货币政策课件.pptx
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1、货币政策 第一节 货币政策目标 第二节 货币政策工具 第三节 货币政策的传导机制 第四节 货币政策效果 第五节 IS-LM模型:货币政策与财政政策第一节 货币政策目标 一、货币政策的含义 货币政策是指中央银行为实现既定的经济目标运用各种工具控制、调节货币供应量和利率水平,进而影响宏观经济的方针和措施的总和。1、货币政策的目标 2、货币政策工具 3、执行货币政策所达到的效果 第一节 货币政策目标 一、货币政策的含义 货币政策特征:1、货币政策是一项宏观经济政策 2、货币政策是间接调节经济运行的政策 3、货币政策是调节社会总需求的需求管理政策第一节 货币政策目标 二、货币政策最终目标 1、货币政策
2、最终目标的内涵 稳定物价 充分就业 经济增长 国际收支平衡第一节 货币政策目标 二、货币政策最终目标 2、货币政策最终目标之间的矛盾与统一注:“+”表示基本统一,“”表示有矛盾,“*”表示既统一又矛盾。稳定稳定物价物价充分充分就业就业经济经济增长增长国际收支国际收支平衡平衡稳定物价稳定物价*充分就业充分就业+经济增长经济增长*+国际收支平衡国际收支平衡*第一节 货币政策目标 二、货币政策最终目标 3、货币政策最终目标的演变与我国的争论5060年代70年代80年代90年代美国充分就业稳定货币稳定货币稳定货币、经济增长英国充分就业,兼顾国际收支平衡稳定货币稳定货币稳定货币加拿大充分就业,兼顾国际收
3、支平衡稳定货币,兼顾国际收支平衡稳定货币,兼顾国际收支平衡稳定货币,兼顾国际收支平衡法国经济增长、充分就业 稳定货币经济增长、充分就业 经济增长、充分就业意大利经济增长、充分就业稳定货币,兼顾国际收支平衡稳定货币,兼顾国际收支平衡稳定货币、经济增长、充分就业日本稳定货币,兼顾国际收支平衡稳定货币,兼顾国际收支平衡稳定货币,兼顾国际收支平衡稳定货币,兼顾国际收支平衡第一节 货币政策目标 二、货币政策最终目标 3、货币政策最终目标的演变与我国的争论我国我国对货对货币政币政策最策最终目终目标的标的争论争论单一目标论单一目标论稳定物价稳定物价双重目标论双重目标论稳定物价稳定物价+经济增长经济增长多目标
4、论多目标论稳定物价稳定物价+经济增长经济增长+充充分就业分就业+国际收支平衡国际收支平衡轻度通货膨胀目标论轻度通货膨胀目标论第一节 货币政策目标 三、货币政策的中介目标 实现货币政策最终目标的传导性金融变量称为货币政策的中介目标。中介目标又分为近期中介目标(操作目标)和远期中介目标。一般所说的中介目标指远期中介目标。第一节 货币政策目标 三、货币政策的中介目标(一)中介目标的性质与选择标准基本性质基本性质 控制启动器控制启动器 传导指示器传导指示器 反馈显示器反馈显示器选择标准选择标准 可测性可测性 可控性可控性 相关性相关性第一节 货币政策目标 三、货币政策的中介目标(二)中介目标的种类 1
5、、近期中介目标(操作目标)(1)基础货币(2)短期利率 2、远期中介目标(1)货币供应量(2)长期利率第一节 货币政策目标 三、货币政策的中介目标(三)我国的货币政策中介目标 1994年前信贷规模和现金发行量 20世纪90年代后货币供应量 中国人民银行从1994年9月起,定期向社会公布各个层次的货币供应量指标。第二节 货币政策工具 一、一般性的货币政策工具(一)存款准备金政策(含义)存款准备金政策是指中央银行通过调整法定存款准备金比率,来影响商业银行的信用创造能力,从而影响货币供应量的一种政策措施。提高存款准备率?降低存款准备率?第二节 货币政策工具 一、一般性的货币政策工具(一)存款准备金政
6、策(缺陷)第一,由于准备金率的调整影响力大,如果调整幅度没有掌握好,极易引起整个经济的剧烈动荡。第二,如果中央银行频繁地调整法定准备金率,会使商业银行的流动性管理无所适从,可能会引起金融机构经营管理上的其他问题。第二节 货币政策工具 一、一般性的货币政策工具(一)存款准备金政策(缺陷)第三,在商业银行拥有大量超额准备的情况下,中央银行如果提高法定准备金率的幅度不大(提高的幅度没有超过超额准备金率),只会使原来的超额准备金转换成法定准备金,而整个准备金总额并没有发生变化,这会使中央银行收缩货币供应量的紧缩意图落空。第二节 货币政策工具 一、一般性的货币政策工具(二)再贴现政策 再贴现政策是中央银
7、行通过制定和调整再贴现率来影响商业银行的信贷规模和市场利率,以实现货币政策目标的一种手段。再贴现政策包括两方面内容:一是再贴现率的确定与调整;二是规定何种票据有贴现的资格。第二节 货币政策工具 一、一般性的货币政策工具(二)再贴现政策 中央银行调整再贴现率,其目的主要有三个:第一,影响商业银行的借款成本,以影响商业银行的融资意向。第二,利用“告示效应”,以影响商业银行及社会公众的预期行为。第三,调整经济结构。第二节 货币政策工具 一、一般性的货币政策工具(二)再贴现政策 优点:第一,可以利用这一工具来履行最后贷款人的职责;第二,对一国经济的影响是比较缓和的,有利于一国经济运行的相对稳定。缺陷:
8、第一,再贴现政策的运用对外界环境有较高的要求。第二,中央银行处于被动等待的地位。第三,调整再贴现率的“告示效应”是相对的。第二节 货币政策工具 一、一般性的货币政策工具(三)公开市场业务 公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券,以调节货币供给的一种业务。中央银行通过公开市场的购买扩大基础货币,通过公开市场的出售来减少基础货币,以此来调节货币供应量。第二节 货币政策工具 一、一般性的货币政策工具(三)公开市场业务(优点)第一,具有较强的主动性和灵活性。第二,具有充分的直接性特点。第三,可以进行经常性、连续性的操作,具有较强的伸缩性。第四,由于公开市场操作每天都在进行,故不会导致人们
9、的预期变化,有助于货币政策目标的实现。第二节 货币政策工具 一、一般性的货币政策工具(三)公开市场业务(条件)第一,中央银行要具有较高的独立性,且拥有强大的、足以调控整个金融市场的资金实力;第二,金融市场要相当发达,证券种类齐全并达到一定的规模;第三,要有其他政策工具的配合,可以设想,如果没有存款准备金制度,这一工具是无法发挥作用的。第二节 货币政策工具 一、一般性的货币政策工具一般性的货币政策工具基本操作方法 经济形势经济形势 政策工具政策工具 通货膨胀通货膨胀(总需求(总需求 总供给)总供给)经济萧条经济萧条(总需求(总需求 总供给)总供给)存款准备金政策存款准备金政策 提高法定存款提高法
10、定存款准备金比率准备金比率 降低法定存款降低法定存款准备金比率准备金比率 再贴现政策再贴现政策 提高再贴现率提高再贴现率 降低再贴现率降低再贴现率 公开市场业务公开市场业务 卖出证券,卖出证券,回笼基础货币回笼基础货币 买进证券,买进证券,投放基础货币投放基础货币 第二节 货币政策工具 二、选择性的货币政策工具(一)消费信用控制 主要是指中央银行对不动产之外的各种耐用消费品的销售信贷给予的控制。其内容通常包括:对耐用消费品的分期付款方式规定首期支付的最低额度;规定分期付款的最长年限;根据规定可用消费信贷方式购买的耐用消费品的种类,并对不同种类规定不同的信贷条件。第二节 货币政策工具 二、选择性
11、的货币政策工具(二)证券市场信用控制 主要是指中央银行对各商业银行进行的以证券为担保的贷款,规定第一次付款的金额,并有权随时规定保证金比率,以控制对金融市场的信贷。保证金比率愈高,可以向商业银行贷款的比重就愈小,从而引起该领域内信用规模的紧缩;反之,当中央银行调低证券贷款保证金比率时,则会引起该领域内信用规模的扩张。第二节 货币政策工具 二、选择性的货币政策工具(三)不动产信用控制 主要目的是为了阻止地产投机,防止银行对建筑业过度贷款,以减轻通货膨胀压力,同时降低商业银行风险,实现稳健经营。其措施一般包括:对不动产贷款最高额度的限制 对不动产贷款首期支付额度的规定 对不动产贷款分期支付的最长年
12、限的规定第二节 货币政策工具 二、选择性的货币政策工具(四)优惠利率 是中央银行为促进产业结构调整,对不同行业、部门的企业贷款实行差别利率,对国家重点扶持的企业给予优惠贷款利率以促进其发展。第二节 货币政策工具 二、选择性的货币政策工具(五)进口保证金制度 主要是指规定进口企业在交付进口外汇前先预缴进口商品总额的一定比例的外汇,存于中央银行,这样对进口商来讲相当于一定程度上的提前付款,提高了进口成本,抑制了进口积极性。而中央银行通过该项措施可以减少外汇储备的流失,缓解国际收支不利的状况。第二节 货币政策工具 三、其他货币政策工具(一)直接信用控制 直接信用控制,是指中央银行以行政命令的手段,对
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