11/*gggb Mh PkMhh kbPkbhYAiA收入收入 利利率率LMIS*i*YLMiY o 货币政策乘数货币政策乘数*bhMPdYdo 货币政策乘数的经济机货币

11、政策乘数的经济机制是什么制是什么产品市场与货币市场均衡的性质产品市场与货币市场均衡的性质o 总需求曲线的背后机制总需求曲线的背后机制n比如价格水平下降比如价格水平下降o 总需求曲线总需求曲线：n当产品市场和货币市场均当产品市场和货币市场均衡时，价格水平与均衡产衡时，价格水平与均衡产出水平之间的关系。出水平之间的关系。收入收入 利利率率LM（p0）IS*i*YLM(p1)iY 11/*gggb Mh PkMhh kbPkbhYAiA产出产出 P0P*Y1PYAD总需求曲线的移动总需求曲线的移动o 以增加货币货币供给为例以增加货币货币供给为例o 当政府支出增加或增加货币供给时，总需求曲当政府支出增

12、加或增加货币供给时，总需求曲线将向右平移；反之，则向左平移。线将向右平移；反之，则向左平移。收入收入 利利率率LM（p0）IS*i*YLM(p0)iY 产出产出 价价格格水水平平0P*YADAD传统凯恩斯理论框架传统凯恩斯理论框架o 货币市场均衡的条件：货币市场均衡的条件：LM曲线曲线1MikYhPo 凯恩斯的收入支出分析法凯恩斯的收入支出分析法YADo 产品市场均衡的条件：产品市场均衡的条件：IS曲线曲线ISLM模型模型o IS-LM模型，模型，n从经济含义的角度看，是一个产品市场和货币市场同时均衡的模型。从经济含义的角度看，是一个产品市场和货币市场同时均衡的模型。n从政策含义的角度看，是分

13、析财政政策和货币政策的基准框架。从政策含义的角度看，是分析财政政策和货币政策的基准框架。itcbtcIGcTRCY)1(1)1(1IS、LM、AD曲线的斜率：一般性框架ISIS曲线曲线o ISIS曲线：曲线：商品市场均商品市场均衡时（即计划支出等衡时（即计划支出等于实际支出时）利率于实际支出时）利率和产出之间的关系。和产出之间的关系。0,0,0,10),(TGiYeEEEETGiYEEe计划支出实际支出：实际支出：由于所有产出都被人由于所有产出都被人们购买，所以实际支出就等于经们购买，所以实际支出就等于经济的产出济的产出Y Y。EY商品市场均衡条件：商品市场均衡条件：Y=E(YY=E(Y，i-

14、i-e e，G G，T)T)E=E(Y，i-e，G，T)均衡产出均衡产出当计划支出等于实际支出时，商品市场达到均衡，当计划支出等于实际支出时，商品市场达到均衡，决定了均衡产出水平。决定了均衡产出水平。当利率上升，计划支出下降，均衡产出减少。因当利率上升，计划支出下降，均衡产出减少。因此利率和产出反相关，即此利率和产出反相关，即IS向下倾斜。向下倾斜。凯恩斯主义交叉图凯恩斯主义交叉图ISIS曲线的斜率曲线的斜率YiISeeEEYFiFdidYTGiYEYFTGiYEYISe1/0),(),(运用隐含数法则得到定义曲线：ISYiIS曲线曲线结论：计划支出对利率和产出结论：计划支出对利率和产出越敏感

15、，越敏感，ISIS曲线就越平坦。曲线就越平坦。ISIS曲线曲线的斜率的斜率di/dYdi/dYLMLM曲线的斜率曲线的斜率o LMLM曲线：曲线：既定价格下货既定价格下货币市场均衡时利率和产币市场均衡时利率和产出之间的关系。出之间的关系。00,0),(iYYiLLdYdiLMLLYiLPM斜率：满足货币市场均衡：YiLMIS-LM模型模型结论：货币需求的收入敏感度结论：货币需求的收入敏感度的增加或者利率敏感度的下降的增加或者利率敏感度的下降使使LMLM曲线更为陡直。曲线更为陡直。ISIS-LM模型决定了当商品市场和货币市场都模型决定了当商品市场和货币市场都达到均衡时的产出和利率水平。在该模型中

16、，达到均衡时的产出和利率水平。在该模型中，只有两种资产，即货币和其他资产，并假设只有两种资产，即货币和其他资产，并假设货币以外的一切资产都可以完全替代。货币以外的一切资产都可以完全替代。总需求总需求ADADYiiYYiiYeLELEPMdPdYdPdYLdPdiLPMPiPYLPMLMdPdiEdPdYEdPdYTGPiPYEPYISee/)1(/)(),(/:,)(),()(:22两边求导：两边求导：YiISLM1(M/P1)Y1i1LM2(M/P2)YPADY2i2Y1Y2P1P2ADAD曲线来自与曲线来自与IS-LMIS-LM模型。价格上升减少模型。价格上升减少了真实货币余额存量，因此，

17、利率上升了真实货币余额存量，因此，利率上升（导致投资和消费减少），（导致投资和消费减少），LMLM曲线上移，曲线上移，产出减少。即价格与产出负相关。产出减少。即价格与产出负相关。该式为负，因此该式为负，因此ADAD向下倾斜。向下倾斜。凯恩斯主义的总供给曲线o 改写凯恩斯体系的部分函数：PNFWPWFNNNNNNPNFWNyyPyYS)(,1001)()(,1000010），其反函数则为（即取决于实际工资水平劳动供给为理性的，就业”的就业量是凯恩斯定义的“充分其中，时，当，时，当具有如下性质：和资水平，是历史上流行的货币工货币工资其中货币性国民收入总供给曲线o PYYASASAD框架的宏观经济政

18、策框架的宏观经济政策YPADASY*P*o 需求冲击需求冲击n有利的和不利的需求冲击有利的和不利的需求冲击o 发生需求冲击时发生需求冲击时n价格顺周期与失业率负相价格顺周期与失业率负相关关ASAD框架的宏观经济政策框架的宏观经济政策o 不利的供给冲击不利的供给冲击o 出现滞胀出现滞胀n价格逆周期与失业率正相价格逆周期与失业率正相关关o 有利的供给冲击有利的供给冲击o 出现新经济出现新经济n价格逆周期与失业率正相价格逆周期与失业率正相关关ASAD框架的宏观经济政策框架的宏观经济政策o 冲击冲击n 需求冲击时，价格顺周期，与失业率负相关需求冲击时，价格顺周期，与失业率负相关n 供给冲击时，价格逆周

19、期，与失业率正相关供给冲击时，价格逆周期，与失业率正相关o 发生冲击后，是否需发生冲击后，是否需要宏观经济管理？要宏观经济管理？n 以有利需求冲击为例，以有利需求冲击为例，经济体是否自发调整经济体是否自发调整o 在经济体可以自发调在经济体可以自发调整到潜在产出水平，整到潜在产出水平，但通货膨胀加剧。但通货膨胀加剧。AS-AD框架中的货币政策框架中的货币政策o如何在如何在AS-AD框架表示货币增加。假定经济体的初始位置处于均框架表示货币增加。假定经济体的初始位置处于均衡位置衡位置YPADASY*ADAo 货币增加带来的影响货币增加带来的影响n短期效应：由短期效应：由A点可知，产出和价格水平均上升

20、点可知，产出和价格水平均上升n中期调整：中期调整：A点是否稳定？点是否稳定？AS1n长期效应：货币中性（产出水平不变，价格水平上升）长期效应：货币中性（产出水平不变，价格水平上升）ASE对不利供给冲击的管理对不利供给冲击的管理YPADASY*ASEAo 冲击的影响冲击的影响n由由A点可知，在短期，产出水点可知，在短期，产出水平下降；价格水平上升平下降；价格水平上升n在中期，经济体会自发调整在中期，经济体会自发调整o沿着沿着AD曲线，从曲线，从A调整到调整到En在长期，在长期，E点点o 用扩张性的财政、货币政用扩张性的财政、货币政策调整策调整YPADASY*ASEAADo适应性政策的效果适应性政

21、策的效果n产出水平重新到达潜在产出水产出水平重新到达潜在产出水平平n经济体的物价水平大幅度提高经济体的物价水平大幅度提高开放下的IS-LM模型：蒙代尔-弗莱明模型（短期价格固定）o 资本完全流动（perfect capital mobility）o 资本不完全流动（imperfect capital mobility）假设前提：1.开放经济条件下资本完全流动资本完全流动 即：i =i*2.由于研究短期，所以假定国内外价格水平都是国内外价格水平都是固定的固定的，那么名义汇率和实际汇率之间的关系是成比例变动的。其中e表示为外币/单位本币,P为本国货物价水平本币升值本币贬值ee;PPePeP或者名义

22、汇率实际汇率开放下商品市场均衡时的 IS曲线:给定均衡利率 i*的IS曲线向右下倾斜（如右图）：Y eIS*eNXY ),(),()()(*PePTGiYETYeNXGiITYCYee0RERE货币市场均衡时的 LM 曲线：给定外生的世界利率i*。oLM曲线是垂直的:因为给定了 i*,且货币供给是外生的，则只有唯一的Y 值与货币需求相对应，而与实际汇率e 无关。Y eLM*不同于IS曲线，LM曲线在影响因素上没有发生任何变化，只不过其中的利率变量变成外生固定的了。如果货币供给增加，如果货币供给增加，LM?),(*YiLPM蒙代尔一弗莱明模型中的均衡Y eLM*IS*均衡汇率均衡汇率均衡收入水平

23、均衡收入水平与封闭下有与封闭下有什么不同？什么不同？),(),(*YiLPMPePTGiYEYe浮动汇率下的小型开放经济o在浮动汇率下，名义汇率e可以随着经济条件的变化而变化.o相反，在固定汇率下，中央银行将汇率维持在一个预先确定的水平 .浮动汇率下的财政政策 在任意给定的e下，扩张的财政政策将使IS曲线右移。Y eY1 e1 1*LM1*IS2*ISe2 结果:e 0,Y=0 为什么收入未变？为什么收入未变？),(),(*YiLPMPePTGiYEYe浮动汇率下的财政政策效果o 在资本完全流动的情况下，财政政策无效，不能影响实际GDP。o 挤出效应转移：封闭经济：扩张的财政政策造成利率上升，

24、挤出私人投资。开放经济：扩张的财政政策造成汇率上升，导致净出口减少。浮动汇率下的货币政策Y ee1 Y1 1*LM1*ISY2 2*LMe2 货币供给M 增加，LM 曲 线右移，国民收入Y 增加.结果:e 0),(),(*YiLPMPePTGiYEYe浮动汇率下的货币政策效果o货币政策影响产出的政策传导机制:封闭经济:M i I Y 开放经济:M e NX Yo扩张的货币政策不会改变世界总需求，是不同国家间需求的转移。开放经济下，一国通过扩张的货币政策来增加本国的国民收入和减少失业，是以别的国家的损失为代价的，是以邻为壑的政策。浮动汇率制下的贸易政策Y ee1 Y1 1*LM1*IS2*ISe

25、2 在任意给定的名义汇率下，减少进口、增加出口的关税、配额等贸易政策将使IS 曲线向右移动。结果:e 0,Y=0),(),(*YiLPMPePTGiYEYe固定汇率下的小型开放经济o 在固定汇率下，一国中央银行根据外汇的供求状况买进和卖出本币，从而把汇率维持在一个固定的水平上。o 在蒙代尔一弗莱明模型中,中央银行根据需要移动 LM 曲线，将汇率e 保持在预先宣布的水平。o 长期内，在固定汇率制下，当实际价格发生变化是，虽然名义汇率固定不变，但实际汇率将发生改变。固定汇率下的财政政策Y eY1 e1 1*LM1*IS2*IS 在浮动汇率下，财政政策失效。但在固定汇率下，财政政策有完全的效果。结果

26、:e=0,Y 0Y2 2*LM 扩张的财政政策将使IS曲线右移，汇率有上浮的压力，中央银行为了维持汇率的稳定，就会卖出本币，即LM曲线右移。收入水平增加。固定汇率下的货币政策2*LM 在浮动汇率下，货币政策完全有效。但在固定汇率下，货币政策无效。Y eY1 1*LM1*ISe1 扩张的货币政策将使LM曲线右移，利率下降，资金外流，汇率有下浮的压力，中央银行为了维持汇率的稳定，就会卖出外币，买入本币，即LM曲线左移直到回到原处。收入水平不变。结果:e=0,Y =02*LM固定汇率制下的贸易政策Y eY1 e1 1*LM1*IS2*IS 结果:e=0,Y 0Y2 2*LM 进口限制导致净出口增加，

27、汇率有上升的压力，央行为了维持汇率的稳定，将卖出本币，使LM向右移动，导致国民收入增加。资本不完全流动下的M-F 模型o The Mundell-Fleming Model with Imperfect Capital Mobility/floating ER1.净资本流入（外国居民对本国资产的购买减去本国购买的外国资产）取决于国内外的利率差：2.根据国际收支约束条件：0)();(*CFiiCFCF0),()(*PePTGiYNXiiCFe带入IS-LM曲线：o 计划支出（planned）可改写为：o 以国际收支约束条件对上式替代：0,0,0,10)(),(),(*DTDGDiDYDeeDEEEEEPePTGiYNXTGiYEYe，满足如下条件：为本国居民的计划支出)(),(*iiCFTGiYEYeD财政政策扩张:不同于资本完全流动下的无效 iLM*IS