上海黄金交易所延期交易规则课件.ppt

1、上海黄金交易所上海黄金交易所延延 期期 规规 则则 介介 绍绍2讲解之前一、个人思考、未必正确二、多多交流、互相学习三、无倾向性、尽量客观四、语速较快、随时打断 3（一）什么是延期交易 以保证金方式进行买卖，交易者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种交易模式。三、黄金与白银延期交易规则三、黄金与白银延期交易规则4（二）延期交易推出的背景 由于监管制度的限制，不能推出黄金期货等衍生产品；市场对于衍生产品的需求很大；三、黄金与白银延期交易规则三、黄金与白银延期交易规则5（三）延期交易与现货交易的区别 1、在开盘前引入了集合竞价过程；2、交易过程中实

2、行保证金制度；3、引入了持仓的概念；4、交割环节引入了中立仓、延期补偿费机制满足交割需要，平抑供求矛盾；5、日终结算，实行每日无负债制度；三、黄金与白银延期交易规则三、黄金与白银延期交易规则61 1、集合竞价、集合竞价 加速形成开盘价 为市场提供指导71 1、集合竞价、集合竞价 开盘集合竞价在每个交易日开市前开盘集合竞价在每个交易日开市前1515分钟内进行，其中前分钟内进行，其中前1414分钟为买卖指令申分钟为买卖指令申报时间，后报时间，后1 1分钟为集合竞价撮合时间，分钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价。开市时产生开盘价。与普通的撮合成交原则不同，集合竞与普通的撮合成交原则不同，集合竞价

3、采用最大成交量原则。价采用最大成交量原则。81 1、集合竞价、集合竞价 开盘集合竞价中的未成交申报单自动参开盘集合竞价中的未成交申报单自动参与开盘后的竞价交易。与开盘后的竞价交易。集合竞价未产生成交价格的，以集合集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。第一笔竞价后第一笔成交价为开盘价。第一笔成交价按照交易所撮合原则产生，其中成交价按照交易所撮合原则产生，其中前一成交价为上一交易日收盘价。前一成交价为上一交易日收盘价。9序号价 格方向申报量价 位买入量卖出量成交量剩余量1 199.9999.99买入买入3 399.99900102 2100.01100.01买入买入4 410

4、0.0065523 3100.00100.00买入买入2 2100.01474-34 4100.00100.00卖出卖出5 5100.020110-115 5100.02100.02卖出卖出4 46 6100.01100.01卖出卖出2 2上日收盘价99.97、101如果竞价撮合，则价格和成交量分别是多少？1 1、集合竞价、集合竞价102 2、保证金制度、保证金制度 1 1、在保证交易安全的前提下，尽量降低、在保证交易安全的前提下，尽量降低 资金占用；资金占用；2 2、提供了卖空机制，在交易过程中，给、提供了卖空机制，在交易过程中，给 套期保值者与投资者较大灵活性；套期保值者与投资者较大灵活性

5、；3 3、提供了杠杆机制，提高了收益率，同、提供了杠杆机制，提高了收益率，同 时也增加风险；时也增加风险；11 1 1、在买卖报价过程中，不再冻结全额资金和实物，、在买卖报价过程中，不再冻结全额资金和实物，而是不分买卖方向，全部冻结报价金额而是不分买卖方向，全部冻结报价金额10%10%的资的资金；金；2 2、交易实行、交易实行T+0T+0，当天买入可以当天卖出；，当天买入可以当天卖出；3 3、所有交易品种共用一个资金帐户与实物帐户，、所有交易品种共用一个资金帐户与实物帐户，这实现了不同交易品种之间资金与实物的共享；这实现了不同交易品种之间资金与实物的共享；2 2、保证金制度、保证金制度123

6、3、报价操作、报价操作 报价操作不仅仅是简单的买报价与卖报价，报价操作不仅仅是简单的买报价与卖报价，还有一个开仓与平仓的选择。因此，报价操作还有一个开仓与平仓的选择。因此，报价操作共有四种，对应不同的资金冻结与持仓增减。共有四种，对应不同的资金冻结与持仓增减。1 1、买开仓、买开仓 2 2、卖开仓、卖开仓 3 3、买平仓、买平仓 4 4、卖平仓、卖平仓 买空与卖空：空买空与卖空：空-非实物非实物 13多头持仓：多头持仓：表示未来要付出全额资金，表示未来要付出全额资金，得到黄金实物；得到黄金实物；空头持仓：空头持仓：表示未来要付出黄金实物，表示未来要付出黄金实物，得到资金；得到资金；可以持有多头

7、持仓，或者空头持仓，可以持有多头持仓，或者空头持仓，也可以同时持有多头持仓与空头持仓。也可以同时持有多头持仓与空头持仓。3 3、报价操作、报价操作14 开仓：开仓：意味着持仓的增加，资金的冻结；意味着持仓的增加，资金的冻结；平仓：平仓：意味着持仓的减少，资金的解冻；意味着持仓的减少，资金的解冻；平仓必须在有持仓的前提下才能进行；平仓必须在有持仓的前提下才能进行；3 3、报价操作、报价操作153、报价操作164 4、交割处理、交割处理 延期交易没有规定具体的交割时间，由延期交易没有规定具体的交割时间，由买卖双方自由申报。买卖双方申报交割的数买卖双方自由申报。买卖双方申报交割的数量一旦不相等，就要

8、通过中立仓、延期补偿量一旦不相等，就要通过中立仓、延期补偿费机制来解决这种矛盾，从而顺利实现延期费机制来解决这种矛盾，从而顺利实现延期业务的交割功能。业务的交割功能。17延期补偿费支付方向确定规则延期补偿费支付方向确定规则 根据市场情况，延期补偿费可以为正、负或根据市场情况，延期补偿费可以为正、负或者为零。当市场出现供不应求的情况下，延期者为零。当市场出现供不应求的情况下，延期补偿费为卖方付给买方。当市场供大于求时，补偿费为卖方付给买方。当市场供大于求时，延期补偿费为买方付给卖方。当供求平衡时，延期补偿费为买方付给卖方。当供求平衡时，延期补偿费为零。延期补偿费为零。184 4、交割处理、交割处

9、理第一步：交割申报第一步：交割申报 每个交易日每个交易日1515：00-1500-15：3030为会员或客为会员或客户申报当日交收时间，申报内容为当日交收户申报当日交收时间，申报内容为当日交收合约数量。系统实时公布认交、认收两边数合约数量。系统实时公布认交、认收两边数量。量。19第二步：公布交收数量和延期补偿费方向第二步：公布交收数量和延期补偿费方向 1515：30-1530-15：3131系统统计和公布交收双方数系统统计和公布交收双方数量，延期补偿费支付方向。量，延期补偿费支付方向。1 1、当交收申报数量相等时，不发生延期补偿、当交收申报数量相等时，不发生延期补偿费的支付。费的支付。2 2、

10、当交收申报数量不相等时，申报数量少的、当交收申报数量不相等时，申报数量少的一方支付给申报数量多的一方延期补偿费。一方支付给申报数量多的一方延期补偿费。4 4、交割处理、交割处理20第三步：公布交收数量和延期补偿费方向 延期补偿费由专门委员会根据市场供需状况、人民币利率等每周制订一次。初期，延期补偿费率暂定为万分之二。4、交割处理21第四步：中立仓申报 15：31-15：40为中立仓申报时间，即没有被交易占用的资金或实物的会员与客户可以参与中立仓申报。中立仓的申报实行部分冻结制度，按照交割方向，冻结10%的资金。4、交割处理22第五步：完成交收第五步：完成交收 当中立仓申报的交收数量小于或等于当

11、中立仓申报的交收数量小于或等于持有持仓合约或延期合约申报交方和收方数持有持仓合约或延期合约申报交方和收方数量的差，则全部中立仓都进入最后交收。申量的差，则全部中立仓都进入最后交收。申报交收合约按时间优先，当日交收最大化原报交收合约按时间优先，当日交收最大化原则进行交收配对，完成实际交收。则进行交收配对，完成实际交收。4 4、交割处理、交割处理23第五步：完成交收第五步：完成交收 如果中立仓申报的交收数量大于持如果中立仓申报的交收数量大于持有持仓合约或延期合约申报交方和收方有持仓合约或延期合约申报交方和收方数量的差，则按照时间优先的原则进行数量的差，则按照时间优先的原则进行排队，确定进入最后交收

12、阶段的中立仓。排队，确定进入最后交收阶段的中立仓。申报交收合约按时间优先，当日交收最申报交收合约按时间优先，当日交收最大化原则进行交收配对，完成实际交收。大化原则进行交收配对，完成实际交收。4 4、交割处理、交割处理24第六步：反向中立仓第六步：反向中立仓 一旦申报的中立仓进入了交割阶段，一旦申报的中立仓进入了交割阶段，中立仓收到系统自动生成反向中立仓，中立仓收到系统自动生成反向中立仓，其成交价按当日的结算价计算。其成交价按当日的结算价计算。反向中反向中立仓生成免收手续费，立仓生成免收手续费，这个反向中立仓这个反向中立仓可以选择交割或平仓进行了结，选择平可以选择交割或平仓进行了结，选择平仓收取

13、手续费。仓收取手续费。4 4、交割处理、交割处理25实际影响：实际影响：1 1、可以充分利用会员或客户的空闲资金与实物库、可以充分利用会员或客户的空闲资金与实物库存，中立仓可以得到仓费收入，并且免费得到一存，中立仓可以得到仓费收入，并且免费得到一个价格为结算价的反向持仓；个价格为结算价的反向持仓；2 2、想要进行实物交收的会员可以随时进行交收，、想要进行实物交收的会员可以随时进行交收，比较灵活；比较灵活；3 3、一旦交收数量不平，可以采取调整延期补偿费，、一旦交收数量不平，可以采取调整延期补偿费，吸引中立仓进入吸引中立仓进入。4 4、中立仓是一种融资或融金的行为、中立仓是一种融资或融金的行为4

14、 4、交割处理、交割处理265 5、当日无负债结算制度、当日无负债结算制度作用：作用：1 1、由于没有全额货款与实物做保证，要每日进、由于没有全额货款与实物做保证，要每日进行盈亏计算，有利于风险控制；行盈亏计算，有利于风险控制；2 2、对于投资者而言，可以了解盈亏情况，加速、对于投资者而言，可以了解盈亏情况，加速资金周转，方便帐务处理；资金周转，方便帐务处理；275 5、无负债结算制度、无负债结算制度 每日交易结束后，按照净持仓计算应冻结每日交易结束后，按照净持仓计算应冻结的保证金；的保证金；每日根据结算价，计算持仓的全部盈亏，每日根据结算价，计算持仓的全部盈亏，并发生实际的资金划转，盈利者可

15、以提取利并发生实际的资金划转，盈利者可以提取利润，亏损者要在规定时间内，补足资金；润，亏损者要在规定时间内，补足资金；28三、黄金与白银延期交易规则三、黄金与白银延期交易规则交易品种延期交易期货交易不同不同选择选择（1 1）任意交易日平仓；）任意交易日平仓；1 1、到期前平仓、到期前平仓（2）任意交易日交割；2 2、到期交割、到期交割（3）收付延期补偿费后继续持仓；29（六）黄金与白银延期交易详细规定 1、保证金：10%2、报价单位：元/克、元/千克 3、交易单位：1千克/手 4、可交割条块：3公斤、15公斤三、黄金与白银延期交易规则三、黄金与白银延期交易规则30二、上海黄金交易所各品种对比二

16、、上海黄金交易所各品种对比合约Au99.95Au99.99Au100gAu50gPt99.95Ag99.9Ag(T+D)Au(T+D)Au（T+N1）Au（T+N2）单单位位10001000克克/手手100克/手100克/手50克/手10001000克克/手手15公斤/手10001000克克/手手10001000克克/手手10001000克克/手手报报价价元元/克克元/公斤元元/克克保保证证金金100%100%102%10%10%涨涨跌跌30%30%7%7%标标准准99.95%399.95%3公斤公斤99.99%199.99%1公斤公斤99.99%99.99%100100克克99.99%99.99%5050克克99.95%99.95%多规格多规格99.9%1599.9%15公斤公斤99.95%99.95%、99.99%99.99%延延期期费费无无万分之二万分之二/日日1%1%每每2 2个月个月无无每日每日单、双数月份的最单、双数月份的最后交易日后交易日交交收收无无有有31交流 分享